اللعب التالي للمؤسسات الجائعة ذات الدخل الثابت هو على الأرجح الأثير

وفقًا للمشاركين في الصناعة ، فإن عائدات الرهان التي يمكن للمستثمرين كسبها الآن من الأثير تستعد لجلب رأس مال مؤسسي كبير. لكن المخاطر التنظيمية والاحتجاز تظل عقبات كبيرة. 

نفذت Ethereum بنجاح الذي طال انتظاره الانتقال من إثبات العمل إلى إثبات الحصة الأسبوع الماضي - وقد قال البعض الدمج "يغير تمامًا" حالة استثمار الأثير للمؤسسات.

بالإضافة إلى القضاء على كل ما عدا جزء صغير من استهلاك طاقة blockchain، يتيح الدمج في نظام إثبات الحصة لحاملي الرموز المميزة كسب رموز إضافية من خلال المشاركة في التحقق من صحة blockchain - التي تشبه إجراءات الدخل الثابت المستقرة التي لطالما كانت سمة مميزة للتنويع ضد تقلبات الأسهم والسلع. 

فيفيك رامانقال رئيس إثبات الحصة في منصة تمويل الأصول الرقمية BitOoda ، إن المدققين يمكنهم الحصول على دعم جماعي بنسبة 4 ٪ تقريبًا ورسوم المعاملات حاليًا حوالي 1.5 ٪ والحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج (MEV) بين 0.2 ٪ و 0.5 ٪ - وهو عائد حصاد إجمالي يبلغ حوالي 6٪.

"العائد هو أحد الركائز الأساسية للتمويل التقليدي والتمويل المشفر ، وسيمثل عائد المراهنة على ETH" المعدل الخالي من المخاطر "للنظام الإيكولوجي للعملات المشفرة تمامًا مثل عائد الخزانة الذي يمثل" المعدل الخالي من المخاطر "للتمويل التقليدي ، "قال Blockworks.

قال براناف كانادي ، مدير المحفظة في VanEck's Digital Assets Alpha Strategy ، إن ETH لديها عوائد تنافسية عند مقارنتها بالأدوات الأخرى التي تحمل عائدًا مثل السندات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات البلدية وأذون الخزانة. وأضاف أن التردد الذي يكسب به المستثمرون هذا العائد يعد أيضًا ميزة إضافية.  

قال المسؤولون التنفيذيون في شركة صناديق التحوط المشفرة Globe 3 Capital لـ Blockworks إنهم يتوقعون أن ترتفع العوائد عن 6 ٪ مع زيادة الحجم ، مما يؤدي إلى إغلاق أصول إضافية على السلسلة.

قال مات لاسون ، رئيس الاستثمار في Globe 3 Capital: "عندما تبدأ هذه المؤسسات المالية في دخول الفضاء ووضع الأصول الرقمية في دفاترها ، فإنها ستنجذب بشكل طبيعي نحو الأصول الأكثر استقرارًا والأكبر والأسهل في التداول والأمان والأعلى عائدًا". . "تقوم Ethereum بفحص كل هذه المربعات."

أكد متحدث باسم الشركة أن ذراع الأصول الرقمية لشركة Fidelity Investments تتطلع إلى تزويد مستثمريها المؤسسيين بالقدرة على شراء وتداول وبيع وحفظ الأثير - بما يعكس منتجات البيتكوين الحالية - بحلول نهاية العام.

قال جاك نيوريوتر ، محلل الأبحاث في Fidelity Digital Assets: "من المرجح أن تزيد الروايات التي تأتي نتيجة الدمج المستويات الإجمالية للاهتمام بالأصل للعديد من المستثمرين المؤسسيين ، لا سيما على مدى فترة زمنية طويلة بما فيه الكفاية".

من سيتبنى أولا؟

قال رامان إن التبني سيبدأ على الأرجح مع مؤسسات العملة المشفرة والمكاتب العائلية وصناديق التحوط قبل دمجها في محافظ صناديق الاستثمار وصناديق التقاعد.

