يوفر بيع السوق فرصة جيدة لتراكم ETH بينما يتم التقليل من قيمته ، كما يقول محلل PrimeXBT Kim Chua
ركزت الأخبار المتدفقة الأسبوع الماضي على الانخفاض الكبير في أسعار البيتكوين وحول كيفية اغتنام المستثمرين على المدى الطويل الفرصة لتجميع المزيد BTC. ومع ذلك ، لا يبدو أن أحدًا يتحدث عن ثاني أكبر عملة ، ETH. هل ETH شراء جيد عند هذه المستويات؟
يعد الارتفاع في Defi أكبر مساهم منفرد في الطلب على ETH في هذا السباق الصعودي حيث يتم استخدام ETH كضمان بالإضافة إلى الوقود لاستخدام blockchain ETH لزراعة الغلة. في حين أن التطورات الأخرى مثل NFTs تساهم أيضًا في شعبية ETH ، إلا أن 90 ٪ من الطلب على ETH كان لاستخدام Defi حتى الآن. وبالتالي ، لدراسة ما إذا كانت ETH استثمارًا مفيدًا الآن ، يجب أن يظل تركيزنا على Defi ، على وجه التحديد ، الاتجاه الخاص بـ Defi للمضي قدمًا.
بينما كانت ETH رائدة بلا منازع في Defi ، فقد شهدت بعض المنافسة من سلاسل الكتل الأخرى مثل Binance Smart Chain (BSC) و Polygon (MATIC). كان جزء من الحجة ضد استخدام ETH في استخدام DeFi هو ارتفاع رسوم الغاز وسرعته البطيئة ، مما تسبب في انتقال كل من مزارعي المحاصيل والبروتوكولات إلى سلاسل blockchain أرخص أخرى مثل BSC و Polygon (MATIC). نتج عن ذلك انتقال بعض القيمة من بلوكتشين ETH إلى بلوكشين أخرى.
ومع ذلك ، مع بدء السوق في الانحدار في مايو ، كانت عمليات الاستغلال في مشاريع Defi تحصل على عدد كبير جدًا من المشاريع على سلاسل الكتل الأخرى ، بينما لم يلاحظ أي منها مع تلك الموجودة على ETH. شهدت شركة BSC ، أكبر المنافسين ، خسارة مجتمع أفضل بروتوكولاتها ، Venus (XVS) و Bunny (BUNNY) ، لمليارات الأموال المجمعة بسبب عمليات الاستغلال. سرعان ما بدأ هذا الاتجاه يحدث للمشاريع في MATIC أيضًا ، مع أسرع وأكبر سحب على الإطلاق (مطور يهرب بأموال مزارعي المحاصيل) يحدث لشركة Iron Finance ، وهو مشروع كان المستثمر المتطور مارك كوبان متفائلًا بشأنه علنًا. انهار تمويل الحديد بالكامل ، مما أدى إلى القضاء على مليارات من أموال المستثمرين. يبدو أن الأسباب الحقيقية وراء نجاح هذه المشاريع هي السبب الحقيقي لفشلها في الانطلاق. إن كونك رخيصًا وسريعًا يسمح للممثلين السيئين بالاستفادة لأنه يكلف المحتال تقريبًا لا شيء لإنشاء بروتوكول جديد ويمكنهم الحصول على الأموال من البروتوكول قبل اكتشافهم لأن blockchain سريع. ربما يكون ارتفاع رسوم الغاز في ETH وسرعته الأبطأ هو السبب الحقيقي لندرة عمليات استغلال الثغرات. نظرًا لأن التفاعل مع ETH مكلف ، فإن المشاريع والمستخدمين هناك يميلون إلى التفكير على المدى الطويل ويمكن أن يكونوا أقل "تدهورًا".
تسببت المشاكل المحيطة باستغلال DeFi في نزوح الأموال على مستوى السوق في مشاريع DeFi في كل من BSC و MATIC في الشهرين الماضيين. انخفض إجمالي القيمة المقفلة بالدولار الأمريكي (TVL) في BSC من ذروة بلغت 30 مليار دولار إلى أدنى مستوى عند 10 مليار دولار ، أي بخسارة 67٪ ، في حين شهد توكن BNB خسارة بقيمة 69٪. انخفض TVL على MATIC من أعلى مستوى عند 11 مليار دولار إلى 4.3 مليار دولار ، بخسارة 63٪ ، بينما خسر رمز MATIC 65٪ عند أدنى نقطة له أثناء البيع. شهد كلا المشروعين ارتفاع TVL مرة أخرى ، حيث سجلت BSC حوالي 13 مليار دولار و MATIC 5 مليار دولار حاليًا. لإعطاء منظور أفضل ، دعنا نقتبس من حيث النسبة المئوية. لا يزال TVL for BSC أقل بنسبة 60٪ ، بينما تعافى سعر عملة BNB الرمزية إلى 290 دولارًا ، أي خسارة 60٪ من ATH الخاص به. بالنسبة إلى MATIC ، يبلغ سعر التوكن الآن حوالي 1.10 دولارًا ، وهو ما يمثل خصمًا بنسبة 55٪ عن ذروته ، وهو أيضًا انعكاس جيد لخسارة TVL البالغة 55٪.
