تعمل تقنية Blockchain على تغيير أسواق رأس المال ، وتقود سنغافورة الطريق: الرأي

على مدار التاريخ ، أعادت التطورات التكنولوجية تشكيل طبيعة المال والتمويل. لقد أدت الرحلة التي استمرت عقودًا من التمويل التناظري إلى التمويل الرقمي إلى اختفاء الأموال النقدية من حياتنا وجعل المعاملات أسرع وأسهل وأرخص. يعمل نفس التحول الآن على تحويل أسواق رأس المال ، مع تغيير الأدوات المالية على الفور في بيئة تجارية عالمية معقدة ومعقدة.

اليوم ، ستكون المرحلة التالية من التحول مدعومة بتقنية blockchain ، والتي لديها القدرة على إعادة تصور البنية التحتية الحالية للأسواق المالية من خلال تمكين رقمنة جميع أنواع الأصول وأتمتة تداول هذه الأصول. إنها الأيام الأولى وشهدنا بعض المشاكل ، ولكن مع التفكير الجريء والالتزام بالابتكار والشراكات البناءة ، تنتظرنا مجموعة واسعة من الفرص لإعادة تشكيل الأسواق المالية.

إمكانات البلوك تشين في التمويل

في حين أن آليات السوق الحالية تسمح بالتداول الفوري ، فإن العمليات الحالية خارج البورصة (OTC) لتداول الأوراق المالية أو مقايضات الأصول تتضمن وسطاء متعددين يبطئون بدء التجارة وتسويتها ، مما يضيف الاحتكاك الذي يكلف الوقت والمال. 

تخيل كيف يمكننا فتح كفاءة أكبر في أسواق رأس المال من خلال تقنية blockchain. يسمح الترميز (Tokenization) بتجزئة الأصول المالية وغيرها من الأصول وتمثيلها بشكل آمن وموثوق في دفتر الأستاذ الموزع. مدموج مع العقود الذكية، والتي تسمح بالتنفيذ التلقائي للمعاملات عند استيفاء الشروط المحددة مسبقًا ، يمكن تداول هذه الأصول أو اقتراضها أو إقراضها عبر شبكات نظير إلى نظير من خلال تمويل لامركزي (DeFi) دون الحاجة إلى وسطاء. وهذا بدوره يحسن سرعة وكفاءة وشفافية هذه العمليات.

في التجارب الصناعية الحديثة ، تتم أتمتة عملية التداول لتمكين التسعير وظروف التجارة وغيرها من المعايير المحددة مسبقًا ليتم تخزينها في عقد ذكي يؤدي إلى تبادل فوري للقيمة والأصول عند استيفاء هذه المعايير ، مع قدرة جميع الأطراف المعنية على عرض الصفقة في نفس الوقت. من خلال تجاوز الوسطاء ، يضع هذا الأسس لبناء مجمعات سيولة مؤسسية عالمية تتيح زيادة سرعة التداول ، وزيادة الشفافية ، والكفاءات الأعلى ، ومخاطر التسوية المنخفضة ، ووفورات الحجم من سوق تداول ثانوي أكثر سيولة.

التحديات للتغلب عليها 

في حين أن هناك إمكانات كبيرة لـ blockchain لإعادة تشكيل البنية التحتية الحالية للسوق المالي ، لا تزال هناك تحديات تقنية في توسيع نطاق التكنولوجيا. أولاً ، تحتاج تطبيقات blockchain الجديدة إلى التعامل مع البنية التحتية المالية الحالية وكذلك بين أنواع مختلفة من blockchain ، للسماح لتكنولوجيا blockchain بالتوسع وإحداث تأثير ذي مغزى. ثانيًا ، يجب معالجة المخاطر الأمنية على طول سلسلة القيمة ، بما في ذلك مخاطر العقود الذكية ، ووضع ضمانات مناسبة.

لتسخير الإمكانات الكاملة لـ blockchain ، فإن التقدم التكنولوجي وحده لا يكفي لأن المشاركين بحاجة إلى الوثوق بالنظام البيئي الذي يعملون فيه. يستلزم ذلك تنفيذ إدارة المخاطر وبروتوكولات الامتثال التنظيمي لتنظيم المعاملات بين الأطراف التي لا تعرف بعضها البعض. 

