هذه أوقات محفوفة بالمخاطر ، ولم يفلت من ملاحظة أحد أن الولايات المتحدة الاحتياطي الاتحادي تقوم بدورها للتخفيف من المعاناة - التي بدأت مع جائحة الفيروس التاجي وانتشرت إلى الاقتصاد العالمي. إنها تطبع المزيد من المال.
"هناك كمية لا حصر لها من النقد في الاحتياطي الفيدرالي" ، نيل كاشكاري ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، قال سكوت بيللي من CBS يوم 22 مارس ، مضيفًا: "سنفعل كل ما نحتاجه للتأكد من وجود أموال كافية في النظام المالي".
عزز الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نفسه تلك الرسالة في 23 مارس ، أعلن أنه "سيستمر في شراء سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بالمبالغ المطلوبة لدعم الأداء السلس للسوق."
موت الرأسمالية؟
كانت ردود الفعل على تأكيدات التسهيل الكمي ، أو التسهيل الكمي ، سريعة من قطاعات مجتمع التشفير: "بهذه الكلمات ، مات الأثر الأخير من # الرأسمالية في الولايات المتحدة ،" كتب كايتلين لونج ، من أنشئ أول بنك مشفر في الولايات المتحدة. "إن ديون [الاحتياطي] الاحتياطي الفيدرالي الخاصة بتحويل النقد إلى أموال غير محدودة الآن"
قال Mati Greenspan ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Quantum Economics لـ Cointelegraph: "قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يرغب في شراء السوق بالكامل" إذا لزم الأمر لتحقيق الاستقرار في الأسواق. وفي الوقت نفسه ، على الجانب المالي ، تتضمن حزمة التحفيز التي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار في الكونجرس صدقات مثل "أموال طائرات الهليكوبتر" - أي دفع 1,200 دولار لكل شخص يدفع ضرائب يكون دخله السنوي أقل من 75,000 دولار. "التضخم هو إلى حد كبير نتيجة محتملة في هذه المرحلة ،" قال ذكر في مكان آخر.
وقال جاريك هيلمان ، رئيس قسم الأبحاث في Blockchain.com ، لـ Cointelegraph: "إن استجابة البنوك المركزية لـ COVID-19 غير مسبوقة حقًا ، حيث يستخدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا مصطلحات مثل" لانهائي "و" غير محدود "و" جذري ". لقد استخدموا هذه اللغة غير العادية على أمل أن يمنعوا أسواق الأسهم والائتمان من الارتفاع. "الوقت فقط سيحدد ما إذا كانوا قد قطعوا مسافة بعيدة".
الدولار الأمريكي هو المسيطر
ومع ذلك ، هل التضخم وشيك حقًا؟ ليس إذا اعترف أحد بأن الطلب العالمي على الدولار الأمريكي يستمر في تجاوز العرض. كمدير تنفيذي مدني فيني لينغهام قال لـ Cointelegraph: "الحقيقة هي: يجب على الجميع إعادة إنتاج الأصول ، وعليهم القيام بذلك بالدولار الأمريكي."
نشأ لينجهام في جنوب أفريقيا. ورأى ما حدث مع التضخم المفرط في زيمبابوي المجاورة حيث "تجاوز الطلب على العملة المستقرة كل شيء آخر". مع وجود الناس في قبضة الوباء الحالي ، تم إغلاق قطاعات الأعمال بأكملها في جميع أنحاء العالم. لقد كان الناس يبيعون الأصول سواء كانت الأسهم أو السيارات الكلاسيكية القابلة للتحصيل أو Bitcoin (BTC). وأضاف Lingham:
"إذا كنت أعيش في جنوب إفريقيا ، لربما احتفظت بالمال على شكل قضيب من الذهب بسعره في راندز. الآن أبيعها للراندز المحلي وأشتري الدولار الأمريكي مع تلك الراندز. مع انخفاض قيمة الراند ، يصبح الدولار أقوى ".
في ظل هذه الظروف ، قال لينجهام: "إذا طبع الاحتياطي الفيدرالي 2 تريليون دولار أخرى ، فلا بأس". يوافق جرينسبان على أن الدولار الأمريكي كان الأصول المالية الأكثر طلبًا في العالم في الأسابيع الأخيرة ، ومن الناحية النظرية ، يمكن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة تريليونات أكثر مما يقترح حاليًا - وقد لا يكون هناك أي تضخم مفرط. المشكلة هي أنه لا أحد يعرف ما هي "نقطة التوقف" - أي ، كم هو أكثر من اللازم. "لن نعرف أن [التضخم المرتفع] يحدث حتى فوات الأوان."
BTC كمخزن للقيمة؟
ماذا يعني كل هذا للعملات المشفرة؟ يفترض الكثير في عالم التشفير أن Bitcoin ، مع الحد الأقصى الثابت للعرض - 21 مليون BTC - من المحتم أن يتقدم إذا قام البنك الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بطباعة الكثير من المال. قال جرينسبان: "على الرغم من أن هذا الافتراض لم يتم اختباره في الوقت الحقيقي إلا في فنزويلا". إذا كنت قد اشتريت BTC من نقطة منخفضة في البوليفارات الفنزويلية وقمت ببيع BTC في ذروتها ، أيضًا بالنسبة إلى البوليفارات ، فستكون قد خرجت كثيرًا. ليس من الواضح أنه يمكن تعميم هذه الحالة. خلال الأزمة الحالية ، انخفضت BTC وغيرها من العملات المشفرة بشكل كبير ، تمامًا مثل الأسهم - التي أضرت إلى حد ما بادعاء Bitcoin بأنها مخزن للقيمة.
