تواجه العملات المستقرة تحديات في أعقاب عقوبات الإعصار
في وقت سابق من هذا الشهر ، اهتز عالم العملات المشفرة بانتقال مكتب مراقبة الأصول الأجنبية إلى عقوبة 44 عنوانًا مرتبطًا بـ Tornado Cash ، ووضع البروتوكول اللامركزي على قائمة المواطنين المعينين خصيصًا والأشخاص المحظورين.
مع هذا الإعلان ، أصبح من غير القانوني تمامًا للمواطنين الأمريكيين الوصول إلى بروتوكول الحفاظ على الخصوصية أو مواجهة غرامات باهظة وسجن. كإجراء وقائي ، المركز ، الاتحاد الذي يقف وراء USDC ، جمدت بقيمة 75,000 دولار أمريكي كانت موجودة في العقود الذكية لشركة Tornado Cash وضاعفت تقريبًا عدد عناوينها المحظورة. أدت تداعيات العقوبات إلى مناقشات مكثفة بين أعضاء مجتمع التشفير حول مخاطر الرقابة الموجودة في جميع أنحاء النظام البيئي.
على وجه الخصوص ، كانت العملات المستقرة نقطة اشتعال في هذا النقاش ولسبب وجيه. أثبتت Stablecoins أنها واحدة من أكثر مجالات التطبيق استخدامًا للعملات المشفرة. اليوم ، هناك أكثر من 150 مليار دولار من العملات المستقرة المتداولة وعشرات المليارات من الدولارات في الحجم. على الرغم من أن غالبية النشاط يأتي من المتداولين ، فقد تم استخدام العملات المستقرة بشكل متزايد في الأنشطة اليومية مثل الرواتب والتحويلات والمدفوعات وما إلى ذلك. ومهما كانت الحالة ، فإن استخدام العملات المستقرة ينمو وسيستمر في النمو مع انضمام المزيد والمزيد من المشاركين إلى DeFi.
ومع ذلك ، بينما يلوح في الأفق ظل القائمة السوداء لـ USDC ، أدى الخطاب الساخن عبر الإنترنت إلى تغذية مجموعة من ردود الفعل العاطفية. لقد انتقد أنصار اللامركزية DAI و FRAX لامتلاكهما USDC كضمان وتبنوا بدائل تتباهى ببراعتهم في مكافحة المركزية. هل لديهم وجهة نظر رغم ذلك؟ ما فائدة العملة المستقرة إذا كان من الممكن أن تخضع للرقابة كما هو الحال مع مفتاح إيقاف التشغيل؟ الجواب أكثر دقة مما انتشر.
العملة المستقرة تريليما
عندما يتعلق الأمر بتصميم عملة مستقرة ، يواجه الجميع نفس المشكلات الثلاثة التي يجب معالجتها - اللامركزية وقابلية التوسع والربط. والآن ، يمكنك اختيار اثنين فقط.
USDC و USDT هما نسختان مركزيتان مدعومتان بأحكام ورقية اختارتا النسخة الأكثر تطرفًا من قابلية التوسع من خلال التضحية باللامركزية تمامًا. على الطرف الآخر من الطيف ، فإن العملات المستقرة مثل sUSD و LUSD و RAI أعطت الأولوية للامركزية فوق كل شيء آخر ، ومع ذلك فهي مقيدة في نموها بمقدار الضمانات اللامركزية المتاحة.
هل هناك حل وسط لا يضحّي باللامركزية من أجل قابلية التوسع ومع ذلك يمكنه الحفاظ على ربط عملته؟
حاليًا ، يقود كل من FRAX و DAI الزمام في هذا المجال. كلتا العملات المستقرة لديها أكثر من 1 مليار دولار من القيمة السوقية حتى بعد السوق الهابطة. إحدى الميزات التي تمتلكها هذه العملات المستقرة هي أنه ، على عكس USDC و USDT ، لا تكمن الوصاية عليها في كيان مركزي ، ولكن في العقود الذكية غير المرخصة. من خلال إنشاء السلسلة بشكل أصلي ، يمكن حساب ضماناتها بشفافية والسماح لها بالتكيف مع سرعة التشفير.
ومع ذلك ، فقد تم انتقادهم لاعتمادهم على الضمانات المركزية في عطاءاتهم على نطاق واسع ، حيث ذهب النقاد إلى حد القول بأنه لا يوجد شيء مبتكر بشأنهم وهم مجرد أغلفة لـ USDC.
في حين أنه من السهل إجراء مسابقات نقاء اللامركزية "أقدس منك" ، إلا أنه من الصعب أن يكون لديك خطة لاعتمادها. ليست هذه هي المرة الأولى التي يقع فيها الناس في هذا الفخ ، خاصةً أولئك في مجتمع Ethereum. قبل عام 2021 ، كان من الممكن أن يتخيل عدد قليل عالماً متعدد السلاسل.
