تحليل BTC على السلسلة: تراكم LTH - هل هذه إشارة سوق هابطة؟

في تحليل اليوم على السلسلة ، تبحث BeInCrypto في سلوك مالكي البيتكوين (BTC) على المدى الطويل والقصير في سياق اتجاه الدورة المستمرة.

هل يشير سلوك حاملي الأسهم على المدى الطويل إلى أن السوق الصاعد قد انتهى ، ونحن في سوق هابطة طويلة؟ أم أن عمليات البيع الحالية نموذجية في منتصف الدورة وسوف تغذي استمرار الاتجاه الصعودي اللاحق.

للإجابة على هذه الأسئلة ، سنحدد أولاً من يمكننا اعتباره حاملًا طويل الأجل. ثم سنرى كيف المناصب التي يشغلها المشاركون على المدى الطويل والقصير تغيرت مؤخرا. أخيرًا ، سننظر في صافي الربح / الخسارة غير المحققة مخططات (NUPL) لنوعين من حامليها ومقارنتها بمستويات مماثلة من دورات BTC السابقة.

من هم أصحاب المدى الطويل؟

في المقالات نشرت في مارس و نوفمبر 2020، قدم المحللان ، رافائيل شولتز كرافت وكيليان هيغ ، تعريفات المشاركين في السوق على المدى الطويل والقصير.

يُطلق على الحاصلين على المدى الطويل (LTHs) أحيانًا اسم "المستثمرين". لديهم ما يسمى بتفضيل الوقت المنخفض وهم على استعداد للاحتفاظ بعملاتهم المشفرة لفترة طويلة. هدفهم هو تجنب خطر التقلبات الدورية في الأسعار لصالح المزيد من الربح المؤكد في المستقبل. يعتقد LTHs أنه في نهاية اليوم ، يرتفع سعر البيتكوين فقط ، لذلك لا يغلقون مراكزهم عند مستويات منخفضة مؤقتة.

يُعرف أصحاب المدى القصير (STHs) باسم "المتداولين" ، على الرغم من أنهم غالبًا لا يتداولون بشكل احترافي. لديهم ما يسمى بتفضيل وقت طويل مدفوعين بالرغبة في مضاعفة أموالهم بسرعة. هدفهم هو الاستفادة من الاتجاهات الصعودية والضجيج الدوري والنشوة في السوق لتحقيق أرباح فورية. لا يتمسك STH بالمراكز الخاسرة ، ولكن عادةً ما يغلقها عندما تتجاوز الخسارة الحد المسموح به.

لتقدير الفرق بين النوعين من الحوامل ، قدم المؤلفون حدًا حادًا يبلغ 155 يومًا لعمر UTXO معين. بعد 155 يومًا ، يمكن اعتبار صاحب عنوان معين مستثمرًا طويل الأجل. قبل ذلك الوقت ، كان تاجرًا على المدى القصير. رافائيل شولتز كرافت ذكر:

"لذلك ، نحدد 155 يومًا على أنها الحد الأدنى للعمر الذي نعتبر فيه أن UTXO يتحكم فيه حامل طويل الأجل (LTH). على العكس من ذلك ، يتم تعريف حاملي المدى القصير (STH) من قبل جميع UTXOs مع عمر أقل من 155 يومًا ".

في الآونة الأخيرة ، تم تخفيف هذه العتبة الحادة إلى حد ما لصالح منحنى مرجح يجعل الانتقال من حامل قصير الأجل إلى حامل طويل الأجل أكثر سلاسة وأقل تعسفًا. يتم الاحتفاظ بالعملات الأطول داخل UTXO معين ، وكلما زاد عدد المستثمر. وبطبيعة الحال ، كلما كان أقصر ، كلما كان متداولًا أكثر.

من LTH إلى STH والعودة مرة أخرى

من الناحية التاريخية ، كانت فترات التراكم والنمو في مراكز المستثمرين على المدى الطويل هي أوقات إجراءات أسعار البيتكوين الضعيفة نسبيًا. على العكس من ذلك ، خلال الفترات عندما استمر المستثمرون بشكل متزايد في بيع عملاتهم المعدنيةكان سعر البيتكوين يميل إلى الزيادة.

لكن العكس هو الصحيح بالنسبة للمتداولين على المدى القصير. عندما يرتفع سعر البيتكوين ، فإنهم يشترون ويضيفون إلى مراكزهم. من ناحية أخرى ، عندما يسقط ، يبيعون.

كان كلا الاتجاهين واضحين هذا العام. كانت مواقف حاملي العقود طويلة الأجل تتناقص بشكل مطرد من أكتوبر 2020 حتى قمم أبريل لتوزيع ويكوف، الذي انتهى بحادث هائل ، في مايو 2021.