بالإضافة إلى ذلك ، فإن الوضوح التنظيمي بشأن الحقوق القانونية المرتبطة بالأصول الرقمية أمر بالغ الأهمية لتعزيز اعتماد واسع النطاق لتكنولوجيا blockchain والأصول الرقمية. يتضمن ذلك تعديل القوانين واللوائح الحالية أو وضع إرشادات جديدة لضمان ملاءمة اللوائح للغرض في المستقبل الرقمي. تشمل القضايا القانونية والتنظيمية الرئيسية التي يجب معالجتها تحديد حقوق الملكية للأصول المرمزة ، والتي لم تتحقق حتى الآن إلا في ولاية وايومنغ الأمريكية ، بالإضافة إلى تحديد كيف يمكن للرمز المميز في شكله المجزأ أن يمثل حقًا الأصل ذي الصلة و الحقوق المرتبطة بها. 

سنغافورة كمنظم ومبتكر 

بينما تسمح لنا تقنية blockchain بتحسين البنية التحتية الحالية للأسواق المالية ، فإن الاستفادة الكاملة من قوة blockchain تتطلب نهجًا شاملاً للصناعة ، حيث يجتمع اللاعبون في الصناعة والمنظمون معًا لتجربة جماعية لخلق فرص لإعادة تصور الأسواق المالية والتخفيف من التحديات المرتبطة بها. 

في سنغافورة ، على وجه التحديد ، لعبت الجهة التنظيمية المالية في البلاد - سلطة النقد في سنغافورة (MAS) - دورًا رائدًا في تمكين الابتكار على نطاق واسع في بيئة آمنة وخاضعة للرقابة. في مايو 2022 ، تم إطلاق MAS وصي المشروع، وهي مبادرة تعاونية مع الصناعة المالية تسعى إلى استكشاف الإمكانات الاقتصادية وحالات استخدام القيمة المضافة لترميز الأصول ، مع إدارة المخاطر على الاستقرار المالي والنزاهة. في أقل من ستة أشهر ، المشروع منجز أول طيار لها في الصناعة. الطيار الذي كان بقيادة قام DBS Bank و JP Morgan و Marketnode باختبار تداول العملات الأجنبية والأوراق المالية الحكومية باستخدام مجمعات سيولة DeFi المصرح بها على blockchain العامة. باستخدام Project Guardian ، تم أيضًا التحقق من جميع المحافظ المجهولة من خلال جهات الثقة مثل عمليات "اعرف عميلك" قبل السماح بالتداول داخل المجمع. هذا يوفر الثقة لجميع المشاركين المشاركين في عملية الصفقة.

كان نجاح التجارة الاختبارية رائدًا بطريقتين. إلى جانب إظهار فوائد استخدام تقنية blockchain بوضوح ، فقد كانت أيضًا بمثابة الحالة الأولى التي يمكن فيها استخدام بروتوكول DeFi المصرح به بهذه الطريقة. مع الفوائد التي تشمل التداول الفوري والمتزامن (الذري) والتسوية والمقاصة والحراسة ، يشير Project Guardian بوضوح إلى دور تقنية blockchain في زيادة الكفاءة عن طريق تقليل الاحتكاك وتقليل المخاطر. والأهم من ذلك ، أن الإكمال الناجح للطيار الصناعي يمهد الطريق لإجراء مزيد من الاختبارات ليس فقط لتقييم جدوى التطبيقات في ترميز الأصول و DeFi ، ولكن أيضًا لبناء نظام بيئي قوي للأصول الرقمية بالشراكة مع أصحاب المصلحة الرئيسيين في الصناعة.

مثل هذه البرامج التجريبية تدفع بمنظم يتطلع إلى المستقبل ومن يشاركونه التفكير في الصناعة إلى طليعة التكنولوجيا. هذه البرامج التجريبية ضرورية لتسهيل تطوير أسواق blockchain حيث يمكن اختبار العمليات ورسم خرائط لها في بيئة آمنة ومأمونة. 

سنغافورة ، التي توفر بيئة تنظيمية مواتية تدعم وتكافئ الشجاعة للابتكار ، وهي واحدة من أكثر الأسواق الرقمية تقدمًا على مستوى العالم ، في وضع جيد لقيادة إعادة تصور الأسواق المالية. يضم نظامًا بيئيًا متطورًا من اللاعبين الماليين ومقدمي التكنولوجيا والمبتكرين الذين يدعمون ويقودون التغيير ، مدعومين بمجموعة عميقة من المواهب والخبرات. وقد أدى ذلك إلى إنشاء دائرة حميدة ستسمح لسنغافورة بالمضي قدمًا كمركز مالي مبتكر. 

بينما نحن في المراحل الأولى من رحلة تحول مثيرة ، بشجاعة وخيال وتعاون ، نتطلع إلى بناء نظام بيئي مزدهر يستكشف فيه اللاعبون في الصناعة والمنظمون على حد سواء العديد من الاحتمالات لإعادة تصور مستقبل الأسواق المالية.