في وقت مبكر من صباح يوم الثلاثاء ، 10 مايو 2022 ، واجه مايكل سايلور مشكلة - في الواقع ، كان لديه العديد من المشاكل. قبل أيام قليلة ، قامت شركة MicroStrategy ، الشركة المتداولة في بورصة ناسداك التي أسسها عام 1989 ، بتقديم تقرير مالي للربع الأول من عام 2022 تقرير. وبينما كانت الأرقام الأولية سلبية بشكل أساسي ، كان هناك شيء آخر يدعو للقلق: وهو التكهن بأن الشركة قد تواجه قريبًا نداء الهامش.
انخفض سهم MicroStrategy بأكثر من 34 ٪ ، حيث انخفض من 364 دولارًا إلى الإغلاق السعر 219 دولارًا في سبعة أيام فقط. كان محور هذا التخفيض العدواني استراتيجية تخصيص رأس المال: التحول السريع لخزينة الشركة إلى الاكبر في العالم مخبأ بيتكوين (BTC) المملوك للجمهور.
هذا على الرغم من عدم وجود سجل حافل كشركة استثمار أصول بديلة.
لم تكن الشركة فقط تشتري أكبر قدر ممكن من البيتكوين بعد ذلك إجهاد باحتياطياتها النقدية ، وجه رئيس مجلس الإدارة سايلور الشركة للاقتراض على نطاق واسع لدعم المشروع. وقد أدلى بتصريحات عامة متكررة عبر تويتر ترك الكثيرين في حيرة من امرهم.
متجر لتخفيض قيمة العملة الرقمية
أسعار العملات المشفرة ، بعد أن تراجعت بالفعل من أعلى مستوياتها على الإطلاق في نوفمبر الماضي ، انهارت في أوائل مايو وضاعفت الخسائر الفصلية الكبيرة بالفعل للشركة. أدى شطب 170.1 مليون دولار من مقتنيات بيتكوين إلى زيادة الخسائر الصافية للربع السابق البالغة 110 ملايين دولار إلى 130 مليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى فقط من العام.
كان من الصعب بالفعل إدارة البصريات المحيطة بخسائر MSTR المتزايدة ، وتقلص الإيرادات ، وتناقص القيمة الرقمية. لكن يوم الثلاثاء 9 مايو ، تم تعيين مستوى الصعوبة على "المتطرفة".
وقد سبق كشف سئل الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy ورئيس الشؤون المالية Phong Le عن "أول قرض لأجل مدعوم بعملة بيتكوين بقيمة 205 مليون دولار أمريكي في العالم ، صادر عن بنك Silvergate" استدعاء أرباح بالضبط إلى أي مدى تحتاج عملة البيتكوين إلى الانخفاض لكي تواجه الشركة نداء الهامش.
إجابته: يجب قطع عملة البيتكوين إلى النصف أو التجاوز عنها $21,000.
اقرأ المزيد: تلعب MicroStrategy في اللعب بشكل رائع حيث يتعرق مستثمرو العملات المشفرة على نداء الهامش
سرد استدعاء الهامش بقيمة 21,000 دولار
على الرغم من التوضيح الإضافي الذي قدمه Le بأن الشركة لديها عملات بيتكوين إضافية كافية للنشر كضمان ، وحرية القيام بذلك ، كانت الأحاديث الإعلامية منتشرة وكان السوق لا يرحم. "نداء الهامش عند 21,000 دولار" كان في كل مكان. تخلى MSTR عن فهم ضعيف لسعره المفتوح في السوق البالغ 271 دولارًا ، ذرف أكثر من 19٪ قبل الإغلاق.
BTC مفهومة ، حتى من قبل أكثر أنصارها الإنجيليين ، على أنها كذلك شديدة التقلب. على عكس فئات الأصول التقليدية ، فإن تقلبات الأسعار بنسبة 50 ٪ شائعة - في ذلك اليوم بالذات تم تداول البيتكوين بحوالي 34,000 دولار، بانخفاض أكثر من 50٪ من ذروة نوفمبر عند 69,000 دولار.
