تأثير هامش البيتكوين: ما الذي يدفع التقلبات في أسواق البيتكوين؟

بعد عدة أيام من التوجه نحو استقرار السوق ، عادت أسعار العملات المشفرة إلى المنطقة الحمراء.

يبدو أن الحركة السلبية قد أثرت على العملات البديلة أكثر من غيرها. وفي وقت كتابة المقالة، انخفضت جميع العملات البديلة المدرجة في قائمة CoinMarketCap لأكبر العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية بنسبة 30 بالمائة تقريبًا. وانخفضت عملة إيثريوم (ETH) بنسبة 11 في المائة تقريبًا، في حين انخفضت كل من باينانس كوين (BNB) وكاردانو (ADA) بنسبة 12 في المائة تقريبًا. وانخفضت عملة دوجكوين (DOGE) بنسبة ٩ بالمائة تقريبًا؛ وانخفض سعر XRP بنسبة 9 بالمائة، وانخفض كل من PolkatDot (DOT) وInternet Computer (ICP) بحوالي 13 بالمائة.

نتطلع إلى مقابلتك في iFX EXPO دبي مايو 2021 - تحقيق ذلك!

كانت خسارة Bitcoin (BTC) أقل حدة بقليل ، مع انخفاض BTC بنسبة 8 في المائة في الـ 24 ساعة الماضية. في حين أن الانخفاض يتضاءل مقارنة بتخفيضات الأسعار التي شهدناها في أسواق البيتكوين الأسبوع الماضي ، فقد حلق قدرًا كبيرًا من التقدم الذي أحرزته Bitcoin نحو تعافيها خلال الأسبوع الماضي.

مع اقتراب الأسبوع من نهايته ، يمكن أن تحدد تحركات BTC التالية الكثير حول مستقبلها. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال محلل سوق العملات الرقمية TraderKoz إنه إذا تمكنت BTC من الاحتفاظ بخط الدعم البالغ 37,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع ، فإن فرصها في استعادة مستوى المقاومة البالغ 42,000 دولار ستزداد. ومع ذلك ، أدى هذا الانخفاض الأخير إلى وصول البيتكوين إلى ما يقرب من 36 ألف دولار ، ولا يبدو الاتجاه على مدار 24 ساعة متفائلًا للغاية.

يبدو أن هذا الانخفاض الأخير في الأسعار في أسواق BTC يشير إلى أن Bitcoin قد تدخل سوقًا هابطة. في حين أن العديد من محللي العملات الرقمية متفائلون بشأن مسار Bitcoin طويل المدى ، فقد يكون هذا الانخفاض مؤشراً على أن لدى Bitcoin بعض التصحيح الذي يجب القيام به قبل أن يتمكن من بناء دعم كافٍ ذي مغزى لارتفاع آخر.

ما الذي يسبب هذا التراجع المطول لعملة البيتكوين؟

هل التداول على الهامش هو السبب الحقيقي لتقلب سوق البيتكوين؟

في حين أن السرد الرئيسي حول سبب انخفاض أسواق العملات المشفرة خلال الأسابيع الماضية قد تمحور حوله أخبار سلبية من الحكومة الصينية وأيضا الإعلان عن أن تسلا لن تقبل البيتكوين بعد الآن المدفوعات. ومع ذلك ، هناك عامل ثالث غير مرئي تمامًا.

في الواقع ، من المؤكد أن Elon Musk والحكومة الصينية لهما بعض التأثير على سعر البيتكوين. ومع ذلك ، يعتقد العديد من المحللين أن الدافع الحقيقي وراء انهيار الأسبوع الماضي كان الرافعة المالية.

CNBC وذكرت أن: "التجار الذين يخاطرون بشكل مفرط في أسواق العملات المشفرة غير المنظمة" اضطروا إلى البيع عندما بدأت الأسعار في الانخفاض. لذلك ، فإن ما قد يكون تصحيحًا طفيفًا في سعر Bitcoin قد تصاعد إلى انخفاض السعر بنسبة 30 بالمائة تقريبًا.

كيف يعمل تداول الرافعة المالية أو "التداول بالهامش"؟ بشكل أساسي ، يقترض المتداولون نقودًا من بورصة أو شركة سمسرة تسمح لهم بالحصول على مركز أكبر في Bitcoin مما تسمح به ممتلكاتهم عادةً. إذا انخفضت أسعار BTC فجأة ، يتعين على المتداولين إعادة السمسرة إلى الوساطة. وهذا ما يسمى "نداء الهامش". قبل أن يصل التجار إلى هذه النقطة ، توجد في بعض الأحيان مجموعة من محفزات البيع للتأكد من أن المتداولين يمكنهم سداد ديونهم.

