باختصار
- كشف تحقيق عن أن الريبل في أحد أطرافه - لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات كذلك
- قد تعني خسارة الريبل خسارة الـ XRP ، في حين أن خسارة SEC ستؤدي إلى تآكل مصداقيتها
- يعتقد معظم المحامين أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لها اليد العليا ، لكنهم غير واثقين من فوزها
كانت بداية سيئة لعيد الميلاد. شركة العملات الرقمية التي يملكها براد جارلينجهاوس وكريس لارسن كانت الريبل تتقدم في عام 2020 وسط أول سوق صاعدة للعملات المشفرة منذ سنوات. ثم ، في 22 كانون الأول (ديسمبر) ، أسقطت الدعوى.
في شكوى لاذعة ، قالت لجنة الأوراق المالية والبورصات إن مختبرات ريبل - التي وصفها لارسن وجارلينجهاوس بأنها مستقبل الأعمال المصرفية - انتهكت القانون ببيع أوراق مالية غير مسجلة. جاءت التداعيات بسرعة. أحرقت أخبار دعوى SEC نصف القيمة السوقية البالغة 28 مليار دولار لـ XRP ، وهي العملة المشفرة المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ Ripple. هرعت بورصات التشفير إلى التمهيد XRP خارج منصاتهم. كما أدت الدعوى التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى تشويه سمعة ريبل.
يقول جارلينجهاوس: "لقد كانت عطلة صعبة بالتأكيد". "لطالما اعتبرت نفسي أحد الأشخاص الطيبين في وادي السيليكون الذين يفعلون ما هو صحيح - فقط لجعل الحكومة الأمريكية تؤكد بطريقة ملتهبة أنك تلعب بطريقة قذرة."
لسنوات ، احتلت Ripple المرتبة الثالثة في سوق العملات المشفرة ، خلف Bitcoin و Ethereum مباشرةً. أقامت الشركة علاقات مع البنوك الكبرى وحشدت جيشًا من الأتباع المخلصين. الآن ، هددت هيئة الأوراق المالية والبورصات بكشف تلك الإنجازات ببعض الأسئلة غير المريحة: هل لم تكن الريبل أكثر من عملية احتيال ممجدة؟ هل كانت ادعاءات لارسن وجارلينجهاوس النبيلة حول XRP مجرد ذريعة لملء جيوبهم؟
عالم العملات المشفرة ، بما في ذلك الآلاف من صغار المستثمرين الذين يحملون XRP ، سوف يكتشفون قريبًا أن القضية تتجه نحو التجربة.
في غضون ذلك ، تبنت ريبل إستراتيجية غير عادية - السجال العلني مع هيئة الأوراق المالية والبورصات بدلاً من التسوية بهدوء ، وهو ما ستفعله معظم الشركات في موقفها. وظفت الشركة أيضًا نخبة من المواهب القانونية ، بما في ذلك الرئيس السابق للوكالة التي تقاتلها. تتعهد بمحاربة الحق في القضية أمام المحكمة العليا.
بالنسبة لهيئة الأوراق المالية والبورصات ، تعتبر حالة الريبل اختبارًا للقوة. إذا فازت الوكالة ، فإن انتصارها سيؤدي إلى مشاكل للعديد من شركات التشفير الأخرى. إذا خسر ، فإن النتيجة ستعني إذلال أكبر شرطي مالي أميركي وتآكل سلطات تطبيق القانون.
في أكثر من اثنتي عشرة مقابلة ، وصف أشخاص مقربون من Ripple وخبراء في قانون الأوراق المالية SEC ضد الريبل كحالة لن تقرر مصير الشركة فحسب ، بل ستشكل مستقبل صناعة التشفير من خلال تحديد ما إذا كان يجب التعامل مع العملات المشفرة مثل الأسهم. يمكن للقاضي أن يجيب على هذا السؤال بمجرد خريف هذا العام. مليارات الدولارات تركب على الإجابة.
ولد في عصر البيتكوين
تم تسمية Ripple في الأصل باسم OpenCoin ، وقد تم تأسيسها من قبل مجموعة من المبرمجين ، بما في ذلك Jed McCaleb. ابتكر ماكالب ، الرائد في مجال التشفير ، العملة المشفرة Stellar و جبل غوكس، التي نمت لتصبح أكبر بورصة بيتكوين في العالم قبل أن تنهار وسط اختراق كارثي تحت حكم مالك لاحق. أسس فريق ماكالب ريبل في عام 2011 وانضم لارسن ، وهو رجل أعمال ثري ، بعد فترة وجيزة.
في عام 2012 ، أنشأ الفريق شركة تسمى Ripple Labs ، وأعطتها عملة رقمية تسمى XRP (في الأصل "تموجات"). على عكس Bitcoin و Ethereum ، اللذان يتم سكهما ببطء بمرور الوقت ، لا يعتمد XRP على المعدنين لإنشاء الرموز المميزة وتوزيعها. في حين أن، أنشأ مؤسسو Ripple العرض الكامل لـ XRP - 100 مليار منهم - في ضربة واحدة.
يحتوي XRP على دفتر أستاذ blockchain لتتبع من يمتلك التوريد ولكن لم يقم أحد بسك رمز جديد منذ عام 2012. بعد فترة وجيزة من بدء تداول العملة ، اعتبر المضاربون أنها منافس محتمل للبيتكوين وبدأوا في المزايدة على قيمتها.
قدم كل هذا لمؤسسي Ripple لغزًا: كيف تقنع الناس باحتياج العالم الحقيقي لـ 100 مليار XRP التي قاموا بتكوينها إلى الوجود؟
عالجت أكبر عملتين مشفرتين هذه المشكلة. في حالة Bitcoin ، تتمتع بمكانة خاصة باعتبارها العملة المشفرة الأصلية ، وندرتها النسبية - لن يكون هناك سوى 21 مليون بيتكوين - جعلت منها مخزنًا ذا قيمة يشبهه معجبوها بـ "الذهب الرقمي". في غضون ذلك ، يدفع الملايين من المستخدمين على Ethereum لاستخدام عملتها كـ "غاز" لتشغيل معاملات العقود الذكية.