ومع ذلك ، في بداية ذلك العام ، استحوذت Binance Smart Chain على مساحة كبيرة ، حيث استوعبت الآلاف من المستخدمين الجدد ومهدت الطريق لسلاسل أكثر اقتصادا مثل Polygon و Avalanche و Fantom وما إلى ذلك. ما فشل المتطرفون في إدراكه هو كيف غالبية العالم لا يلتزمون بعقليةهم لأنهم لا يستطيعون تحمل ذلك.
الحقيقة الصعبة التي يجب على الناس قبولها هي أنه حتى لو تخلصت DAI و FRAX تمامًا من أي ضمانات مركزية ، فلن يتقلص حجمها فحسب ، بل ستنمو USDC و USDT بشكل أكبر وتتولى أي حصة سوقية محتملة DAI و FRAX قد كان.
من خلال قوة تأثيرات الشبكة المطلقة ، سيكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تتولى USDC و USDT قيادة كبيرة بحيث لا تكون هناك فرصة لأي عملة مستقرة أو هجينة أو لامركزية بالكامل للحاق بالركب. قد تؤدي تداعيات اعتماد العملة المركزية المستقرة الساحقة إلى مخاطر رقابة أكبر على النظام البيئي للعملات المشفرة بالكامل.
دبلوماسية
نظرًا لكونهما أكثر عملتين مستقرتين هجينين شيوعًا ، فإن الدور الذي ادعته DAI و FRAX لأنفسهما هو دور "Diplomats of DeFi". يجب أن تسير كلتا العملات المستقرة على حبل مشدود دقيق بين عوالم داخل وخارج السلسلة.
السماح للتجارب اللامركزية بالنمو ، يعمل DAI و FRAX كحاجز ضد المركزية الصريحة. لقد خرجت FRAX على وجه الخصوص عن طريقها لدمج نفسها مع بقية DeFi بنهجها الإيجابي للشراكات. في الواقع ، فإن غالبية ضمانات USDC الخاصة بـ FRAX لا تكمن فقط في USDC ولكن تم وضعها في أزواج سيولة USDC / FRAX على Curve و Uniswap ، حيث تمتلك فعليًا رموز LP (وبالتالي العقود الذكية) من هذه البروتوكولات نفسها التي تعود إلى FRAX.
من خلال الاندماج بشكل أعمق في DeFi مع إبعاد نفسه عن ضمانات USDC ، ستضطر Circle إلى إدراج عقود Curve و Uniswap الذكية في القائمة السوداء من أجل إدراج FRAX في القائمة السوداء. لن يؤدي هذا إلى تدمير DeFi فقط ولكن أيضًا نموذج أعمال Circle.
ومع ذلك ، حتى لو كان سيركل على القائمة السوداء DAI و FRAX ، يمكن للمرء أن يتكهن بأنهم لن يفعلوا ذلك دون سابق إنذار. سيتأثر عدد كبير جدًا من الأشخاص العاديين بالقرار إذا تم اتخاذه بهذه الطريقة المتهورة. بالإضافة إلى ذلك ، مثلما تتلقى البنوك مكالمات الهامش إذا كان لديها عشرات أو مئات الملايين من الضمانات على الخط ، أتصور أن محادثات مماثلة ستحدث هنا.
DAI و FRAX هما من أكبر حاملي USDC على السلسلة ، وبالتالي ، فإن مجرد إدراجهم في القائمة السوداء بشكل مباشر قد يبدو غير ممكن.
وفي الختام
DAI و FRAX هي انعكاس لقابلية التوسع المتاحة على السلسلة. في الوقت الحالي ، الطريقة الوحيدة للتوسع هي مع USDC ولكن مع نمو Ethereum في القيمة السوقية والمزيد من أدوات الدين عبر الإنترنت ، يمكن لـ DAI و FRAX التخلص من اعتماد USDC دون المساومة على ربط عملاتهما وقابليتهما للتوسع. إحدى تجارب الديون التي ستبدأ قريبًا جدًا هي إطلاق فراكليند والتي ستسمح بإقراض "صحيفة الشروط" المخصصة.
على الرغم من أنها مسعى نبيل ، إلا أن السعي وراء عملات مستقرة لا مركزية جانبية هي مهمة أحمق. إذا لم يتم النظر في قابلية التوسع على الإطلاق ، فلن يكون هناك أي منافسة على الإطلاق للعملات المستقرة المدعومة من شركة fiat على الإطلاق وستحتل الصدارة. يجب أن يقوم مجتمع DeFi بالترويج بشكل استباقي لتجارب مختلفة من العملات المستقرة التي تلعب بمستويات مختلفة من اللامركزية وقابلية التوسع.