لا يقتصر التداول بالهامش على Bitcoin أو العملة المشفرة بشكل عام ؛ يمكن ممارستها عبر أسواق رأس المال. ومع ذلك ، فإن ما يميز البيتكوين والعملات المشفرة هو حقيقة أن التداول بالهامش غير منظم.

هل تقصد عدم وجود قواطع دوائر والسماح للأشخاص الذين لديهم نفوذ طويل 50X بتفجير شيء جيد؟

يجب أن يكون المشاركون في السوق مسؤولين فعليًا عن أفعالهم إذا اتخذوا قرارات سيئة ...

نعم! مرحبا بك في #Bitcoin حيث نشيد بهذه الأشياء.

- بريستون بيش (@ بريستونبيش) 25 مايو 2021

على سبيل المثال ، استشهدت CNBC بريان كيلي ، الرئيس التنفيذي لشركة BKCM ، الذي أشار إلى أن بعض عمليات تبادل العملات المشفرة تسمح لمستخدميها بالمخاطرة الشديدة. على سبيل المثال ، تسمح BitMEX لأي من مستخدميها برافعة مالية تصل إلى 100 إلى 1 لتداولات العملة المشفرة. على النقيض من ذلك ، لا تسمح Robinhood لمستخدميها باستخدام الهامش في صفقات العملات المشفرة على الإطلاق ؛ على Coinbase ، يمكن للمتداولين المحترفين فقط الوصول إلى التداول بالرافعة المالية.

عامل التداول الهامشي

لا تسمح هذه التبادلات بمستويات عالية للغاية من المخاطر فحسب ، بل إن عمليات البيع التلقائي الموجودة في بعض شركات السمسرة أدت إلى نوع من "تأثير الدومينو" الذي يؤدي إلى عمليات تصفية ضخمة.

أوضح بريان كيلي لـ CNBC أن "عامل الحشد" هذا يمكن أن يجعل حركات السوق أكثر قوة. قال: "يميل سعر التصفية لدى الجميع إلى أن يكون إلى حد ما قريبًا من سعر أي شخص آخر ، عندما تصل إلى ذلك ، تأتي كل أوامر البيع التلقائية هذه ، ويتدرج السعر فقط إلى أسفل".

أوضح ديفين رايان ، المحلل في JMP ، لـ CNBC أنه بهذه الطريقة ، "البيع يولد المزيد من البيع حتى تصل إلى توازن في الرافعة المالية في النظام": "مجمع" المبيعات مع تصفية المراكز ذات الرافعة المالية ؛ مع انخفاض السعر ، يكون عدد المتداولين أقل وأقل قادرين على تلبية متطلبات الهامش.

وأضاف رايان: "كانت الرافعة المالية في أسواق العملات المشفرة - لا سيما في جانب التجزئة - موضوعًا كبيرًا يبرز التقلبات".

على سبيل المثال ، انخفاض سعر البيتكوين الأسبوع الماضي في النهاية أدى إلى تصفية 12 مليار دولار بقيمة 800,000 من مراكز بيتكوين مع الرافعة المالية.

يمكن أن تمتد آثار تقلب الأسعار المدفوع بالرافعة المالية إلى المجالات التنظيمية

التأثيرات المضاعفة للرافعة المالية على تحركات الأسعار في أسواق BTC كانت محسوسة أيضًا في سعر ETH ، الذي انخفض نسبيًا أكثر من Bitcoin الأسبوع الماضي.

قام مارك كوبان ، رجل الأعمال الأمريكي الذي تحول إلى متحمس للعملات المشفرة ، بوضع ثقله في الآثار المترتبة على تداول ETH على Twitter: "لقد تم سحق أسواق De-Levered". "لا يهم ما هو الأصل. مخازن. تشفير. دين. منازل. يجلبون التصفية القسرية والأسعار المنخفضة. ولكن ، العملة المشفرة لديها نفس المشكلة التي يجلبها المتداولون ذوو الترددات العالية (HFTs) إلى الأسهم ، والتشغيل الأمامي قانوني ، حيث أن رسوم الغاز تقدم زمن انتقال يمكن التلاعب به ".

