في هذه المناقشة التي أشرفت عليها لصالح Paxos، ناقش فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، وتشارلز كاسكاريلا، الرئيس التنفيذي لشركة Paxos، GameStop، والبنية التحتية المالية التقليدية المكسورة، وكيف يمكن لتكنولوجيا blockchain أن تغير مستقبل المستوطنات. إظهار النقاط البارزة:
- لماذا توقفت Robinhood عن التداول على أسهم GameStop وAMC في وقت سابق من هذا العام
- ما يعتقده كل من تشارلز وفلاد بشأن جدوى تسويات T+0 مقابل هدف القلعة وDTCC المتمثل في تسويات T+1
- كيف كان سيختلف سيناريو GameStop في بيئة T+0
- كيف سيبدو الأمر إذا استخدمت أسواق معينة تسويات T+0 بينما لا تزال أسواق أخرى تستقر على T+1
- لماذا قررت Robinhood إضافة العملات المشفرة مرة أخرى في أوائل عام 2018؟
- كيف تعمل عمليات التشفير الخاصة بـ Robinhood على الواجهة الخلفية
- لماذا لا يسمح Robinhood للمستخدمين بنقل العملات المشفرة خارج النظام الأساسي
- ما إذا كان تداول الأوراق المالية أو العملات المشفرة سيكون جزءًا أكبر من نموذج أعمال Paxos وRobinhood
- ما خططه باكسوس وروبنهود للمستقبل القريب
شكرا لك الرعاة!
E&Y: https://ey.com/globalblockchainsummit
Crypto.com: https://crypto.onelink.me/J9Lg/unchainedcardearnfeb2
شبكة Kyber: Dmm.exchange
روابط الحلقة:
الناس:
تشارلز كاسكاريلا
- لينكد إن
- الملف الشخصي لكوينديسك
- مقابلة سابقة مع لورا
- مشاركة مدونة حول ملحمة GameStop
فلاد تينيف
- تويتر
- مقالة سي إن إن
- موضوع التغريدة على T+2
الشركات:
باكسوس
- تويتر
- خدمة تسوية Paxos
- كتابة وول ستريت جورنال
Robinhood
- تويتر
- Robinhood تشفير
- عرض عام
روابط متنوعة
- قلعة على المستوطنات
- DTCC بشأن المستوطنات
الآخر:
- حلقة كايتلين الطويلة غير المقيدة:
نص الحلقة
لورا شين:
مرحباً جميعاً. مرحبًا بك في Unchained، مصدرك الخالي من الضجيج لكل ما يتعلق بالعملات المشفرة. أنا مضيفتكم، لورا شين، صحفية تتمتع بخبرة تزيد عن عقدين من الزمن. بدأت بتغطية العملات المشفرة منذ ست سنوات، وباعتباري أحد كبار المحررين في مجلة فوربس، كنت أول مراسل إعلامي رئيسي يغطي العملات المشفرة بدوام كامل.
قم بالتسجيل في رسالتي الإخبارية حيث سأقوم قريبًا بالإعلان عن الطلبات المسبقة لكتابي: "الكريبتوبيون: المثالية، والجشع، والأكاذيب، وصناعة أول جنون كبير للعملات المشفرة. رئيس ل unchainedpodcast.com والاشتراك في النشرة الإخبارية عبر البريد الإلكتروني موجود مباشرة على الصفحة الرئيسية.
حلقة اليوم عبارة عن مناقشة قمت بإدارتها بين الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood فلاد تينيف والرئيس التنفيذي لشركة Paxos تشارلز كاسكاريلا. وكانت المناقشة بعنوان "لماذا تتعطل البنية التحتية المالية التقليدية وكيف يمكننا إصلاحها". لقد كانت محادثة ممتعة وموضوعية بشكل لا يصدق حول واحدة من أكبر القصص الإخبارية لهذا العام: لماذا لعبت ملحمة GameStop بأكملها دورها، خاصة بالنسبة لـ Robinhood، وكيف توفر تقنية blockchain الأمل في إمكانية منعها في المستقبل. تحدثنا أيضًا عن اعتماد العملات المشفرة وتطرقنا إلى بعض تعقيدات تداول العملات المشفرة على منصة Robinhood، بالإضافة إلى أننا نلقي نظرة خاطفة على ما قد يحدث مع اللاعبين الماليين الآخرين الذين يدخلون في مجال العملات المشفرة. أتمنى أن تستمتعوا بهذا العرض الرائع!
إي:
حلقة اليوم برعاية EY Blockchain. تلتزم Ernst and Young بدعم تكامل النظم البيئية للأعمال التجارية في العالم على blockchain العام Ethereum.
كريبتو.كوم:
يتيح لك تطبيق Crypto.com شراء العملات المشفرة وكسبها وإنفاقها ، كل ذلك في مكان واحد! اكسب فائدة تصل إلى 8.5٪ على عملات البيتكوين الخاصة بك و 14٪ فائدة على عملاتك المستقرة - تدفع أسبوعيًا! قم بتنزيل تطبيق Crypto.com واحصل على 25 دولارًا برمز "LAURA" - الرابط في الوصف.
شبكة Kyber:
صانع السوق الديناميكي من Kyber ، DMM ، هو أول بروتوكول DeFi مصمم للتكيف مع ظروف السوق لتحسين الرسوم ، وزيادة العوائد ، وتمكين كفاءة رأس المال العالية للغاية لمزودي السيولة.
لورا شين:
شكرًا للجميع على انضمامهم إلى حلقتنا: لماذا تتعطل البنية التحتية المالية التقليدية، وكيف يمكننا إصلاحها. لقد كان الموضوع الساخن لهذا العام. هنا لمناقشة فلاد تينيف المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Robinhood وتشارلز كاسكاريلا المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Paxos. مرحبا فلاد وتشاد.
لذا قبل أن نبدأ، أود أن أقرأ للجمهور. لدينا استطلاع من شأنه أن يساعدنا نوعًا ما في معرفة خلفيتك. لذا، بالنسبة للحاضرين، لماذا لا تختار أيًا من هذه الخيارات ينطبق عليك وعلى خلفيتك المهنية بشكل أفضل. السؤال هو ما نوع الشركة التي تعمل بها؟ والخيارات هي FinTech، أو شركة أو بنك خدمات مالية راسخ، أو شركة تكنولوجيا، أو تكنولوجيا خدمات غير مالية. الخياران الآخران هما شركة العملات المشفرة، وأخيرًا، شركة أخرى. إذا كان بإمكانك تحديد اختيارك الآن، فسنقوم بسحب النتائج. حسنًا، حوالي النصف يأتي من الخدمات المالية أو البنوك التقليدية، ثم تتنافس التكنولوجيا المالية وغيرها على المركز الثاني بنسبة 18%. والمثير للدهشة، في الواقع، أن أصغر نسبة - أصغر نسبة جاءت من شركات العملات المشفرة ثم شركات التكنولوجيا التي لا تقدم خدمات مالية وهو أمر مثير للاهتمام حقًا.
تمام. لذلك يبدو أن عددًا لا بأس به منكم سيكون لديه معرفة جيدة ببعض الجوانب الأكثر تفصيلاً وأعتقد أن هذه المناقشة أكثر تفصيلاً. لماذا لا نبدأ بالأحداث المالية المثيرة للاهتمام في وقت سابق من هذا العام خلال ملحمة GameStop، والتي سلطت الضوء حقًا على كيفية عمل المكتب الخلفي لأسواق رأس المال حقًا. وفي ذلك الوقت، كما نتذكر جميعا، كان هذا خبرا كبيرا. توقفت Robinhood وبعض المنصات الأخرى عن شراء بعض الأسهم نظرًا لكيفية عمل السباكة المالية القديمة لعقود من الزمن. فلاد، هل يمكنك إطلاعنا على ما حدث والذي دفع Robinhood إلى منع عملائها من شراء الأسهم في GameStop وبعض شركات Wall Street Bets الأخرى بينما كان هذا الجنون يصل إلى ذروته؟
فلاد تينيف:
نعم على الاطلاق. وستلاحظين المزيد من الشعر الرمادي منذ آخر مرة أجرينا فيها محادثة.
لورا شين:
لقد مررت بالفعل بالمسابقة في الأشهر القليلة الماضية.
فلاد تينيف:
أود أن أقول أن كل شيء بدأ في عام 2008. لذا، في عام 2008، كانت هناك أزمة مالية عالمية. وفي أعقاب ذلك، تم إقرار بعض التشريعات. قد يكون الكثير من الأشخاص في الجمهور على دراية به. يطلق عليه دود فرانك. وكان الهدف من هذا التشريع هو منع بعض المشاكل النظامية التي أدت إلى الأزمة المالية من التكرار في المستقبل. ومن بين الأشياء العديدة التي قام بها دود-فرانك والتي قمت بسكب بعض من هذه الوثائق عليها - لقد أعطتني أحداث العام الماضي فرصة للقيام بذلك. في حين أنني ربما لم أكن لأتعرف عليه كثيرًا. لقد حدد جزء منه في الواقع متطلبات إيداع ضمانات غرفة المقاصة وبعض الأفكار ونوعًا من القواعد وراء كيفية حسابها مع الفكرة المتمثلة في أنه لاحتواء المخاطر النظامية، يجب تعزيز متطلبات ودائع غرفة المقاصة ويجب علينا التأكد من أن جميع مواردنا المالية تمتلك المؤسسات رأس المال للتعامل مع الظروف غير المتوقعة.
