مدير Fidelity's Global Macro: ستزيد لائحة العملات المستقرة من التبني المؤسسي للعملات المشفرة

في يوم الجمعة (12 أغسطس) ، أوضح Jurrien Timmer ، مدير Global Macro في Fidelity Investments ، كيف يمكن أن يؤدي تنظيم العملة المستقرة القادم إلى زيادة الطلب على العملات المشفرة.

في مارس 2021 ، نشر Timmer ورقة بحثية من 12 صفحة عن Bitcoin (العنوان: "فهم Bitcoin: هل تنتمي Bitcoin إلى اعتبارات تخصيص الأصول؟").

بدأ Timmer بالقول إنه قصده ورقة لتكون بمثابة "كتاب تمهيدي موجز باللغة الإنجليزية ، ولكن أيضًا لتقييم ، بطريقة ذات مغزى ، عرض قيمة البيتكوين من حيث صلته بتخصيص الأصول."

بعد دراسته للبيتكوين ، فيما يلي بعض الاستنتاجات التي توصل إليها:

• "... أصبحت عملة البيتكوين سائدة ، وتم اعتبارها بالفعل فئة أصول مشروعة من قبل المزيد والمزيد من المستثمرين."
• "... بيتكوين لديها ديناميكية عرض مقنعة (S2F) وديناميكية طلب (قانون ميتكالف)."
• "... تكتسب عملة البيتكوين مصداقية ، وباعتبارها نظيرًا رقميًا للذهب ولكن مع قدر أكبر من التحدب ... ستأخذ عملة البيتكوين ، بمرور الوقت ، حصة أكبر في السوق من الذهب."

قال تيمر إنه "إذا كان الذهب الآن قادرًا على المنافسة مع السندات ، وكانت عائدات السندات قريبة من الصفر (أو سلبية) ، فربما يكون من المنطقي" استبدال بعض تعرض السندات الاسمية للمحفظة بالذهب والأصول التي تتصرف مثل الذهب ".

وختم بقوله:

"إذا كانت عملة البيتكوين مخزنًا شرعيًا للقيمة ، وهي أندر من الذهب ، وتأتي مكتملة مع ديناميكية الطلب المتزايد المحتملة ، فهل يستحق الأمر الآن التفكير في إدراجه في محفظة (على مستوى حكيم وعلى الأقل جنبًا إلى جنب مع البدائل الأخرى ، مثل الحقيقي العقارات والسلع وبعض الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر)؟

"على الرغم من العديد من المخاطر التي تمت مناقشتها - بما في ذلك عوامل مثل التقلب ، والمنافسين ، والتدخل السياسي بالنسبة للبعض ، قد تكون الإجابة "نعم" ، على الأقل بقدر ما تنطبق "نعم" فقط على المكونات الموجودة في الجانب 40 من 60/40. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، قد لا يكون السؤال عن عملة البيتكوين "ما إذا كان" "ما إذا كان ذلك" ولكن "ما هو سعره؟"."

يوم الجمعة ، ظهر تيمر كضيف - كجزء من لجنة ضمت أيضًا راؤول بال وكيفن أوليري - في حلقة من بودكاست ران نينر “Crypto Banter” التي تم بثها مباشرة على YouTube.

هذا ما قاله Timmer فيما يتعلق بالتنظيم المستقر القادم للعملات وكيف يمكن أن يؤثر على سوق العملات المشفرة:

"الإخلاص ، الذي ربما أمثله ، كنا في Bitcoin منذ عام 2014. لا يقدر الكثير من الناس كمؤسسة خدمات مالية قديمة كم من الوقت شاركنا فيه ... كنت جزءًا من وفد في أوستن ، تكساس ، في يونيو [ 2022] من أجل [حدث] الإجماع ، وكان لدينا المنظمون ، وكان لدينا أعضاء مجلس الشيوخ من مؤيدي الفضاء ، وكان لدينا رئيس لجنة تداول السلع الآجلة هناك.

"وكان هناك الكثير من الإجماع - لعدم وجود كلمة أفضل - أن تنظيم الإسطبلات على الأقل هو نوع من عدم التفكير في نهاية المطاف. لا داعي للقلق حتى بشأن ما إذا كان ذلك سلعة أو ورقة مالية. لذا ، كانت تلك فاكهة سهلة المنال. ومن الواضح أنه من الجيد أن يحدث ذلك لأنه سيضفي الشرعية على ذلك الفضاء ، وسيساعد على التبني المؤسسي. سيجعل ذلك المؤسسات تشعر براحة أكبر لوجود بعض حواجز الحماية المعنية ، على الرغم من أنها الجانب المستقر فقط وليست المساحة الفعلية نفسها ، ولكنها على الأقل ستكون بداية."

في 8 يوليو ، شارك Timmer أفكاره حول حركة أسعار Bitcoin و Ethereum:

ذهب إلى القول:

• "عند أدنى مستوى لها مؤخرًا وهو 17,600 دولار ، أصبحت عملة البيتكوين الآن أقل من نموذج منحنى S الأكثر تحفظًا ، والذي يعتمد على منحنى اعتماد الإنترنت. (انظر الرسم البياني أعلاه)."
• "بالنظر إلى نمو شبكة Bitcoin ، من الواضح أن منحنى التبني يتتبع منحنى اعتماد الإنترنت الأكثر تقاربيًا ، بدلاً من منحنى الهاتف المحمول الأسي. وفقًا لقانون Metcalfe ، يشير نمو الشبكة الأبطأ إلى ارتفاع متواضع في الأسعار."
• "ومع ذلك ، بناءً على خط انحدار الطاقة البسيط ، يبدو أن شبكة Bitcoin سليمة."
• "هذا النمو المستمر في شبكة Bitcoin ، جنبًا إلى جنب مع انخفاض الأسعار ، يعني أن تقييم Bitcoin آخذ في الانخفاض."
• "أستخدم السعر لكل ملايين من العناوين غير الصفرية كتقدير لتقييم Bitcoin ، ويوضح الرسم البياني أدناه أن التقييم يعود إلى مستويات 2013 ، على الرغم من أن السعر عاد إلى مستويات 2020 فقط. بعبارة أخرى ، البيتكوين رخيص."
• "إذا كانت Bitcoin رخيصة ، فربما يكون Ethereum أرخص. إذا كان ETH هو المكان الذي كانت فيه BTC قبل أربع سنوات ، فإن التناظرية أدناه تشير إلى أن Ethereum قد تكون قريبة من القاع."

الصورة الائتمان

صورة مميزة عبر Pixabay