الغرض من XRP أقل وضوحًا. مثل الرموز المميزة الأخرى ، يتم تتبع XRP على دفتر أستاذ blockchain مع عقد برمجية حول العالم للتحقق من صحة معاملاتها. يحظى دفتر الأستاذ ، المتنوع الاستخدامات والذي تم بناؤه بواسطة كبار المشفرين ، بتقدير كبير في الصناعة. حتى المتشككين في XRP مثل محلل التشفير ريان سيلكيس ، الذي وصف العملة بأنها "نفايات سامة" في كتابه السنوي الذي يقرأ على نطاق واسع تقرير، امدح دفتر الأستاذ نفسه.
التحدي الذي يواجه Ripple ، الذي لا يزال يمتلك الجزء الأكبر من تلك الـ 100 مليار XRP ، هو إظهار أن كل هذه الرموز جيدة ، حسنًا ، لشيء ما.
لقد حاولت Ripple لسنوات أن تفعل هذا بالضبط. تشمل جهوده دفعة 2015 لإقناع البنوك بدفع رسوم معاملات XRP أثناء إجراء تحويلات الأموال على دفتر الأستاذ XRP. ثبت أن هذا ليس بداية ، حيث أوضحت البنوك أنها تحب دفتر الأستاذ ولكن ليس XRP. استجابت Ripple من خلال إنشاء منتج جديد لدفتر الأستاذ يسمى xCurrent والذي كان مشابهًا للمنتج الأصلي الذي يسمح للبنوك بإرسال الرسائل وتحويل الأموال - لكن ذلك لم يتطلب XRP.
ومن المفارقات ، أن xCurrent قد يكون أكثر منتجات Ripple نجاحًا حتى الآن ، حيث حقق أكثر من 23 مليون دولار ، ووضع الشركة في موقع النجاح كشركة SaaS (برمجيات كخدمة) تقليدية. لكن هذا لم يحل مشكلة إنشاء سوق لمليارات XRP الموجودة على أرفف Ripple الرقمية.
لذلك تحولت الشركة إلى نهج حوض المطبخ. بعد فشلها في إقناع البنوك باستخدام XRP ، يتذكر موظف سابق أن Ripple بدأت في استكشاف مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام المحتملة للعملة ، بما في ذلك بطاقة XRP التي يمكن للعملاء استخدامها في محطات الوقود. ينفي Ripple حكاية بطاقة الغاز ولكن من الواضح أن الشركة في هذا الوقت كانت تحاول العثور عليها بعض تستخدم لكل هذا XRP.
هذا التحدي الذي يواجه Ripple - كيفية العثور على سوق لمنتج جديد - هو نوع الشيء الذي قد يواجهه المرء في دراسة حالة كلية إدارة الأعمال. لذا لجأت لوحة Ripple إلى مدير العمليات حينها ، براد جارلينجهاوس ، لحلها.
مشذب وحيوي بلحية مقطوعة بشكل وثيق ، Garlinghouse هو خريج كلية هارفارد للأعمال وشخصية معروفة في وادي السيليكون مع سلسلة من الغرابة. وهو مشهور في دوائر الوادي بـ "مذكرة زبدة الفول السوداني”—وثيقة كتبها عندما كان مديرًا تنفيذيًا في Yahoo. المذكرة ، التي تم تسريبها ومشاركتها على نطاق واسع في الأوساط التقنية ، استخدمت استعارات التوابل للحجة (بشكل صحيح ، اتضح) أن الشركة قد وسعت نفسها بشكل ضئيل للغاية.
عند اختياره لأعلى وظيفة في Ripple في أواخر عام 2016 ، أجرى Garlinghouse نفس التشخيص الذي حصل عليه في Yahoo: احتاج Ripple إلى حالة استخدام قاتلة واحدة بدلاً من العشرات من الحالات التجريبية. كان الحل الذي توصل إليه هو الترويج لـ XRP للبنوك وغيرها كـ "عملة جسر" لتسهيل التحويلات المالية العالمية بين العملات الوطنية الأصغر.
وفقًا لأطروحة Garlinghouse "الجسر" ، سوف تتبنى البنوك XRP للتحويلات الدولية لأنها ستلغي الحاجة إلى الاحتفاظ باحتياطيات من العملات الثانوية مثل البيزو الفلبيني - الاحتياطيات التي قيدت رأس مال البنوك. لتنفيذ الخطة ، أقنعت Ripple شبكة من أجهزة إرسال الأموال بالتعامل في XRP ، مما يعني أن البنوك نفسها ستحتاج فقط إلى الاحتفاظ بالعملة مؤقتًا. كل هذا النشاط من شأنه ، من الناحية النظرية ، زيادة السيولة ورفع سعر XRP.
كانت خطة معقدة. لتحفيزها على طول ، تفاوض لارسن وجارلينجهاوس عروض مع البنوك العالمية الكبيرة مثل Santander ومحلات تحويل الأموال مثل MoneyGram. حتى أن Ripple اشترت 10٪ من أسهم MoneyGram لتشجيع الشركة على استخدام XRP في عملياتها.
تضمنت مبادرة عملة الجسر منتجًا جديدًا آخر يسمى xRapid ، لاحقًا xVia ، كان يتصرف مثل xCurrent ولكنه سهل أيضًا نقل XRP. (كان التمييز بين مختلف منتجات "س" مصدر ارتباك مستمر للكثيرين خارج الشركة).
في غضون ذلك ، اتخذت ريبل زخارف شركة مالية كبرى. ونقلت مقرها إلى مبنى حجري بالقرب من هرم بنك أوف أمريكا في الحي المالي في سان فرانسيسكو ، وفتحت مكاتب في مراكز مالية عالمية ، بما في ذلك لندن وسنغافورة. قامت برعاية المؤتمرات الفاخرة واستأجرت فنانين مثل سنوب دوج. في إحدى الأمسيات في تورنتو ، قام المئات من ضيوف Ripple بقضم أيام السبت واحتساء سكوتش بينما قام أسطورة موسيقى الروك المسن ستيف ميللر بطحن أغنية The Joker وغيرها من الأغاني الناجحة.
