كيف سيحدث ترميز الأصول في العالم الحقيقي ثورة في المشهد المالي

للحصول على نظرة أعمق حول حالة ترميز RWA في عام 2023، تحدثت Kitco Crypto مع بنيامين ستاني، مدير تطوير الأعمال في Matrixport، التي تدير منصة الأصول الرقمية Matrixdock، ثاني أكبر مصدر لأذون الخزانة على السلسلة.

وقال ستاني: "مع ضغط العائدات على السلسلة مقارنة بالزيادة في سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي، كان هناك تباين كبير بين الأسعار على السلسلة وخارج السلسلة". "يمكن لـ RWA وأذون الخزانة على وجه التحديد سد الفجوة."

وأشار إلى أنه في حين أن سوق العملات المستقرة بمثابة "حجر الزاوية في النظام البيئي للعملات المشفرة بقيمة سوقية تبلغ حوالي 125 مليار دولار أمريكي"، فإن عدم استخدام هذه الأصول المستقرة "كان مصدر قلق طويل الأمد"، وهو أمر يمكن لرمز RWA معالجته.

وقال: "لقد برز هذا كقوة تخريبية في عام 2023، مما أطلق العنان لإمكانات فئة الأصول وغيّر بشكل أساسي كيفية إنشاء القيمة ونقلها وتخزينها".

وفقًا لستاني، فإن الدفع من أجل "عائدات العالم الحقيقي الخالية من المخاطر قد أدى إلى تحويل تركيز الصناعة نحو ترميز الأدوات المالية المنظمة"، حيث يُنظر إلى أذون الخزانة والعقارات والمعادن الثمينة والفنون الجميلة على أنها الأصول الأكثر قابلية للتطبيق للترميز.

وقال إن إطلاق Matrixdock لأذون الخزانة قصيرة الأجل (STBT) "حظي باستجابة إيجابية للغاية حتى الآن، حيث جمع 123 مليون دولار في ما يزيد قليلاً عن خمسة أشهر"، وتركز الشركة الآن على توسيع مجموعة حامليها كمؤسسات. البدء في فهم حالات الاستخدام التجاري المحتملة في مجالات مثل إدارة الخزانة.

وقال: "إن هذه الرؤية الطموحة مدعومة بإجراءات أمنية صارمة، وبنية قانونية شاملة، وإجراءات شاملة بشأن اعرف عميلك ومكافحة غسيل الأموال".

عندما سئل ستاني عن خطط Matrixport للمضي قدمًا في الترميز، أشار إلى أن جاذبية أذون الخزانة المرمزة "مدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية وكذلك الرغبة في الوصول إلى "السعر الخالي من المخاطر" دون متاعب تنفيذ التجارة التقليدية وتسويتها، "وقال: "يمكن تطبيق نفس المنطق على الأصول الأخرى في العالم الحقيقي مع نمو الصناعة."

وقال: "مع سندات الخزانة الرمزية، وهو شكل من أشكال الأمن، الذي تتبناه الصناعة على نطاق واسع، فإن استكشاف الأوراق المالية السائلة الأخرى المدرجة في شكل مماثل لن يكون مختلفًا كثيرًا من وجهة النظر المفاهيمية". "باختصار، تمتد رؤية ماتريكسبورت إلى ترميز العقارات وسندات الشركات والنبيذ الفاخر."

أما بالنسبة لتوقعات صناعة توكنات RWA، فقال ستاني: "من المتوقع أن تصبح موضوعًا رئيسيًا للنظام البيئي للأصول الرقمية في السنوات المقبلة، مما يضيف عشرات التريليونات من الدولارات إلى السوق".

وقال: "سيؤدي ترميز RWA إلى إثراء حجم وتنوع الأصول المتاحة على السلسلة بشكل كبير مع نضوج صناعتنا". "مع التوقعات باستمرار ارتفاع معدلات "الخالية من المخاطر"، يمكن توقع الحوافز الاقتصادية للمؤسسات لدمج أذون الخزانة المرمزة، المصحوبة بمزيد من ابتكارات التمويل اللامركزي في عروض السوق، في الأرباع القادمة."

وقال إنه على الرغم من أننا لا نزال في وقت مبكر من دورة الترميز، فقد لاحظت Matrixport مستوى متزايدًا من الاهتمام من كل من اللاعبين الماليين الأصليين والتقليديين.

"بعض التطورات الجديرة بالملاحظة تشمل البنك المركزي في سنغافورة وصي المشروع وقال: "لقد تم استخدام DeFi بنجاح في أسواق التمويل بالجملة، وتنفيذ تجارب لمعاملات الصرف الأجنبي وتداول السندات الحكومية، واختبار Deutsche Bank للأموال الرمزية على شبكة Ethereum العامة". "التبني في صعود سريع. تعمل الابتكارات المستمرة في استراتيجيات التصفية والخوارزميات الذكية على تعزيز هذا الزخم، مما يعد بإحراز إنجازات هامة في الصناعة بحلول نهاية العام.