قال: "هذا يجعل القطرات تنخفض بشكل أسرع ، والمكاسب ترتفع بشكل أسرع".

هذا يجعل القطرات تنخفض بشكل أسرع ، والمكاسب ترتفع بشكل أسرع. لست الخبير ولكن في مرحلة ما يجب أن يكون هناك برنامج EIP يتغير إلى سرعة واحدة ومجموعة غاز ودفعها في DAI. خذ المقدمة الأمامية وتضخم رسوم الغاز من المعادلة

- مارك كوبى (@ ماكوبان) 20 مايو 2021

أشار بعض المحللين إلى أن تأثير المراكز المالية على أسواق العملات المشفرة يمكن أن يكون له تأثيرات تتجاوز تقلبات الأسعار. على سبيل المثال ، كتب Jake Chervinsky ، المستشار العام في Compound Finance ، على Twitter أن: "سرعة وشدة هذا الانهيار تمنح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عذرًا سهلاً لرفض مقترحات Bitcoin ETF لهذا العام."

وقال "يبدو أن حركة السعر مدفوعة بتداول المشتقات في البورصات الخارجية غير المنظمة ، وهو مصدر قلق كبير لهيئة الأوراق المالية والبورصات طوال الوقت". "لن أستبعد خروج مؤسسة التدريب الأوروبية بعد ، لكن الفرص منخفضة."

وافقت كيتلين لونج ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة AvantiBT ، على ما يلي: "إن التقلبات التي تحركها المشتقات لا تمنح هيئة الأوراق المالية والبورصات عذرًا فحسب ... ولكنها تزيد من تكلفة رأس المال للنظام البيئي وتؤخر تعميمه" ، كما قالت ، مضيفة أن هناك " ربما لا توجد طريقة لوقف النفوذ المجنون ".

موافق تضمين التغريدة—مجموعة مؤسسية /#bitcoin كان لدى المستثمرين هذا الأمر طويل جدًا. إن التقلبات التي تحركها المشتقات لا تمنح الشركة السعودية للكهرباء ذريعة فقط كما تقول ، ولكنها تزيد من تكلفة رأس المال للنظام البيئي وتؤخر تعميمه. ربما لا توجد طريقة لإيقاف الرافعة المالية المجنونة https://t.co/6Qe7oErGCO

- Caitlin Long 🔑 (@ CaitlinLong_) 23 مايو 2021

قد يؤدي الإقراض بالعملات المشفرة أيضًا إلى تفاقم تأثير تحركات أسعار البيتكوين

بالإضافة إلى التداول بالهامش ، يعتقد بعض المحللين أن صناعة الإقراض بالعملات المشفرة ربما لعبت دورًا في انهيار السوق الأسبوع الماضي.

ذكرت CNBC أن شركات التشفير مثل BlockFi و Celsius ، التي تقدم حسابات تشفير تحمل فوائد ، تقرض البيتكوين لصناديق التحوط والتجار المحترفين الآخرين. ومع ذلك ، فإنها تسمح أيضًا للمقرضين باستخدام مقتنيات البيتكوين الخاصة بهم كضمان للقروض النقدية ، والتي قد يستخدمونها بعد ذلك لشراء المزيد من البيتكوين.

ومع ذلك ، يمكن أن يؤدي هذا إلى مشاكل. أوضحت قناة CNBC ما يلي: "على سبيل المثال ، إذا حصل شخص ما على قرض بقيمة مليون دولار مدعومًا بعملة البيتكوين وانخفض السعر بنسبة 1٪ ، فقد يكون مدينًا للمقرض بنسبة 30٪."

من أجل حماية أنفسهم ، لدى بعض هؤلاء المقرضين محفزات بيع آلية على ضمانات المقرضين. قال بريان كيلي لشبكة CNBC: "[عندما] تصل إلى مستوى ضمان معين ، فإن الشركات [المقرضة] ستبيع البيتكوين تلقائيًا وترسل الضمان إلى المُقرض."

"يضيف هذا إلى التأثير المتسلسل الهائل - كان هناك حجم كبير لدرجة أن معظم التبادلات تعطلت."

ما رأيك في تأثير التداول بالرافعة المالية وإقراض العملات المشفرة على تحركات الأسعار في البيتكوين هذا الأسبوع الماضي؟ اسمحوا لنا أن نعرف في التعليقات أدناه.