بالنسبة للوافد الجديد ، قد يبدو تعدين العملة المشفرة أمرًا سهلاً بشكل مخادع - في الأساس ، طريقة لتشغيل الجهاز ، والابتعاد ومشاهدة مكافآت التشفير المربحة. لكن الواقع أكثر تعقيدًا بعض الشيء.
أقدم وأقوى عملة مشفرة هناك ، Bitcoin (BTC) ، يستخدم أ إثبات صحة العمل خوارزمية لضمان أمان blockchain ، وقد اتبعت الكثير من العملات المشفرة المؤثرة الأخرى حذوها. يتلقى عمال المناجم في بروتوكولات إثبات العمل مكافأة تشفير عندما يكونون أول من يقدم إجابة صحيحة لمشكلة الرياضيات المشفرة التي تغلق كل كتلة جديدة من البيانات على blockchain. كلما زاد عدد عمال المناجم الذين يعملون على شبكة blockchain واحدة ، أصبحت المنافسة أكثر شدة لحل هذه المشكلة والفوز بمكافأة تشفير.
لتحسين فرصهم ، يستخدم عمال المناجم عمومًا منصات الأجهزة التي تتطلب المزيد والمزيد من مكونات الأجهزة والكهرباء لتصبح أكثر قوة. يحتاج عمال مناجم العملات المشفرة إلى القيام باستثمارات كبيرة في منصات الحفر ودفع فواتير الكهرباء الشهرية المرتفعة إذا كانوا يريدون أي فرصة لكسب مكافأة تعدين أكثر من مرة أو مرتين في القمر الأزرق.
تميل المناطق ذات الكهرباء الأرخص إلى جذب المزيد من عمال المناجم ، ولكن حتى بين هذه العمليات ، تميل هوامش الربح إلى أن تكون ضيقة. نتيجة لذلك ، يبيع المعدنون عمومًا عملاتهم المشفرة المُعدنة بأسرع ما يمكن. لا يساعد بيع أرباحهم مقابل النقود في الحفاظ على تشغيل الحفارات فحسب ، بل يقلل أيضًا من مخاطر القضاء على أرباحهم أو حتى إغراق رؤوس أموالهم في معدات التعدين إذا انخفضت أسعار السوق. نموذج العمل الحذر هذا يجعل أيضًا من الصعب على عمال المناجم تحقيق أرباح عالية العائد على الاستثمار، والتي يتمتع بها المزيد من متداولي التشفير المؤسسيين - خاصةً عندما يكون لديهم إمكانية الوصول إلى استراتيجيات متطورة مستعارة من عالم المشتقات والتمويل التقليدي.
ولكن مع استمرار نضج أسواق العملات المشفرة ، أصبح المزيد والمزيد من فئات الأصول متاحة للمعدنين ويمكن أن تساعدهم في كسب عائد استثمار أعلى على استثماراتهم في التعدين - دون المخاطرة بخسائر فادحة في سوق التشفير المتقلب.
حسابات مدرة للفائدة
تعد حسابات الفائدة المرتفعة حلاً مثاليًا منخفض المخاطر لأي مالكي تشفير يشعرون بالتفاؤل بشأن أصولهم ويفضلون الاحتفاظ بها. يمكن للمعدنين إيداع مخزونهم لدى مزودي الحسابات ، الذين يستخدمون تلك الأصول المملوكة لتقديم قروض لمستخدمي التشفير الذين تم فحصهم والذين يبحثون عن رأس مال إضافي.
يقوم المقترضون بسداد قروضهم إلى موفري الحسابات مع مرور الوقت بفائدة ، ويشارك مزود الحساب تلك الفائدة مع صاحب الحساب. تميل هذه الحسابات إلى توليد المزيد من الفائدة كلما وافق أصحاب الحسابات على حبس أموالهم. تقدم الحسابات النموذجية ذات الخدمات الشهيرة مثل Compound و BlockFi و Celsius و DeFiner عوائد سنوية تتراوح من 5٪ إلى 10٪.
العقود الآجلة
يواجه Crypto تقلبات في السوق مثل أي سلعة أخرى - ويمكن للعقود الآجلة أن تساعد المعدنين على تحويل هذا التقلب إلى مصدر إيرادات. العقود الآجلة هي اتفاقيات توريق لبيع وشراء أصل بالسعر والوقت المتفق عليهما عند إنشاء المستقبل. يمكن لمعدني العملات المشفرة حجز بعض مخزون التشفير الخاص بهم في عقد آجل وبيع هذا العقد بأكثر من القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة.
