العديد من المستثمرين يحتفظون بالبيتكوين (BTC) كوسيلة للتحوط ضد النظام المالي العالمي. ومع ذلك، كما تظهر الأرقام، لم تنج بيتكوين من الأزمة المالية الأخيرة الناجمة عن فيروس كورونا.
ستحلل هذه المقالة حركة الأسواق المالية العالمية وارتباطها بالبيتكوين خلال أزمة كوفيد-19. سننظر في المصادر التالية كمقاييس أسعار لما يلي.
لقد أدى الانهيار الأخير إلى تحدي ادعاء البيتكوين بأنها "ذهب رقمي" ووضع تأكيدها على أنها "ملاذ آمن" ماليًا على المحك.
هذا الموضوع ذو علاقة بـ: هل البيتكوين مخزن للقيمة؟ خبراء في BTC كالذهب الرقمي
يُظهر الرسم البياني للارتباط المتجدد لمدة 21 يومًا أن عملة البيتكوين أصبحت مؤخرًا مرتبطة بشكل متزايد بالأصول المالية العالمية الأخرى.
يجب أن تكون هذه الإحصائية مثيرة للقلق بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة الذين يحاولون العثور على فترة راحة وسط كل الفوضى المالية.
هل كان أداء الذهب أفضل؟
قبل أن نعطي "الذهب الرقمي" وقتًا عصيبًا، يجب أن نلاحظ أن الذهب المادي لم يحمي المستثمرين من هذه العاصفة المالية أيضًا.
كما ارتفعت الارتباطات بين الذهب والأصول المالية الأخرى خلال هذه الفترة، مما يشير إلى أن الأسواق المالية في العالم أصبحت أكثر ترابطًا من أي وقت مضى.
أهمية الارتباط المنخفض أو السلبي
هاري ماركويتز، والد نظرية المحفظة الحديثةافترض أن الجانب الأكثر أهمية للمخاطر الذي يجب مراعاته هو مساهمة الأصل في المخاطر الإجمالية للمحفظة، بدلاً من مخاطر الأصل بمعزل عن غيره.
ولذلك، فإن المحفظة ليست أكثر خطورة إذا كانت تحتوي على بيتكوين، وهو أصل أكثر تقلبا، وغير مرتبط أو يرتبط سلبا مع الممتلكات الأخرى في المحفظة.
الأصول غير المترابطة هي موضع حسد مديري المحافظ لأنها يمكن أن تقلل من التقلبات وتحسن العائدات المعدلة حسب المخاطر. يحتفظ العديد من مديري المحافظ بالبيتكوين كأصل بديل في محفظتهم لهذا السبب وحده.
إذا لم تظل عملة البيتكوين غير مرتبطة ببقية السوق المالية، فقد يُنظر إليها على أنها أصل أقل جاذبية وخطورة من قبل مديري الأصول والسوق المؤسسية. قد يعني انخفاض الاهتمام المؤسسي عمليات بيع كبيرة وانخفاض التدفقات الورقية إلى السوق.
حتى الآن، ليس هذا هو الحال
على الرغم من الارتفاع الأخير في ارتباطها، فإن المحفظة التي تتكون من 80٪ من الأسهم و20٪ من البيتكوين كانت ستتفوق في الأداء على محفظة مكونة من 100٪ من الأسهم من منظور العائد المعدل حسب المخاطر خلال الأشهر الثلاثة الماضية وأيضًا خلال العام الماضي.
ومع ذلك، إذا نظرنا فقط إلى الشهر الماضي، فسيكون من الأفضل تجنب البيتكوين.
صحيح أن عملة البيتكوين ظلت أصلًا منفصلاً وغير مرتبط نسبيًا في أوقات الرخاء الاقتصادي. لكن هذا ليس كافيا. ولكي يتم اعتبارها ملاذاً مالياً آمناً حقيقياً، يجب أن تكون قوية في مواجهة الصدمات التي يتردد صداها في الأسواق المالية الأخرى. وخاصة في أوقات الاضطرابات، ينبغي وضع أداء الأصول تحت التدقيق الشديد.
متفائلون بالتجمع
ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير في أسعار البيتكوين أظهر علامات واعدة. قد يوفر هذا الأمل لحاملي العملات المشفرة - خاصة إذا استمرت الأصول الأخرى في الانخفاض.
هل توفر مؤشرات العملات المشفرة تنوعًا أفضل؟
• مؤشر HODL30، وهي محفظة تضم أفضل 30 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، وكانت أقل ارتباطًا بالسوق المالية الإجمالية من البيتكوين. وكان الارتباط بين المؤشر والأسهم الأمريكية أقل بكثير من الارتباط بين البيتكوين والأسهم الأمريكية.
إذا أراد مستثمرو العملات المشفرة حماية أنفسهم من تقلبات السوق العالمية، فقد تصبح المؤشرات ذات أهمية متزايدة.
سيحدد الوقت ما إذا كانت عملة البيتكوين أو أي عملة مشفرة سترقى إلى مستوى توقعات المستثمرين النبيلة باعتبارها ملاذًا ماليًا آمنًا. وفي نظام مالي متماسك ومترابط، قد يكون مثل هذا الأمر مستحيلا.
وربما لن يؤدي إعدام المستثمرين المتقلبين في مجال العملات المشفرة خلال وقت الأزمة إلا إلى التقلبات القوية والمتينة في المستقبل. أو أن انهيار الأسعار هذا سيشكل سابقة للمستثمرين للتدافع للحصول على النقد كلما اندلعت الأزمة المالية التالية لأنه لم يعد من الممكن الوثوق بالبيتكوين لحمايتهم.
الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها للمؤلف ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
أنتوني شيه هو مؤسس HodlBot، وهي أداة تداول تمكن مستثمري العملات المشفرة من أتمتة استراتيجيات التداول الخاصة بهم.