مزايا وعيوب الترميز

وقال ستاني إن إحدى أكبر فوائد الترميز هي أنها "تضفي طابعًا ديمقراطيًا على الأسواق المالية عن طريق إزالة الوسطاء، وتسريع المعاملات، وخفض التكاليف".

وأضاف أنه يفتح أيضًا فرصًا استثمارية لم تكن متاحة في السابق إلا للأفراد ذوي الثروات العالية.

وقال إن القيود الرئيسية تتمحور حول تجربة المستخدم، "خاصة فيما يتعلق بالسيولة". "ينصب تركيزنا الآن على توفير السيولة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وتبسيط عملية سك العملة واسترداد القيمة."

وقال: "إن الرمز المميز لديه القدرة على إحداث ثورة في المشهد المالي، وخلق تدفقات إيرادات جديدة وحتى أسواق جديدة تمامًا". "بمجرد الوصول إلى الكتلة الحرجة، يمكننا أن نشهد دمج TradFi وDeFi، مما يمهد الطريق لاقتصاد عالمي أكثر ذكاءً وأكثر قابلية للبرمجة."

وقال ستاني إن أحد أكبر العوائق التي تحول دون ترميز RWA في الوقت الحالي هو عدم اليقين التنظيمي. "تكافح الأطر القانونية لمواكبة التقدم السريع في تكنولوجيا الترميز. وهذا واضح بشكل خاص في مجال البنية التحتية RWA المتكاملة مع DeFi، حيث يجب على المنظمين مواجهة مشكلات قابلية التوسع في blockchain لاستيعاب أحجام سوق TradFi.

للمساعدة في التغلب على هذا العائق، يوصي ستاني "باتباع نهج تنظيمي تقدمي" يركز على "إنشاء أطر شاملة متوافقة تمامًا مع معايير التمويل اللامركزي".

وقال: "يجب أن تطبق مثل هذه الأطر بروتوكولات إدارة المخاطر بصرامة لتعزيز الشفافية والأمن". "إن نجاح اللوائح التنظيمية الرائدة للعملات المستقرة في سنغافورة يوضح قوة المبادئ التوجيهية الواضحة والقوية. فهي لا تحمي المستثمرين فحسب، بل تخلق أيضًا بيئة مواتية للمصدرين والمؤسسات المالية للابتكار والاستفادة من سبل الاستثمار الجديدة.

وفيما يتعلق بالمدة التي ستستغرقها الشركات لبدء ترقية البنية التحتية التكنولوجية الخاصة بها للسماح بالترميز، قال ستاني: "الجزء التكنولوجي هو في الواقع الجانب الأسهل منه" حيث توجد "حلول متاحة اليوم، كما هو موضح في STBT ".

وقال: "إن عنق الزجاجة يتعلق أكثر بالجانب التنظيمي والامتثال". "نحن بحاجة إلى الوضوح بشأن ما يشكل ضمانًا وكيف يمكن التعامل مع حقوق الملكية على السلسلة خارج السلسلة. بعض الولايات القضائية أكثر تقدمية من غيرها، وأتوقع بطبيعة الحال أن نرى دافعًا للابتكار والاعتماد في هذه المجالات.

قال ستاني إن العقبة الأكبر هي "رغبة فرق الامتثال الداخلي في تراكب نفس الإطار على فئات الأصول الجديدة هذه بينما من الواضح أن الكثير من الأشياء أقل أهمية (مثل الحفاظ على مسار التدقيق) أو حتى ممكنة على السلسلة (مثل عكس المعاملة)".

في حين أن المشكلات المتعلقة بالامتثال التنظيمي تتسبب حاليًا في تأخير اعتماد رمز RWA، قال ستاني إنه سيتم التغلب على هذه العقبات في النهاية، مما يسمح لـ RWA بالازدهار في جميع أنحاء العالم.

وقال: "يبشر المستقبل بطلب قوي على السيولة العميقة على السلسلة، خاصة مع البروتوكولات الكبيرة". "على الرغم من وجود قيود ومتطلبات ترخيص حول STOs [عروض رمز الأمان]، فقد تكون هناك مرونة في استخدام الأوراق المالية كأصول أساسية لمنتجات أخرى. وتستكشف الصناعة هذه الإمكانيات بهدف الابتكار.

وقال: "بمجرد أن نحصل على الكتلة الحرجة داخل صناعتنا، ستكون اللعبة النهائية هي حيث ينضم عالم TradFi والعملات المشفرة كصناعة مالية واحدة". "هذا اتجاه مختلف عن الاتجاه الصعودي السابق، وسيكون استثنائيا."