خلال فترات تسمى حالة السوق التأجيل، يتم تسعير العقود الآجلة أعلى من "سعرها الفوري" الحالي - سعر السوق الذي يدفعه المتداولون للحصول على الأصل على الفور. يشار أيضًا إلى الفرق بين أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية بعلاوة التسعير الفوري. بدلاً من بيع عملاتهم المشفرة المستخرجة حديثًا بالأسعار الفورية الحالية ، يمكن للمعدنين بيع عقد آجل مؤرخ لتأمين تلك العلاوة.
أثناء استكشاف العقود الآجلة ، يجب أن يدرك القائمون بالتعدين أنها غالبًا ما تتم تسويتها نقدًا ، أي عند انتهاء الصلاحية ، سيقوم بائع العقود الآجلة بتحويل المعادل النقدي لمركز المشتري الموعود في سوق الأصل الأساسي بدلاً من الأصل نفسه. تعتبر التسوية النقدية ذات فائدة محدودة لمعدني العملات المشفرة الذين يمتلكون بالفعل ويريدون في النهاية نقل الرموز المميزة الخاصة بهم ، لذلك يجب على المعدنين التركيز على العقود الآجلة المستقرة فعليًا لضمان تغيير مخزونهم فعليًا للمالكين.
عقود الخيارات
الشخص الذي يبيع خيارًا لا يبيع أصلًا بحد ذاته - بدلاً من ذلك ، يبيع الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء هذا الأصل بسعر محدد (يسمى سعر التنفيذ) في وقت لاحق ، ومتفق عليه. يمكن للمعدنين بيع الخيارات على مخزونهم الحالي والمخزون المستقبلي.
بعد بيع الخيارات على المخزون المستقبلي ، يمكنهم استخدام الإيرادات من البيع لزيادة إنتاج عمليات التعدين في اليوم ، ووضعهم على المسار الصحيح للوفاء بالالتزامات المستقبلية التي أنشأتها الخيارات. يمكن للمتداولين أيضًا بيع الخيارات "في المال" ، مما يعني أن سعر إضرابهم النهائي أقل من السعر الحالي لأصل العملة المشفرة.
إذا كان سعر السوق لا يزال أعلى من سعر الإضراب عند انتهاء صلاحية العقد ، فمن المرجح أن يمارسه صاحب الخيار ، ويبيع المُعدِّن مخزونه بسعر التنفيذ المتفق عليه كما هو موضح في عقد الخيارات. إذا كان سعر السوق أقل من سعر الإضراب ، فلن يمارسه الحامل لأنه يمكن أن يحصل على نفس القدر من العملة المشفرة مقابل سعر أرخص من خلال السوق مباشرة. مع انتهاء صلاحية الخيار وعدم استخدامه ، يجب على عامل منجم العملة المشفرة الاحتفاظ بكل من مخزون التشفير الأصلي والعلاوة التي حققوها من بيع الخيار في المقام الأول.
العقود هي مفتاح تنفيذ "الياقة، "إحدى استراتيجيات التحوط الأكثر شيوعًا لمخزون العملات المشفرة. لاستخدام طوق ، يشتري عمال المناجم نوعين من الخيارات في وقت واحد. سيشترون خيار وضع أقل من سعر السوق للأصل ، وهو الحق في بيع الرمز المميز في وقت وسعر محددين. ومع ذلك ، قد يبيعون خيار شراء أعلى من سعر السوق للأصل ، وهو الحق في شراء الرمز المميز في وقت وسعر محددين.
يولد بيع خيار الشراء الإيرادات اللازمة لتغطية شراء خيار الشراء ويقتطع فقط من ربح المتداول إذا زاد السعر الفوري للرمز المميز في النهاية فوق السعر المحدد في خيار الشراء. إذا انخفض سعر سوق الرمز المميز إلى أقل من معيار معين ، يمكن للمعدنين ممارسة خيار البيع عند انتهاء صلاحيته وبيع مخزونهم بسعر البيع بدلاً من أسعار السوق الفعلية المنخفضة. وبالتالي فإن الياقة تحافظ على عامل المنجم من التعرض لخسائر فادحة أو مكاسب ضخمة حتى في سوق متقلب.
في هذا المثال ، يتمتع المُعدِّن بحماية الأصول في حالة انخفاض السعر إلى ما دون 220 دولارًا ، ومع ذلك ، يكون الربح محدودًا إذا ارتفع سعر الأصل إلى ما بعد 260 دولارًا بسبب بيع خيار الشراء. صافي تكلفة الحماية هو ربح هنا بسبب الفرق بين بيع وشراء الشراء والبيع على التوالي. الحد الأقصى للربح هو 23 دولارًا والحد الأقصى للخسارة 17 دولارًا ، نظرًا لسعر ETH / USD الحالي البالغ 239 دولارًا.