ولاحظ لينجهام أن البيئة الاقتصادية الحالية ليست مواتية لأي فئة أصول. Bitcoin i3s الآن بشكل إيجابي المترابطة مع فئات الأصول الأخرى. وقال جرينسبان إن العلاقة بين BTC وسوق الأوراق المالية قد وصلت مؤخرًا إلى مستوى مرتفع يبلغ 0.6 - مع 1.0 يمثل الارتباط الإيجابي المثالي. واقترح لينجهام أنه إذا لم يكن هذا هو الحال ، فسيتم تسعير BTC حاليًا في مكان ما بين $ 12,000،15,000 و $ XNUMX،XNUMX.
أخبر أرييل زيتلين جونز ، أستاذ الاقتصاد المساعد في كلية تيبر للأعمال بجامعة كارنيجي ميلون ، كوينتيليغراف أنه يدرك أن هذه اللحظة مهمة لمستقبل العملات المشفرة:
"أصبحت أسواق الأسهم الأمريكية فجأة متقلبة مثل أسواق البيتكوين ، وتتخذ حكومة الولايات المتحدة تدخلاً واسع النطاق ينطوي على توسع هائل في المعروض النقدي الذي في غياب الصدمات الرئيسية الأخرى (الإغلاق الاقتصادي بسبب الوباء) ، عادة ما يؤدي إلى زيادة كبيرة في معدل التضخم ".
ومع ذلك ، فإن Zetlin-Jones لا ترى أن هذه التطورات تتسبب في ظهور Bitcoin كمتجر رائد للقيمة لأنه على المدى الطويل: "Bitcoin هو واحد من أخطر متاجر القيمة في العالم ، مع تقلب أسعار Bitcoin أكثر من خمسة أضعاف ذلك أسعار الذهب أو حتى أسعار الأسهم الأمريكية ". قال كيفين دود ، أستاذ المالية والاقتصاد في جامعة دورهام في المملكة المتحدة ، لكوينتيليغراف:
"تقدم BTC متجرًا بديلًا للقيمة ، ولا شك في ذلك. المشكلة هي: ما مدى جودة ذلك؟ كل هذا يتوقف على وقت الشراء والبيع ، وبالتالي يبقى هناك عنصر ضخم من الحظ ".
وفقًا لهيلمان ، أول "أكاديمي للعملات الرقمية" بجامعة كامبريدج ، يجب أن ترتفع أسعار الذهب وبيتكوين:
"حتى قبل COVID-19 ، شعرنا أن المستوى غير المسبوق للديون العامة والخاصة جعل Bitcoin والأصول الثابتة بشكل عام جذابة. تاريخيا ، أدت حالات الركود والتوسع المالي والنقدي الكبير إلى ارتفاع أسعار الأصول الصلبة مثل الذهب. [...] لا نرى سببًا يجعل هذه المرة مختلفة ".
مستقبل التشفير؟
قال جرينسبان إنه لا يزال من السابق لأوانه قياس تأثير التسهيل الكمي على التشفير. ولا تزال "الصدمة الأولية للاقتصاد العالمي الذي توقف حتى النهاية" جديدة للغاية. "إن الاتجاه على المدى الطويل لم يظهر بعد".
علاوة على ذلك ، فإن BTC ليست سوى جزء صغير من القصة ، على الرغم من أنها حافظت على قيمتها بشكل جيد مقارنة بفئات الأصول الأخرى ، حسبما قال جرينسبان لكوينتيليغراف.
قال لينغهام إن الناس يكافحون ، والعديد من الأفراد يبيعون كل ما في وسعهم. "حتى يكون هناك رأس مال فائض ، فإن Bitcoin تكون في نفس سلة الأصول الأخرى. لن يكون هناك اندفاع مجنون للوصول إلى العملة المشفرة ما لم يتعثر الدولار الأمريكي "- وبعد ذلك ، ربما فقط.
قال دود ، الذي أكد في الماضي أن سعر البيتكوين يجب أن يصل إلى الصفر على المدى الطويل - بشكل أساسي لأن نموذج التعدين الخاص بها: "سأفاجأ إذا قامت BTC بتدوير الغبار بسبب الأزمة الحالية ، ولكن لا يمكنك استبعاد أي شيء". ، احتكار طبيعي ، لا يمكن تحمله.
في غضون ذلك ، على المدى القصير ، قال جرينسبان: "يميل ضخ الأموال إلى تعويم جميع الأسواق ، وهذا يشمل العملات الرقمية". "ستكون الأسهم أولاً ، ولكن [التحفيز المالي] من المرجح أيضًا أن يدفع سعر BTC".
اقتصاد عالمي أكثر لامركزية؟
قد تؤدي الأزمة الحالية في نهاية المطاف إلى دفع التغييرات الهيكلية في الاقتصاد العالمي ، ومع ذلك ، يمكن لهذه التغييرات أن تغير مجال التشفير و blockchain - للأفضل. قال Zetlin-Jones لـ Cointelegraph أنه بمجرد بدء التعافي ، يجب إيجاد طريقة جديدة:
"سنحتاج إلى اقتصاد أكثر قوة - اقتصاد حيث تكون سلاسل التوريد أقل اعتمادًا على منتج واحد ، حيث يكون العمال أقل اعتمادًا على عمليات شركة واحدة ، حيث يكون الأفراد أقل اعتمادًا على مصدر واحد للرعاية الصحية."
قال Zetlin-Jones إن هذه حركات فعالة نحو اقتصاد عالمي أكثر لامركزية ، حيث يبدو أن تقنية blockchain مهيأة بشكل فريد للعب دور رئيسي. "قد تسرع من الطلب على حلول blockchain ، وبالتالي ، [تحسن] قابلية بقاء blockchains على المدى الطويل والعملات المشفرة المرتبطة بها.