قارن هذا مع ETH ، الذي شهد انخفاض سعره بنسبة 61٪ من أعلى مستوى عند 4,373 دولارًا إلى 1,700 دولار ، عندما انخفض TVL على البروتوكولات التي تعمل على ETH بنسبة 42٪ فقط. في ذروتها ، استحوذت مشاريع ETH على إجمالي 117 مليار دولار ، بينما انخفضت إلى 67 مليار دولار في أدنى نقطة في مايو ، بانخفاض 42 ٪. ومع ذلك ، انخفض سعر ETH بنسبة 61٪ خلال تلك الفترة ، وهو انخفاض بنسبة 20٪ أكثر من الانخفاض في TVL.
على الرغم من أن سعر ETH قد تعافى من انخفاضه ، إلا أنه لا يزال أقل بنسبة 55٪ من أعلى مستوى له ، بينما تعافى TVL الخاص به إلى حوالي 77 مليار دولار ، أي أقل بحوالي 35٪ من ذروته ، مع وجود تباين بنسبة 20٪ لا يزال يظهر. يكشف هذا أنه على عكس المنافسين الآخرين ، فإن الانخفاض في سعر ETH يكون أكثر حدة بما يتناسب مع انخفاضه في TVL ، مما قد يشير إلى أن البيع في ETH مبالغ فيه. يبدو أن ETH ، الشركة الرائدة في مجال blockchain للعقود الذكية ، والتي يجب أن تمنحها علاوة سعرية ، تتداول الآن بخصم غير متناسب على TVL مقارنة بنظيراتها. قد يعني هذا بالتالي أن إما ETH مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو أن البلوكشين الأخريين مبالغة في تقديرهما.
للتأكد مما إذا كان من المحتمل أن يتم المبالغة في تقدير عدد قليل من بلوكشين DeFi أو بأقل من قيمتها ، دعونا نفحص اعتماد DeFi في العام الماضي. بدأ اعتماد DeFi بطريقة تدريجية منذ الجزء الأول من عام 2021 ، كما يتضح من الرسم البياني أدناه. كان النمو الشهري لمستخدمي DeFi متسقًا ، حيث تم تسجيل 292,000،2021 مستخدم جديد كل شهر منذ يناير 300,000. في يونيو ، على الرغم من تداعيات السوق ، لم ينخفض عدد مستخدمي DeFi الجدد ، في الواقع ارتفع هذا العدد بالفعل إلى XNUMX. يشير هذا إلى أن النمو في تبني DeFi لم يتراجع فحسب ، بل إنه تسارع في الواقع ، مما يدل على مسار نمو قوي. يجب أن يكون للتقييم في صناعة تنمو بقوة ، علاوة ، مما يعني أنها يجب أن تفرض تقييمًا ممتازًا. ومن ثم ، فإن هذا لا يشير بأي حال من الأحوال إلى أن تقدير التقييم المنخفض يجب أن يكون له ما يبرره للكتل التي تقوم بعمل DeFi. في هذا الصدد ، لا يتم المبالغة في تقدير ETH. في الواقع ، تعتبر ETH مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، حيث أن ETH تسير الآن على المسار الصحيح مع بعض الترقيات الرئيسية وشيكة مثل يوليو.
يمكن أن يكون الانخفاض الهائل في ETH نتيجة لتولي المستثمرين الجشعين مراكز ذات رافعة مالية عالية خلال ضجة الترقية الوشيكة ، فقط ليعانيوا من عمليات تصفية ضخمة عندما تحول السوق ، والذي بدأ تأثيرًا متصاعدًا حيث أدت عمليات تصفية الهامش إلى انخفاض الأسعار مما أدى إلى انخفاض في المزيد من عمليات التصفية بالهامش على مستثمرين آخرين والتي بدأت سلسلة من انخفاض الأسعار. مع استقرار السعر في التوحيد بعد إجراء الجزء الأكبر من التصفية ، قد يتراكم المستثمرون الذين يبحثون عن القيمة بشكل جيد ETH عندما لا يزال سعره مقوم بأقل من قيمته الحالية.
قد يكون حدث الخطر الرئيسي لـ ETH بالطبع هو فشل ETH2.0. ومع ذلك ، مع مؤسس ETH ، Vitalik Buterin ، الذي أصدر بالفعل تحذيرًا وقائيًا بعدم توقع انتقال سلس حتى عام 2022 ، كان المستثمرون مستعدين عقليًا ولن يكون رد الفعل تجاه أي تأخير في التنفيذ جذريًا.
وبالتالي يبدو أن هناك مجالًا أكبر للمفاجأة الصعودية إذا نجحت الترقية الرئيسية في تحقيق نتائج أفضل من المتوقع في خفض الرسوم وكذلك في تقليل المعروض من ETH في السوق. يبدو لي ETH شراءًا جيدًا عند المستوى الحالي البالغ حوالي 2,000 دولار.
حول كيم تشوا ، PrimeXBT محلل السوق:
Kim Chua هو متخصص في التداول المؤسسي يتمتع بسجل حافل بالنجاح يمتد عبر البنوك الرائدة بما في ذلك Deutsche Bank و China Merchants Bank والمزيد. أطلق Chua لاحقًا صندوق تحوط حقق باستمرار عوائد من ثلاثة أرقام لمدة سبع سنوات. تشوا هي أيضًا معلمة في القلب طورت منهج تداول خاص بها لنقل معرفتها إلى جيل جديد من المحللين. يتابع Kim Chua بنشاط أسواق العملات التقليدية وأسواق العملات المشفرة عن كثب ، وهو حريص على إيجاد فرص استثمار وتداول مستقبلية حيث تبدأ فئتا الأصول المختلفتان اختلافًا كبيرًا في التقارب.