مفاوضات بدون وصفة طبية
دون وصفة طبية تمر المفاوضات عبر طرق خارج البورصات والأماكن العامة الأخرى ، وتحدث في الغالب من خلال السمسرة والمعاملات الخاصة. يبيع معظم المعدنين المشفرين الذين يستخدمون خدمات OTC العقود الآجلة. تتكون العقود الآجلة ، مثل العقود الآجلة ، من اتفاقيات لبيع أصل في وقت وسعر متفق عليهما. ولكن في حين يتم توحيد العقود الآجلة ليتم شراؤها وبيعها في أماكن التداول ، تميل العقود الآجلة إلى التخصيص لتلبية احتياجات كل مشتري وبائع.
تتضمن بعض الجوانب القابلة للتخصيص مبلغ الأصل والتاريخ المتفق عليه ، ولكن يمكن أن تتضمن بشكل عام أي شروط ، بالنظر إلى موافقة جميع الأطراف المعنية عليها. يمكن لعمال المناجم بيع العقود الآجلة على المخزون الذي لا يمتلكونه حتى الآن من خلال مفاوضات OTC واستخدام عائدات البيع لتوسيع عمليات التعدين الخاصة بهم ، مما يزيد من احتمال إنهاء العقد مع تلبية شروط المخزون وامتلاك تعدين أكثر قوة اجهزة.
وفي الختام
الاستراتيجيات المذكورة أعلاه من عالم التمويل التقليدي ، ويمكن أن تقدم بعض الأمل لعمال المناجم الذين يرغبون في زيادة عائد الاستثمار دون زيادة المخاطر المرتبطة بالاحتفاظ بالمخزون. بالإضافة إلى الزيادات الفورية في عائد الاستثمار وزيادة الاحتفاظ بالمخزون ، يمكن لهذه الاستراتيجيات أيضًا أن تجعل ظروف السوق العامة أفضل للمشاركين في السوق ككل. بدون ضغط الإمداد المستمر من قبل عمال المناجم الذين يحاولون تفريغ مكافآت التعدين الخاصة بهم على الفور ، من المرجح أن ترتفع أسعار العملات الرقمية ، مما يجعل المكافآت أكثر قيمة والتعدين أكثر ربحية.
من الناحية العملية ، من المرجح أن يستخدم عمال المناجم المتطورون مجموعة من هذه الاستراتيجيات. على سبيل المثال ، قد يختار المعدنون الاحتفاظ بمعظم مخزونهم في حسابات مدرة للفائدة وجزء أصغر في مكان تداول المشتقات حيث يشتري المتداولون ويبيعون الخيارات والعقود للتحوط من مركزهم العام.
توفر المنصات المشتقة عادةً نفوذًا على الضمانات المنشورة في المكان ، وسوف يستفيد المعدنون من المدة الزمنية المرتبطة بعقود المشتقات. سيؤدي تنفيذ هذه الإستراتيجية بلا شك إلى زيادة العائد على الاستثمار لمشغلي المناجم وتحسين أسعار السوق ككل.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر ، يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها للمؤلفين ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
شارك في تأليف هذه المقالة وارن لورينز و علي مادهافجي.
وارن لورينز هو كبير مسؤولي الإستراتيجية في Pipefold - غرفة مقاصة غير أمينة للأصول الرقمية تقضي على مخاطر الطرف المقابل ومخاطر السيولة ومخاطر القرصنة ، مما يساعد المؤسسات على تخصيص رأس المال بكفاءة عبر أسواق العملات الرقمية. وارين أيضًا شريك محدود في Weave Markets - صندوق تحوط للأصول الرقمية - وكان المدير الإداري السابق لعمليات التداول في Amplify Exchange. كرائد أعمال ، قام Warren ببناء العديد من المنتجات التي تم ترخيصها وبيعها لصناديق التحوط والمكاتب التجارية الخاصة والمكاتب العائلية.
علي مادهافجي هو الشريك الإداري في Blockchain Founders Fund ، الذي يستثمر ويؤسس الشركات الناشئة من الدرجة الأولى. إنه شريك محدود في Loyal VC. يستشير علي المنظمات بشأن التقنيات الناشئة ، مثل إنسياد والأمم المتحدة ، بشأن الحلول للمساعدة في التخفيف من حدة الفقر. وهو زميل أول في blockchain في INSEAD وحصل على جائزة "Blockchain 100" للقادة العالميين لعام 2019 من قبل Lattice80. عمل علي في العديد من المجالس الاستشارية ، بما في ذلك مجلس إدارة جامعة تورنتو.