إذا لم يتم فعل شيء لتغيير السرد ، فقد يستمر هذا الرقم البالغ 21,000 دولار في خلق مخاطر رئيسية لسهم MicroStrategy. إذا اقترب الأصل المتقلب تاريخيًا من هذا السعر ، فستعمل الصحافة على إحياء سعر Phong Le على الفور وتثير الإنذارات بشأن طلبات الهامش ، أو ما هو أسوأ.
الرواية المضادة البالغة 3,562 دولارًا
لذا في صباح يوم الثلاثاء ، توجه سايلور إلى Twitter لمعالجة المخاوف العامة المتزايدة ، وتناقض ضمنيًا مع رئيسه المالي ، من خلال عرضه بشكل كبير معيار أقل للقلق.
منذ ذلك اليوم كان هناك نمو مناقشة في الصحافة وعبر وسائل التواصل الاجتماعي فيما يتعلق بعتبة نداء الهامش "الحقيقي" وإمكانية إجبار MicroStrategy على تصفية ممتلكاتها من BTC.
مع ارتداد البيتكوين الآن خارج نطاق $20,000 مستوى هذا الجدل وصل إلى ذروته ، لكن التعليقات المستنيرة غير موجودة وتكثر الآراء التخمينية. على عكس العديد من الموضوعات في التشفير ، فإن هذه المشكلة لها بعض إجابات واضحة وبعض الحسابات البسيطة غير المتنازع عليها لتوضيحها.
كشركة عامة ، تمتلك MicroStrategy كشف كل ما يحتاجه المستثمر الفضولي للوصول إلى الإجابة الصحيحة بنفسه - لكننا قمنا بالعمل نيابة عنك.
أول قرض لأجل مدعوم من BTC في العالم
أعلنت MicroStrategy ، بالاشتراك مع بنك Silvergate ، عن إغلاقها في أول قرض لأجل مدعوم من البيتكوين في العالم في مارس 23 ، 2022.
استعرضت شركة بروتوس اتفاقية الائتمان والأمن بين بنك سيلفرجيت وماكروستراتيجي ، LLC - الشركة الفرعية المملوكة بالكامل لشركة MicroStrategy المستخدمة لتنفيذ هذه الصفقة - وتمكنت من العثور على شذرات من المعلومات الرئيسية فيها.
للقيام بدورنا في تجاوز الضوضاء وتقديم معلومات واضحة وذات صلة ، قمنا بتفصيل شروط القرض والآليات الافتراضية وقمنا بحساب بعض تقديرات ما هو التأثير الذي قد يحدثه المزيد من تخفيض قيمة BTC بقرض MicroStrategy.
(جميع المعلومات التي تظهر في هذا الملخص والجداول المقابلة لها مأخوذة مباشرة من الملفات العامة وثائق المقدمة إلى SEC ومتاحة على علاقات المستثمرين MicroStrategy موقع الكتروني.)
القرض: التفاصيل الأساسية
- صدر: شنومكس / شنومكس / شنومكس
- مبلغ القرض: 205,000,000 دولار
- المدة: 36 شهرًا (تستحق في 3/23/2025)
- سعر الفائدة: 4.39٪ عائم (3.7٪ + SOFR، 0.69٪ اعتبارًا من 6/14/22)
- قيمة ضمانات بيتكوين المُعهد بها 820,000,000 دولار
- الحد الأقصى للقرض إلى القيمة المسموح بها: 50٪
• شروط القرض: ملخص وتحليل لسؤال طلب الهامش
يتضمن قرض MicroStrategy الشركة التي تعهدت بـ BTC من ممتلكاتها ، وإرسالها إلى وصي طرف ثالث (تم تنقيحها في الإيداعات العامة ، وهو أمر غير مسبوق على الرغم من أنه غير عادي) ، والاحتفاظ بالأموال في هذا الحساب بحيث القيمة الإجمالية لا تقل أبدًا عن 50٪ من قيمة القرض.
يُعرف هذا باسم القرض إلى القيمة (LTV) ، ويتم التعبير عنه كنسبة مئوية ؛ 50٪ من قيمة القرض الممنوح تتطلب ضعف قيمة القرض كضمانات مرهونة.
