باختصار
- تريد Circle أن يتحدى USDC عملة Tether باعتبارها العملة المستقرة المهيمنة.
- هناك أسئلة حول احتياطيات USDC.
- تواجه الدائرة تحديات قانونية وتجارية صعبة.
الرئيس التنفيذي لشركة Circle جيريمي ألاير لديه الكثير خطط لشركته ولUSDC، العملة المستقرة التي تعمل بها. في مدونة بريد.. اعلاني كتب ألاير هذا الأسبوع أن سيركل يعتزم أن يصبح بنكًا فيدراليًا وأنه يتوقع أن ينمو USDC "ليبلغ حجم تداوله مئات المليارات من الدولارات".
وتأتي تعليقات ألاير في الوقت الذي stablecoins- الرموز الرقمية المرتبطة بالعملة الوطنية - تمر بلحظة. تحظى العملات المشفرة بشعبية كبيرة بين متداولي العملات المشفرة كوسيلة للدخول والخروج من المراكز المتقلبة، وقد بدأ النظام المالي التقليدي أيضًا في تبني العملات المستقرة كوسيلة أكثر كفاءة لتحريك الأموال.
في الوقت الحالي، لا يزال السوق يهيمن عليه عملة مستقرة تسمى حبل. ولكن هناك العديد من المنافسين ويرى ألاير فرصة لـ USDC، التي تحتل حاليًا المرتبة الثانية من حيث القيمة السوقية، لأخذ زمام المبادرة في الوقت الذي يقوم فيه المنظمون الأمريكيون بفحص عملة Tether. غير عادي الممارسات المحاسبية. ومع ذلك، لدى Circle مخاوف تنظيمية وتجارية خاصة بها - وهو الوضع الذي يجعل خطط Allaire لجعل USDC ملك العملات المستقرة أكثر صعوبة مما يبدو.
ما مدى استقرار عملة Circle المستقرة؟
تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة لدى المستخدمين لأنها توفر نفس الراحة التي توفرها العملات الأخرى سلسلة كتلةالعملات القائمة على مثل إلى البيتكوين ولكن من دون التقلبات. وبالنسبة لعشرات الشركات التي تصدرها، توفر العملات المستقرة فرصة طريقة سهلة لكسب المال.
عندما يستخدم الأشخاص دولاراتهم لشراء عملات مستقرة، فإن شركات مثل Tether وCircle لا تدفع أي فائدة. وبدلاً من ذلك، يستخدمون تلك الدولارات لإنشاء احتياطيات لدعم العملات المستقرة، وهي احتياطيات يمكن أن تحقق ربحًا للشركات. تقول شركة سيركل، على سبيل المثال، إنها تتوقع القيام بذلك 40 مليون دولار هذا العام قبالة عمليات USDC.
لكن هذه الفرصة تأتي مع معضلة: ما مدى القوة التي يجب أن تستثمر بها شركة العملات المستقرة تلك الاحتياطيات؟ إن وضع الاحتياطيات في أشياء مثل السندات أو الأوراق التجارية يعني عوائد أعلى، ولكنه يعني أيضًا أن العملة المستقرة قد تكون أقل استقرارًا مما تسمح به الشركة.
عندما الدائرة كشف في الشهر الماضي، لم تكن USDC مدعومة نقدًا على أساس 1 إلى 1، كما وعدت الشركة منذ فترة طويلة، انقض المنافسون. نشرت منافستها الأصغر باكسوس مدونة مصورة بريد.. اعلاني للادعاء بأن USDC لم يكن عملة مستقرة حقيقية:
كما يظهر الرسم البياني، تدعم Circle جزئيًا عملتها المستقرة بأصول مثل السندات والأوراق التجارية التي ليست نقدية أو ما يعادلها.
"إنهم يسعون للحصول على أعلى عائد ممكن. والسؤال هو هل يعرضون الأصول الاستهلاكية للخطر من خلال السعي لتحقيق هذا العائد؟ قال دان بورنشتاين، كبير محامي باكسوس: فك تشفير.
ورد دانتي ديسبارتي، كبير مكتب الإستراتيجية في سيركل، قائلاً في مقابلة: "لن نكرم مقالة باكسوس بالرد".
وفقًا لديسبارت، فإن صناعة العملات المستقرة بأكملها مهيأة للتنظيم بشكل كبير وستضمن سيركل امتثال USDC لأي قواعد صادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية أو وكالات أخرى. لكنه رفض الإفصاح عما إذا كانت سيركل تخطط لتغيير مزيج احتياطياتها.
وهذا يثير التساؤل حول ما إذا كانت شركة سيركل تعرض بالفعل الأصول الاستهلاكية للخطر، كما يقترح بورستين. للوهلة الأولى، يبدو أن بورستين قد يبالغ في تقدير الأمر: فالأصول غير النقدية التي تستخدمها Circle لدعم USDC آمنة نسبيًا - فهي ليست سندات غير مرغوب فيها أو عملات معدنية بديلة أو أي شيء يمكن أن ينفجر في أي لحظة.