كل هذا ساعد في دفع XRP إلى آفاق جديدة. سواء كان ذلك بسبب جهود Garlinghouse أو فقاعة التشفير الأوسع لعام 2017 (أو على الأرجح كليهما) ، فقد ارتفع سعر XRP من أقل من فلس واحد في عام 2016 إلى 3 دولارات في يناير من عام 2018.
بحلول هذا الوقت ، بدا الريبل وكأنه بنك كبير. بذل Garlinghouse قصارى جهده للترويج لتلك الصورة ، حيث ظهر في أحداث مالية جادة وعلى شاشة التلفزيون ببدلات رمادية أنيقة. لا تزال الشركة تكافح من أجل تقديم قضية قابلة للتطبيق لـ XRP لكنها كانت تبذل قصارى جهدها.
لسوء حظ Ripple ، لم تنظر لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى الشركة بهذه الطريقة على الإطلاق. ما رأته الوكالة بدلاً من ذلك كان خداعًا هائلاً - عملية احتيال في الأسهم استخدمت زخارف مالية خيالية لعاطفي السنوكر لشراء XRP. رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية في 22 ديسمبر ، وأسقطت المطرقة على ريبل واتخذت خطوة غير عادية بتسمية لارسن وجارلينجهاوس كمتهمين. زعمت الوكالة أن الرجلين وشركتهما جنا المليارات من خلال تفريغ الأوراق المالية غير المرخصة على الجمهور.
تسببت شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات في انخفاض سعر XRP من حوالي 58 سنتًا إلى 21 سنتًا في أواخر ديسمبر ، على الرغم من أنها انتعشت أكثر من مرة منذ ذلك الحين وسط عام لافتة للعملات المشفرة بشكل عام.
القضية ضد ريبل: تحدث التنفيذيون عن XRP بينما كانوا يبيعون المليارات منها بهدوء
لارسن شاحب ولطيف الكلام لكنه يظهر كثافة هادئة. بعد أن أسقطت تهم هيئة الأوراق المالية والبورصات قبل عيد الميلاد مباشرة ، سار لمسافات طويلة في منطقة بريسيديو الكاسحة في سان فرانسيسكو وأخذ يده.
"شعرت بشعور فظيع ، مثل لكمة في القناة الهضمية. اعتقدت "هيا يا رفاق ، نحن شركة أمريكية" ، يقول لارسن ، وهو يتجهم وهو يتذكر إخبار أطفاله أنه كان متهمًا في دعوى قضائية انتشرت في الصفحات الأولى من الصحافة التجارية.
يقول جارلينجهاوس إن الدعوى القضائية تركته مذعورًا ولكن في حيرة أيضًا. قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات هذه المزاعم في الأيام الأخيرة لإدارة ترامب ، وبعد أيام ، أعلن كل من رئيس الوكالة ، جاي كلايتون وكبير مسؤولي إنفاذ القانون مارك بيرغر ، أنهما سيغادران وظيفتيهما في وقت مبكر. يتذكر جارلينجهاوس أنه سأل نفسه ، "هل هذا شخصي بطريقة ما؟"
ينقل كل من لارسن وجارلينجهاوس إحساسًا بالحيرة والأسى بشأن دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، ولكن لم يكن من الممكن أن تكون مفاجأة كبيرة. كانت الوكالة تحقق في Ripple منذ عام 2017 ، وكان مديروها التنفيذيون خاضعين لتوقيف التقاضي - مما أجبرهم على الاحتفاظ برسائل البريد الإلكتروني والوثائق الأخرى - لسنوات. يعتقد الخبراء القانونيون أن قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات بإسقاط الدعوى لم يعكس قرارًا فظيعًا بقدر ما يعكس رفضًا من قبل شركة Ripple لقبول شروط التسوية التي اقترحتها الوكالة.
بالنسبة إلى لارسن وغارلينجهاوس ، يمتلك كلا الرجلين خطًا مشاكسًا يخفيهان تحت أ عبقري. لقد دفع لارسن ، على سبيل المثال ، لتركيب كاميرات مراقبة في أنحاء مسقط رأسه في سان فرانسيسكو - وهي خطوة انتقدها المدافعون عن الحريات المدنية ، ولكن أشاد بها أولئك الذين يقولون إن الطبقة السياسية في المدينة قد فشلت في معالجة جرائم الملكية المتفشية. يقول الموظفون إن جارلينجهاوس ، الذي يكون دائمًا مشمسًا في الأماكن العامة ، يمكن أن يثير غضبًا حارًا في الأماكن الخاصة ، وقد سافر مع القوات الخاصة الأمريكية السابقة كحراس شخصيين. (مثل هذه الاحتياطات الأمنية ليست غير شائعة بين المديرين التنفيذيين للعملات المشفرة الذين كانوا هدفًا لمؤامرات الاختطاف).
الشركة التي يديرونها لم تخجل من حماية مصالحها. عندما يغادر المسؤولون التنفيذيون Ripple ، فإنهم يتلقون حزم التخلص من الدهون ولكن يجب عليهم التوقيع على اتفاقيات عدم إفشاء مخيفة في المقابل. يجعل هذا التكتيك من الصعب على المراسلين وغيرهم التكهن بما يحدث بالفعل داخل الريبل.
ومع ذلك ، أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات ما تعتقد أن الريبل يدور حوله. بعض مزاعمها دامغة. في 70 صفحة شكوى في محكمة مانهاتن الفيدرالية ، تدعي الوكالة أن الزخارف المؤسسية لشركة Ripple تعمل كواجهة لجدول أعمالها الحقيقي: جلد رموز XRP عالية المضاربة التي ، من أجل مصلحة الجمهور ، كان يجب تسجيلها كأوراق مالية.
في شكواها ، تقترح لجنة الأوراق المالية والبورصات أن السبب الوحيد الذي يجعل مرسلي الأموال يستخدمون XRP كـ "عملة جسر" هو أن Ripple دفعت لهم مقابل ذلك. ينطبق هذا على MoneyGram ، عملاق تحويل الأموال Ripple المملوك جزئيًا ، والذي كان لفترة وجيزة ركيزة أساسية لـ "إستراتيجية الجسر" - على الرغم من أن Garlinghouse أخبر CNN no مقايضة موجودا.
