يشعر دان بيركوفيتز ، مفوض لجنة تداول السلع الآجلة ، بالقلق بشأن التمويل اللامركزي (DeFi)

خلال كلمة ألقاها يوم الثلاثاء (8 يونيو) ، دان إم بيركوفيتز، واحد من خمسة مفوضين من السلع الآجلة للتجارة جنة (CFTC) ، شارك مخاوفه بشأن التمويل اللامركزي (DeFi).

• CFTC هي "وكالة مستقلة تابعة للحكومة الأمريكية تم إنشاؤها في عام 1974 ، تنظم أسواق المشتقات الأمريكية ، والتي تشمل العقود الآجلة والمقايضات وأنواع معينة من الخيارات".

وفقًا لصفحته الحيوية على موقع CFTC على الويب ، تم ترشيح بيركوفيتز من قبل الرئيس ترامب للعمل كمفوض في 24 أبريل 2018. تم "تأكيده بالإجماع" من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي في 28 أغسطس 2018 و "اليمين في المنصب" في 7 سبتمبر 2018 "لمدة خمس سنوات تنتهي في أبريل 2023".

تم تقديم تعليقاته حول DeFi خلال a الخطاب الرئيسي (بعنوان: "تغير المناخ والتمويل اللامركزي: تحديات جديدة أمام لجنة تداول السلع الآجلة") في "ملتقى مشتقات إدارة الأصول 2021(8-9 يونيو 2021).

فيما يتعلق بجزء DeFi من خطابه ، بدأ Berkovitz بهذا التعريف لـ DeFi من ويكيبيديا:

"التمويل اللامركزي (يشار إليه عادة باسم DeFi) هو شكل من أشكال التمويل القائم على blockchain لا يعتمد على الوسطاء الماليين المركزيين مثل السمسرة أو البورصات أو البنوك لتقديم الأدوات المالية التقليدية ، وبدلاً من ذلك يستخدم العقود الذكية على blockchain ، وهو الأكثر شيوعًا يجري Ethereum. تسمح منصات DeFi للأشخاص بإقراض أو اقتراض الأموال من الآخرين ، والتكهن بتحركات الأسعار على مجموعة من الأصول باستخدام المشتقات ، وتداول العملات المشفرة ، والتأمين ضد المخاطر ، وكسب الفوائد في حسابات التوفير."

قال بعد ذلك إن أعلى نتيجة بحث على Google لـ DeFi وجهته إلى مقال Coindesk ، والذي ذكر أن "DeFi اختصار لـ" التمويل اللامركزي "، وهو مصطلح شامل لمجموعة متنوعة من التطبيقات المالية في العملات المشفرة أو blockchain الموجهة نحو تعطيل الوسطاء الماليين" .

يجادل بيركوفيتز بأنه على الرغم من أن DeFi تحاول القضاء على الوسطاء الماليين ، إلا أن هؤلاء يوفرون للجمهور خدمة قيمة:

"السؤال المبدئي هو ما إذا كان الجمهور سيستفيد من تعطيل النظام المالي الحالي الذي يعتمد بشكل كبير على الوسطاء الماليين. يجادل مؤيدو DeFi بأن الاستغناء عن الوسطاء يوفر للمستهلكين مزيدًا من التحكم في استثماراتهم.

"لكن الوسطاء مثل البنوك والبورصات وتجار العقود الآجلة وتسهيلات مقاصة الدفع ومديري الأصول - مثل العديد منكم في هذا المؤتمر - طوروا على مدار المائتين أو الثلاثمائة عام الماضية من الخدمات المصرفية والتمويل الحديثة لتقديم خدمات مالية مهمة بشكل موثوق لدعم الأسواق المالية والجمهور المستثمر.

"يقدم الوسطاء المعلومات والتحليلات والمشورة للجمهور الذي يسعى للوصول إلى الأسواق المالية. غالبًا ما يكون للوسطاء واجبات ائتمانية أو واجبات قانونية أخرى للعمل في مصلحة عملائهم. إنها توفر السيولة للأسواق وتدعم استقرار النظام المالي في أوقات الشدة. أنها توفر عهدة الأصول والضمانات للاستثمارات. هم مسؤولون عن منع غسل الأموال من خلال الأسواق المالية. يجب على الوسطاء الخاضعين للتنظيم والمرخصين استيفاء معايير السلوك المعمول بها ويمكن تحميلهم المسؤولية القانونية عن عدم تلبية معايير السلوك هذه يمكن تحميل الوسطاء المسؤولية عندما تسوء الأمور."