جزء مما تم تحديده كان شيئًا يسمى متطلبات إيداع المقاصة NSCC، والتي لن أتدخل في الحساب، ولكنها تستخدم بشكل أساسي نموذج القيمة المعرضة للخطر والذي يميل إلى زيادة متطلبات الودائع في أوقات التقلبات الإضافية. لقد رأيتم هذا يحدث في مارس 2020 - منذ أكثر من عام بقليل، على سبيل المثال. لقد رأيت ذلك يحدث أيضًا في يناير من هذا العام. ولكن لأسباب مختلفة جدًا. أعتقد أن شهر مارس من عام 2020 كان بمثابة صدمة سوقية نظامية أثرت على الأسواق الواسعة. ورأيت أن المؤشرات الرئيسية تعاني من الاضطرابات. كان عام 2021 شيئًا لم نشهده من قبل، حيث ركزت مجموعة من الأشخاص على وسائل التواصل الاجتماعي وWall Street Bets وReddit نشاطهم على عدد صغير نسبيًا من الأسماء.
لقد رأيت الكثير من نشاط الشراء أحادي الاتجاه والذي كان له أيضًا تأثير جانبي مؤسف يتمثل في ارتفاع متطلبات الودائع على مستوى الصناعة. من الواضح أن Robinhood كان عليه أن يتعامل مع ذلك. قامت Robinhood للأوراق المالية، وهي وسيط المقاصة الخاص بنا الخاضع لذلك، بتوجيه الدعوة لتقييد المراكز المفتوحة في بعض الأوراق المالية التي كانت تؤدي إلى زيادة متطلبات الودائع ذات القيمة المعرضة للمخاطر (VaR). لذلك كانت شركة GameStop واحدة منها، ولكن كان لدى AMC أيضًا مساهمة أكبر. لذا أعتقد أنه يمكننا الجدال حول ما إذا كان النظام يعمل على النحو المنشود. من الصعب أن نفترض عكس ما كان سيحدث في حالة عدم كتابة Dodd-Frank بالطريقة التي كانت عليها أو عدم تقنين تهمة VaR بهذه الطريقة.
لكنني أعتقد أن الأمر الواضح، من وجهة نظري، وأعتقد أنني متأكد من أن تشاد تتفق معي، هو إذا نظرت إلى المستقبل وسألت نفسك ما هو الوضع المثالي للنظام المالي الذي نعيش فيه؟ إذا نظرت إلى دورة التسوية وكانت T+5، فقد استغرق الأمر خمسة أيام لتسوية الصفقة بعد أن تمت مطابقة الصفقة فعليًا في التسعينيات مع العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. لقد استغرق الأمر حوالي 90 عامًا للوصول إلى T+2000، ومؤخرًا وصل إلى T+20.
وهكذا تنظر إلى ما هو المثل الأفلاطوني للاستيطان، وعليك أن تفترض أنه سيكون فوريًا. هذه هي الطريقة الوحيدة التي ستقودنا بها التكنولوجيا والتقدم. وهناك الكثير من الأشياء التي ستحدث نتيجة لذلك. أحدها هو أنه سيجعل متطلبات الإيداع قديمة إلى حد ما لأنه إذا كانت الأمور تتم تسويتها فعليًا في الوقت الفعلي، وكانت لديك هذه المعاملات تحدث على الفور، فلن تكون هناك حاجة في الواقع للتحكم في بعض فشل النظام في التسليم أو التسوية المخاطر، لأن تلك المخاطر سوف تختفي من الوجود بشكل أساسي. ولهذا السبب أصبحت مهتماً بموضوع التسوية. ربما أصبحت تشاد مهتمة بها لأسباب مختلفة قليلاً، ربما تتعلق فقط بالتقدم العام والابتكار. لكنني أعتقد أننا متفقون جدًا مع هذا النوع طويل الأمد من المثالية الأفلاطونية.
لورا شين:
نعم. إذن، تشاد، هل تريد توضيح ذلك بالتفصيل؟ وكنت أشعر بالفضول إذا كان لديك نفس الرأي حول ماهية القضايا الأساسية أو إذا كنت تريد التحدث أكثر قليلاً حول ما رأيته كنوع من جذور المشكلة هنا.
تشارلز كاسكاريلا:
أعتقد أن فلاد تطرق إلى الكثير من النقاط الجيدة. ما اعتقدت أنه مثير للاهتمام حقًا بشأن مشكلة GameStop هو أنها لم تحدث أثناء الأزمة المالية. لم يحدث ذلك أثناء الوباء. لم يحدث ذلك خلال أي نوع من الأحداث الغريبة الحقيقية. عندما واجهنا آخر أزمة نظامية كبيرة حقًا، فشل بنك ليمان براذرز، فقال الجميع، واو، لقد فشل ليمان براذرز، بالطبع كانت هناك مشاكل في نظام التسوية. ولكن هنا لم يفشل أحد. ولم يكن هناك حتى خوف من الفشل كما حدث مع الوباء. كان هذا مجرد الكثير من التداول الذي حدث. لقد كشفت بالفعل عن سباكة النظام على حقيقتها: نظام قديم جدًا وعفا عليه الزمن. وبالمناسبة، كان نظامًا جيدًا حقًا عندما بدأ لأول مرة.
أعتقد أنه حل الكثير من المشاكل. لقد أبعدتنا عن الورق وانتقلت بنا إلى طريقة لخلق السيولة - لكنها فعلت ذلك بطريقة لم تخلق سلسلة حقيقية من الملكية، وفهمًا حقيقيًا لمن يملك ماذا ومتى. وهذا يعني أن لديك وسطاء يتدخلون ويضمنون الصفقات لأن الانتقال من الورق إلى الإلكتروني لا يمكن أن يحدث بطريقة أنيقة كما يمكننا أن نفعل الآن مع التكنولوجيا الحديثة. وأعتقد أننا وصلنا إلى نهاية طريقة العمل القديمة هذه. هذا ما أظهره لنا GameStop. لقد وصلنا الآن إلى نقطة النهاية المنطقية هنا، وحان الوقت لترقية النظام. مثلما نحتاج إلى تطوير طرقنا وجسورنا ومطاراتنا. لدينا بنية تحتية قديمة في كل مكان. أحد الأماكن الرئيسية التي لدينا فيها بنية تحتية قديمة هو الأسواق المالية، والتي لا ينبغي أن تكون موجودة بعد الآن.
بصراحة، نحن نعرف كيفية إصلاح ذلك، تمامًا كما نحب أن نعرف كيفية إصلاح مشكلات جسورنا وأنفاقنا. عليك أن تفعل ذلك. وما أثار اهتمامي هو العودة إلى الأزمة المالية ورؤية كيف أدت أعمال السباكة إلى تفاقم النظام - إلى تفاقم المشاكل في النظام. ولهذا السبب عندما صادفت تقنية blockchain قلت، واو، هذه طريقة لحل هذه المشكلات وترقية النظام المالي وإعادة تشغيله. ما لم أتوقعه أبدًا هو أنه سيكون من الواضح جدًا أنه يجب القيام بذلك، وقد يكون لديك مشكلة نظامية ناجمة عن السباكة. ولن يكون هناك شيء آخر يحدث. وهذا ما أظهره GameStop.
وأعتقد أن فلاد على حق. في هذا الحد، سنصل إلى تسوية فورية. لكن ليس عليك بالضرورة الوصول إلى تسوية فورية لتحقيق قفزات هائلة إلى الأمام. ليس عليك حتى التوقف عند T+1. يمكنك الوصول إلى T+0 عن طريق التسوية في نهاية اليوم أو على دفعات خلال اليوم لأنه من الصعب على الأشخاص ترقية أنظمة الخزانة الخاصة بهم لإدارة الوقت الفعلي. لن يكون من السهل الوصول إلى هذا الأمر، لكنني أعتقد أن فلاد على حق، حتمًا ستصل إلى هذه النقطة. التكنولوجيا سوف تمكن ذلك. سيتم ترقية الأنظمة. سيتمكن عدد كافٍ من المشاركين من القيام بذلك، وسيصلون إلى هناك، ولكن هناك الكثير من الانتصارات التي يجب تحقيقها. وأنا أحب أن أسمع مثل ما يعتقده فلاد. إذا قمت بتسوية T+0 اليوم مع صانع السوق، ما مدى تأثير ذلك على عملك؟ ما مدى فائدة ذلك يا رفاق؟ لأنني أعتقد أن هذا هو المكان الرئيسي الذي يمكننا الوصول إليه.