"عندما تنقل MoneyGram الأموال من الدولار الأمريكي إلى البيزو المكسيكي ، فإنهم يشترون [XRP] في السوق. قال جارلينجهاوس لشبكة CNN: "لا توجد صفقة عزيزة خاصة هناك". تقول شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات إن هذا غير صحيح ، مشيرة إلى أن Ripple أعطت أكثر من 200 مليون XRPs إلى MoneyGram ، معظمها تخلصت منه الشركة في اليوم الذي تلقته فيه. ريبل وموني جرام العلاقات المقطوعة في مارس اذار.
بلف السكين ، تصوّر لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا إستراتيجية عملة الجسر الشاملة لشركة Ripple على أنها تقلب ، مشيرة إلى أن 15 جهاز إرسال أموال فقط ولم تقم البنوك بتسجيل الدخول ، وأنه في غضون عامين ، لم تمثل معاملات "الجسر" أبدًا أكثر من 1.6٪ من الحجم الإجمالي لـ XRP.
تقول لجنة الأوراق المالية والبورصات إنه طوال هذا الوقت ، كانت Ripple تغذي XRP بالقوة في السوق من خلال صفقات هادئة مع شركات تجارية كبيرة مثل Jump Capital و Galaxy Capital. بموجب شروط هذه الصفقات ، ستبيع Ripple XRP من احتياطيها بخصم 4٪ إلى 30٪ ، مما يسمح للمشترين بإفراغ مشترياتهم على الفور من السوق المفتوحة لتحقيق ربح مضمون. تقول لجنة الأوراق المالية والبورصات ، في بعض المناسبات ، أن ريبل تطلب من شركة تجارية أن تحدد توقيت أوامر شراء XRP لتتزامن مع إعلانات الشركة.
وفي الوقت نفسه ، حاولت Ripple أيضًا استخدام المدفوعات النقدية المباشرة لجعل الشركات الأخرى تستخدم XRP. في رسالة بريد إلكتروني إلى توأم Winklevoss ، اللذان أسسا بورصة Gemini ، كتب المدير التنفيذي لشركة Ripple ، الذي ينسخ Garlinghouse ، "هل تدفع دفعة نقدية قدرها مليون دولار خطوة لإدراج قائمة في الربع الثالث؟" (رفض الجوزاء العرض).
رداً على ما إذا كانت الادعاءات صحيحة ، أحالت Ripple Decrypt إلى الرد في حالة SEC. يتضمن الرد نفيًا واسع النطاق ولكن لا يتضمن رفضًا محددًا لحملاته لدفع الشركاء مقابل استخدام XRP.
والنتيجة هي أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تعتقد أن Ripple اتبعت خطة ساخرة لتصنيع الطلب على XRP الذي تعتمد عليه الشركة بالكامل تقريبًا في إيراداتها. ثم هناك المزاعم الموجهة ضد لارسن وغارلينجهاوس ، والتي تتلاشى بشكل خاص.
في حالة لارسن ، لاحظت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنه أفرغ بهدوء ما قيمته 450 مليون دولار من XRP ، وفي انتقاد إضافي ، لاحظ أن شركته السابقة هبطت في الماء الساخن بسبب بيع الأوراق المالية غير المرخصة. إن تصوير الوكالة لـ Garlinghouse أقل إرضاءً.
"بينما كان يبيع الملايين من XRP ، أخبر Garlinghouse المستثمرين بشكل متكرر أنه قد استثمر في XRP ، وأنه كان متفائلًا بشأن الاستثمار ... كما شجع المستثمرين على التحلي بالصبر والنظر إلى سعر XRP في أفق زمني أطول ،" تنص الشكاوى.
يستشهد أيضًا بإعلان عام صادر عن Garlinghouse ، الذي حصل على 150 مليون دولار من خلال بيع XRP ، بأنه "XRP طويل جدًا جدًا جدًا ... أنا من فريق HODL." (HODL هي لغة عامية للعملات المشفرة لأولئك الذين يتمسكون بعملة مشفرة مفضلة ، مهما حدث).
فك تشفير سأل Garlinghouse كيف يمكنه تبرير إخبار الجمهور بأنه "XRP طويل جدًا جدًا جدًا جدًا" على الرغم من أنه باع كميات كبيرة منه. أجاب بأن كونك "طويل" لا يمنع الشخص من بيع جزء من ممتلكاته ، وأن الرؤساء التنفيذيين يبيعون بانتظام أسهم الشركات التي يديرونها. أضاف Garlinghouse أنه باع "نسبة صغيرة جدًا" من مخزون XRP الخاص به.
بغض النظر عن رأيك في تفسير Garlinghouse ، أو سلوك Ripple ، فإن شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تقدم حجة قوية مفادها أن الشركة ومديريها التنفيذيين لم يكونوا صريحين بشأن تعاملاتهم مع XRP.
لكن جارلينجهاوس ولارسن ليسا الوحيدين اللذين يواجهان أسئلة صعبة. الوكالة التي تتعقبهم لديها أيضًا شرح لتفعله.
القضية ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات: الأبواب الدوارة والاختبارات القانونية "السريعة" في لجنة الأوراق المالية والبورصات
لجنة الأوراق المالية والبورصات هي واحدة من أكثر الوكالات تطوراً في واشنطن ، وهي مكلفة بتنظيم قطاع مالي ذي تعقيد مذهل. على الرغم من أن العديد من الشركات التي تشرف عليها تمتلك ثروة وتكنولوجيا تتجاوز بكثير ما يمكن أن تحشده وكالة حكومية ، إلا أنها تمتلك في الغالب ثرواتها الخاصة.
تعتمد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على فريق من محامي الأوراق المالية والاقتصاديين وخبراء البرمجيات بشكل متزايد الذين يساعدونها في تتبع أنشطة المتداولين ذوي الترددات العالية ومخططي الضخ والتفريغ والمحتالين من جميع الفئات. ولكن عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة ، تأخرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في اللعبة.
