شهد سوق خيارات العملات المشفرة تطورًا سريعًا خلال الربع الثاني من عام 2020. وفقًا لصناعة مشتقات العملات المشفرة الحديثة في TokenInsight تقرير، تشهد أحجام التداول زيادة بنسبة 166٪ على أساس سنوي مقارنة بالربع الثاني من عام 2.
المنتجات المشتقة التي تحرك هذه الأحجام هي العقود الآجلة والخيارات. بينما تنمو العقود الآجلة مع رهان المتداولين على أ سعر صاعد المعنويات ، وصل كل من الفائدة المفتوحة وأحجام الخيارات إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.
أعلى مستوياته على الإطلاق
يوم الأربعاء ، فتح باب الاهتمام بإيثر (ETH) أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 351 مليون دولار في Deribit و 37 مليون دولار في OKEx. في الواقع ، الاهتمام المفتوح بخيارات إيثر أعلى بمقدار 2.5 مرة مما كان عليه في بداية يوليو.
قبل يوم واحد من عملات البيتكوين الرئيسية (BTC) حدث انتهاء صلاحية الخيارات الذي تم رؤيته في 3 يوليو ، بلغت الفائدة على خيارات Bitcoin أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 1.7 مليون دولار على Deribit و 268 مليون دولار في بورصة شيكاغو التجارية ، بينما تضاعفت أحجام التداول اليومية في ديربيت أعلى مستوياتها على الإطلاق ، متجاوزة 47,500 عقد تم تداولها في 28 يوليو.
قد يعني هذا الارتفاع على الإطلاق الذي شهده اليوم السابق لانتهاء صلاحيته في الجمعة الأخيرة من الشهر قبولًا متزايدًا للخيارات والمنتجات المهيكلة ، لا سيما بالنظر إلى سجل OI القياسي حتى في بورصة شيكاغو التجارية ، وهي أكبر بورصة مشتقات في العالم.
تحدث Luuk Strijers ، كبير المسؤولين التجاريين في Deribit ، عن كون OI هو أفضل مؤشر لقياس السوق ، قائلاً ل Cointelegraph: "الفائدة المفتوحة هي أفضل مؤشر لتقييم اعتماد السوق ، وبالنظر إلى الرسوم البيانية ، من الواضح أننا قريبون من قمم نهاية يوليو ". وأضاف: "الفائدة المفتوحة لخيارات BTC هي حاليًا 116 ألف عقد بقيمة اسمية 1.5 مليار دولار أمريكي".
آفاق جديدة للمستثمرين
الخيارات هي أدوات مالية تسمح للمستثمرين بشراء أو بيع أصل أساسي اعتمادًا على نوع العقد الذي يمتلكونه. تمنح خيارات الشراء أصحابها الحق في شراء أصل بسعر التنفيذ خلال إطار زمني معين ، بينما تمنح خيارات الشراء أصحاب الحق في بيع أصل في ظروف مماثلة. قال دينيس فينوكوروف ، رئيس الأبحاث في BeQuant - شركة تبادل العملات المشفرة والسمسرة المؤسسية - لكوينتيليغراف:
"تعد الخيارات وسيلة فعالة للغاية للتحوط من التعرض للمنتج الأساسي ، سواء كان ذلك Bitcoin أو Ethereum Spot أو حتى العقود الآجلة / الدائمة. بالإضافة إلى ذلك ، من الأسهل هيكلة المنتجات التي من شأنها أن تقدم "عائدًا" ، وهذا ما كان جذابًا بشكل خاص للمشاركين في السوق ، خاصة في أعقاب تحركات أسعار السوق الجانبية ".
قال Lennix Lai ، مدير الأسواق المالية في بورصة العملات المشفرة OKEx ، لـ Cointelegraph إن المتداولين يجب أن يكونوا حذرين ، لأن "OIs العالية وحدها لا تشير إلى أن السوق صعودي أو هبوطي" ، مضيفًا كذلك أن المستثمرين يميلون نحو استراتيجيات طويلة:
"لقد أدركنا أن هناك الكثير من المحترفين الذين يستفيدون من الخيارات للتحوط من محفظة BTC الطويلة فقط. وهناك الكثير من المنتجات المهيكلة المتوفرة في السوق والمصممة خصيصًا للمهنيين من أجل تعزيز العائد أو المكاسب الغريبة ".
مع سعر البيتكوين تجاوز لفترة وجيزة علامة 11,900 دولار عدة مرات في وقت سابق من هذا الشهر، ازداد الاهتمام العام بالعملات المشفرة. ارتفع Bitcoin بنسبة 27 ٪ منذ 1 يوليو ، وهو أعلى ارتفاع شهدته في عام 2020. يتم تداول خيارات Bitcoin حاليًا بشكل أساسي على Deribit و CME و OKEx و LedgerX ، بينما لا ترى Bakkt ، وهي بورصة تشفير مملوكة لشركة التبادل التقليدية الكبرى Intercontinental Exchange ، أي خيارات الأحجام على الرغم من إدراج المنتج.