وافق كانادي على أن المكاتب العائلية وبعض صناديق التحوط قد تكون مهتمة بامتلاك الإيثر ، مشيرًا إلى أن صناديق الثروة السيادية والأوقاف قد تلاحق المخاطر بالمثل. 

قال المسؤولون التنفيذيون في Globe 3 Capital إن صندوقها يعتزم دائمًا امتلاك بعض الأثير.

وقال لاسون: "نعتقد أن أوائل المتبنين سيكونون بطبيعة الحال من المجازفين الذين يبحثون عن زيادة رأس المال ، وستكون العائدات بمثابة مكافأة لتعويض بعض المخاطر". وتشمل هذه صناديق الثروة السيادية ، وخطط التقاعد ، والمكاتب العائلية.

قال البعض إن المؤسسات الأخرى ، مثل مديري الأصول السلبية ، من غير المرجح أن يكون لديها التفويض الصحيح للتعرض للعملات المشفرة.

قال أوليفر ياتيس ، الرئيس التنفيذي لشركة Aplo ، في رسالة بريد إلكتروني: "على الرغم من أننا نشهد دلائل على أن بعض مؤسسات TradFi تغرق أصابع قدميها في رهانات ، إلا أنه لا يزال من الصعب للغاية بالنسبة للغالبية العظمى منهم امتلاك ETH بشكل مباشر". "هذا يعني أن أي من العوائد المتعلقة بالمخاطر التي تتلقاها TradFi عادة ما تكون غير مباشرة ومن خلال التعرض للمقرضين الذين استثمروا فيها." 

تبقى العقبات

واحدة من أكبر العقبات التي تواجه المؤسسات هي عدم اليقين بشأن الجدول الزمني للأثير المعلق.

وفقًا لموقع Ethereum على الويب ، فإن ترقية Ethereum's Shanghai ، التي يُقدر أن يتم إجراؤها في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة ، ستمكن من إجراء عمليات السحب. 

قال Kanade: "إن ربط ETH بالمعنى التقليدي يفتح لهم هذا الخطر ، لأننا لا نعرف توقيت ترقية شنغهاي".

وقال: "إذا شاركوا في رهانات ETH ، فمن المحتمل أن يستكشفوا مشتقات Staking السائلة التي تمنحهم عائد ETH مع الحفاظ على السيولة".

قال المحللون إن عدم اليقين التنظيمي داخل قطاع التشفير على نطاق واسع هو عامل آخر تدرسه المؤسسات. 

أصدر البيت الأبيض أول إصدار له "إطار شامل" تركز على التطوير المسؤول للأصول الرقمية. بعض المشاركين في الصناعة انتقد الإطار، بإخبار Blockworks أنها تفتقر إلى التفاصيل وتعتمد بشدة على اللوائح من خلال الإنفاذ. 

وتشجع التقارير التي جمعتها إدارة بايدن لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) "على متابعة التحقيقات وإجراءات الإنفاذ بقوة ضد الممارسات غير القانونية في مجال الأصول الرقمية" ، وفقًا لإطار العمل.  

على الرغم من أن مشروع القانون الذي تم تقديمه الشهر الماضي يقترح تنظيم عملات البيتكوين والإيثر كسلع بموجب هيئة تداول السلع الآجلة ، قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، جاري جينسلر ، إن معظم الأصول المشفرة - بصرف النظر عن البيتكوين ، التي يعتبرها سلعة - هي أوراق مالية.

"هل الرهان يعطي ورقة مالية؟" قال رامان. "إذا كان الأمر كذلك ، فهذا يتطلب مجموعة مختلفة من المستثمرين."

وأضاف المسؤول التنفيذي في BitOoda أن البيئة الكلية ستلعب دورًا أيضًا. الإحتياط الفيديرالي رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس الأربعاء للمرة الثالثة على التوالي في محاولة للحد من التضخم.

قال رامان: "إذا استمرت عائدات التمويل التقليدي في الارتفاع بسبب الزيادات المستمرة لبنك الاحتياطي الفيدرالي" ، فقد يبدو عائد رهانات ETH أقل جاذبية بالنسبة لعائدات الخزانة والسندات التقليدية.

ساهم ماكولاي بيترسون في الإبلاغ.

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.