البيتكوين: التضخم أم لا؟

إنها مقالة إيمان بين إلى البيتكوين المؤمنون بأن العملة هي مخزن ذو قيمة - ملاذ آمن يستحق شيئًا في السراء والضراء. ومع ذلك ، فقد تم اختبار هذا الإيمان عندما كان مقلقًا تقرير التضخم الأمريكي يوم الاثنين دفع المستثمرين القلقين إلى بيع الأصول من جميع الأنواع ، بما في ذلك البيتكوين.

من الناحية النظرية ، لا ينبغي أن يحدث هذا. واحدة من جاذبية Bitcoin الكبيرة هي أن لديها معروضًا محدودًا. على عكس البنوك المركزية ، التي تستمر في طباعة المزيد والمزيد من الأموال ("بنك الاحتياطي الفيدرالي يذهب بررر، "كما يقولون) ، فقط 21 مليون بيتكوين من أي وقت مضى. هذا يعني أن عملة البيتكوين يجب أن تكون وسيلة تحوط طبيعية ضد التضخم ، وهو التحوط الذي يتبناه المستثمرون ردًا على تقارير مثل تلك التي حصلنا عليها هذا الأسبوع.

ماذا يحصل؟ هل سمعة البيتكوين كوسيلة تحوط ضد التضخم مجرد تفكير بالتمني؟ فك تشفير تحدث إلى الاقتصاديين وخبراء السوق للوصول إلى حقيقة الأمر.

أحد هؤلاء الخبراء هو إد ماكيلفي. يحذر ماكلفي ، الاقتصادي السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمحلل القديم في بنك جولدمان ساكس ، من قراءة الكثير في حدث لمرة واحدة مثل الاستجابة لتقرير التضخم يوم الاثنين. كما يشير إلى أن المخاوف من التضخم قد تكون مبالغًا فيها لأن قوى الاقتصاد الكلي تختلف عن تلك التي أدت إلى ارتفاع الأسعار في الثمانينيات.

يشير مكيلفي إلى أنه على الرغم من أن الولايات المتحدة تغرق بالدولارات بفضل السياسة المالية والنقدية الفضفاضة ، إلا أنه لا يزال هناك ركود في الاقتصاد ، وأن تراجع العمالة المنظمة يعني - على عكس السبعينيات والثمانينيات - عدم زيادة الأجور مع ارتفاع أسعار المستهلكين. نتيجة لذلك ، يعتبر التضخم الجامح أقل خطورة مما كان عليه في الماضي ، مما قد يفسر سبب عدم فرار الناس إلى البيتكوين.

لكن McKelvey يوافق على أن Bitcoin عبارة عن مخزن ذي قيمة ، ويقول إن أولئك الذين يتبنونها يتصرفون بشكل مشابه لـ Goldbugs ، الذين ينظرون إلى المعدن الأصفر كملاذ في أوقات الاضطرابات الاقتصادية. ويضيف أن التضخم "يضر بالكثير من الأصول التقليدية" مثل الأسهم والسندات ، وأن ندرة عملات البيتكوين تعني أنه من المحتمل أن تتحسن حالته إذا بدأ التضخم بالفعل في تقويض الاقتصاد الأمريكي.

أما بالنسبة للأشخاص الذين يقررون بيع البيتكوين استجابةً لتقرير التضخم ، يلاحظ McKelvey أن احتمالية أن تكون العملة المشفرة تحوطًا ربما تكون قد تم حصرها بالفعل في السعر - وجهة نظر يشاركها الآخرون.

يقول أليكس تابسكوت ، المدير التنفيذي في صندوق الاستثمار البديل Ninepoint Ventures ، ومؤلف كتاب شهير عن سلسلة كتلة.

يلاحظ Tapscott أن سعر البيتكوين قد تضخم بالفعل بشكل كبير خلال الأشهر الستة الماضية مع استمرار البنوك المركزية في طباعة النقود ، وأن التوقعات لأدائها كانت عالية جدًا. في ضوء ذلك ، يعتقد أن عمليات البيع المكثفة يوم الاثنين ، عندما انخفضت عملة البيتكوين بحوالي 5٪ ، كانت ضئيلة وأن التوقعات طويلة الأجل للعملة صعودية للغاية.

"يتحول معنويات المستثمرين نحو Bitcoin كمخزن للقيمة ، لكن هذا لا يعني أن المتاجر ذات القيمة لا تنخفض في بعض الأحيان.

هناك تفسير آخر - بصرف النظر عن قيمة Bitcoin باعتباره تحوطًا يتم احتوائه بالفعل في السعر - لانخفاض السعر الأخير. جو وايزنثال ، مراقب الأسواق منذ فترة طويلة في بلومبرغ وأشار إلى تطورات الأسعار يوم الاثنين على تويتر:

والسبب في ذلك ، كما قال ، هو أن بيتكوين لها بعض الخصائص نفسها مثل الأسهم التقنية - أي أنها وسيلة للمستثمرين للمراهنة على الأرباح المستقبلية أثناء التخلي عن التدفق النقدي. على عكس الأسهم التي تدفع أرباحًا ، لا تولد Bitcoin ومعظم أسهم التكنولوجيا أي أموال لمن يحتفظون بها ، مما قد يجعلها غير جذابة في وقت تظهر فيه علامات التضخم ولكن بينما تكون قطاعات الاقتصاد الأخرى في حالة جيدة - وهو تقييم أجرته شركة McKelvey ، الخبير الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي ، يتفق مع.

وفي الوقت نفسه ، يقول آخرون في اقتصاد التشفير الأوسع إنهم غير قلقين بشأن عوامل الاقتصاد الكلي مثل التضخم أو حتى سعر البيتكوين. ومن بين هؤلاء كايل ساماني ، الشريك المؤسس لشركة الاستثمار المشفر Multichain Capital.

"ألفا لدينا يأتي من اختيار الأصول ، وليس توقيت سعر البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي. يقول Samani ، الذي أضاف: "إن مهمتي هي تكوين أطروحات حول العملات الرقمية ومعرفة الفرق التي تعكسها". 

تشير تعليقات Samani إلى أن الانخفاض في سعر Bitcoin يعني أقل مما كان عليه في صناعة التشفير سريعة التنوع.

أما بالنسبة للبيتكوين ، فيبدو أن الفرضية الشائعة لكونها تحوطًا ضد التضخم صامدة إلى حد كبير - ولكن قد يستغرق الأمر عدة سنوات قبل أن يبدأ السوق الأوسع في التعامل معها بهذه الطريقة.

المصدر: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not