- يتلقى MicroStrategy 205 مليون دولار لاستخدامها:
- لشراء البيتكوين ("المعاملة") ،
- لدفع الفوائد والرسوم والمصروفات المتعلقة بالمعاملة ، أو
- لأغراض الشركة العامة للمقترض أو الأم.
- تتعهد MicroStrategy بقيمة 820 مليون دولار من BTC (اعتبارًا من 23 مارس 2022) لتكون بمثابة ضمان لتأمين القرض.
- مطلوب أيضًا MicroStrategy للاحتفاظ بحساب إضافي بقيمة 5 ملايين دولار أمريكي لاستخدامه كضمانات تكميلية.
إذا انخفضت قيمة البيتكوين ، فإن ملف يتجاوز الحد الأقصى المسموح به 50٪ في أي يوم ، يكون لدى MicroStrategy يوم عمل واحد لإضافة BTC إضافية إلى حساب الوصاية أو المخاطرة بالتخلف عن السداد.
- يتم تحديد سعر BTC يوميًا في الساعة 1:00 مساءً بتوقيت المحيط الهادي ، باستخدام سعر Coindesk Bitcoin الفهرس (XBX)، وهو متوسط مرجح لسعر BTC في أربع بورصات كبيرة.
- إذا انخفضت قيمة البيتكوين وتجاوزت LTV 50٪ ، فسيتم تفعيل شرط تعهد BTC إضافي. يجب أن تتعهد MicroStrategy بعد ذلك بما يكفي من عملات البيتكوين الإضافية لخفض قيمة LTV إلى:
- 25٪ ، نسبة 1: 4 من الضمان لمبلغ القرض القائم ؛ أو
- 35٪ ، ولكن سيتحمل ذلك غرامة إضافية بنسبة 0.25٪ لمعدل الفائدة حتى يتم تخفيض الحد الأدنى للقيمة إلى أقل من 25٪.
إذا فشلت MicroStrategy في توفير الضمانات الإضافية المطلوبة ، ولم يتم تخفيض القيمة الدائمة إلى الحد الأدنى للنسبة المئوية ، فإن بنك Silvergate لديه خيار أخذ الضمانات وتصفيتها، وكذلك متابعة مجموعة من الأنشطة الأخرى لتقليل الخسائر.
نظرًا للطبيعة المترابطة لكبار اللاعبين في مجال التمويل المشفر ، فإن القيام بذلك قد يؤثر سلبًا على Silvergate في أجزاء أخرى من محفظتها. يبقى أن نرى ما إذا كان هذا له تأثير على سلوك سيلفرغيت.
سؤال نداء الهامش: TL؛ DR
- هل ستضطر MicroStrategy إلى بيع BTC لتجنب التخلف عن السداد أو استدعاء الهامش لقرض Silvergate Bank؟
- لا ، لا يزال لدى الشركة مبلغ جيد من BTC غير الملتزم به متاحًا للتعهد به ، ويسمح القرض لها 24 ساعة لإضافة المزيد من الأموال إلى حسابها والبقاء في وضع جيد.
- ومع ذلك ، قد يتطلب الأمر ما يصل إلى 10 ٪ من خزينة BTC لإنجاز ذلك بالأسعار التي شهدناها في اليومين الماضيين.
بالنظر إلى أن القيمة السوقية لشركة MSTR هي الآن أقل من قيمة مقتنيات البيتكوين، من الممكن أيضًا أن يؤدي المزيد من الضغط الهبوطي على أسعار بيتكوين إلى إضعاف أحد الأصول الضمانية المحتملة الأخرى للشركة: وهي أسهمها.
لمزيد من الأخبار المطلعة ، تابعنا على تويتر و أخبار جوجل أو الاستماع إلى البودكاست الاستقصائي الخاص بنا مبتكر: مدينة Blockchain.
وظيفة شرح: نداء الهامش الخاص بـ MicroStrategy ظهرت للمرة الأولى على بروتوس.