حتى منتصف عام 2017 ، وقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات على الهامش لأن ما يسمى بالعروض الأولية للعملات (ICOs) غذت واحدة من أكبر الفقاعات المالية في التاريخ. تسمح ICO للشركات بجمع الأموال ، تمامًا كما تفعل من الاكتتاب العام ، ولكن بدلاً من توزيع الأسهم ، يقومون بتوزيع الرموز الرقمية على داعميهم بدلاً من ذلك.
من الناحية النظرية ، يمكن للأشخاص الذين يشترون الرموز المميزة الموزعة في ICO استخدامها للمشاركة في مشروع blockchain في المستقبل. وهذا ما حدث بالفعل في بعض عمليات الطرح الأولي للعملات ، بما في ذلك عملة Ethereum التي تتيح للمستخدمين استخدام رموزها المميزة كـ "غاز" لتنفيذ مهام مختلفة. ولكن في حالة معظم عمليات الطرح الأولي للعملات الأخرى ، لم يتم الانتهاء من سلاسل الكتل بسبب الصعوبات الفنية أو ضعف القيادة. أو لأنهم كانوا خدعًا صريحة في المقام الأول.
بحلول عام 2017 ، امتصت عمليات الاحتيال - أو المشاريع التي تحد من عمليات الاحتيال - مليارات الدولارات من المستثمرين العاديين الذين يأملون في الحصول على "عملة البيتكوين التالية". في أغسطس من ذلك العام ، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إجراءً أخيرًا بإصدار a تقرير الذي اختتم مشروعًا استثماريًا قائمًا على blockchain لعام 2015 يُعرف باسم DAO كان عرضًا للأوراق المالية. بينما ذكر التقرير أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لن تتخذ أي إجراء ضد منظمي DAO ، كانت الوثيقة بمثابة طلقة تحذير لصناعة العملة المشفرة الأوسع نطاقاً ، قائلة في جوهرها "توقف عن استخدام عناصر ICO هذه أو سنلاحقك".
وهذا ما فعلته هيئة الأوراق المالية والبورصات. في أوائل عام 2018 ، أعلنت الوكالة عن تسويات ضد مشروعين صغيرين للعملات المشفرة في الدوري. ثم أنه صعدت في السلسلة الغذائية. في عام 2019 ، أجبرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) منصتي رسائل رائعتين ، Kik و Telegram ، على التخلص من الأموال التي كسبوها من مشاريع ICO ، وعرضت أسبابها في التسويات التي وافقت عليها المحكمة.
وفقًا لبيتر فوكس ، محامي الأوراق المالية المتمرس في قضايا العملات المشفرة ، فإن مستوطنات Kik و Telegram كانت بمثابة ذخيرة لهدف أكبر: Ripple. يقول فوكس إنه ليس من قبيل المصادفة أن تختار لجنة الأوراق المالية والبورصات نفس المحكمة وفريق المحامين لجميع القضايا الثلاث.
يتفق بريستون بيرن ، الشريك في شركة المحاماة المشفرة Anderson Kill ، مع التقييم القائل بأن قضيتي Kik و Telegram كانت مجرد عملية إحماء للجنة الأوراق المالية والبورصات. يقول: "هذا يفسر سبب انتظار لجنة الأوراق المالية والبورصات لملاحقة ريبل". "كانت القضية كبيرة جدًا لدرجة أنهم احتاجوا إلى أحكام أخرى من المنطقة الجنوبية لنيويورك لترسيخ موقفهم القانوني."
بحلول عام 2019 ، اعتقدت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن لديها سابقة قانونية لإجبار ريبل على التوصل إلى تسوية. لكن لا تزال الشركة ترفض - وهو موقف يرى المدافعون عن Ripple أنه مبدئي وشجاع ، ويزعم منتقدوها أنه حيلة لمواصلة بيع XRP لفترة أطول.
مهما كانت دوافع ريبل ، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعوى قضائية أخيرًا في 22 ديسمبر - وهو تاريخ بارز ليس فقط لقربه من عيد الميلاد ، ولكن لأن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات وصناع القرار الرئيسيين الآخرين في الوكالة كانوا في طريقهم للخروج.
"عندما يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لمعرفة قضية ما ، لا يجب عليك رفعها. تقول ماري جو وايت ، رئيسة لجنة الأوراق المالية والبورصات السابقة "إنه ليس شيئًا سأفعله خارج المنزل".
صغير وجذاب مع ممسحة من الشعر الرمادي القصير ، الأبيض هو شخصية هائلة في الدوائر القانونية الأمريكية. بالإضافة إلى فترة عملها الناجحة في لجنة الأوراق المالية والبورصات ، كانت محامية الولايات المتحدة للمنطقة الجنوبية من نيويورك - وهي الوظيفة التي استلزمت مقاضاة القضايا البارزة التي تنطوي على الإرهاب وجرائم ذوي الياقات البيضاء ، والتي اشتهرت من قبل بول جياماتي في سلسلة HBO المليارات.
واليوم ، وايت هو مجرد واحد من بين العديد من المحامين المطلقين بالذهب الذين يعملون لصالح شركة Ripple. بالنسبة الى الأمريكي بانكر, احتفظت Ripple بأكثر من عشرين محاميًا بارزًا للدفاع عنها أثناء Larsen وقد احتفظت Garlinghouse بستة على الأقل من شركات الأحذية البيضاء حيث يمكن أن يتقاضى كبار المحامين 2,000 دولار في الساعة. أما بالنسبة للجنة الأوراق المالية والبورصات ، فلديها سبعة محامين في قضية الريبل.
ليس من الواضح حاليًا إلى أي مدى ستساعد هذه القوة النارية القانونية Ripple. ستيفن بالي ، محامي التشفير مع أندرسون كيل متشكك.
يقول بالي: "لا معنى لتوظيف ماري جو وايت - فهذا يعني فقط أن لديهم الكثير من المال". "يمكنك استئجار مكاتب محاماة فاخرة ، ويمكنك تسريب أشياء من جلسات الاستماع ... لكن القانون هو القانون".