بالإضافة إلى ذلك ، زادت نسبة الشراء-الشراء من 0.52 شهرًا على مدار الشهر إلى 0.76 في 6 أغسطس ، مما يعني أنه تم بيع نسبة أكبر من خيارات الشراء مقارنة بخيارات الشراء. هذا مؤشر قوي على الاتجاه الصعودي الذي يحمله المستثمرون حاليًا. أضاف لاي إلى هذه الفكرة:
"بالنظر إلى الطلب المتزايد على خيارات Bitcoin و OI والحجم ، يبدو أنه يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا متفائلين بشأن سعر Bitcoin ، ومع العوامل الكلية الأكبر مثل الانخفاض في سعر الدولار الأمريكي والارتفاع غير المسبوق في الذهب ، فإن الطلب على عملة البيتكوين بشكل عام آخذ في الارتفاع ".
يعمل Ethereum 2.0 و DeFi على زيادة الطلب
يبدو أن المزيد من المستثمرين يكتسبون التعرض للإيثريوم باستخدام الخيارات في عام 2020. أصبحت إيثر ، كونها الوصيفة على بيتكوين في مجال العملات المشفرة ، واحدة من المختبرات التجريبية الرئيسية لقابلية تطوير blockchain مدعومة من قبل مجتمعات التطوير المؤسسي وريادة الأعمال الكبيرة. لذلك ، من الطبيعي أن تصبح ETH أحد الأصول المضاربة مع تطوير المزيد من التطبيقات اللامركزية.
هذا الموضوع ذو علاقة بـ: وأوضح إيثريوم 2.0 التوقيع المساحي
إصدار Ethereum 2.0 القادم إثبات صحة حصة لقد أثبت التحول في Ethereum والنمو السريع لمساحة DeFi أنهما متغيرات كبيرة تدفع المشاعر الصعودية مع إضافة المزيد من المصداقية إلى الشبكة. بالنظر إلى أن خيارات إيثر يتم تداولها بشكل أساسي من قبل مستثمري التجزئة ، في هذه المرحلة ، حيث لا يتم تداولها في البورصات المنظمة مثل CME و Bakkt حتى الآن ، فإن النمو هو دليل آخر على اهتمام المجتمع. قدم Strijers مزيدًا من التفاصيل حول إحصاءات خيارات إيثر والعقود الآجلة المتداولة في Deribit قائلاً:
"يستمر عدد حالات استخدام ETH في الازدياد ، ويشتري المستثمرون هذه الإمكانات. نمت الفائدة المفتوحة لخيارات Deribit ETH بمعدل 7 أضعاف من 30-50 مليون دولار أمريكي قبل ستة أشهر إلى 350 مليون دولار أمريكي حاليًا والتي تمثل 90٪ من حصة السوق. وبينما تبلغ الأسعار الفورية للإيثيريوم ذروتها ، فإن الأمر نفسه ينطبق على الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للإيثريوم ، والتي تصل تقريبًا إلى 1.5 مليار دولار أمريكي ، وهو أعلى مستوى جديد على الإطلاق ".
حققت ETH مكاسب شهرية تجاوزت 60٪ وتجاوزت مكاسب حتى تاريخه 200٪ ، وكسرت علامة السعر 400 دولار في بداية أغسطس. تأثير إصدار Ethereum 2.0's شبكة اختبار نقاط البيع النهائية "ميدالا" والآثار المترتبة على ذلك على مساحة DeFi يتم أخذها الآن من قبل السوق. كما ظهر الاهتمام المؤسسي في الأخبار - مثل Arca Labs تطلق صندوقًا قائمًا على Ethereum مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
تزايد الفطيرة؟
بينما تحتل Deribit حاليًا الحصة السوقية الأكبر من مساحة الخيارات ، هناك لاعبون جدد يحاولون الاستفادة من هذا الارتفاع في اهتمام المستثمرين. بينما رحب Strijers بالمزيد من المنافسة في الفضاء لأنه سيساعد الفطيرة على النمو ، فقد تكون هناك بعض التعقيدات ، وفقًا لـ Lai:
"أحد المتطلبات الأساسية لسوق الخيارات السائلة هو سوق العقود الآجلة المتساوية أو الأكثر سيولة. ناهيك عن تعقيد التعامل مع التصفية وتحديد السعر والهامش ، وهو أمر أكثر تعقيدًا بكثير من العقود الآجلة التي تشبه منتجات دلتا ".
عزز فينوكوروف هذا المنظور من خلال مقارنة الاختلافات في إدارة تبادل المشتقات المشفرة بالبورصة الفورية. وكشف أن التحديات الرئيسية تكمن في الاحتفاظ بسجل أوامر سيولة "عبر مجموعة متنوعة من فترات انتهاء الصلاحية وضرب الأسعار ، مع محرك مطابق قوي بما يكفي لتحمل الاندفاعات المفاجئة للتقلبات" ، بالإضافة إلى نظام مؤسسي لإدارة المخاطر. ورأى كذلك:
"إذا لم يكن كل ذلك كافيًا ، فإن اكتساب العملاء أصعب بكثير من المكافئ الفوري لأن هناك عددًا أقل من الشركات التي تتاجر في هذه المنتجات ، وتتطلب إدارة عملاء على مستوى مؤسسي - وهو أمر لا تستطيع بورصات التشفير تقديمه دائمًا."
بغض النظر عن كيفية تقسيم فطيرة الخيارات ، يمكن القول ، إنها مهيأة فقط للنمو بشكل أكبر في الحجم ، خاصة من خلال التبادلات مثل CME التي أصبحت الآن لاعبًا أكثر بروزًا في الفضاء. ستعمل المعنويات الصعودية لـ BTC و ETH على دعم هذا النمو بشكل أكبر من خلال إتاحة المزيد من الفرص للمستثمرين للمضاربة.