وهذا ليس بعيد الاحتمال على الإطلاق، على الرغم من أنه قد يبدو كذلك لأننا في T+2 وقمنا ببعض عمليات التداول T+0. يمكن لنظامنا التعامل معها. بصراحة، يمكنه التعامل بشكل أسرع من مجرد القيام بتداول T+0 في نهاية اليوم. لكن كما تعلمون، فأنت تريد أن تكون لديك رحلة منتج نخوضها جميعًا، لكن هذه الرحلة لا يمكن أن تستغرق نصف عقد أو عقدًا كاملاً. في كل مرة تريد فيها تغيير الأمور يومًا واحدًا، يجب أن يحدث ذلك بشكل أسرع من ذلك بكثير. وأعتقد أن هناك طرقًا للقيام بذلك مع الحفاظ على التوافق مع الإصدارات السابقة. هذا حقا ما نحاول القيام به.
لورا شين:
رائع. نعم. لذلك سوف نتعمق في كل مناقشة T+0 هذه. لكن أولاً أريد أن أتعرف على معرفة الجمهور بالبنية التحتية لتسوية الأسهم. وهنا لدينا الاستطلاع الثاني. مرة أخرى، يجب على الجمهور اختيار ما ينطبق عليك بشكل أفضل. الخيار الأول هو عندما أقرأ T+0، أفترض أن شخصًا ما أخطأ في كتابة الكلمة الثانية. السبب الثاني، لقد سمعت عن T+0 وT+3 فيما يتعلق بتداولات الأسهم، لكن لا أعرف ماذا يعنيان. والخيار الثالث هو أنني على دراية بكيفية تسوية تداولات الأسهم وسبب أهمية T+3. لذلك، إذا كان بإمكانك تحديد ما ينطبق عليك، فيمكننا التحدث بشكل أفضل إلى مستوى الجمهور. تمام. لذلك هناك بعض الألفة. وفي الواقع، 82% منهم مألوفون وحوالي 18% فقط يقولون إنهم ليسوا مألوفين حقًا.
تمام. لذا، كما تعلمون، سنحرص على مرافقة الأشخاص الأقل شهرة، ولكن هذا يعني أنه يمكننا بالتأكيد التعمق في تفاصيل هذه المناقشة. لذلك، في جلسات الاستماع في مجلس الشيوخ، فلاد، كنت واضحًا تمامًا بشأن الحاجة إلى أوقات التسوية T+0، في حين أن Citadel ترى أن T+1 هو هدف أكثر جدوى. وهذا أيضًا هو الهدف الذي تهدف DTCC إلى تحقيقه بحلول عام 2023. وقد تساءلت للتو عن رأيك في هذا الهدف بدلاً من T+0: هل هذا مجرد شيء لا نحتاج حتى إلى التوقف عند هذا المستوى، أو هل تعتقد أننا مستعدون للانتقال مباشرةً إلى أوقات تسوية T+0؟
فلاد تينيف:
أعتقد أنه سيكون تحديا. مع أي تغيير مثل هذا، يكون لديك مشاركين مختلفين في السوق، وصناع السوق، والبنوك التي اعتادت على طريقة العمل القديمة. ومن الواضح أنه سيكون هناك تفضيل للتقدم التدريجي. يجب أن تتغير الأمور سواء كانت العمليات الداخلية أو الإجراءات أو التكنولوجيا بحاجة إلى الترقية. ثم هناك أيضًا المجهول: مثل ماذا يحدث إذا كنا في عالم T+0؟ هل ستكون هناك خسارة كبيرة في الإيرادات؟ هل سنخسر الإيرادات كمشارك مالي نتيجة لهذا التحول؟ لذلك أعتقد أنه في أي وقت تكون هناك تغييرات كهذه، يكون هناك تردد. وهكذا سترى المزيد من الرغبة في التغيير التدريجي. لا أعتقد بالضرورة أن هذا أمر سيئ.
من الواضح أنه كان هناك ما يشبه الاتفاق الواسع النطاق على أن T+1 سيكون بمثابة تحسن عن الوضع الراهن، وهو التسوية لمدة يومين. وأنا أتفق مع ذلك. أعتقد أنه سيكون تحسنا كبيرا. وأعتقد أنه من المهم لجهد أساسي مثل هذا التأكد من سماع جميع المشاركين في السوق. ونحن نجمع الجميع ونتجنب خلق مشاكل جديدة خلال الفترة الانتقالية. أنا سعيد للغاية لأن DTCC وSIFMA قد أنتجتا مؤخرًا خطة للوصول إلى T+1 من T+2. لا أعتقد أنه من الواضح أننا يجب أن نتوقف عند هذا الحد. لكنني أعتقد أنه تقدم جيد.
لورا شين:
نعم. لقد أردت أن أضيف في الواقع أن DTCC قدرت أن وقت التسوية T + 1 سيقلل من ضمانات الهامش اللازمة لشركات مثل Robinhood بنسبة 41٪، وهو أمر مهم بوضوح. لكن تشاد، هل يمكنك الآن أيضًا التحدث عن الحل الذي تعمل عليه، والذي أعرف أنه في نسخة محدودة في الوقت الحالي، ولكن لماذا لا تصف كيف يعمل ذلك، وما هي خريطة الطريق الخاصة بك لإيصال ذلك إلى عدد أكبر من الشركات والأسهم ...
تشارلز كاسكاريلا:
الطريقة التي يعمل بها منتجنا هي أننا نعمل حاليًا بموجب خطاب عدم اتخاذ إجراء. وهذا يحد من حجم وعدد الأسهم التي يمكننا تسويتها، لكننا نقوم بتسوية الصفقات المباشرة منذ أكثر من عام الآن. لدينا ثلاثة مشاركين، وقد بدأنا البث المباشر لرابع. سنتحدث عن ذلك في وقت ما قريبًا هنا، ولدينا أشياء أخرى ستأتي عبر الإنترنت. لذلك من المثير بالنسبة لنا أن نكون قادرين على إظهار كيفية عمل هذه التكنولوجيا وحقيقة أن التكنولوجيا لدينا لا تقتصر على دورة تسوية معينة. ليس من الضروري أن يكون T+2، يمكن أن يكون T+1، يمكن أن يكون T+0. في النهاية، هذا نوع من اختيار مغامرتك الخاصة. التكنولوجيا لدينا مرنة للغاية. الأمر متروك للمشاركين للتوصل إلى اتفاق بشأن ما يريدون الاستقرار فيه.
لكنني أعتقد أنه من الممكن التحرك بشكل أسرع من T+1. من الممكن الوصول إلى شيء مثل T+0 والقيام بذلك في نهاية اليوم. وهذا طريق مفهوم جدًا للمضي قدمًا والذي قمنا بتخطيطه مع المشاركين. ولكن، على القدر نفسه من الأهمية، فإن الهدف من التكنولوجيا ليس مجرد تغيير التسوية. هناك الكثير من المجالات المختلفة التي يمكن تحسينها باستخدام هذه التكنولوجيا. أحدها هو تغيير الأطر الزمنية للتسوية، مما يؤدي إلى تحرير رأس المال وأكثر فعالية من حيث التكلفة. ولكن أيضا وجود حماية للمستثمرين. كانت إحدى المشكلات المتعلقة بمشكلة GameStop هي معرفة عدد الأسهم القصيرة. لم تكن هذه بالضرورة سمة من سمات اللاعبين الذين يتصرفون بشكل شنيع. ربما كان الأمر كذلك أم لا، ولا أعرف ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة تنظر في الأمر. ما يحدث هو أنه ممكن لأن كل شيء يتم الاحتفاظ به في حسابات شاملة مع سلسلة ملكية غير واضحة بحيث تكون هناك حصة وصول قصيرة حتى يكون هناك المزيد من صفقات البيع في الأسهم العائمة.
ولكن إذا كنت تستخدم نظام blockchain حيث تعرف مكان كل سهم في جميع الأوقات ومن هو المالك المستفيد في جميع الأوقات، فلديك حماية حقيقية للمستثمرين غير موجودة اليوم لأن كل شيء محفوظ في حساب شامل واحد عملاق في DTC. وهذه مشكلة. وهناك طرق لرفع مستوى ذلك وتوفير سبل حماية للمستثمرين، في حين تعمل على خلق أسواق عالية السيولة، في حين تكون في الواقع أكثر رأس مال وأكثر فعالية من حيث التكلفة. ما هو مجنون بعض الشيء - وأحيانًا لا يعرف الناس ذلك - هو أن الكثير من الوسطاء لا يسمحون لعملائهم بالتداول على الهامش. إنهم يجرون لهم التجارة النقدية. لذا فهم يقومون بالتسوية نقدًا، ولكنهم يحتفظون بها في الحساب ولا يمكنهم بيع الصفقة لمدة يومين لأن هذه هي دورة التسوية. لذلك يتعين على الوسيط أن يضع المال من أجل التجارة. إذن، هذه صفقات ممولة نقدًا، والوسيط في مأزق، ويمكن أن يتقلب طلب رأس المال بشكل كبير اعتمادًا على مقدار حركة الأسهم، ولكن مع ذلك لديهم الأموال النقدية الموجودة هناك.