ومضى يقول إنه على النقيض من ذلك ، فإن أسواق DeFi لا تقدم مثل هذه الحماية:

"في نظام DeFi الخالص من نوع "نظير إلى نظير" ، لا توجد أي من هذه المزايا أو وسائل الحماية. لا يوجد وسيط لمراقبة الأسواق بحثًا عن الاحتيال والتلاعب ، أو منع غسل الأموال ، أو حماية الأموال المودعة ، أو ضمان أداء الطرف المقابل ، أو جعل العملاء كاملين عند فشل العمليات. النظام بدون وسطاء هو سوق هوبز الذي يبحث فيه كل شخص عن نفسه. تحذير - "دع المشتري حذرًا"."

كما تساءل عن شرعية "أسواق DeFi غير المرخصة للأدوات المشتقة":

"لا أعتقد فقط أن أسواق DeFi غير المرخصة للأدوات المشتقة فكرة سيئة ، كما أنني لا أرى كيف تكون قانونية بموجب CEA. يتطلب CEA تداول العقود الآجلة في سوق عقود محددة (DCM) مرخصة ومنظمة من قبل CFTC. تنص CEA أيضًا على أنه من غير القانوني لأي شخص بخلاف مشارك مؤهل في العقد الدخول في مقايضة ما لم يتم الدخول في المبادلة أو تخضع لقواعد DCM. يتطلب CEA أن يتم تسجيل أي منشأة توفر تداول أو معالجة المقايضات باعتبارها DCM أو تسهيلات تنفيذ المقايضة (SEF). أسواق DeFi أو المنصات أو المواقع الإلكترونية غير مسجلة كـ DCMs أو SEFs. لا يحتوي CEA على أي استثناء من تسجيل العملات الرقمية أو سلاسل الكتل أو "العقود الذكية"."

لهذه الأسباب ، يعتقد بيركوفيتز أن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) والجهات التنظيمية المالية الأخرى يجب أن تولي اهتمامًا أكبر لقطاع DeFi:

"بصرف النظر عن قضية الشرعية ، من وجهة نظري أنه من غير المقبول السماح لسوق مشتقات غير منظم وغير مرخص بالمنافسة جنبًا إلى جنب مع سوق مشتقات منظم ومرخص بالكامل. بالإضافة إلى عدم وجود ضمانات السوق وحماية العملاء في السوق غير الخاضعة للتنظيم ، فمن غير العدل فرض الالتزامات والقيود وتكاليف التنظيم على بعض المشاركين في السوق مع السماح لمنافسيهم غير الخاضعين للتنظيم بالعمل بشكل خالٍ تمامًا من هذه الالتزامات والقيود و التكاليف.

"تُظهر التجربة في تطوير نظام "الظل المصرفي" أن المنافسة بين الكيانات الخاضعة للتنظيم وغير الخاضعة للتنظيم في نفس السوق يمكن أن تؤدي إلى تحمل الكيانات الخاضعة للتنظيم إما المزيد من المخاطر من أجل تحقيق عوائد أعلى ضرورية للتنافس مع المنافسة غير المنظمة ، أو السعي وراء تنظيم أقل لأنفسهم لتحقيق تكافؤ الفرص. يمكن لأي من ردود الفعل هذه إدخال مخاطر كبيرة على النظام المالي. 

"لكل هذه الأسباب ، يجب ألا نسمح لـ DeFi بأن يصبح سوقًا ماليًا غير منظم في ظل منافسة مباشرة مع الأسواق المنظمة. تحتاج هيئة تداول السلع الآجلة ، جنبًا إلى جنب مع المنظمين الآخرين ، إلى تركيز المزيد من الاهتمام على مجال الاهتمام المتزايد هذا ومعالجة الانتهاكات التنظيمية بشكل مناسب."

إخلاء مسؤولية

الآراء والآراء التي أعرب عنها المؤلف ، أو أي شخص مذكور في هذه المقالة ، هي لأغراض إعلامية فقط ، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها. ينطوي الاستثمار في الأصول المشفرة أو تداولها على مخاطر الخسارة المالية.

المصدر: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/