هل نحن في هدوء صيفي؟

ألقي نظرة على بيانات الحجم لشهر يوليو 2022 في CCPView لنرى ما إذا كنا قد وصلنا الآن إلى الأسابيع الهادئة للتداول الصيفي.

أحجام معدلات OTC التي تم مسحها

كما هو الحال دائمًا ، توفر أسواق الأسعار المقاصة مقياسًا رائعًا لنشاط السوق الإجمالي. إنها أكبر أسواق OTC والأكثر شفافية.

عرض ؛

• الأحجام النظرية بملايين الدولارات الأمريكية لمشتقات أسعار OTC المقاصة عبر جميع العملات.
• كان يوليو 2022 بالفعل أقل شهر من حيث الحجم لعام 2022.
• كان إجمالي الأحجام أقل بنسبة 22٪ من المتوسط ​​في النصف الأول من عام 1.
• كانت الأحجام في يوليو في حدود 3 ٪ تقريبًا من أحجام أبريل (وهو ما قمنا به لاحظت في ذلك الوقت كانت منخفضة بشكل غير عادي).
• كانت الأحجام بالدولار الأمريكي هي نفسها تقريبًا في شهري أبريل ويوليو من هذا العام.
• عبر جميع العملات ، شهدت 12 من أصل 27 عملة مقاصة أدنى أحجام لها خلال العام.
• كانت الأسواق الصغيرة نسبيًا مثل CLP و CNY هي "الأفضل أداء" ، حيث أعادت ثاني أكبر أحجام افتراضية لها خلال العام خلال يوليو 2022.

سندات الخزانة النقدية

ماذا عن الأسواق غير المشتقة؟ نقوم بجمع بيانات حجم FINRA-TRACE الأسبوعية لـ سندات الخزانة الأمريكية كذلك.

يبدو أن هذا يروي قصة مختلفة تمامًا. يظهر الرسم البياني ؛

• الأحجام النظرية بملايين الدولارات من السندات الاسمية للخزانة الأمريكية ، و TIPS ، والأذون ، و FRNs. معظم النشاط في روابط الفانيليا.
• من المؤكد أن يوليو 2022 لم يكن شهرًا هادئًا من حيث أحجام التداول!
• ومع ذلك ، فإن فترات الدفع ذات الأحجام الكبيرة نسبيًا كانت 1Y و 2Y و 5Y ، وسجلت جميعها ثاني أكبر أحجام لها خلال العام خلال يوليو 2022.
• انخفضت أحجام التداول في 10 سنوات بنسبة 10٪ تقريبًا عن متوسطها في النصف الأول من عام 1 ، وهو ثاني أدنى مستوى خلال العام (بعد يونيو).
• ومن المثير للاهتمام أن أحجام التداول في 30Y كانت أعلى مما كانت عليه خلال شهري يناير ويونيو من هذا العام ، ولكنها كانت أقل بنسبة 25٪ + عن الفترة الزمنية من فبراير إلى مايو.

العقود الآجلة

تميل المشتقات المتداولة في البورصة ، والمعروفة أيضًا باسم العقود الآجلة ، إلى أن يهيمن عليها CME في مساحة الأسعار. يعرض CCPView الأحجام الشهرية عبر عدد كبير من عقود الأسعار:

عرض ؛

• الأحجام النظرية بملايين الدولارات الأمريكية من المشتقات المتداولة في البورصة عبر منتجات الأسعار مثل العقود الآجلة لأسواق المال (STIRs) وعقود السندات الآجلة.
• أحجام التداول مدفوعة إلى حد كبير بالدولارات الأوروبية - والتي تتحول بشكل متزايد إلى أحجام SOFR ، وهو اتجاه جيد يمكن رؤيته.
• مع الأخذ في الاعتبار أن شهر يونيو هو "شهر التدرج" لهذه العقود المؤرخة في IMM ، فإن التراجع بنسبة 22٪ تقريبًا في أحجام شهر يوليو ليس كبيرًا.
• كانت أحجام التداول في يوليو أكبر من أبريل من هذا العام ومماثلة جدًا لشهر مايو (في حدود 2٪ تقريبًا) عبر جهات اتصال Eurodollars و SOFR و Fed Funds. ليس هناك الكثير من هدوء الصيف هنا!

مشتقات الائتمان

بالانتقال إلى فئات الأصول الأخرى ، كان على المشتقات الائتمانية خارج البورصة المقاصة أن تتعامل مع تخلف روسي عن السداد وتصحيحات كبيرة للأسعار بالفعل في عام 2022. هل هم بحاجة إلى أخذ قسط من الراحة؟

عرض ؛

• الأحجام النظرية بملايين الدولارات الأمريكية من مشتقات الائتمان خارج البورصة المقاصة.
• أعتقد أن الرسم البياني يسلط الضوء على أن الأحجام الشهرية كانت أقل بكثير في يوليو من هذا العام مقارنة بأي شهر آخر.
• كانت أحجام التداول في شهر مارس مدفوعة بنشاط التدوير الذي يحدث للعقود الموحدة (بالإضافة إلى كل تقلبات السوق في ذلك الوقت!).
• يعتبر نشاط يوليو 2022 أقل بنسبة 25٪ تقريبًا من جميع الأشهر الأخرى في عام 2022. ومن الواضح أن الهدوء الصيفي الحقيقي في هذه الأسواق واضح.