دور وايت كمستشار لـ Ripple يعني أن وجهات نظرها في القضية ليست موضوعية ، لكن تعليقاتها حول توقيت دعوى SEC في محلها. على عكس Kik أو Telegram ، اللذان باعوا الرموز المميزة في عامي 2017 و 2018 ، أجرت Ripple بيعها الأولي في عام 2012 - قبل وقت طويل من إطلاق النار على تقرير DAO من SEC ، وقبل Ethereum (التي كانت الوكالة يقول هو ليس أمن) موجودة حتى.
يشكك جوش ميتس ، أستاذ قانون الأوراق المالية بجامعة كولومبيا وغير المنتسب لأي من الجانبين ، في حكم هيئة الأوراق المالية والبورصات في الانتظار طويلاً لرفع دعوى.
"هذا يمثل عبئًا كبيرًا على الابتكار. إذا كنت تحاول ابتكار شيء ما وبعد سبع سنوات من الآن ، فقد يؤدي ذلك إلى مقاضاة ، وهذا سيخلق تأثيرًا مخيفًا للغاية ، "كما يقول.
يثير تأخير لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لمدة ثماني سنوات في مقاضاة ريبل تساؤلات حول الإنصاف ، لكن الوكالة بررت التأخير من خلال تأطير سلوك الشركة باعتباره ICO متجددًا - حيث تعاملت مع مبيعات XRP الأخيرة كجزء من قرار مستمر لانتهاك قانون الأوراق المالية. وفقًا لوايت ، فإن هذه النظرية القانونية "غير مناسبة" و "لا تزال قائمة".
وفي الوقت نفسه ، فإن الوكالة في وضع غير مريح بسبب عدم اتساقها في التعامل مع عروض blockchain الأخرى رفيعة المستوى. من بينها EOS ، التي جمعت 4 مليارات دولار في ICO الذي استمر من 2017 إلى 2018 وشمل تسويقه لوحات إعلانية في Times Square. منذ ذلك الحين ، واجه المشروع جدلًا ، بما في ذلك حول سماته المركزية ، لكن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تركت EOS في مأزق مقابل غرامة قدرها 24 مليون دولار - وهو مبلغ ضئيل نظرًا لحجمه ، وهو مبلغ ترك العديد من المحامين أمر لا يصدق.
كما أثارت الوكالة الدهشة بشأن تعاملاتها مع Ethereum. في عام 2018 ، ألقى مسؤول كبير في الوكالة خطابًا قال فيه إن بيع توكنات ETH لا يشكل انتهاكًا للأوراق المالية لأن المشروع أصبح "بما فيه الكفاية اللامركزية. " بعبارة أخرى ، أولئك الذين أطلقوا Ethereum انتهكوا قانون الأوراق المالية حتى لم يفعلوا - مما أثار السؤال عن سبب عدم تمكن المشروعات الأخرى ، بما في ذلك Ripple ، من فعل الشيء نفسه. وفي الوقت نفسه ، فشلت لجنة الأوراق المالية والبورصات في تقديم إرشادات حول كيف ومتى يتجاوز شيء ما شريط "اللامركزية".
تلقى قرار Ethereum الصادر عن SEC هتافات في دوائر التشفير. لكنه حير العديد من المحامين منذ أن تجاهل القرار اختبار المحكمة العليا لعام 1946 المعروف باسم Howey هذا هو حجر الأساس لقانون الأوراق المالية الحديث ، وقد تم تطبيقه في المعاملات التجارية التي تشمل كل شيء من بساتين البرتقال إلى تربية الحيوانات.
في خطابه عن Ethereum ، تذرع مسؤول SEC ، بيل هينمان ، Howey ولكن بعد ذلك تجاهله بالكامل لصالح اختبار اللامركزية الجديد.
"الاختبار" اللامركزي بدرجة كافية "هو أسوأ جزء من التكوين القانوني السريع الذي رأيته في حياتي. الاختبار الحقيقي البسيط والمعروف للجميع هو Howey يقول بيرن ، محامي أندرسون كيل.
كان الاختبار الجديد الذي أجرته SEC لـ Ethereum أكثر تناقضًا نظرًا لأن الوكالة أنشأت موقع ويب ICO مزيفًا في عام 2018 يسمى عملات Howey، في الصورة أدناه ، لتحذير المستثمرين الساذجين من عروض التوكنات الجيدة جدًا التي لا تصدق. كان الموقع قطعة مستوحاة من التصيد ولكن اسمه أكد كيف أن Howey يظل الاختبار هو النجم الشمالي لقانون الأوراق المالية.
في هذه الأثناء ، كان لدى Hinman تضارب محتمل في المصالح في وقت خطاب Ethereum. حتى عندما شغل منصب مدير تمويل الشركات في SEC ، كان Hinman يحصل على معاش تقاعدي 1.6 مليون دولار من مكتب المحاماة السابق سيمبسون تاتشر. تتضمن قائمة عملاء الشركة Ethereum Enterprise Alliance ، وهو اتحاد يروج لاستخدام Ethereum blockchain في عالم الشركات.
يقول ميتس ، أستاذ القانون في جامعة كولومبيا ، إنه "امتداد حقيقي" لتخيل أن حكم المنظم سيتأثر نتيجة لتلقي معاش تقاعدي من شركة محاماة ، لكنه يضيف أن "الباب الدوار هو موضوع نقد عادل".
عاد هينمان إلى سيمبسون تاتشر في عام 2020. ولم يستجب هو ولا شركة المحاماة لطلبات التعليق. رفضت لجنة الأوراق المالية والبورصات التعليق على تضارب المصالح المحتمل مع Hinman ، أو على مداولات Ripple بشكل عام.
ومع ذلك ، لم تكن ريبل دقيقة في لفت الانتباه إلى تضارب المصالح المحتمل ، حيث طلبت من القاضي الفيدرالي الذي يشرف على دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات السماح للشركة إجراء ترسيب هينمان. في يوليو ، وافق القاضي على القيام بذلك ، بسبب الأهداف الشاقة للوكالة.