ومع ذلك ، حتى أثناء هذه الانخفاضات في سعر BTC ، نرى بالفعل زيادة في عمليات الشراء بواسطة LTH. يكتسب هؤلاء المشترون قوة فقط في فترة الدمج / التراكم الحالية. تشير الأسهم الموضحة في الرسم البياني إلى أن ملف التقلبات من موقف LTH هو يتناسب عكسيا مع سعر البيتكوين.

في المقابل ، خلال نفس فترة السوق الصاعدة من أكتوبر 2020 إلى أبريل 2021 ، ارتفعت مراكز حاملي المدى القصير بشكل واضح. تمكن البعض منهم حتى من البيع بالقرب من الذروة ، ولكن منذ ذلك الحين ، كان هناك اتجاه هبوطي واضح بين مراكز STH.

هنا ، تُظهر الأسهم أن تقلبات مراكز STH تتناسب طرديًا مع سعر BTC وتتبعها تقريبًا.

الأرقام الدقيقة تم تزويدنا بها على تويتر منWClementeIII. وبحسب المعلومات التي قدموها:

• اشترى أصحاب العقود طويلة الأجل 397,487 بيتكوين في الشهر الماضي.
• باع حاملو المدى القصير 428,749 بيتكوين في الشهر الماضي.

وأضاف المحلل أنه بعد هذا التبادل المهم - من الأيدي الضعيفة إلى القوية - قد نشهد حركة هبوطية قصيرة المدى. ومع ذلك ، في رأيهم ، "عملية التراكم شبه كاملة".

هل هذه بداية سوق هابطة؟

في باقة تحليل حديث، نشر Glassnode مخططًا للتغيير في وضع حاملي الأسهم على المدى الطويل ، بحثًا عن أوجه التشابه مع دورة 2016/2017 BTC. قد يكون التغيير في سلوك LTHs ، الذين عادوا إلى التراكم ، إشارة إلى سوق هابطة قادمة.

مخطط آخر من Glassnode يقارن العرض LTH و STH في الربح / الخسارة يوفر حجة مماثلة. وفقًا للتقييم الحالي لـ BTC ، يظل معظم حاملي العقود طويلة الأجل ، الذين كانوا يشترون في عام 2020 ، في ربح (بنفسجي غامق).

في المقابل ، يتعرض معظم المتداولين على المدى القصير لخسائر (أحمر فاتح). ينضم بعضهم أيضًا إلى LTHs ، حيث تم تجاوز عتبة الخمسة أشهر للاحتفاظ بالعملات المعدنية بشكل متزايد ، مع مرور الأيام.

NUPL لعام 2013 يعطي الأمل للثيران

المؤشر الأخير الذي يلقي الضوء على سلوك نوعي الحاملات هو NUPL. دعنا نلقي نظرة على مخططاتها طويلة الأجل بشكل منفصل عن STHs و LTHs.

يقترب NUPL الحالي لـ STHs من -0.5 (الخط الأزرق). عادة ما يحدث الوصول إلى هذه المنطقة والقيم المنخفضة (الدوائر الصفراء) في سوق هابطة عميقة ، خاصة بعد وقت قصير من الوصول إلى ذروة الدورات ، في كل من 2013 و 2017.

ومع ذلك ، فإن الأمل في استمرار المضاربين على الارتفاع في السوق الصاعد على المدى الطويل يأتي من مخطط منتصف الدورة 2012/2013 ، حيث شهدت BTC قمة مزدوجة. في ذلك الوقت ، سقطت NUPL لـ STHs بشكل كبير (الدائرة الخضراء) فقط لتتعافى بسرعة إلى حالة من الأمل والتفاؤل والإيمان ، بعد بضعة أسابيع.

ومن المثير للاهتمام أن مخطط NUPL لـ LTHs يوفر منظورًا مشابهًا. هنا أيضًا ، نرى أن الانخفاض دون القيمة الحالية بالقرب من 0.75 (الخط الأحمر) كان إشارة قوية لاستمرار السوق الهابطة (الدوائر الحمراء).

الاستثناء الوحيد هو دورة الذروة المزدوجة (الدائرة الخضراء). في تلك المرحلة ، انغمس أصحاب العقود طويلة الأجل لفترة وجيزة في منطقة الاعتقاد الخضراء ، ليعودوا بسرعة إلى حالة من النشوة واستمرار السوق الصاعدة.

في الأسابيع الأخيرة ، شهدنا تراكمًا متزايدًا لـ BTC من قبل حاملي BTC على المدى الطويل. في الدورات السابقة ، كان هذا السلوك مؤشرًا على سوق هابطة ، ولكنه ساعد أيضًا في التحقيق بشكل أفضل في قيعان السوق المحتملة.

ومع ذلك ، وفقًا لمؤشر NUPL لـ LTHs و STHs ، هناك احتمال لاستمرار السوق الصاعد على المدى الطويل. سيحدث هذا على ما يبدو إذا كانت دورة البيتكوين الحالية مماثلة للذروة المزدوجة 2012/2013.

للحصول على أحدث إصدار من BeInCrypto إلى البيتكوين (BTC) تحليل ، انقر هنا.