وبالتالي فإن لديك مشكلة مسايرة للدورة الاقتصادية حيث تحصل على رأسمال ضخم يتراوح من 15 مليار دولار في NSCC إلى 30 مليار دولار. هذه مكالمة ضخمة ومجنونة. أعني، من كان يمكنه الاستعداد لذلك؟ لا أحد يترك 15 مليار دولار متناثرة. لذلك، لديك طلبات رأسمالية ضخمة يتم سحبها، في بعض الحالات، بطرق غير شفافة للغاية. من خلال نظامنا، يمكنك أن ترى طوال اليوم، وفي الوقت الفعلي، كيف سيبدو الهامش الخاص بك مع جميع المشاركين. لذا، فأنت تعرف إدارة المخاطر في الوقت الفعلي. ليس من الجنون أن تمتلكه، لكنه غير موجود الآن. إدارة المخاطر في الوقت الفعلي - يمكنك أن ترى أن مكالمات رأس المال آخذة في الارتفاع، ولكن لماذا يجب أن يكون لديك فجأة 15 مليار دولار يتعين عليك نشرها إذا كان لديك أموال نقدية من عميلك في حسابك لسد فجوة هذين اليومين .
ولذا ينبغي حقًا تغيير النظام بأكمله بطريقة مختلفة. وهذا ما نفعله مع نظام تسوية باكسوس لدينا. والآن، مرة أخرى، هذه رسالة عدم اتخاذ إجراء. نحن نتحول من خطاب عدم اتخاذ إجراء وسنتقدم بطلب للحصول على وكالة مقاصة. وعندما نحقق ذلك، سنكون قادرين على العمل بطريقة منتظمة من حيث التكثيف، لنكون جميع الأسهم وقبول جميع المشاركين في السوق. وهذا سيستغرق بعض الوقت بالطبع، ولكن هذا هو المكان الذي سنكون فيه. نحن نأمل بتفاؤل أن يكون ذلك هذا العام. أعتقد أن هذه هي الخطة بالنسبة لنا. وأعتقد أن ذلك سيكون بمثابة تحول كبير للأسواق لأنه ستكون هناك الآن منافسة لأول مرة في التسوية.
لورا شين:
كل هذا الذي قلته مثير للاهتمام للغاية. لدي في الواقع ثلاثة أشياء مختلفة أريد أن أقولها عن ذلك. أولاً، هذا مخصص للأشخاص الذين لا يستمعون إلى برنامجي، لقد أجريت مقابلة رائعة مع كيتلين لونج من مورجان ستانلي، التي تحدثت عن هذه المشكلة: حول كيف، إذا كان لديك أسهم قائمة على blockchain، فإن أشياء مثل البيع على المكشوف لن يحدث أكثر من مائة بالمائة، أو أنه يمكنك تحقيق ذلك بحيث لا يحدث. لذلك يجب على الأشخاص المهتمين بمعرفة ذلك أن يشاهدوا هذه الحلقة. ولذا، تشاد، أردت فقط التوضيح، لذا بالنسبة للحل الذي تقدمه، فإن جميع الأسهم التي تتداولها والتي تقول إنه يمكن تداولها بهذه الطريقة، يجب أن تصبح بعد ذلك أسهمًا قائمة على blockchain. هل سيكون هناك نسخة رمزية من هذا المخزون؟ هل هذه هي الطريقة التي من شأنها أن تعمل؟
تشارلز كاسكاريلا:
حسنًا، نحن ننشئ توافقًا مع الإصدارات السابقة. اليوم لدينا حساب مشارك كامل في DTC. وهذا ما يسمح لنا بالقيام بذلك. عندما يكون لدينا وكالة مقاصة، سيتم ربطنا تلقائيًا بـ DTC وهم معنا. ما يتم تمكينه من خلال هذا هو التوافق مع الإصدارات السابقة، بحيث إذا تم تحويل المشاركة إلى رمز مميز ولم يستقر شخص ما على نظامنا ويقوم بالتسوية بطريقة عادية، فيمكننا إلغاء الرمز المميز وتعود مرة أخرى. وهذه نقطة مهمة. نحن نعلم أنه من الصعب جدًا على الأشخاص أن يكونوا قادرين على تغيير العمليات، وبالتأكيد فإن محاولة القيام بكل شيء أو عدم القيام بأي شيء ليست فعالة. لذا فقد جعلناها متوافقة عمدًا حتى يتمكن المشاركون من القيام ببعض تداولاتهم بهذه الطريقة، أو يجب أن أقول التسوية بهذه الطريقة. ويمكنهم الاستمرار في استخدام منهجياتهم القديمة عندما يحتاجون إلى ذلك.
لورا شين:
وبعد ذلك عندما كنت تتحدث عن كيفية اختيار نوع المغامرة الخاص بك، ما هو أسرع ما يمكن لنظامك التعامل معه من حيث التسوية؟
تشارلز كاسكاريلا:
لم نحاول القيام بشيء يشبه التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي لأن جميع المشاركين يعتقدون أن هذا غير عملي في الوقت الحالي. ولكن من المؤكد أنه يمكن إجراء الدفعات اللحظية كل بضع ساعات. يمكنك عمل ثلاث أو أربع دفعات خلال يوم T+0. نهاية اليوم T+0 هو ما نشرناه في بعض البيانات الصحفية وقمنا بذلك مع بعض المشاركين بالفعل. لذلك، مرة أخرى، قد يكون الأمر أسرع من ذلك، مع عدة دفعات في اليوم. أعتقد أن الحصول على إجمالي إجمالي في الوقت الفعلي أمر صعب لأنك تتحدث عن مئات الملايين من المستوطنات. وهذا يتطلب من المشاركين التمويل المسبق نقدًا وتمويل الأسهم مسبقًا حتى يكونوا في وضع يسمح لهم بذلك. ولذا لا يمكنك فعل ذلك الآن، لكن تخيل عالمًا في المستقبل حيث توجد عملة رقمية للبنك المركزي.
لذلك كل النقود موجودة على blockchain. وتخيل عالمًا تكون فيه جميع الأسهم موجودة على blockchain. حسنًا، الآن، تبدو الأمور فجأة مختلفة كثيرًا حتى فيما يتعلق بالشكل الذي يمكن أن تبدو عليه عملية التبادل. ولكن هذا من شأنه أيضاً أن يسهل ذلك النوع من إدارة الخزانة الذي يسمح بالتسوية الإجمالية في الوقت الحقيقي. لكنني أعتقد أنه من الواضح أن هذا بعيد المنال. وهذا جزء من الرحلة التي كنت أتحدث عنها والتي يحتاج المشاركون إلى الاستمرار فيها، ولا يمكنك الوصول إلى هناك بين عشية وضحاها. لكن أعتقد أنه يمكنك الوصول إلى هناك بشكل أسرع من الوتيرة التي نسير عليها الآن.
إي:
حلقة اليوم برعاية EY Blockchain. تلتزم Ernst and Young بدعم تكامل النظم البيئية للأعمال التجارية في العالم على blockchain العام Ethereum. انضم إلى قمة blockchain السنوية الخامسة وسلسلة التعليم في 18-21 مايو للتعمق في تقنيات خصوصية المعرفة الصفرية ، وقواعد المحاسبة والضرائب ، بالإضافة إلى مستقبل التمويل. اشترك وتعرف على المزيد على ey.com/globalblockchainsummit أو blockchain.ey.com.
Crypto.com
مع أكثر من 10 ملايين مستخدم ، يعد Crypto.com أسهل مكان لشراء وبيع أكثر من 90 عملة معماة. قم بتنزيل تطبيق Crypto.com الآن واحصل على 25 دولارًا مع الرمز: "LAURA". إذا كنت Hodler ، فإن Crypto.com Earn تدفع أسعار فائدة رائدة في الصناعة على أكثر من 30 عملة معدنية ، بما في ذلك Bitcoin ، بفائدة تصل إلى 8.5٪ وفائدة تصل إلى 14٪ على عملاتك المستقرة. عندما يحين وقت إنفاق تشفيرك ، لا شيء يتفوق على بطاقة Crypto.com Visa Card ، التي تدفع لك ما يصل إلى 8 ٪ على الفور وتمنحك خصمًا بنسبة 100 ٪ لاشتراكات Netflix و Spotify و Amazon Prime. لا توجد رسوم سنوية أو شهرية تدعو للقلق! قم بتنزيل تطبيق Crypto.com واحصل على 25 دولارًا عند استخدام الرمز "LAURA" - الرابط في الوصف.
شبكة Kyber:
صانع السوق الديناميكي من Kyber ، DMM ، هو مغير قواعد اللعبة في DeFi ، كونه أول بروتوكول مصمم للاستجابة لظروف السوق لتحسين الرسوم مع توفير كفاءة رأس مال عالية للغاية لمزودي السيولة.
يتم تعديل الرسوم ديناميكيًا بناءً على ظروف السوق لتعظيم العوائد وتقليل تأثير الخسارة غير الدائمة. يمكن لمزودي السيولة تخصيص منحنى التسعير لإنشاء مجمعات ضخمة تعمل على تحسين كفاءة رأس المال بشكل كبير وتقليل الانزلاق في التجارة.
يعد إيداع الرموز المميزة لكسب الرسوم أيضًا سريعًا وبسيطًا ، حيث يمكن الوصول بسهولة إلى هذه السيولة بواسطة Dapps أو المجمعين أو مستخدمين آخرين.
قم بزيارة dmm.exchange الآن!
