DEX الرائد الآخر هو اختيار آلية دفتر الطلبات

كما الصدمة شريحة ذات أوضح سيناريوهات التطبيق وأقوى الطلب، كانت البورصة اللامركزية (DEX) دائمًا تجتذب أكبر قدر من الاهتمام.

كما أنه يجسد أعظم القدرة التنافسية وكذلك أقوى تأثير لرأس المال.

منذ أدائها المنخفض والمستقر في منتصف العام الماضي، نما إجمالي حجم التداول في بورصة DEX بسرعة، وبلغ الرقم الشهري ذروته عند 162.8 مليار دولار في مايو.

على الرغم من أنها لا تزال متخلفة عن البورصة المركزية (CEX)، فمن الواضح أنه لا يمكن تجاهل حجم سوقها الذي يبلغ مئات المليارات من الدولارات.

عندما يتعلق الأمر بصعود وشعبية DEX ، تلعب AMM دورًا مهمًا.

ظهرت AMM لأول مرة في ورقة بحثية بعنوان "تحسين مقاومة التشغيل الأمامي لـ X * y = K Market Makers" كتبها إثيريمالمؤسس المشارك لـ Vitalik، وقد أصبح يتمتع بشعبية متزايدة في عدد من المشاريع. على سبيل المثال، يتبنى Uniswap أيضًا النموذج.

يكسر مبدأ AMM الجديد "X * Y = K" ميل تفكير DEX لنسخ نماذج CEX وعروض الأسعار ويوفر أيضًا لـ DEX منهجًا مبتكرًا.

وفقًا لـ Debank، هناك ما يصل إلى 6 مشاريع AMM DEX تقع على رأسها الصدمة تصنيفات TVL، بما في ذلك Uniswap وCurve وSushiSwap وBalancer وما إلى ذلك.

أدى الظهور الجماعي لعدد من AMM DEX إلى كسر هيمنة CEX على سوق تداول العملات المشفرة وإيذانا ببدء عصر يمكن خلاله تداول blockchain بدون ترخيص ومفتوح وبسيط وفعال.

إذا نظرنا إلى اللحظة الحالية، يمكننا أن نرى أن انفجار AMM DEX ليس من قبيل الصدفة. أولا وقبل كل شيء، فإن خصائص AMM DEX (على سبيل المثال، مفتوحة المصدر وخالية من الترخيص) تلبي طلب المشاريع الناشئة على منصات التداول المفتوحة وبالتالي تتماشى مع اتجاه السوق.

ثانيًا، يعمل النهج المباشر الذي تتبعه AMM DEX في صنع السوق والتداول على تقليل الحواجز أمام مزودي السيولة (LPs) والمتداولين، مما يسمح لـ "المواطنين" في blockchain بفهم هذه الأدوار الجديدة والمشاركة فيها بسرعة.

علاوة على ذلك، فتح تعدين السيولة، وهو آلية رمزية جديدة، القناة للمستخدمين العاديين لتلقي الرموز المميزة للمشروع، وبالتالي جذب تدفق مستمر من الدماء الجديدة (المستخدمين والأموال) إلى AMM DEX.

اليوم ، غالبًا ما تجمع مشاريع DEX blockchain القائمة على نموذج AMM بين الخدمات المالية ، مثل القروض والمشتقات ، وأصبحت بنية تحتية لا يمكن الاستغناء عنها في نظام DeFi. أنها تدعم تشغيل وابتكار التطبيقات المبنية عليها.

ليس من المبالغة القول إن DeFi لم يكن ليكون مذهلاً كما هو الحال اليوم ، على الأقل ليس بهذه السرعة ، بدون AMM.

لقد أثبتت AMM بلا شك نجاحها الكبير. ولكن باعتبارها آلية جديدة تمامًا عمرها ثلاث سنوات ونصف فقط، فإنها تعاني أيضًا من بعض العيوب.

في السابق، نشر أوديلي مراجعة مختصرة لأوجه القصور في AMM من حيث تجربة المستخدم والتي يمكن تلخيصها في أربعة جوانب: "وظيفة واحدة"، و"الانزلاق الكبير"، و"التكلفة العالية والوقت الطويل" و"مخاطر المعاملات الفاشلة أو التشغيل المسبق". ".

العيب الأول هو الوظيفة المحدودة. يعتمد عرض أسعار وتداول AMM DEX على الحالة في الوقت الفعلي وتغيير مجمع المبادلة. بدون إضافة الخدمات المساعدة، يمكن للغالبية العظمى من DEX دعم التداول السريع فقط.

