سجلات تداول RFR جديدة في كل مكان ننظر إليه

• ظل مؤشر اعتماد ISDA-Clarus RFR أعلى من 50٪ للشهر الثاني.
• في سبتمبر 2022 بقيت على 51%.
• بلغ معدل اعتماد SOFR 56.6 ٪ ، وهو ثاني أعلى مستوى على الإطلاق. 
• ارتفع تداول € STR إلى 23.5٪.
• سجل نشاط التداول في RFR سجلات طوال الوقت عبر DV01 والمبالغ النظرية المتداولة.

مؤشر اعتماد ISDA-Clarus RFR لشهر سبتمبر 2022 تم نشره الآن.

عرض ؛

• كان اعتماد RFR مطابقًا تقريبًا لـ الشهر الماضي بنسبة 51٪ من سوق الأسعار.
• كان اعتماد SOFR ثاني أعلى مستوى على الإطلاق ، بنسبة 56.6٪ (بعد سجل الشهر الماضي عند 57.2٪).
• زاد اعتماد € STR (أخيرًا!) إلى ثاني أعلى معدل على الإطلاق بنسبة 23.5٪.
• كان هناك عدد من السجلات - انظر أدناه للحصول على تفاصيل كاملة:
  • بنسبة 45٪ من إجمالي النشاط ، كانت هذه أعلى نسبة من حيث تداول RFR.
  • بسعر 102.2 تريليون دولار أمريكي ، كان هذا أكبر مبلغ تم التعامل معه على الإطلاق من الناحية النظرية المرتبطة بالترددات الراديوية (RFR).
  • عند 19.2 مليار دولار ، كان هذا أكبر مبلغ تم تداوله على الإطلاق من DV01 المرتبط بـ RFR.
  • عند 12.06 مليار دولار ، كان هذا أكبر مبلغ تم تداوله على الإطلاق من DV01 المرتبط بـ SOFR.
  • إجمالي التداول النظري بحوالي 228 تريليون دولار أمريكي جعله خامس أكثر الشهور نشاطًا منذ أن بدأنا مؤشر اعتماد RFR.

التبني النظري

نميل إلى التركيز على تداول DV01 في هذه المدونة ، لكننا نعلم أن الأسواق تستمر في تقدير البساطة النسبية للمقاييس النظرية أيضًا. الرسم البياني الذي لا نعلق عليه غالبًا هو الرسم البياني 3: إجمالي IRD النظري المتداول كل شهر:

عرض ؛

• تم تداول 45 ٪ من القيمة الافتراضية مقابل RFRs في سبتمبر 2022.
• كان ذلك أعلى بنسبة 1٪ عن الشهر الماضي ، وهو الرقم القياسي السابق على الإطلاق (بنسبة 44٪).
• نظرًا لأن سبتمبر 2022 شهد أحجام تداول مرتفعة ، فقد جعله هذا أكبر قدر يتم تداوله على الإطلاق لمفهوم مرتبط بـ RFR.
• هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تداول أكثر من 100 تريليون دولار في المشتقات المرتبطة بـ RFR في شهر واحد.
• كلنا نحب الأرقام الكبيرة لذا من الجيد كسر حاجز 1 × 10 ^ 14 😛

اعتماد DV01

بعد أن سلطت الضوء على المقادير النظرية أولاً ، أعود إلى الكتابة وإلقاء نظرة على DV01 مرة أخرى. سجلنا أعلى مستوى له على الإطلاق عند 19.2 مليار دولار على معاملات DV01 المرتبطة بـ RFR (عبر جميع العملات):

العقود الآجلة؟

كان الرسم البياني أدناه مفاجأة بعض الشيء بالنسبة لي. لم أكن متأكدًا من كيفية تطبيق SOFR عبر قائمة IMM في سبتمبر. هل ستتعافى أحجام اليورو دولار مع دخول مراكز سبتمبر الحالية في ديسمبر؟ يوضح الرسم البياني أدناه أن اعتماد SOFR كان قويًا جدًا في الواقع:

عرض ؛

• من أقل من 10٪ قبل عام واحد فقط ، شكلت عقود SOFR الآجلة أكثر من 70٪ من أحجام التداول عبر اليورو دولار وعقود SOFR الآجلة.
• لا يشمل هذا الرسم البياني أحجام العقود الآجلة للأموال الفيدرالية ، والتي كانت متقلبة للغاية طوال العام.
• من قصة انتقالية ، أعتقد أننا يجب أن نكون أكثر اهتمامًا بنقل الأحجام من المنتجات القائمة على LIBOR (Eurodollars) إلى المنتجات القائمة على RFR (SOFR).
• تشير الحركة المتسقة إلى الأعلى في "حصة السوق" في SOFR هنا إلى أن مراكز اليورو دولار القديمة قد انتقلت بالفعل إلى مراكز SOFR الجديدة.
• علامة قوية حقًا على الانتقال!

باختصار

• لقد كان شهرًا قياسيًا لتداول RFR عبر العديد من المقاييس.
• تم التعامل مع جزء أكبر من النظري مقابل RFR من أي وقت مضى.
• تم التعامل مع مبلغ قياسي من DV01 المرتبط بـ RFR (عبر جميع العملات).
• يستمر الانتقال بشكل جيد من سيولة اليورو دولار إلى SOFR في مساحة العقود الآجلة.