لورا شين:
أريد أن أطلع على الشكل الذي كان سيبدو عليه سيناريو GameStop في ظل هذه الأنواع المختلفة من الظروف. لذلك يمكننا التحدث عن T+0، وهو نوع من الهدف النهائي، ولكن حتى شيء مثل، كما تعلم، تشاد، ما وصفته حيث يمكنك إجراء هذه الصفقات أو التسوية خلال اليوم. لذا، ويمكن لأي منكما الإجابة على هذا، لكنني كنت أشعر بالفضول في حالة شيء مثل هذا، حيث لديك هذه الأسهم التي ترتفع وترتفع وترتفع، كما تعلم، يا فلاد، أشعر بالفضول لـ هل تعرف ما الذي كان من الضروري أن تقدمه Robinhood فيما يتعلق بالضمانات كما هو الحال في بيئة T+0؟ هل صحيح أنك لن تحتاج إلى طرح أي شيء وأن ما كان في حسابات العملاء سيكون كافيا؟ أشعر بالفضول لسماع كيف تعتقد أن التحسينات في هذه التكنولوجيا كانت ستغير نتيجة الأحداث التي وقعت في الشتاء الماضي.
فلاد تينيف:
أعتقد أن ذلك يعتمد على التنفيذ. نهاية اليوم T+0 من شأنها أن تحد من الضمانات بشكل أساسي إلى ما يمكن أن يتراكم خلال يوم التداول بأكمله. لا يؤدي ذلك إلى حل المشكلة تمامًا، ولكنه يقلل منها بنسبة كبيرة. إذا كان بإمكانك التسوية على دفعات خلال اليوم وكانت هذه الدفعات تعتمد على عوامل مثل حجم صافي المبلغ المستحق حسب المركز - لذا فهي تعتمد على الأحداث بدلاً من الاعتماد على الوقت - فأعتقد أن ذلك سيحل المشكلة بشكل فعال . وأعتقد أن هناك فئات أصول تعمل بشكل فعال على هذا النحو. أسواق العملات المشفرة حيث تقوم بالتحويل من العملات الورقية إلى العملات المشفرة تعمل بشكل أساسي بهذه الطريقة حيث يوجد نوع من التسوية اللحظية المخصصة والتي يمكنك وصفها بـ T + 0. وأعتقد أن التمويل اللامركزي (DeFi)، وهو نوع من العملات المشفرة لتداول العملات المشفرة، هو مثال جيد لما كانت تقوله تشاد سابقًا حول الشكل الذي يمكن أن يبدو عليه المستقبل، حيث كما تعلم، لديك هذه العملات المستقرة الموجودة على blockchain، ولديك أصول مختلفة على مختلف blockchains، ويمكنك القيام بذلك مثل المقايضات الذرية عبر السلسلة التي تقارب بشكل فعال الشكل الذي ستبدو عليه التسوية في الوقت الفعلي.
لورا شين:
وتشاد، ماذا عنك؟ كيف تعتقد أن هذا العالم سيبدو مختلفا؟
تشارلز كاسكاريلا:
حسنًا، أعتقد أن الأمر سيكون مختلفًا بشكل كبير. الطريقة التي يعمل بها اليوم. إذا قمت بنهاية اليوم T+0، فسيعتمد الأمر مرة أخرى، كما قال فلاد، كيف يتم بناؤه؟ من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تقليل الهامش على طول الطريق تقريبًا لأنه في الوقت الحالي لا يتم نشر الهامش الخاص بك إلا في نهاية اليوم أو في اليوم التالي. لذا تخيل أنك إذا كنت ستستقر بحلول الساعة 5:00 مساءً على T+0، فمن المحتمل أن يكون هذا هو معظم ما يجب القيام به. لذا يمكنك أن تتخيل انخفاض رأس المال اللازم لتقديم الضمانات من 15 مليار دولار أمريكي نظرًا لأن لديك وسيطًا مركزيًا يضمن كل عملية تداول لجميع المشاركين الذين يستقرون فيما بينهم في الساعة 5:00 مساءً. وتحتاج فقط إلى الانتظار قليلاً في حالة عدم قيام شخص ما بالتمويل.
وهذا تحسن كبير. أعني أنك ربما تتحدث عن توفير رأس المال بنسبة 90+٪. سأخمن بنسبة 95٪، إذا قمت بالتجميع خلال اليوم، أعتقد أنك ستصل إلى هناك بشكل أساسي. ربما لا تزال ترغب في جمع بعض الهامش على أي حال، فقط لتكون أكثر أمانًا، ولكن هذه ليست الطريقة التي يعمل بها النظام في الوقت الحالي. لم يكن هناك حتى ضمان تجاري حتى وقت قريب جدًا حتى ليلة T+1. لذلك عندما كنا في تسوية T+3، بدأ الضمان التجاري في ليلة T+1. لذا، كما تعلمون، فإن الوصول إلى T+0 أفضل بكثير مما كانت تفعله غرفة المقاصة على الإطلاق. وعليك أن تتذكر أن غرفة المقاصة لم يتم استغلالها من قبل. كان لديك انهيار عام 87، وكان لديك الأزمة المالية الآسيوية، وكان لديك انهيار دوت كوم، وكان لديك نوع من الانفجار العملاق في شركة نايت كابيتال.
أي من هذه الأشياء، لم يتم استغلالها مطلقًا في الأزمة المالية، ولم يتم استغلالها مطلقًا في صندوق المقاصة. إذن هذا مبلغ ضخم من المال الذي يتم احتجازه. ومن الجميل أن تمتلكه، ولكن إذا لم يتم استخدامه مطلقًا، كما تعلمون، أعتقد أنه يمكن استخدامه في مرحلة ما. لا أعرف متى. ولم يتم استخدامه قط حتى خلال أكبر الأزمات على الإطلاق. متى سيتم استخدامه؟ قد ننتقل أيضًا إلى نقطة مختلفة حيث يمكننا تحرير رأس المال هذا. ولن يكون الأمر مسايرا للدورة الاقتصادية حيث يحصل الناس على دعوة لرأس المال بقيمة 15 مليار دولار وتتراوح من 15 مليار دولار إلى 30 مليار دولار. بدلاً من ذلك، يمكنك الجلوس هنا واستخدام، على سبيل المثال، T+0 أو دفعات، وتحرير رأس المال لاستخدامه في تنمية الأعمال التجارية، وإنشاء منتجات جديدة، وإنشاء المزيد من التداول، وإنشاء المزيد من السيولة للقيام بجميع أنواع الأشياء المختلفة، الاستثمار في أعمالهم.
أنت تعلم أن هذا سيكون فوزًا حقيقيًا بصراحة، للمجتمع بأكمله. ولهذا السبب تعتبر هذه مشكلة كبيرة لأن هذا كثير. وبالمناسبة، هذا مجرد رأس المال الموجود في صندوق الضمان. هذه ليست رأس المال في يوم التسوية. يوم التسوية طويل جدًا وبطيء. إنها سيولة بقيمة 30 مليار دولار إلى 60 مليار دولار محاصرة طوال اليوم مع حجز عليها. وهذا يعني أنه في جميع أنحاء وول ستريت، لديك ما يتراوح بين 45 مليار دولار إلى 90 مليار دولار إلى 100 مليار دولار من سيولة رأس المال المرتبطة بعمليات التسوية التي يمكن إطلاقها بالفعل. أين يمكن أن يذهب ذلك؟ أعني، حسنًا، يمكنك التفكير في الكثير من الأماكن، حيث يمكن استخدام 100 مليار دولار بشكل أفضل إذا كنت تريد الوصول إلى عمليات ضمان وتسوية أكثر كفاءة.
لورا شين:
هذه أوجه قصور كبيرة. ولذلك كنت أشعر بالفضول لأنه من الواضح، كما تعلم يا تشاد، أنك قلت أنك تأمل أن تتمكن من فتح الحل لمجموعة أوسع خلال العام. ومن الواضح أن فلاد مهتم جدًا بفترات تسوية أقصر. إذن، كيف سيبدو السوق إذا كانت هناك منصات معينة تستقر بهذه السرعة وأخرى تستقر بشكل أبطأ؟ هل سيحدث ذلك؟ فهل من الممكن أن يحدث ذلك؟ إذا كانت DTCC تسير على هذا المسار للقيام بـ T+1، وأنت تقول أنه من المحتمل أن تقوم بنشر هذا لمجموعة أكبر خلال العام، فماذا سيحدث؟ هل لدينا نظامان مختلفان لفترة من الوقت؟
تشارلز كاسكاريلا:
نعم. في الأساس لديك آلية التجسير. إذن هناك سوق للإقراض موجود اليوم. يمكن لسوق الإقراض سواء بالدولار أو الأسهم أن يساعد في سد الفجوة بين المشاركين. لذلك كان بعض المشاركين يستقرون على T+0، وكانوا يتداولون للاستقرار على T+0. ويمكنك التسوية على T+0، ويمكنك التسوية على T+1. يمكنك وضع علامة نوعًا ما اليوم في تداولاتك وعندما تريد حدوث التسوية. يمكنك جعل الأطر الزمنية المختلفة للتسوية ممكنة فقط من خلال العملية العادية، إما من خلال عمليات التداول خارج البورصة، أو عمليات التداول خارج البورصة، أو عمليات تداول نظام التداول البديل، أو عمليات تبادل العملات. يجب أن تكون عمليات التداول في البورصة الآن T+2. لذلك سيكون هذا بمثابة تغيير من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، لكن المشاركين الآخرين، والصفقات الأخرى يمكن أن تكون أطر زمنية أخرى. هناك أطر زمنية أخرى. يمكن للمشاركين أن يستقروا على تلك الأطر الزمنية الأخرى وعليهم فقط إعادة تخصيص المخزون للتعامل مع بقية عملية التسوية وفقًا لأي قواعد تسمح بها هيئة الأوراق المالية والبورصات. مرة أخرى، لجنة الأوراق المالية والبورصات للبورصات هي T+2، إذا تم نقل ذلك إلى T+0، أو ربما خلقوا مرونة عند T+XNUMX، فيمكن أن يكون لدى جميع المشاركين إمكانية تحديد الوقت الذي يريدون فيه التسوية.