أي أنه لا يمكن للمستخدمين الاعتماد إلا على دفتر الطلبات التقليدي والمطابقة لإنهاء الطلب بسعر السوق، بدلاً من الانخراط في الأوامر المعلقة والتداول بسعر مثالي. وبالتالي فإن AMM ليست مرنة جدًا أو ملائمة للمستخدمين.

ثانيًا، تعتمد سيولة AMM DEX بشكل كامل على مجمع المبادلة المستهدف. عندما يكون حجم معاملة واحدة كبيرًا جدًا بالنسبة لمجمع المقايضة، فغالبًا ما تحدث خسارة كبيرة في الانزلاق.

ويتمثل أحد الحلول في تقسيم معاملة واحدة إلى عدة معاملات أصغر وانتظار روبوتات المراجحة لتحديد الأسعار عبر بورصات متعددة، وهو ما من شأنه أن يؤدي بوضوح إلى تكبد تكاليف تشغيل إضافية.

علاوة على ذلك، باعتبارها آلية التداول الأكثر ملاءمة لبيئة blockchain، تكمل AMM العملية بأكملها بدءًا من صناعة السوق وحتى التداول على blockchain.

لذلك، يحتاج تأكيد جميع المعاملات إلى انتظار تعبئة blockchain، الأمر الذي قد يستغرق وقتًا طويلاً عندما يكون هناك ازدحام في الشبكة. العمليات على blockchain تعني أيضًا ارتفاع تكاليف الغاز.

بالنسبة لصغار التجار أو مزودي السيولة، في كثير من الحالات، لا تغطي أرباح التداول أو صناعة السوق حتى تكاليف معاملاتهم.

أخيرًا، نظرًا لأنه يتعين على المستخدمين الانتظار حتى يتم حزم معاملاتهم، فإنهم غالبًا ما يواجهون مشكلة التشغيل الأمامي حتى يشارك القائمون بالتعدين في فوائدهم، خاصة عندما يكون حجم المعاملات كبيرًا.

بالإضافة إلى ذلك، ربما واجه العديد من مستخدمي AMM DEX فشل المعاملات في بعض النقاط. في أواخر أغسطس، غرد مؤسس Uniswap هايدن آدامز بأن معدل فشل المعاملات التاريخي لـ Uniswap يصل إلى 15٪.

من أجل حل هذه العيوب وتحسين تجربة المستخدمين، قامت العديد من AMM DEX بمحاولات مختلفة على مستويات مختلفة.

على سبيل المثال، يختار البعض منهم دمج Gelato والعقود الذكية الأخرى كأدوات تفعيل لتمكين الأوامر المعلقة، أو ضبط منحنى AMM لحل مشكلة الانزلاق، أو النشر على طبقة جديدة لحل مشاكل ارتفاع تكلفة المعاملات و سرعة منخفضة، أو لدمج EDEN وغيرها من الحلول المضادة للـ MEV لحل مشكلة التشغيل الأمامي.

بينما في الوقت نفسه ، تتطلع DEXs الأخرى إلى اختبار قابلية تطبيق دفاتر الطلبات التي تم إثبات تأثيرها بقوة في DEX ومحاولة إنشاء أو دمج سوق دفتر الطلبات.

من بينها، هناك MDEX.

وفقًا لخارطة الطريق الرسمية، أطلق موقع MDEX.com ميزة دفتر الطلبات لتحسين تجربة التداول للمستخدمين في 30 أكتوبر 2021.

يمكن للمستخدمين تداول الرموز المميزة بالسعر المطلوب من خلال أمر محدد فصاعدًا. يعتمد نجاح معاملة معينة على الطلبات المعلقة لكل من البائع والمشتري، كما هو الحال مع CEX، مما يمكن أن ينقذ المستخدمين من التحديق في السوق.

يُعد دفتر الطلبات الخاص بـ DEX ابتكارًا تقنيًا يتكون من دفتر الطلبات ومجمع سيولة AMM مع الاعتماد الكامل لاقتراحات المستخدمين.

سيؤدي هذا إلى حل مشكلة فشل المعاملات الناتجة عن اختلاف عمق دفتر الطلبات الموجود في السوق، مما يمكن أن يوفر للمستخدمين تجربة تداول أفضل.

باعتباره أفضل مشروع DeFi على HECO، اختار MDEX إطلاق وظيفة دفتر الطلبات، والتي لها أهمية تاريخية في مجال DEX بأكمله.

في السابق، كانت معظم مشاريع DEX التي تختار وظيفة دفتر الطلبات هي تلك التي تتمتع بحصة سوقية منخفضة وأصول محدودة وأعداد صغيرة من المستخدمين.