FX

السوق الذي لا ينام. هل كان هناك انخفاض في نشاط العملات الأجنبية المقاصة هذا الشهر؟

عرض ؛

• أحجام افتراضية بملايين الدولارات الأمريكية من مشتقات العملات الأجنبية المقاصة.
• تغطي مشتقات العملات الأجنبية المقاصة عقود NDF وعقود الفوركس الآجلة وخيارات العملات الأجنبية المقاصة والعقود الفورية والعقود الآجلة وما إلى ذلك.
• كان النشاط في يوليو ضمن حدود 5٪ من أحجام التداول في يونيو. كان يونيو ثاني أكبر شهر هذا العام.
• من المؤكد أننا نشهد ارتفاعات كبيرة في أحجام التداول بسبب بدء عقود IMM FX في مارس ويونيو.
• ومع ذلك ، تظهر اتجاهات مختلفة:
  • شهدت NDF أدنى أحجام لها خلال العام في يوليو 2022.
  • شهدت العقود الآجلة للفوركس أحجام تداول جيدة في يوليو ، متجاوزة جميع الأشهر غير القابلة للتداول في عام 2022 باستثناء مايو. يبدو أيضًا أنهم في اتجاه تصاعدي - يجب مراقبته.
  • يبدو أن العقود الآجلة التي تم مسحها ، على الرغم من صغر حجمها بالمقارنة ، في اتجاه تصاعدي.

التضخم

أخيرًا ، أردت متابعة آخر أخبارنا مقالات التضخم للنظر في هذه المجلدات على وجه التحديد:

عرض ؛

• أحجام افتراضية بملايين الدولارات الأمريكية من مقايضات التضخم خارج البورصة والسندات النقدية TIPS الأمريكية.
• نحب أن يكون كل يوم يومًا دراسيًا هنا على مدونة كلاروس! أنا ، على سبيل المثال ، لم يكن لدي أي فكرة بالتأكيد أن حجم سوق TIPS بالدولار الأمريكي كان كبيرًا جدًا مقارنة بالأحجام المجمعة لأسواق مقايضات التضخم بالدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني واليورو. تم تقسيم الرسم البياني أدناه حسب العملة عبر جميع المنتجات (المقايضات و TIPS):

• كما نرى ، كان إجمالي الأحجام في منتجات التضخم المرتبطة بالدولار الأمريكي في ذروة أحجام 2022 في كل من مارس ويوليو 2022.
• هذه الأحجام في المنتجات المرتبطة بالدولار الأمريكي أكبر بكثير من مجرد أسواق مقايضة التضخم باليورو أو الجنيه الإسترليني.
• ليس لدي بيانات حول حجم أسواق سندات التضخم الأساسية لليورو والجنيه الإسترليني. هل يمتلك أي من قرائنا البيانات؟ ستكون مقارنة مثيرة للاهتمام بالنظر إلى أن أسواق مبادلة التضخم باليورو والجنيه الإسترليني كذلك أكبر من دولار أمريكي في متوسط ​​الشهر.
• نظرًا للتركيز على التضخم ، من المرجح أن تظل الأحجام مرتفعة طوال عام 2022.

CCPView

تم أخذ جميع الرسوم البيانية والبيانات من CCPView لمدونة اليوم. تفحص ال تغطية البيانات المتعمقة CCPView ل و اتصل بنا للحصول على خيارات الاشتراك في أي وقت.

يمكن أن تكون معرفة متى تكون الأسواق نشطة أو ضعيفة أمرًا مهمًا عند إجراء تقييمات السيولة ومحاولة نقل أي حجم من المخاطر عبر الأسواق. نعتقد أن بياناتنا يمكن أن تساعدك على تقييم ظروف السوق بدقة.

باختصار

• هناك هدوء صيفي واضح في بعض الأسواق بينما يرى البعض الآخر نشاطًا مرتفعًا.
• انخفض النشاط الإجمالي لأسعار OTC ، خارج بعض العملات مثل CLP و CNY.
• ومع ذلك ، كان تداول السندات النقدية الأمريكية والتضخم نشطًا للغاية.
• تأخذ أسواق المشتقات الائتمانية استراحة بعد النصف الأول المحموم حقًا في عام 1.
• تُظهر المشتقات المقاصة للفوركس اتجاهات إيجابية في العقود الآجلة للعملات الأجنبية وتطهيرها من العقود الآجلة ، لكن أحجام NDF تراجعت في يوليو 2022.