لورا شين:
لذلك يبدو الأمر كما لو أن المنصات تمكنت من الوصول إلى هناك بسرعة أكبر من أن هذه مجرد ميزة تنافسية ضخمة. من شأنه أن يخفض الكثير من التكاليف على ما يبدو. لذلك يمكننا أن نتحدث عن هذا أكثر من ذلك بكثير. ولكن لدينا أيضًا موضوعًا آخر لمناقشته، وهو شيء كبير آخر تم طرحه طوال هذا العام، وهو العملات المشفرة. فلماذا لا نقوم بإجراء الاستطلاع الثالث لأننا نريد نوعًا ما أن نرى أين وصل أفراد الجمهور من حيث مستوى خبرتهم في هذا الأمر. بالنسبة لهذا السؤال، هل سبق لك أن اشتريت العملات المشفرة؟ إذا كان الأمر كذلك، من أين؟ الخيارات هي، لم يسبق لي شراء عملات مشفرة وليس لدي خطط لذلك، ولم أشتر عملات مشفرة من قبل، ولكنني أرغب في ذلك، لقد اشتريت عملات مشفرة عبر تطبيق Robinhood، لقد اشتريت عملات مشفرة عبر PayPal أو تطبيق Square النقدي، والأمر الأخير هو أنني قمت بشراء العملات المشفرة عبر Coinbase أو Gemini أو شركة أخرى متخصصة في العملات المشفرة. لذا تفضل وقم باختيارك وسنرى. لذلك قام أكثر من النصف بالشراء عبر Coinbase أو Gemini أو شركة أخرى متخصصة في العملات المشفرة. والثاني هو أنني اشتريت العملات المشفرة عبر Robinhood. السبب الثالث هو أنني لم أقم مطلقًا بشراء العملات المشفرة، ولكني أرغب في ذلك، وأخيرًا PayPal ثم لم أشترها مطلقًا. من الواضح، نعم، ما رأيناه في الأخبار من أن الكثير من الأشخاص يدخلون في مجال العملات المشفرة هو ما أؤكده أيضًا هنا في هذه المناقشة.
تشارلز كاسكاريلا:
هذه حصة سوقية جيدة جدًا لفلاد.
لورا شين:
لذا، يا فلاد، لقد كنت واحدًا من أوائل تطبيقات التكنولوجيا المالية التي أضافت العملات المشفرة. لماذا قمت بهذه الخطوة في ذلك الوقت قبل أن ينطلق هذا الاهتمام الكبير في الاتجاه السائد؟
فلاد تينيف:
لقد أضفنا العملات المشفرة في أوائل عام 2018، والذي بدا في ذلك الوقت متأخرًا إلى حد ما، ولكن أعتقد الآن أن ننظر إلى ما حدث في السنوات الثلاث الماضية. الأسباب التي دفعتنا إلى إضافتها كانت بشكل أساسي طلب العملاء. نحن ننظر إلى تحليلات مختلفة لما يرغب العملاء في الاستثمار فيه على منصتنا. على سبيل المثال، كنا نشهد عمليات بحث غير مكتملة. لذلك يبحث الأشخاص عن أشياء مختلفة على المنصة. في تلك الفترة الزمنية تقريبًا، بدأنا في الحصول على الكثير من عمليات البحث غير المنجزة عن العملات المشفرة. لذلك بدأنا في النظر إليها. وبعد ذلك أصبح من الواضح أيضًا أنه في تلك المرحلة من سوق العملات المشفرة، كان الناس مهتمين في الغالب بها كأصل وليس كوسيلة للتبادل من أجل معاملات الطاقة. وحالة استخدام العملة المشفرة كأصل لتنويع ممتلكاتك تتماشى إلى حد كبير مع الكفاءة الأساسية لـ Robinhood. لذلك اعتقدنا أنه يمكننا القيام بشيء مميز حقًا للعملاء وجعله يعمل بشكل جيد للغاية. وفي نفس الوقت نوع من تلبية طلب العميل. لقد كنا فخورين جدًا بالمنتج الذي قمنا ببنائه.
لورا شين:
إذن كيف تعمل عملية التشفير الخاصة بـ Robinhood على الواجهة الخلفية؟ عندما يشتري شخص ما بيتكوين أو أي أصل مشفر آخر في Robinhood، من أين تأتي هذه العملات؟ وبعد ذلك عندما يبيعونها، أين تباع؟ وأيضًا، ما هو نموذج الإيرادات الخاص بك لتداول العملات المشفرة؟ مثل، هل تجني القليل من المال فقط من خلال انتشار العطاءات والطلبات، أو كيف يعمل ذلك؟
فلاد تينيف:
نعم، إنها منظمة بشكل مشابه لأعمال الأسهم والخيارات لدينا. أعني أن صانعي السوق مختلفون، لكن الأمر متشابه. لذلك نقوم بتوجيه طلبات العملاء من خلال صانعي السوق، ثم يذهب صانعو السوق هؤلاء ويحصلون على السيولة من خلال عدد من البورصات ومراكز السوق المختلفة ونحصل على العملات المعدنية ونبيع العملات المعدنية من خلالها. ونموذج الإيرادات مشابه أيضًا. نحن نقوم بجمع الحسومات من صانعي السوق لدينا على معاملات العملات المشفرة، بطريقة مشابهة إلى حد ما لكيفية العمل في معاملات الأسهم أو الخيارات.
لورا شين:
تمام. لذا، الدفع مقابل نموذج تدفق الطلب أيضًا. لقد قمتم يا رفاق بنشر منشور مدونة تقولون فيه إنكم رأيتم ستة ملايين مستخدم جديد للعملات المشفرة على نظامكم الأساسي وفي الأشهر القليلة الأولى فقط من عام 2021 مقارنة بـ 401,000 في شهر واحد في عام 2020. ومع ذلك، أنا متأكد من أنكم تدركون ذلك جيدًا، أعلم، على تويتر، أرى ذلك، يتساءل الكثير من الناس، لماذا عندما يشترون العملات المشفرة على Robinhood، لا يمكنهم سحب العملات المشفرة إلى محافظهم الخاصة؟ متى تعتقد أنك ستتمكن من تمكين مشتري العملات المشفرة من نقل أصولهم خارج المنصة؟
فلاد تينيف:
نعم، السؤال محافظ. لقد سمعت ذلك كثيرًا مؤخرًا. لذلك أعتقد أن السبب المنطقي هو: لماذا لم نطلق المحافظ في البداية في عام 2018. لقد كان هذا أحد الاعتبارات بالتأكيد، كنا نناقش داخليًا ما إذا كان ينبغي لنا إجراء الإطلاق ومنح الأشخاص القدرة على التعامل أو طرحه. هناك دون أي نوع من القدرة على السحب والإيداع. لقد قررنا أن هناك بالفعل حالة استخدام مهمة جدًا، خاصة للأشخاص الذين ليسوا على دراية بالتكنولوجيا بشكل خاص ولا يفهمون كيفية عمل المفاتيح العامة والخاصة. إنه يشبه استخدام مدير كلمات المرور. لا أعرف إذا كنتم تستخدمون مديري كلمات المرور، فربما تستخدمون ذلك، ولكن إذا حاولتم أن تشرحوا لشخص ليس عالم كمبيوتر أو شخصًا تقنيًا، أنه يجب أن يكون لديه كلمات المرور الخاصة به في هذا الشيء وأن يكون لديه ماجستير عبارة المرور وكل شيء يجب أن يكون مزرّرًا بهذه الطريقة.
لها الشيء الصحيح الذي ينبغي القيام به. ومن الواضح أنه أمر رائع بالنسبة للأمن، ولكنك قمت للتو بإسقاط عدد الأشخاص الذين سيتعاملون مع هذا الأمر بجزء كبير. لذلك نحن نعمل على تحسين الأمر لجعل الأمر سهلاً قدر الإمكان للقيام بما أراد غالبية الأشخاص القيام به، وهو التعرض لهذه الأصول بأقل تكلفة ممكنة. وهذا حقًا أحد ركائز تجربة منتج Robinhood. نريد أن نمنح الأشخاص أقل تكلفة ممكنة يمكننا تقديمها لهم. ونريد أيضًا الحصول على أفضل تجربة للعملاء. هذا تمامًا مثل - إنه يعمل فقط. ولذا أعتقد أننا أنجزنا ذلك. والآن مع الحجم والعبء الذي نتعامل معه، فقد قمنا بتوظيف فريق العملات المشفرة بشكل هائل جدًا، ونحن ملتزمون بالقيام بذلك. نريد تقديم المحافظ للأشخاص، ونريد أن نفعل ذلك بأمان وبأقصى سرعة ممكنة مع الموازنة بين نوع ما من متطلبات الأعمال الناشئة التي تحتاج إلى دعم عملاء عالي الجودة، والخدمة، والتوافر، والموثوقية. سنصل إلى هناك، لكن الأمر ليس تافهًا مثل قلب ملف التكوين ويمكن لجميع هؤلاء الملايين من العملاء فجأة تحريك عملاتهم المعدنية.
