انخفضت الحصة السوقية لـ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى 30٪: كايكو

منذ طرح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في وقت سابق من هذا العام، شهدت GBTC تدفقات خارجية كبيرة، مما أدى إلى انخفاض AUM (الأصول الخاضعة للإدارة) إلى 23.7 مليار دولار اعتبارًا من يوم الخميس.

وبينما حافظت Grayscale على مكانتها الرائدة بين منافسيها، يبدو أن حصتها في السوق تتضاءل.

انحسار التدفقات الخارجة من GBTC

في الفترة من 11 إلى 21 يناير، هيمن صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) على سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، حيث استحوذ على أكثر من 50٪ من أحجام التداول. ومع ذلك، كشفت البيانات الأخيرة الصادرة عن Kaiko عن انخفاض كبير في حصتها، حيث انخفضت إلى ما يقرب من 30% الأسبوع الماضي.

📌بينما استحوذت GBTC على حصة تزيد عن 50% من إجمالي المكان #ETF أحجام التداول بين 11 و21 يناير، انخفضت حصتها إلى حوالي 30% الأسبوع الماضي.📊 pic.twitter.com/BcBiuK56rQ

- كايكو (KaikoData) 15 فبراير 2024

حددت Grayscale بشكل ملحوظ رسوم الإدارة لصناديق الاستثمار المتداولة المحولة بنسبة 1.50٪، متجاوزة رسوم اللاعبين التسعة المتنافسين بأكثر من نقطة مئوية واحدة، أو 100 نقطة أساس، الأمر الذي ربما دفع حاملي صناديق الاستثمار المتداولة إلى التدفق على بدائل أخرى أرخص.

في حين أن الرسوم الإدارية المرتفعة قد تؤثر على حصتها في السوق بمرور الوقت، إلا أنها قد لا تكون العامل الوحيد المؤثر. قد تكون هناك عوامل أخرى تفوق حاليًا تأثير الرسوم الأعلى.

على سبيل المثال، فإن المستثمرين الذين اشتروا الصندوق قبل إدراجه في صندوق الاستثمار المتداول يحققون الآن أرباحًا تزيد عن 100% عند بيع المنتج وينتقلون الآن إلى مراعي جديدة، كما أشارت شركة Falcon X في تقريرها الأخير تقرير.

"لقد تم تداول ما يزيد قليلاً عن 300 مليون سهم من GBTC منذ إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية. لكنها قامت أيضًا بتداول حوالي 600 مليون سهم منذ ظهور إمكانية وجود صندوق استثمار متداول متداول (ETF) في دائرة الضوء: 200 مليون سهم منذ خصم صافي قيمة الأصول الخاص بها تقلصت إلى أقل من 10% نظرًا لاعتبار صندوق الاستثمار المتداول (ETF) صفقة منتهية، و200 مليون سهم أخرى بين ذلك الحين وحتى التدرج الرمادي. الفوز بالدعوى القضائية، و200 مليون دولار أخرى بين ذلك الحين وشركة Blackrock لملء صندوق BTC ETF الفوري."

حتى مع معدل دوران كبير، فإن جزءًا صغيرًا من الكمية الكبيرة من أسهم GBTC التي تم تداولها في الأشهر التي سبقت إطلاق ETF، فإن البيع بعد الحدث من شأنه أن يخلق ضغط بيع "مفيد".

انتعاش قريبا

قد تكون عمليات بيع GBTC أيضًا هدد مسار سعر البيتكوين، لكن FalconX تعتقد أنه من المرجح أن يتبدد ضغط البيع هذا بسرعة، كما يتضح من الاتجاهات الأخيرة في الأيام القليلة الماضية. وأشارت شركة الوساطة،

"من المرجح أن يستنزف هذا التدفق نفسه بسرعة نسبية، وهو الاتجاه الذي ربما بدأنا نراه خلال الأيام القليلة الماضية".

بالإضافة إلى ذلك، أحدث البيانات من أبولو يشير أن GBTC تمتلك حاليًا 461,983 BTC مثيرة للإعجاب. بالمقارنة، تمتلك BlackRock 105,280 BTC، وتمتلك Fidelity 79,752 BTC، تليها Ark/21 Shares، وBitwise، مع 22,965 BTC و18,887 BTC، على التوالي.