كل هذا جزء من حملة أكبر لمحاربة هيئة الأوراق المالية والبورصات في محكمة الرأي العام - وهي مناورة غير عادية نظرًا لأن معظم الشركات المتورطة في مشاكل تنظيمية تظل صامتة أو تصدر بيانات مهذبة مقتضبة حول كيفية تعاونها مع المنظمين.
أصبحت استراتيجية Ripple غير التقليدية واضحة في ديسمبر عندما ذهبت إلى الصحافة قبل يوم من إعلان لجنة الأوراق المالية والبورصات عن القضية. عند القيام بذلك ، اسمح للشركة - مؤقتًا على الأقل - بتأطير الدعوى القضائية في أفضل ضوء ، وتصوير ضحايا ريبل و XRP على أنهم ضحية وكالة حكومية جاهلة ومتغطرسة.
لحشد المزيد من التعاطف من الجمهور والشخصيات السياسية ، بدأ جارلينجهاوس في اقتراح أن ريبل قد تنتقل إلى أوروبا هربًا من التنظيم الخانق. طوال الوقت ، أدى "جيش XRP" - وهو عبارة عن كنز على Twitter من الموالين لـ Ripple (وحاملي أكياس XRP) والذي يتضمن أكثر من عدد قليل من الروبوتات - إلى تضخيم غضب الشركة.
لن تقول ريبل الكثير ، لكن يبدو أن تكتيكاتها العدوانية للعلاقات العامة مدفوعة جزئيًا بأمل أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ، تحت قيادة مختلفة ، سوف تطوي أوراقها وسط ضغوط سياسية. قام الرئيس الجديد للوكالة ، جاري جينسلر ، بتدريس دورات حول تقنية سلسلة الكتل في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، مما أدى إلى قيادة الكثيرين في صناعة العملات المشفرة ، بما في ذلك Ripple ، إلى تنبأ سوف يتبنى سياسات أكثر ملاءمة للعملات المشفرة.
الاستراتيجية ليست مجنونة. تخضع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل للتدقيق من المشرعين في الكابيتول هيل بسبب استجابتها لسلسلة من الانهيارات الفنية في سوق الأسهم ، وكيف ستخاطب المستثمرين الهواة الذين يتداولون بشكل محموم ما يسمى بـ "أسهم meme" مثل GameStop. في هذا السياق ، قد يكون من المنطقي أن تستسلم لجنة الأوراق المالية والبورصات بهدوء في قضية الريبل وتستخدم مواردها للقيام بدوريات في مجالات أخرى من السوق المالية.
ومع ذلك ، فإن معظم المحامين متشككون في أن Ripple ستكون قادرة على إقناع لجنة الأوراق المالية والبورصات بتغيير مسارها.
يقول بيرن ، محامي العملات المشفرة: "إن التصرف مثل الأحمق عادة لا يكون طريقة جيدة لتقريب نفسك من الحكومة".
ومع ذلك ، فقد فازت حملة العلاقات العامة لشركة Ripple بالفعل ببعض الحلفاء الرئيسيين. وتشمل تلك Wall Street Journal ، والتي نشرت مقالة افتتاحية في أبريل بعنوان "ارتباك تشفير لجنة الأوراق المالية والبورصات"الذي أثار انتقادات بشأن تعامل الوكالة مع قضية الريبل.
لكن التغطية الإعلامية المتعاطفة والانتصارات الإجرائية في المحكمة تعني فقط أن ريبل تكسب بعض المعارك. إنها بعيدة كل البعد عن الانتصار في حربها الأكبر ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات.
اشتباك المحكمة القادم
من المحتمل أن يأتي الرد النهائي على ما إذا كان XRP يمثل ضمانًا في خريف هذا العام عندما يتقدم الطرفان - باستثناء تسوية غير محتملة - في محكمة فيدرالية بنيويورك. يواجه قاض في كاليفورنيا أيضًا نفس السؤال ، لكن هذه القضية تتضمن دعوى جماعية رفعها مستثمرون ، وبالتالي من المرجح أن ينتظر القاضي حتى تفصل نيويورك. بما في ذلك طلب لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن تقدم الشركة أدلة على شكل أكثر من مليون 1 رسائل سلاك.
ستحدد جلسة المحكمة النهائية مصير Ripple. إذا خسرت الشركة ، فقد يُطلب من Ripple مع Garlinghouse و Larsen دفع غرامات كبيرة. والأسوأ من ذلك ، يمكن للمحكمة أن تأمر Ripple بتسجيل كل XRP كضمان أو حتى تدمير XRP التي تحتفظ بها - وهي إجراءات من شأنها أن تعطل الشركة.
يعتقد معظم المحامين الذين تمت مقابلتهم من أجل هذه القصة أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لها اليد العليا في القضية ، على الرغم من أن عددًا منهم لم يكن واثقًا من أن الوكالة ستنتصر. ومن بين هؤلاء آرون رايت ، أستاذ القانون والباحث في blockchain ، الذي اقترح أن بعض المحامين المنتقدين لـ XRP ، كجزء من محاولة لحشد الأعمال التجارية ، تبنوا "schtick أن كل شيء يمثل أمانًا".
ميتس ، أستاذ قانون الأوراق المالية في كولومبيا ، حذر أيضًا بشأن التنبؤ بنتيجة SEC ضد الريبل. وأشار إلى أن مجموعة الحقائق المتعلقة بـ Ripple و XRP تختلف عن تلك الموجودة في الحالات السابقة لـ Kik و Telegram ، والتي تعتمد عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات كسابقة.
يضيف ميتس أن القضية القانونية ليست نهائية وجافة عندما يتعلق الأمر بالجزء الرابع من اختبار Howey للمحكمة العليا عندما يكون الشيء ضمانًا. ينظر هذا الجزء من الاختبار في ما إذا كان هناك توقع بأن أرباح أي مسعى "ستُشتق من جهود الآخرين".
تقول الصعوبة إن العملة المشفرة ستعتمد في البداية على مجموعة من المؤسسين لنجاحها - لكن هذا الوضع يمكن أن يتغير بمرور الوقت إذا بدأت العملة في الانتشار على نطاق واسع. لهذا السبب ، يضيف ، هناك "شيء مقنع" بشأن اختبار Hinman "اللامركزي بدرجة كافية" - حتى لو بدا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد اختلقته بسرعة.