لورا شين:
ومن خلال فهمي لهذا العمل، أعتقد أيضًا أن جعل الأشياء مقاومة للاحتيال هو أمر مهم حقًا في هذا النوع من السيناريوهات. لذلك أنا متأكد من أن هذا قد يلعب دورًا.
فلاد تينيف:
قطعاً. نعم. لقد قلت مرارًا وتكرارًا أن Robinhood تأخذ السلامة على محمل الجد. إنها أعلى قيمة لدينا. نحن شركة تضع السلامة أولاً، وهذا لا يعني حماية العملاء فحسب، بل التأكد من أننا نحمي النظام المالي الأوسع. ونحن نعمل مع الجهات التنظيمية لدينا والأطراف المقابلة الأخرى لحماية النظام الذي تعتمد عليه معاملاتهم.
لورا شين:
لقد بدأ الوقت ينفد منا، ولكن بما أننا بدأنا متأخرين بعض الشيء، فسوف أجيب على سؤالين أخيرين بسرعة. لدى كل منكما أعمال تجارية تعتمد على العملات المشفرة من حيث أنها تتضمن بيع الأصول نفسها. ولكن لديك أيضًا هذه الشركات في جانب تداول الأوراق المالية، والتي من المحتمل أن تتعطل بسبب تقنية blockchain. لذلك كان لدي فضول فقط إذا كنتم ستخططون، كما تعلمون، ربما لخمس سنوات أو، أو تختارون رقمكم في المستقبل، ما العمل الذي تعتقدون أنه سيكون عملاً أكبر لكل واحد منكم؟
تشارلز كاسكاريلا:
هل يمكنك توضيح ما يلي: ما هو العمل الذي يعني تداول العملات المشفرة أو تداول الأسهم الذي سيكون عملاً أكبر بالنسبة لنا؟
لورا شين:
نعم.
تشارلز كاسكاريلا:
بقدر ما أنا متفائل بشأن العملات المشفرة، فمن الصعب بالنسبة لي أن أتخيل أن العملات المشفرة يمكن أن يكون لها نفس القيمة السوقية للأسهم الأمريكية، والتي أعتقد أنها تبلغ 45 تريليون دولار في الوقت الحالي. وهذه مجرد أسهم أمريكية، وليست سندات أو أنواعًا أخرى من الأوراق المالية. أعتقد أن هذه ستكون دائمًا فئة أصول أكبر من العملات المشفرة. ولكن من ناحية أخرى، فإن العملات المشفرة لديها إمكانية الزيادة بشكل كبير جدًا. لقد استحوذ على الكثير من الحماس، وفي الوقت الحالي، فروق الأسعار واسعة جدًا. لذلك يكسب الناس الكثير من المال على ذلك. أعتقد أن الهدف الأساسي من باكسوس هو أننا لا نحاول اختيار الفائزين.
نحن نحاول أن نكون البنية التحتية. وفي النهاية، إذا كنت مخطئًا وكانت العملات المشفرة هي الأكبر، فهذا رائع. وكما تعلمون، إذا كنت على حق وكانت الأسهم هي الأكبر، فهذا رائع، لأننا نعمل على كلا الأمرين. ولذا فإن هدفنا هو البنية التحتية. لذلك لا يتعين علينا أن نعرف بالضبط ما هي الأصول التي ستكون الأصول الصحيحة. وما أريد التأكد منه هو أن من يريد إنشاء مشروع تجاري لخدمة هؤلاء العملاء النهائيين لديه طريقة سهلة للقيام بذلك. ولذا، إذا فعلنا ذلك بنجاح، فيمكننا أيضًا تقديم المساعدة لأي فئة من الأصول قد تظهر حتى أننا لا نعرفها.
فلاد تينيف
أنا أتفق بشكل عام مع ذلك من وجهة نظر الأعمال التجارية الاستهلاكية. نريد التأكد من أننا نقدم أنواع الاستثمارات التي يرغب العملاء في الاستثمار فيها. وأعتقد أنه من وجهة نظر تكنولوجية، من المرجح أن نشهد تقاربًا أكبر. سواء كان لديك بعض هذه الأصول المالية التقليدية التي تم تحويلها إلى رموز أو من خلال المواد الاصطناعية، فهناك الكثير من الأعمال المثيرة للاهتمام التي تحدث في الفضاء الاصطناعي. من المرجح أن تخترق تقنية Blockchain المجال التقليدي أكثر قليلاً. وسترى بعض التقارب بين هذين الأمرين. إذا لم تتمكن من التغلب عليهم، انضم إليهم في الإجابة.
لورا شين:
حسنًا. وأخيرًا، ما الخطوة التالية لكل شركة من شركاتكم؟ ذكرت بلومبرج أن Robinhood تقدمت بطلب للطرح العام، على الرغم من أنني أتوقع أن فلاد من المحتمل ألا يتمكن من مناقشة هذا الأمر. وفي تشاد، أفادت التقارير أن PayPal ربما تطلق عملة مستقرة، والتي من الواضح أنها موجودة في غرفة قيادة Paxos. كما أخبرت The Block مؤخرًا عند مناقشة الزيادة البالغة 300 مليون دولار أنك تعتقد أنه يمكنك إضافة عميل واحد بحجم PayPal هذا العام، ولكنك الآن تعتقد أنه يمكنك إضافة ثلاثة إلى خمسة عملاء. إذًا، ما الذي يمكن أن يخبرنا به كل منكم وما هي الخطوة التالية بالنسبة لشركاتكم؟
فلاد تينيف:
حسنًا، أود فقط أن أقول إنني لا أستطيع التحدث كثيرًا بشكل واضح عن أي طرح عام. ولكن يمكنني أن أقول إن أمامنا الكثير من العمل. نريد التأكد من أننا نواصل الاستماع إلى العملاء سواء في مجال العملات المشفرة أو الأوراق المالية أو الأسهم أو الخيارات. وقمنا بتنمية الفريق لمحاولة تلبية جميع الطلبات والتأكد من استمرارنا في الابتكار. أعتقد أن الابتكار في هذا المجال يتسارع، وسيكون من المهم بشكل متزايد تلبية متطلبات الناس.
تشارلز كاسكاريلا:
ما الذي يدفع هذا النمو بالنسبة لنا، والذي كنت تتحدث عنه للتو، لورا، الذي ذكرته، حيث ربما يمكننا إضافة شركة واحدة بحجم PayPal والآن أعتقد أنه يمكننا إضافة ثلاث إلى خمس شركات هو هذا الانتقال من المتبني المبكر إلى الاتجاه السائد. نحن نتحدث عن ذلك كثيرًا، وهو يحدث بشكل أسرع بكثير مما كنت أتخيله. وهذا جزء من سبب قيامنا بجمع رأس المال هذا: لأننا أردنا استغلال هذا للاستفادة من الفرصة المتاحة هنا للاستثمار حقًا في أعمالنا، والاستفادة مما يحدث مع العديد من الشركات الكبيرة القادمة الفضاء. أنا مندهش حقًا من كيفية التحول حقًا، وأعتقد أن ذلك يرجع جزئيًا إلى PayPal. ومن الواضح أن فلاد وروبن هود كانا مبكرين حقًا في تقديم العملات المشفرة، لكن PayPal خلقت بالفعل، على ما أعتقد، تحولًا حيث كان الناس خائفين قبل PayPal وكانوا خائفين بعد PayPal لأسباب مختلفة فقط - خائفون من أن يكونوا الأول، والآن خائفون أنهم سوف يتركون وراءهم.
ومن الواضح أن هناك من أوائل المتبنين الذين شقوا طريقًا جعل PayPal مريحًا. وأعتقد أن Robinhood هو بوضوح واحد من هؤلاء. والآن هذا يخلق تأثيرًا. إن هذا التأثير هو شيء نراه بسبب موقعنا كبنية تحتية. ونحن نرى أنه حيث ترغب الشركات في الدخول والحصول على حل جاهز لتتمكن من شراء وبيع العملات المشفرة، ولكن أيضًا، كما تعلمون، تكون قادرة على الإرسال والاستقبال، كما كان فلاد يتحدث عن ذلك. كما تعلمون، هذا شيء معقد. نحن نفعل ذلك للعملاء. ثم يرون أيضًا أن هذا هو وسيلة ليتمكنوا من إضافة جميع أنواع الأصول المختلفة. وفي نهاية المطاف، لديك أصل أصلي مشفر وهو في الواقع أصل أصلي لـ blockchain. ثم لديك أصول blockchain غير أصلية نساعد في وضعها في عالم blockchain لأن إعادة النظام بأكمله إلى عالم قائم على blockchain سيكون بمثابة تحويل كبير.
