ISDA SIMM - ما هي التغييرات في الإصدار 2.5؟

• ISDA يسري SIMM v2.5 اعتبارًا من 3 ديسمبر 2022
• تم التحديث مع إعادة معايرة كاملة واختبار رجعي للصناعة
• المعنى الأولي هامش سوف تتغير لمعظم المحافظ
• على وجه الخصوص ، الزيادات المادية في مخاطر السلع والائتمان
• لتقدير التأثير الفعلي لـ SIMM v2.5
• سحر كلاروس يمكن تشغيل كل من SIMM v2.5 و v2.4 على محافظك الاستثمارية
• وافعل ذلك قبل بدء التشغيل للتحليل واتخاذ الإجراءات

نسخة 2.5

تم نشر ISDA إيسدا سيم v2.5 مع إعادة معايرة كاملة لأوزان المخاطر والارتباطات والعتبات. فترة المعايرة هي فترة إجهاد مدتها عام واحد (سبتمبر -1 إلى يونيو -08 ، الأزمة المالية الكبرى) وفترة الثلاثة أعوام الأخيرة المنتهية في ديسمبر 09 (أو ربما في وقت لاحق ، ولكن في وقت كتابة هذا التقرير لا يمكنني العثور على ذلك محددًا ، لذلك سأذهب في السنوات السابقة ، إذا كنت تعرف ، يرجى إضافة تعليق).

لذا فإن تقلبات السوق Covid-19 في فبراير / مارس 2020 لا تزال في SIMM v2.5 ، تمامًا كما كانت في SIMM v2.4 ، ولكن لم يتم تضمينها في معايرة SIMM v2.3. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تضمين التقلبات المرتفعة التي شهدناها في أواخر عام 2021 في أسواق معينة مثل الطاقة.

فتنة

عملاء Clarus يستخدمون فتنة or Microservices قادرون على تشغيل SIMM v2.5 بسهولة ومقارنة الهامش مع SIMM v2.4 لمحافظهم الفعلية أو الافتراضية ، قبل تاريخ بدء التشغيل:

• إجمالي الهامش الإجمالي لهذه الزيادة من 100 مليون دولار إلى 115 مليون دولار
• (بينما في الإصدار 2.3 كان 90 مليون دولار لهذه المحافظ نفسها)
• زيادة قدرها 15٪ على إجمالي الهامش ، كبيرة بالفعل
• التغييرات على مستوى محفظة الطرف المقابل أكثر أهمية
• وهذه يمكن أن تظهر تباينًا واسعًا
• زيادة BankGHJ من 35 مليون دولار إلى 49 مليون دولار ، بزيادة قدرها 38٪
• قفزة قريبة من المستوى المهم البالغ 50 مليون دولار ، والذي يتم تبادل الهامش فوقه
• (سيظهر البحث أن هذه الزيادة تأتي من فئات منتجات الائتمان وحقوق الملكية)
• معظم المحافظ ذات الزيادات الصغيرة ، قليلًا ثابتًا

ليس من المستغرب أن الأهمية النسبية للتغيير في إدارة المعلومات تعتمد على عوامل الخطر في المحفظة ويمكن أن يكون هذا التغيير كبيرًا أو صغيرًا ، بالزيادة أو النقصان.

الطريقة الوحيدة لمعرفة الحقيقة هي حساب SIMM v2.5 على محافظك الاستثمارية الفعلية ومقارنة النتائج ، والتي فتنة يجعل من السهل القيام بذلك ، قبل أشهر من التغيير الفعلي عندما ينتقل السوق إلى SIMM v2.5 في 3 ديسمبر 2022. يتم التحذير المسبق ويسمح بتخطيط أفضل لمتطلبات الضمانات ويفتح إمكانات الإجراءات الوقائية.

من الممكن تحديد أوزان المخاطر الجديدة والارتباطات والعتبات في SIMM v2.5 ، مقارنةً بـ SIMM v2.4 وإبراز بعض التأثيرات الأكثر وضوحًا على الهامش.

SIMM v2.5 cf v2.4

لنفعل ذلك من خلال فئة المخاطرة.

مخاطر المبادلات الخارجية

• تعتبر BRL و RUB و TRY و ZAR الآن عملات عالية التقلب مع وزن مخاطر يبلغ 13.6 ، ارتفاعًا من 13
• بينما ينخفض ​​ARS & MXN إلى عملات متقلبة منتظمة ذات وزن مخاطر 7.4
• بينما في SIMM v2.3 لم تكن هناك عملات عالية التقلب
• RUB هو العملة الجديدة عالية التقلب ، وهذا ليس مفاجئًا بالنظر إلى الوضع في أوكرانيا
• مما أدى إلى مضاعفة الرسائل الفورية لـ RUB NDFs
• ظل وزن مخاطر Vega عند 0.47 ، وهو ارتفاع من 0.30 في الإصدار 2.3

مخاطر معدل الفائدة

• يظل وزن مخاطر مقايضة الفروق على أساس العملات كما هو 21
• بلغ وزن مخاطر التضخم 63 انخفاضًا من 64 ، والذي ارتفع من 50 في SIMM v2.3
• يظل وزن مخاطر Vega كما هو عند 0.18
• يتم تصنيف أوزان مخاطر أسعار الفائدة إلى عملات عادية ومنخفضة وعالية التقلب وضمن مجموعات فترات السداد هذه.
• تقلبات العملات العادية والمنخفضة (فقط الين الياباني) لم تتغير أوزان مخاطر العملات إلى حد كبير باستثناء الزيادات الصغيرة التي تقل عن 3 ملايين فترات.
• العملات ذات التقلبات المرتفعة لديها زيادات منخفضة في أوزان المخاطر بنسبة خانة واحدة ، حيث أظهرت 15 س أكبر زيادة بنسبة 7٪
• لذلك ليس هناك الكثير من الملاحظة في IR
• على عكس نماذج CCP IM ، حيث يظهر التقلب الهائل في أسعار الجنيه الإسترليني هذا الأسبوع:

• حيث يتم تحديث سيناريوهات المخاطر التاريخية يوميًا بواسطة نقاط التحكم الحرجة
• لاحظ أن 4 من أسوأ 6 سيناريوهات تالية للجنيه الإسترليني تتلقى مقايضة ثابتة في عام 2022
• مع فترة 5 أيام تبدأ من 19 سبتمبر 2022 ، ما يقرب من ضعف قيمة 17 يونيو 2013!
• ستشهد محافظ مقايضات GBP IR والعقود الآجلة التي تم مسحها حركات VM و IM كبيرة

مخاطر الأسهم

• أوزان مخاطر الأسهم هي نفسها أو أعلى أو أقل قليلاً من SIMM v2.4
• الجرافة 3 ، المواد الأساسية EM ، الطاقة ، الزراعة ، التصنيع والتعدين ، أعلى من وزن المخاطر 30 إلى 34
• انخفض وزن المخاطرة الكبيرة إلى 0.45 من 0.50 ، والذي ارتفع من 0.26
• الارتباطات أقل لمسة لجميع الجرافات

مخاطر السلع

• تزيد المخاطر الكبيرة في العديد من مجموعات SIMM
• الفحم يصل من 22 إلى 27 وزن خطر
• ارتفاع الغاز الطبيعي الأوروبي من 22 إلى 40
• قوة أمريكا الشمالية من 49 إلى 53
• الطاقة الأوروبية والكربون أعلى من 24 إلى 44
• شحن وأخرى تصل من 53 إلى 58
• الباقي نفس الشيء
• يتشابه وزن مخاطر Vega عند 0.60 إلى 0.61 من 0.41
• نسبة التقلبات النسيجية ip من 64٪ إلى 69٪

ستتغير المحفظة الافتراضية مع مواقع دلتا بقيمة 1 مليون دولار في كل فئة من الفئات المذكورة أعلاه ، مع إصدار SIMM على النحو التالي (زيادة بنسبة 36٪ من الإصدار 24 وأعلى بنسبة 49٪ من الإصدار 23):

مخاطر الأهلية الائتمانية

• غالبًا ما تكون أوزان المخاطر لقطاعات درجة الاستثمار أقل باستثناء التكنولوجيا (المجموعة 5) ، والتي ارتفعت من 59 إلى 67
• ترجيحات المخاطر للقطاعات ذات العائد المرتفع (HY) وغير المصنفة (NR) أعلى في الغالب ، مع ارتفاع كبير في المالية (المجموعة 8) من 452 إلى 665 والرعاية الصحية والمرافق والحكومة المحلية (المجموعة 12) من 195 إلى 247
• يصل وزن المخاطر المتبقية إلى 665 من 452 ، وهو بحد ذاته ارتفاع من 333 و 250 في الإصدارات السابقة
• تتشابه مخاطر Vega عند 0.74 مقارنة بـ 0.73
• لذا ، فإن رسائل فورية أعلى لمقايضات التخلف عن سداد الائتمان من HY و EM

ستتغير المحفظة الافتراضية بمراكز ائتمان تبلغ 100 ألف دولار أمريكي من مجموعات CS01 8 و 12 ، مع إصدار SIMM على النحو التالي (أعلى بنسبة 47٪ من الإصدار 24 وأعلى بنسبة 87٪ من الإصدار 23):

مخاطر الائتمان غير المؤهلة

• لم يتم تغيير أوزان المخاطر لدرجة الاستثمار RMBS / CMBS عند 280
• أوزان مخاطر RMBS / CMBS عالية الإنتاجية تصل إلى 1,300،1,200 من XNUMX،XNUMX
• جميع الجرافات الأخرى تصل أيضًا إلى 1,300 من 1,200
• الارتباط بين نفس المجموعة ينخفض ​​إلى 82٪ من 86٪ ومجموعات مختلفة 27٪ من 33٪

عتبات التركيز

تغييرات عتبات التركيز لـ SIMM للمحافظ الكبيرة المركزة ولم يسعني لتلخيص ذلك ، يكفي أن أقول إن بعضها قد انخفض (مثل العملات الأجنبية) وزاد البعض الآخر (رأس المال الكبير في سوق الأسهم المطورة). تعني الانخفاضات زيادة IM بشكل أسرع بالنسبة للمحافظ الكبيرة المركزة ، بينما تعني الزيادات زيادة IM لاحقًا بالنسبة للمحافظ الكبيرة المركزة.

للحصول على التفاصيل الكاملة يرجى الاطلاع على سيم v2.5,  سيم v2.4 و  سيم v2.3 كابل بيانات.

هذا هو

يحتوي SIMM v2.5 على جميع أوزان المخاطر والارتباطات الجديدة.

نحن نقدم ملخصًا لتغيرات وزن المخاطر.

مخاطر سلع الطاقة مع IM أعلى بكثير.

عائد ائتماني مرتفع أيضًا مع IM أعلى.

للحصول على فهم دقيق لتغييرات المراسلة الفورية.

تحتاج إلى تشغيل SIMM v2.5 على محافظ الطرف المقابل الحالية.

فتنة و  Microservices توفر طريقة سهلة للقيام بذلك.

تواصل معنا إذا كنت مهتمًا بهذا التمرين.

بالتأكيد تستحق العناء مع ما يزيد قليلاً عن شهرين للذهاب إلى 6 ديسمبر 2022.