على الرغم من أن dYdx تستخدم أيضًا دفتر الطلبات، إلا أنها تركز بشكل أساسي على المعاملات التعاقدية ولها حجم معاملات فورية صغير نسبيًا.

يشير ظهور MDEX إلى التغيير ويمثل أول مشروع DEX ناضج يستخدم وظيفة دفتر الطلبات. لذا، هل يمكن لطلب الكتاب أن يعوض حقًا عن عيوب AMM؟

على الرغم من أننا لا نزال بحاجة إلى الانتظار حتى يوم السبت قبل أن نتمكن حقًا من تجربة وظيفة MDEX الجديدة، يبدو أن تجارب التداول في CES تشير إلى أنه يمكن حل جميع العيوب المذكورة أعلاه التي تعاني منها DEX بشكل فعال.

الأمر المعلق هو الوظيفة الأساسية لآلية دفتر الطلبات. فهو يسمح للمستخدمين، الذين يمكنهم تفعيل ملاحظاتهم واتخاذ تدابير وقائية، بتعليق الأوامر بسعر محدد.

وفي الوقت نفسه، يعني السعر الثابت أيضًا أن المشكلات الشائعة المتمثلة في الانزلاق والانطلاق الأمامي التي تتميز بها AMM سيتم تخفيفها بشكل كبير.

الضحايا الرئيسيون لارتفاع تكاليف المعاملات هم مشاريع DEX الموجودة على Ethereum. على الرغم من أن MDEX منتشر على الإيثيريوم أيضًا، إلا أن ساحة المعركة الرئيسية هي Heco، وهي سلسلة عامة ناشئة مشهورة بتكاليف المعاملات المنخفضة.

ولذلك، فإن MDEX خالية من مسألة رسوم المعاملات الباهظة.

بالنسبة لمزودي السيولة (LPs)، وهم دور رئيسي آخر في نظام DEX البيئي، فإن إطلاق وظيفة دفتر الطلبات يعني أن لديهم قناة جديدة تمامًا لصنع السوق.

في آلية دفتر الطلبات، يقوم الشركاء المحدودون المحترفون بجعل الأسواق بطريقة أكثر مرونة وتكرارًا وبالتالي تعزيز عائداتهم من صناعة السوق.

بالطبع، لن تتخلى MDEX عن منتج AMM الأصلي ويمكن لمحدودي السيولة العاديين الاستمرار في جني الأموال من مجمع AMM.

بعد انفجار التمويل اللامركزي، نظر العديد من خبراء العملات المشفرة إلى AMM على أنها ترقية للنظام لنموذج دفتر الطلبات.

نظرًا لكونها أكثر نماذج صناعة السوق نجاحًا في CEX وDEX على التوالي، فإن دفتر الطلبات وAMM غير قابلين للمقارنة. لا أحد يتفوق على الآخر. ولكنها بالأحرى توفر تجربة مستخدم مختلفة.

في جوهره، يعد نموذج دفتر الطلبات آلية استباقية لصنع السوق، في حين أن AMM هي آلية سلبية. تملي فلسفاتهم التشغيلية المختلفة آليات تشغيل مختلفة تمامًا.

يحتاج نموذج دفتر الطلبات إلى نظام مطابقة لمطابقة جميع الطلبات المعلقة في السوق بينما تحتاج آلية AMM فقط إلى تدفق الأموال إلى الداخل والخارج في المجمع.

ويعني هذا الاختلاف أيضًا أن نموذج دفتر الطلبات يسمح بمستوى أعلى من المرونة في حين أن AMM أكثر عالمية ومناسبة للمستخدمين العاديين.

بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن نموذج دفتر الطلبات يتميز بمزيد من الوظائف، إلا أن AMM أكثر قابلية للتركيب. وبكلمة واحدة، يسعى كلاهما إلى تلبية احتياجات المعاملات العملية للمستخدمين ولكنهما يختلفان في الأساليب المحددة المتبعة.

في بداية DeFi ، كان السوق بحاجة إلى منتج تداول مفتوح وبسيط يسهل الترويج له. وبالتالي فإن AMM يناسب تمامًا المتطلبات. ولكن مع نضوج وظائف DeFi الأساسية ، أصبح لدى المستخدمين طلب متزايد على خدمات أكثر تنوعًا ، والتي تناشد آلية دفتر الطلبات.

نعتقد أن DEX مرتبط باتجاه استخدام آلية دفتر الطلبات. MDEX ليس الأول. ولن يكون الأخير.