أتخيل فقط أنه لو كان كل أصل في العالم اليوم موجودًا على blockchain، كيف سيبدو النظام المالي؟ أعني أنه من الصعب تقريبًا أن تحب القيام بهذه التجربة الفكرية بشكل كامل. إنه يتغير، كما تعلمون، ليس فقط القضايا المتعلقة بالسباكة، وهو ما نقوم به، ولكن القضايا المتعلقة بالتبادل، والقضايا المتعلقة بالحصول على القروض، والقضايا المتعلقة بكيفية وصول الناس إلى النظام المالي الذي لم يكن من الممكن أن يفعلوه لولا ذلك. هناك الكثير مما سيحدث هنا، ومن المثير أن نرى الشركات الكبرى تقرر أنها تريد أن تكون جزءًا من هذا النظام البيئي لأن هذا ما جذبني إليه منذ 10 سنوات. ما زلنا في المرحلة الأولى من الشوط الأول، ولم يكن هناك سوى 80 مليار دولار من الأصول التي تم ترميزها. هذا في الأساس دولارات لتداول العملات المشفرة. نحن بالكاد بدأنا هنا. تخيل كيف سيبدو هذا عندما تحصل على اعتماد جماعي حقيقي.
لورا شين:
نعم. أعجبني أنك أرسلت هذا لأنه في الواقع كان هذا سؤالًا، وكان علي أن أتركه على أرضية غرفة التقطيع بسبب الوقت. لكني كنت أشعر بالفضول لأجعلكم تشرحون كيف سيبدو هذا العالم لأنني مفتون بهذا السؤال. لكن على أية حال، شكرًا جزيلاً لكما مرة أخرى على تقديم أفكاركما الرائعة لنا. شكرا لجميع الذين انضموا إلى مناقشتنا.
لمعرفة المزيد عن فلاد وروبنهود وتشارلز وباكسوس، تأكد من مراجعة ملاحظات العرض. اشترك في رسالتي الإخبارية حيث سأعلن قريبًا عن الطلبات المسبقة لكتابي: "The Cryptopians: المثالية والجشع والأكاذيب وصناعة أول جنون كبير للعملات المشفرة. رئيس ل unchainedpodcast.com والاشتراك في النشرة الإخبارية عبر البريد الإلكتروني موجود مباشرة على الصفحة الرئيسية. Unchained من إنتاجي أنا، لورا شين، بمساعدة أنتوني يون ودانيال نوس ومارك موردوك. شكرا على استماعكم.
- 000
- 2020
- الوصول
- حسابي
- المحاسبة
- اكشن
- Ad
- تبني
- مميزات
- مغامرة
- اتفاقية
- تهدف
- الكل
- أمازون
- من بين
- تحليلات
- اشعارات
- التطبيق
- التطبيقات
- حول
- الأصول
- ممتلكات
- المقايضات الذرية
- جمهور
- توفر
- مصرف
- البنوك
- أفضل
- أكبر
- مليار
- قطعة
- إلى البيتكوين
- سلسلة كتلة
- بلوكشين التكنولوجيا
- المدونة
- بلومبرغ
- السندات
- BRIDGE
- وسيط
- نساعدك في بناء
- متفائل
- باقة
- الأعمال
- الأعمال
- تمثال نصفي
- يشترى
- شراء
- كيتلين طويل
- دعوة
- الموارد
- أسواق المال
- الحالات
- النقد
- النقدية التطبيق
- تسبب
- البنك المركزي
- عملة البنك المركزي الرقمية
- الرئيس التنفيذي
- تغيير
- تهمة
- تشارلز
- المؤسس المشارك
- الكود
- coinbase
- عملات معدنية
- آت
- الشركات
- حول الشركة
- منافسة
- مستهلك
- استمر
- محادثة
- التكاليف
- زوجان
- تحطم
- خلق
- أزمة
- التشفير
- اعتماد التشفير
- تشفير الأصول
- تشفير التداول
- Crypto.com
- العملات الرقمية
- العملات المشفرة
- سوق كريبتوكيرنسي
- العملة
- حالياًّ
- منحنى
- تجربة العملاء
- دعم العملاء
- العملاء
- DApps
- يوم
- صفقة
- تعامل
- الصدمة
- الطلب
- فعل
- رقمي
- العملة الرقمية
- دولار
- قيادة
- إسقاط
- في وقت مبكر
- الأوائل
- النظم البيئية
- رئيس التحرير
- التعليم
- الطُرق الفعّالة
- كفاءة
- البريد الإلكتروني
- نقطة النهاية
- البيئة
- ethereum
- الحدث/الفعالية
- أحداث
- تبادل
- الاستبدال
- تجربة
- فشل
- عادل
- الأزياء
- الميزات
- الرسوم الدراسية
- أمر
- فيات لتشفير
- تمويل
- مالي
- أزمة مالية
- البنية التحتية المالية
- المؤسسات المالية
- الخدمات المالية
- FINTECH
- الاسم الأول
- لأول مرة
- حل
- مرونة
- تدفق
- الشرق الأوسط
- إلى الأمام
- مجانًا
- الوفاء
- بالإضافة إلى
- مرح
- وظيفة
- صندوق
- الممولة
- مستقبل
- الجوزاء
- العلاجات العامة
- إعطاء
- العالمية
- خير
- اللون الرمادي
- عظيم
- تجمع
- النمو
- متزايد
- التسويق
- الشعر
- رئيس
- هنا
- مرتفع
- عقد
- الصفحة الرئيسية
- أمل
- كيفية
- كيفية
- HTTPS
- ضخم
- مئات
- فكرة
- التأثير
- بما فيه
- القيمة الاسمية
- البنية التحتية
- الابتكار
- رؤى
- المؤسسات
- التكامل
- مصلحة
- أسعار الفائدة
- المقابلة الشخصية
- المخزون
- الاستثمارات
- مستثمر
- مسائل
- IT
- الانضمام
- صحافي
- قفز
- القفل
- مفاتيح
- المعرفة
- كبير
- إطلاق
- قيادة
- تعلم
- ليد
- تشريع
- الإقراض
- مستوى
- ضوء
- محدود
- خط
- LINK
- سائل
- سيولة
- تحميل
- القروض
- طويل
- بدا
- حب
- التيار
- تعميم وسائل الاعلام
- رائد
- أغلبية
- صانع
- القيام ب
- إدارة
- مارس
- علامة
- تجارة
- كابيتال كاب
- الأسواق
- الوسائط
- متوسط
- الأعضاء
- مليون
- نموذج
- مال
- المقبلة.
- مورغان ستانلي
- خطوة
- أسماء
- قرب
- صاف
- نت فلیکس
- شبكة
- منتجات جديدة
- أخبار
- بريدك الإلكتروني
- الوهب
- عروض
- حسنا
- online
- جاكيت
- تعمل
- عمليات
- الفرصة
- خيار
- مزيد من الخيارات
- طلب
- الطلبات
- OTC
- أخرى
- كاتوا ديلز
- وباء
- ورق
- كلمة المرور
- كلمات السر
- باكسوس
- وسائل الدفع
- PayPal
- مجتمع
- المنصة
- منصات التداول
- في.
- حمامات
- قوة
- صحافة
- التسعير
- خصوصية
- أنتج
- منتج
- المنتجات
- تنفيذ المشاريع
- حماية
- جمهور
- مشتريات
- جودة
- رفع
- الأجور
- رد فعل
- الأسباب
- رديت
- تخفيض
- الجهات التنظيمية
- النشرات
- تقرير
- صحافي
- المتطلبات الأساسية
- مورد
- REST
- النتائج
- عائدات
- إيرادات
- المخاطرة
- نماذج إدارة المخاطر
- Robinhood
- طريق
- القواعد
- تشغيل
- خزنة
- السلامة
- ذكاء
- حجم
- ثانية
- ضمانات
- أمن
- بيع
- مجلس الشيوخ
- مسلسلات
- خدمات
- مستوطنة
- مشاركة
- مشاركة
- نقل
- قصير
- البيع على المكشوف
- سروال / شورت
- الاشارات
- SIX
- مقاس
- صغير
- So
- العدالة
- وسائل التواصل الاجتماعي
- جاليات
- باعت
- حل
- الفضاء
- أنفق
- المدعومة
- بقعة
- سبوتيفي
- انتشار
- stablecoin
- Stablecoins
- ستانلي
- بداية
- بدأت
- الحالة
- مخزون
- تداول الأسهم
- الأسهم
- قصص
- شارع
- قمة
- الدعم
- نظام
- أنظمة
- الحديث
- ضريبة
- التكنولوجيا
- تقني
- التكنولوجيا
- تكنولوجيا
- الوقت
- الرموز
- تيشرت
- تجارة
- الصفقات
- تجارة
- صفقة
- المعاملات
- أو تويتر
- us
- المستخدمين
- قيمنا
- مقابل
- المزيد
- تأشيرة
- تطاير
- حجم
- وول ستريت
- محافظ
- ما هي تفاصيل
- من الذى
- كسب
- في غضون
- للعمل
- أعمال
- العالم
- عام
- سنوات
- موقع YouTube