- "
- &
- $3
- 000
- 10
- 2022
- a
- من نحن
- حسابي
- في
- عمل
- أنشطة
- إضافي
- العنوان
- اتفاقية
- الكل
- توزيع
- يسمح
- سابقا
- البديل
- كمية
- تحليل
- أعلن
- إجابة
- حول
- الأصول
- ممتلكات
- متاح
- المتوسط
- المدعومة
- مصرف
- أساس
- قبل
- أقل من
- مؤشر
- ما بين
- إلى البيتكوين
- سعر بتكوين
- سلسلة كتلة
- بلومبرغ
- مجلس
- جلب
- BTC
- سعر btc
- الأعمال
- شراء
- محسوب
- دعوة
- الموارد
- النقد
- مركزي
- الرئيس التنفيذي
- رئيس
- رئيس
- فصول
- صندوق توظيف برأس مال محدود
- إغلاق
- CNBC
- Coindesk
- مشترك
- حول الشركة
- الشركة
- الكمبيوتر
- استمر
- محادثة
- منظمة
- المقابلة
- استطاع
- خلق
- ائتمان
- التشفير
- الاحتجازية
- وصي
- الانترنت
- يوم
- مناقشة
- على الرغم من
- رقمي
- مباشرة
- مضاعفة
- إلى أسفل
- بشكل كبير
- أثناء
- في وقت مبكر
- تأثير
- تقديرات
- كل شخص
- كل شىء
- بالضبط
- يتجاوز
- الاستبدال
- مصاريف
- أعربت
- الوجه
- المخاوف
- الرسوم الدراسية
- تمويل
- مالي
- شركة
- الاسم الأول
- اتباع
- تاسست
- حرية
- تبدأ من
- أساسي
- في الأساس
- أموال
- إضافي
- العلاجات العامة
- الذهاب
- خير
- شراء مراجعات جوجل
- متزايد
- وجود
- عنوان رئيسي
- ارتفاع
- القابضة
- كيفية
- HTTPS
- فورا
- التأثير
- في أخرى
- معلومات
- وأبلغ
- مصلحة
- لجنة تحقيق
- استثمار
- مستثمر
- المستثمرين
- قضية
- IT
- القفل
- معروف
- كبير
- مستوى
- LLC
- طويل
- خسائر
- صنع
- المحافظة
- جعل
- إدارة
- مارس
- تجارة
- كابيتال كاب
- الرياضيات
- الوسائط
- استراتيجية مايكرو
- ربما
- مليون
- الحد الأدنى
- المقبلة.
- الأكثر من ذلك
- أكثر
- أي
- ناسداك
- الطبيعة
- إحتياجات
- سلبي
- صاف
- شبكة
- أخبار
- ضجيج
- عدد
- أرقام
- الوهب
- عروض
- امين شرطة منزل فؤاد
- زيت
- جاكيت
- آراء
- خيار
- أخرى
- جزء
- نسبة مئوية
- رمية
- لاعبين
- بودكاست
- محفظة
- ملكية
- إمكانية
- ممكن
- محتمل
- رئيس
- صحافة
- الضغط
- سابق
- السعر
- المشكلة
- تنفيذ المشاريع
- تزود
- جمهور
- شراء
- أغراض
- Q1
- سؤال
- رفع
- نطاق
- عقلاني
- التي تم الوصول إليها
- سجل
- عقار مخفض
- بخصوص
- العلاقات
- ذات الصلة
- لا تزال
- بقايا
- تطلب
- مطلوب
- إيرادات
- المخاطرة
- قال
- ثانية
- تأمين
- أمن
- بيع
- طقم
- عدة
- نقل
- فضي
- Silvergate
- الاشارات
- So
- العدالة
- وسائل التواصل الاجتماعي
- بعض
- شيء
- تخمين
- خبأ
- البيانات
- لا يزال
- مخزون
- متجر
- الإستراتيجيات
- المقدمة
- شركة فرعية
- جوهري
- الدعم
- سياسة الحجب وتقييد الوصول
- •
- طرف ثالث
- ثلاثة
- عتبة
- عبر
- تيشرت
- المواضيع
- مسار
- تجارة
- تقليدي
- صفقة
- تحول
- أثار
- سقسقة
- أو تويتر
- فهم
- غير مسبوق
- us
- USD
- قيمنا
- W
- سواء
- في حين
- للعمل
- العالم
- قيمة
- سوف
- بريد ياهووو
- عام