مورغان ستانلي صاعد على سيلفرغيت 'Crypto Bank'

في حين أن العديد من المؤسسات المالية قد نظرت بارتياب إلى العملات المشفرة ، فإن مورجان ستانلي - رابع أكبر بنك استثماري في العالم من حيث الإيرادات - كان يغازلها بنشاط.

في مذكرة بحثية اليوم ، أوصى Morgan Stanley بالأسهم في Silvergate ، التي توفر الخدمات المصرفية التجارية والإقراض لشركات التشفير. يعتقد كين زيربي المحلل في مورجان ستانلي أن سهم SI مقوم بأقل من قيمته الحقيقية عند سعر تداوله الحالي البالغ 109 دولارات. وبحسب تقديره ، سيكون مبلغ 158 دولارًا أكثر دقة - مع احتمال 300 دولار ، على الرغم من أنه أدرك أن هناك خطرًا قد ينخفض ​​إلى 40 دولارًا.

في الـ 24 ساعة الماضية ، ارتفع سعر سهم SI بنسبة 6.5٪.

"نعتقد أنه يجب تقييم سيلفرجيت بناءً على نمو أرباحها (على غرار المؤسسات المالية الأخرى سريعة النمو) ، بدلاً من مقارنتها بالبنوك الأكثر تقليدية والأبطأ نموًا ، لا سيما بالنظر إلى الحد الأدنى من مخاطر الائتمان مثل [محتفظ بها للاستثمار] وكتب زيربي: "محفظة القروض تمثل 6٪ فقط من الأصول المربحة".

يقدم العديد من القضايا لصالح سيلفرغيت. أولاً ، تسمح شبكة Silvergate Exchange التابعة للشركة للعملاء بإيداع الأموال في البنك ثم التحويل من وإلى العملات الرقمية. في حين أنه لا يدفع فائدة للمودعين ، يرى مورجان ستانلي أن هذا أمر إيجابي. من السهل على العملاء نقل الأموال ولكن يمكنهم تجنب التدقيق من جانب منظمي الأوراق المالية الذين استقبلوا المقرضين ذوي الفائدة المرتفعة مثل BlockFi و Celsius - ناهيك عن کوین بیس، التي تخلت عن مشروع Lend الخاص بها لتجنب المواجهة مع SEC.

ومع ذلك ، تصدر Silvergate قروضًا مدعومة من Bitcoin - وقد فعلت ذلك خلال العام الماضي دون تسجيل خسائر أو الحاجة إلى تصفية مراكز العملاء. يعتقد مورجان ستانلي أن الطلب على القروض سوف ينمو ، ولكن سيتم الاحتفاظ بجزء صغير فقط من القروض للاستثمار. هذا امر جيد. كتب مورجان ستانلي: "على عكس معظم البنوك الأخرى ، فإن نمو القروض ليس محركًا ذا مغزى لنمو الأرباح (لكن نمو الودائع) ، مما يعني ضمناً مخاطر ائتمانية أقل بكثير في سيلفرغيت من معظم البنوك الأخرى".

على الرغم من أن Zerbe أشار إلى المخاطر التي تتعرض لها أسواق العملات المشفرة ، مثل التنظيم وتقلب الأسعار ، إلا أن ذلك يفوقه ازدهار الطلب على خدمات التشفير: "تمنح Silvergate مستثمري البنوك طريقة شبه خالصة للمشاركة في النمو السريع لصناعة العملات الرقمية الناشئة. "

كما ستستفيد سيلفرغيت من علاقتها بمشروع ديم على فيسبوك. في مايو ، جمعية ديم أعلن أن Silvergate ستكون المُصدر الوحيد لعملاتها المستقرة.

يميل Morgan Stanley نحو SI منذ ذلك الحين. في مارس ، قدمت سلة التعرض للعملات المشفرة ، والتي تضمنت أسهم Silvergate جنبًا إلى جنب مع MicroStrategy و Square و Riot Blockchain و Nvidia (لكن لا تسلا).

كل هذا يضيف إلى مورغان ستانلي الذي يمنح السهم تصنيف "زيادة الوزن" ، مما يعني أنه يعتقد أن سعر السهم سيكون أفضل من المنافسين في الصناعة. وكما قال مورجان ستانلي ، "إن سيلفرغيت يختلف عن أي بنك آخر نغطيه ، وقد يكون هذا أمرًا جيدًا للغاية."

المصدر: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate