البحث: قياس السيولة باستخدام Bitcoin: لماذا تسبب هذه الأزمة مشكلة لرولكس والعقارات

مع اقتراب الذكرى الرابعة عشرة للأزمة المالية الكبرى لعام 14 ، نحن على وشك الدخول في دورة ديون جديدة يمكن أن تعيد ضبط السوق. يتطلب الإبحار في الأزمات القادمة فهمًا عميقًا لكيفية عمل جميع أزمات الديون السابقة ولماذا حدثت.

راي Dalio، مؤسس ورئيس بريدج ووتر شركاه، كان أول من طرح نظرية دورات الديون الكبيرة النموذجية. يقسم داليو هذه الدورات إلى دورات قصيرة الأمد وطويلة الأمد ، حيث تدوم الدورات قصيرة الأمد من 5 إلى 7 سنوات وتستمر طويلة الأمد لحوالي 75 سنة.

تشكل هذه النماذج الأولية أساس إستراتيجية Bridgewater الاستثمارية ، وقد كانت بمثابة قارب نجاة مكن صندوق التحوط من تجاوز الاضطرابات الاقتصادية في الثلاثين عامًا الماضية.

يُظهر النظر إلى السوق الحالي من خلال هذه العدسة أننا نقترب من نهاية الدورة التي بدأت في عام 1944 بتوقيع اتفاقية بريتون وودز. جلب نظام بريتون وودز ما يمكن تسميته فعليًا بالنظام العالمي للدولار الأمريكي - والذي استمر حتى بعد التخلي عن معيار الذهب في عام 1971.

دورات الديون

في دورة الديون ، تحدد ندرة الائتمان أين ينتهي المال. عندما يكون الائتمان وفيرًا ، ويتدفق المال عبر الاقتصاد ، يستثمر الناس في الأصول النادرة مثل الذهب أو العقارات. عندما يكون الائتمان نادرًا ويكون هناك نقص في المال في الاقتصاد ، يلجأ الناس إلى النقد ، وترى الأصول النادرة قيمتها تنخفض.

منذ عام 2008 ، كانت أسعار الفائدة إما منخفضة بشكل لا يصدق أو قريبة من الصفر ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في وفرة الاقتصاد من الائتمان والمال. أدى هذا الانخفاض إلى زيادة ملحوظة في قيمة الأصول النادرة مثل الذهب والعقارات واستثمارات المضاربة مثل الأسهم.

يظهر المثال الأكثر تطرفًا على هذا الاتجاه في الولايات المتحدة ، حيث إنها أكبر اقتصاد يحركه السوق في العالم. ومع ذلك ، أدى هذا الاتجاه إلى ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بما يزيد عن 100٪ ، مما يجعل اقتصادها شديد الحساسية لتحركات أسعار الفائدة.

تاريخيًا ، في كل مرة يشهد السوق حركة ملحوظة في أسعار الفائدة ، تنشأ أزمة سيولة. مع الاحتياطي الفيدرالي متوقع لمواصلة رفع أسعار الفائدة بقوة في الربيع المقبل ، قد تستعد السوق لأزمة سيولة غير مسبوقة.

بيتكوين يرسم صورة

يتطلب فهم نطاق الأزمة إلقاء نظرة عميقة على البيتكوين. على الرغم من أنها لا تزال من بين أكثر فئات الأصول حداثة ، إلا أن Bitcoin هي واحدة من أكثر الأصول سيولة في العالم.

في العام الماضي ، كان أداء Bitcoin بمثابة المرشح الأوفر حظًا لأداء جميع الأسواق الأخرى.

في بداية نوفمبر 2021 ، إلى البيتكوين وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69,000 دولار.

بعد أقل من شهرين بقليل ، في نهاية ديسمبر 2021 ، تم إصدار S&P 500 شهد ذروته.

في مارس 2022، الذهب حذت حذوها ووصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

الأصول البديلة

كما شهدت الساعات والسيارات والمجوهرات ذروتها إلى جانب الذهب حيث دفعت وفرة الأموال في الاقتصاد الناس إلى الاستثمار في الأصول الفاخرة والنادرة. هذا الاتجاه واضح في مؤشر سوق رولكس، والذي يُظهر الأداء المالي لأفضل 30 ساعة رولكس في السوق المستعملة.

والآن ، بصفتها أكثر الأصول غير السائلة ، فإن العقارات على وشك أن تشهد انخفاضًا حادًا. وصل سوق الإسكان في الولايات المتحدة إلى ذروته في سبتمبر 2022 ، حيث وصل مؤشر كيس شيلر لأسعار المنازل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 320. تسبب رفع الاحتياطي الفيدرالي في معدلات الفائدة في مضاعفة معدلات الرهن العقاري في البلاد في أقل من ستة أشهر. عندما يقترن بالتضخم المتصاعد والسوق المتعثر ، من المقرر أن تؤدي معدلات الرهن العقاري المرتفعة إلى دفع أسعار المساكن إلى أسفل والقضاء على المليارات من سوق العقارات.