ولكن هذا لا يعني أن هناك لا مخاطرة. وفقًا لـ JP Koning، وهو محلل مصرفي سابق يكتب عن العملات المستقرة، فإن المشكلة هي ما سيحدث في حالة حدوث أزمة مصرفية مثل تلك التي حدثت في مارس 2020 أو نوفمبر 2008.
في مثل هذه الأزمة، قد يسارع المستهلكون إلى تحويل عملة USDC الخاصة بهم إلى أموال نقدية، وبالتالي يجبرون Circle على بيع أصولها لتلبية طلبات الاسترداد. إذا حدث ذلك، كما يقول كونينج، فقد تضطر سيركل إلى بيع تلك الأصول بأقل من القيمة السوقية، أو قد لا تتمكن من بيعها على الإطلاق. قد يؤدي هذا إلى انخفاض سعر USDC إلى أقل من دولار واحد - ويجعل العملة المستقرة الخاصة بـ Circle غير مستقرة.
إذا كانت هناك أزمة جديدة، فمن المحتمل أيضًا أن يكون التهافت على العملات المستقرة أسرع وأكثر حدة مما هو عليه في الأسواق التقليدية. باعتبارها ورقة حديثة ملاحظات، وذلك لأن الاندفاع إلى الاسترداد في حالة العملات المستقرة سيحدث خلال ساعات أو دقائق وليس على مدى عدة أيام. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تنشأ مثل هذه الأزمة عن طريق أحداث أوسع نطاقًا أو عن طريق شيء خاص بالعملات المستقرة - مثل اكتشاف خطأ في بروتوكول العملة المستقرة.
هذه مجرد مخاوف نظرية في الوقت الحالي، لكنها تشير إلى أن شريك Coinbase، شريك Circle، قد فعل ذلك بهدوء إزالة لغة من موقعها على الإنترنت تفيد بأن كل USDC كان مدعومًا بـ "دولار أمريكي واحد، يتم الاحتفاظ به في حساب مصرفي". من المحتمل أن يكون تغيير الكلمة خطوة من جانب Coinbase لدرء الدعاوى القضائية، ولكنه يعكس أيضًا أن USDC ليس الاستثمار الآمن الذي وعدت به دائرة الاستثمار.
طريق الدائرة الصعب أمامك
إن شركة Circle بصدد طرح أسهمها للاكتتاب العام، مما يعني أنه يجب عليها إقناع المستثمرين بأن أعمال USDC الخاصة بها آمنة ومتنامية. وهذا على الأرجح هو السبب وراء إعلان الشركة عن نيتها أن تصبح بنكًا معتمدًا فيدراليًا - وهو الوضع الذي من شأنه أن يساعد في تهدئة مخاوف المستثمرين المحتملين بشأن المخاطر التنظيمية.
في الوقت الحالي، تعمل شركة Circle عن طريق تراخيص تحويل الأموال على مستوى الدولة، وهو نموذج تستخدمه العديد من الشركات المالية الأخرى، بما في ذلك PayPal. وقد اعتمد مصدرو العملات المستقرة الأخرى مختلف الاستراتيجيات القانونية: تعتمد شركتا Paxos وGemini، على سبيل المثال، على نظام العملة المستقرة الذي ابتكرته ولاية نيويورك، في حين اتبعت Tether نموذجًا عشوائيًا يتضمن العمل في الخارج.
القاسم المشترك بين كل هذه النماذج هو أنها تتطلب من مصدري العملات المستقرة أن يحملوا القليل من رأس المال الزائد بالإضافة إلى احتياطياتهم. ويختلف هذا تمام الاختلاف عن البنوك التقليدية، التي يتعين عليها عادة أن تحمل "وسادة رأسمالية" تبلغ 8%، وربما أكثر من ذلك في كثير من الأحيان. وتتلخص فكرة الحماية في أنه في حالة حدوث أزمة، يمكن للبنوك أن تتحمل خسارة بعض أصولها، ولكن لا يزال لديها ما يكفي من المال لتلبية طلبات الاسترداد.
إذا مضت شركة سيركل في خططها لتصبح بنكًا وطنيًا، فقد تضطر إلى تحمل مثل هذه الوسادة الرأسمالية أيضًا. وقد يكون هذا مهمة صعبة، خاصة إذا اضطرت أيضاً إلى استبدال الأوراق التجارية والسندات في احتياطياتها بأذونات خزانة تحمل عائداً يقترب من الصفر.
من أين ستحصل سيركل على الأموال اللازمة لإنشاء المخزن المؤقت بنسبة 8٪؟ وجمعت الشركة 440 مليون دولار من الاستثمارات الخارجية هذا الربيع، ويمكن استخدام جزء منها لإنشاء وسادة رأسمالية. ولكن على المدى الطويل، ليس من الواضح كيف ستجني شركة Circle ما يكفي من المال من عملياتها المتعلقة بالعملات المستقرة للحفاظ على تلك الوسادة ودفع تكاليف عملياتها اليومية.
أعرب ديسبارت، المدير التنفيذي لشركة سيركل، عن ثقته بشأن آفاق الأعمال المستقبلية للشركة، مشيرًا إلى أن USDC هي مجرد واحدة من الشركات التي تجني الأموال - وتدير سيركل أيضًا أعمال "المعاملات والخزانة" التي تتوقع أن تجلب 60 مليون دولار هذا العام، وأيضًا تمتلك منصة تمويل جماعي مربحة تسمى Seed Invest. وأشار ديسبارت أيضًا إلى أن الحصول على ميثاق مصرفي من شأنه أن يمنح سيركل إمكانية الوصول إلى نافذة الخصم في الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر لها مصدرًا موثوقًا للسيولة الرخيصة.
علاوة على ذلك، تتمتع شركة Circle بالفعل بشراكات مع عمالقة الدفع Visa وMastercard، مما يوضح مدى الاهتمام الذي اكتسبته الشركة في العالم المالي السائد.
لكن حالة عدم اليقين لا تزال تلوح في الأفق حول "سيركل"، خاصة وأن خطتها لتصبح بنكًا هي مجرد خطة. لقد أعلنت الشركة نواياها فقط. لم يتم تقديم الأوراق بعد. وفي الوقت نفسه، يخطط الاحتياطي الفيدرالي لإصدار تقرير رئيسي حول العملات المستقرة الشهر المقبل، مما قد يغير بشكل كبير كيفية عمل شركة Circle وغيرها من مصدري العملات المستقرة - ربما عن طريق إجبارهم على تغيير هيكل احتياطياتهم.
هذا لا يعني أن Circle لن تنجح في خططها للفوز في حروب العملات المستقرة. فقط هذا يجب أن تسير الأمور بشكل صحيح حتى يحدث ذلك.
المصدر: https://decrypt.co/78407/can-circle-win-stablecoin-wars
- "
- 2020
- الوصول
- حسابي
- المحاسبة
- الكل
- من بين
- المحلل
- حول
- البند
- ممتلكات
- مصرف
- حساب البنك
- البنوك والمصارف
- البنوك
- فواتير
- المدونة
- بلومبرغ
- السندات
- علة
- الأعمال
- يشترى
- الموارد
- النقد
- سبب
- الرئيس التنفيذي
- تحدى
- تغيير
- رئيس
- دائرة
- coinbase
- تعليقات
- تجاري
- مشترك
- الشركات
- حول الشركة
- المنافسين
- الثقة
- مستهلك
- المستهلكين
- أزمة
- Crowdfunding
- التشفير
- تجار العملات الرقمية
- العملات القوية الاخرى
- خصم الإخوة الإضافي
- اكتشاف
- دولار
- دولار
- قطرة
- الحدث/الفعالية
- أحداث
- تنفيذي
- تتوقع
- مواجهة
- المخاوف
- اتحادي
- مجلس الاحتياطي الاتحادي
- مالي
- الاسم الأول
- جديد
- مستقبل
- الجوزاء
- النمو
- متزايد
- كيفية
- HTTPS
- مئات
- فكرة
- بما فيه
- العالمية
- مصلحة
- المقابلة الشخصية
- استثمار
- المستثمرين
- IT
- ملك
- لغة
- الدعاوى القضائية
- قيادة
- شروط وأحكام
- التراخيص
- LINK
- سيولة
- طويل
- التيار
- رائد
- مارس
- مسيرة 2020
- تجارة
- كابيتال كاب
- الأسواق
- ماستر كارد
- مليون
- نموذج
- مال
- خطوة
- البنك الوطني
- نيويورك
- ولاية نيويورك
- عرض
- تعمل
- عمليات
- الفرصة
- طلب
- أخرى
- ورق
- الشريكة
- شراكات
- باكسوس
- وسائل الدفع
- PayPal
- مجتمع
- تخطيط
- المنصة
- الرائج
- السعر
- الربح
- جمهور
- يثير
- RE
- الجهات التنظيمية
- تقرير
- استجابة
- المخاطرة
- منافس
- القواعد
- يجري
- اندفاع
- خزنة
- بذرة
- يرى
- بيع
- طقم
- الربيع
- stablecoin
- Stablecoins
- الولايه او المحافظه
- الحالة
- الإستراتيجيات
- نظام
- حبل
- الوقت
- الرموز
- تيشرت
- التجار
- صفقة
- قسم الخزينة
- لنا
- us
- الدولار الأمريكي
- USDC
- المستخدمين
- قيمنا
- تأشيرة
- تطاير
- الموقع الإلكتروني
- أسبوع
- من الذى
- كسب
- العالم
- بريد ياهووو
- عام
- التوزيعات للسهم الواحد