Glassnode في تعدين البيتكوين: تصل الصعوبة إلى ATH ، وتقل الربحية

يركز تقرير Glassnode الأخير على موضوع اليوم: تعدين البيتكوين. بينما كان سعر البيتكوين ثابتًا بشكل مثير للريبة لفترة من الوقت ، جاء تعديل الصعوبة وسجل أعلى مستوى على الإطلاق. هل يعرف عمال المناجم شيئًا لا نعرفه؟ أم أن هناك انتقال للسلطة يجري وراء الكواليس؟ يطرح Glassnode نظرية العمل على أحدث أسبوع على السلسلة. بادئ ذي بدء ، يضع Glassnode تعديل الصعوبة في المنظور:

"وصل معدل تجزئة البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد له على الإطلاق عند 242 إكساهاش في الثانية. لإعطاء تشابه للمقياس ، هذا يعادل 7.753 مليار شخص على وجه الأرض ، كل منهم يكمل حساب تجزئة SHA-256 حوالي 30 مليار مرة كل ثانية. "

الشيء هو أننا في سوق هابطة. المشاعر مخيفة. هناك مشكلة تختمر في كل مكان في العالم وعملة البيتكوين كانت مملة لبعض الوقت الآن. ماذا يمكن أن يكون سبب ارتفاع معدل التجزئة على الإطلاق؟ هل هي ، كما تصور Glassnode ، "ديناميكية جديدة حيث تحتفظ شركات التعدين ذات رأس المال الأفضل والمتداولة علنًا بالمزيد من قوة التجزئة"؟ أم أنها مجرد نظرية اللعبة وراء عملات البيتكوين؟ تذكر أن عائدات التعدين تنخفض أيضًا وأن تكلفة إنتاج عملة بيتكوين واحدة ترتفع جنبًا إلى جنب مع أسعار الكهرباء. 

مما يجعل الموقف أكثر تقلبًا ، فإن عملة البيتكوين الخاصة بإيرادات المُعدِّن عند نقطة منخفضة. هذا "يجب ، من الناحية النظرية ، خلق ضغط دخل مرتفع على صناعة التعدين." أضف أسعار البيتكوين المستقرة إلى تلك المعادلة وماذا لدينا؟ "من النادر للغاية أن تظل أسعار البيتكوين ثابتة للغاية لفترة طويلة ، مما يشير إلى تزايد احتمالات التقلب في الأفق."

Bitcoin Hashrate الأعلى على الإطلاق | مصدر: الأسبوع على السلسلة

إشارة صاعدة: Bitcoin Hash-Ribbons Unwind

وفقًا لـ Glassnode ، "بدأت شرائط تجزئة Bitcoin عملية استرخاء في أواخر أغسطس ، مما يشير إلى أن ظروف التعدين تتحسن ، وأن معدل التجزئة يعود إلى الإنترنت." ماذا يعني هذا ولماذا هو صعودي رغم ذلك؟ "لقد سبقت جميع عمليات تفكيك أشرطة التجزئة التاريخية تقريبًا مراعي أكثر خضرة في الأشهر التي تلت ذلك."

وفقًا لـ Glassnode ، نظرًا لأن سعر البيتكوين لا يزال ثابتًا ، فإن "ارتفاع معدل التجزئة يرجع إلى وجود أجهزة تعدين أكثر كفاءة عبر الإنترنت و / أو عمال المناجم الذين يتمتعون بميزانيات عمومية فائقة لديهم حصة أكبر من شبكة hashpower." هذا هو أساس نظرية الاستحواذ على Glassnode.

يقترح Glassnode مفهوم "التعدين إلى النصف"

من بين نظرياتهم البرية الأخرى ، يفترض Glassnode أن "زيادة بنسبة 66٪ في الصعوبة و Hashrate منذ أكتوبر 2020 تقابل النصف التقريبي في الإيرادات لكل تجزئة". ولدعم ذلك ، يقدمون هذه الأرقام: "كانت الإيرادات المكتسبة من Exahash في اتجاه هبوطي مستمر وطويل الأجل ، مع المكافأة المقومة بـ BTC حاليًا عند أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 4.06 BTC لكل EH في اليوم."

لذا ، إذا تم تدمير عمال المناجم بسبب ظروف السوق ، فلماذا تسجل التجزئة أعلى مستوياتها على الإطلاق؟ قد تكمن الإجابة في Puell Multiple ، "وهو مذبذب دوري يقارن عائدات التعدين اليومية الحالية بمتوسطها السنوي." وفقًا لهذا المؤشر ، فإن أعمال التعدين تكتسب بالفعل تقدمًا مقابل الأداء السابق. 

"بلغ معدل Puell Multiple أدنى مستوياته الحالية عند حوالي 0.33 في يونيو ، مما يشير إلى أن عمال المناجم كانوا يكسبون 33٪ فقط من متوسط ​​إيراداتهم السنوية. وقد تعافى منذ ذلك الحين إلى حوالي 0.63 ، مما يعني درجة من تخفيف التوتر ، والتكيف مع نظام التسعير الجديد هذا ". وفقًا لـ Glassnode ، قد يعني هذا الارتياح أنه "تم تأسيس انخفاض حقيقي في السوق الهابط".

مخطط سعر BTC لـ 10/11/2022 على Bitstamp | المصدر: BTC / USD بتاريخ TradingView.com

يعتقد Glassnode أنه لا يزال هناك خطر الاستسلام

لنكن واضحين ، البيتكوين يسير على حبل مشدود في الوقت الحالي. السوق على وشك الانهيار ويمكن أن يتأرجح البندول في كلتا الحالتين. على الرغم من وجود أسباب تدعو للتفاؤل ، يجب على المستثمر الذكي الاستعداد للأسوأ. "من خلال العديد من النماذج ، نقدر أن متوسط ​​تكلفة إنتاج البيتكوين يحوم أقل بقليل من الأسعار الحالية ، بحيث يمكن لأي انخفاض كبير في الأسعار أن يحول ضغوط الدخل الضمنية إلى ضغط حاد وصريح."

لتقييم المخاطر ، حدد Glassnode "الحجم الإجمالي لأرصدة المعدنين" إلى 78.4 ألف بيتكوين. قد يتعرض مالكو هذه الاحتياطيات "لضغوط الدخل" ، ولكن "من غير المحتمل للغاية أن يتم توزيع هذا المبلغ بالكامل".

وهذا هو المكان الذي نقف فيه في الوقت الحالي.

صورة مميزة من Icons8_team تبدأ من Pixabay | الرسوم البيانية بواسطة TradingView و  الأسبوع على السلسلة