كل هذا يعني أن Ripple لديها فتحات لإقناع القاضي بأن XRP ليس أمانًا. لكن الشركة لا تزال تواجه معركة شاقة بالنظر إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات - مثل أي وكالة كبيرة أخرى - لديها متسع من الوقت ، ولن تنزعج من معركة قانونية طويلة. ثم هناك سجل حافل بالنجاحات التي حققتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في المحكمة.
يلاحظ رايت: "لا تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات أي إجراءات إلا إذا شعروا أنه من المحتمل أن يفوزوا".
ولكن إذا أخطأت هيئة الأوراق المالية والبورصات في لعب دورها القانوني ، فستكون العواقب وخيمة. لن يؤدي فوز Ripple إلى إذلال الوكالة فحسب ، بل سيشجع صناعة العملات المشفرة ، التي طالما اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفشل في تطوير طريقة متماسكة لتنظيم تقنية blockchain. ووفقًا لما ذكره وايت ، محامي شركة Ripple والرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات ، فإن الخسارة في المحكمة ستؤدي إلى "تآكل" فقه العملة المشفرة السابق للوكالة وتجعل من الصعب رفع قضايا جديدة.
في الأشهر الأخيرة ، ازدادت المخاطر في القضية بشكل أكبر لكلا الجانبين.
بالنسبة لشركة Ripple ، أدت الدعوى إلى قيام شريكها الرئيسي ، MoneyGram ، بقطع العلاقات مع الشركة والتوقف عن استخدام XRP. وأشار مستثمرها الرئيسي ، Tetragon ، الذي قاد جولة لجمع الأموال بقيمة 200 دولار في Ripple في عام 2019 ، إلى إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات كأساس لرفع دعوى للتخلي عن التزامها بالتمويل. انحاز أحد القضاة إلى Ripple في هذا النزاع ، لكن الدعوى القضائية تعكس التقلبات المتزايدة في عالم التمويل بشأن XRP ، والتي تظل في صميم استراتيجية أعمال الشركة.
بالنسبة للجنة الأوراق المالية والبورصات ، ستكون قضية الريبل حاسمة بالنسبة لجدول أعمال رئيسها الجديد. بعيدًا عن اتباع نهج أكثر تساهلاً - كما توقع الكثيرون في الصناعة - أشار جينسلر إلى أنه سيضاعف من نهج لجنة الأوراق المالية والبورصات في الحصول على العملات المشفرة. اقترح هذا الشهر أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ستأتي لأركان أخرى من العملات المشفرة ، بما في ذلك العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi). لكن الأساس القانوني لمثل هذه الأجندة قد يكون مهتزًا - فقد أثارت ملاحظات جينسلر بالفعل معارضة من وكالة منافسة ، وهي لجنة تداول السلع الآجلة ، ومن أحد مفوضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الذي قال إنه تجاوز حدوده. كتب كاتب العمود المؤثر في بلومبرج مات ليفين أ نقطة مماثلة هذا الاسبوع. بالنظر إلى حالة عدم اليقين هذه ، فإن هزيمة لجنة الأوراق المالية والبورصات لـ Ripple في المحكمة ستثبت أجندة Gensler بينما الخسارة ستقوضها تمامًا.
أفضل نتيجة ، وفقًا للعديد من المحامين وصانعي السياسات ، هي أن يبتكر الكونجرس نظامًا جديدًا من القواعد لاستكمال اختبار Howie ، والذي يأخذ في الاعتبار الخصائص الفريدة للعملات المشفرة. لكن الكونجرس يتحرك ببطء ، والعملات المشفرة ليست على رأس جدول أعماله. هذا يعني أن الوضوح التنظيمي الذي طالما سعت إليه صناعة العملات المشفرة من المرجح أن يأتي في شكل قرار SEC ضد Ripple.
- 000
- 100
- 2016
- 2019
- 2020
- حسابي
- اكشن
- أنشطة
- إضافي
- الكل
- اليانز
- السماح
- أمريكا
- أمريكي
- من بين
- المحلل
- أعلن
- الإعلانات
- ابريل
- حول
- أغسطس
- مصرف
- Bank of America
- البنوك
- معركة
- أفضل
- أكبر
- مشروع قانون
- مليار
- إلى البيتكوين
- سلسلة كتلة
- بلوكشين التكنولوجيا
- بلومبرغ
- مجلس
- براد غارلينجهوس
- BRIDGE
- فقاعة
- ابني
- متفائل
- الأعمال
- يشترى
- شراء
- كاليفورنيا
- كاميرات
- الحملات
- الحملات
- الموارد
- دراسة حالة
- الحالات
- النقد
- تسبب
- الرئيس التنفيذي
- CFTC
- رئيس
- تحدى
- تغيير
- تهمة
- اسعارنا محددة من قبل وزارة العمل
- أطفال
- عيد الميلاد
- مطالبات
- فئة العمل
- سي ان ان
- المؤسس المشارك
- عملة
- آت
- تعليقات
- عمولة
- الشركات
- حول الشركة
- شكاوي
- المؤتمرات
- صراع
- ارتباك
- مؤتمر
- استمر
- عقد
- جدال
- تمويل الشركات
- محكمة
- خلق
- نسبة الجريمة
- التشفير
- تبادل تشفير
- صناعة تشفير
- العملات الرقمية
- العملات المشفرة
- سوق كريبتوكيرنسي
- العملات القوية الاخرى
- العملة
- العملاء
- DAO
- يوم
- صفقة
- المخصصة
- لامركزية
- اللامركزية
- التمويل اللامركزي
- الدفاع
- الصدمة
- تأخير
- الطلب
- هدم
- تطوير
- فعل
- رقمي
- العملة الرقمية
- مدير المدارس
- خلافات ومنازعات
- دولار
- دولار
- دزينة
- مدفوع
- قطرة
- إسقاط
- في وقت مبكر
- الافتتاحية
- البريد الإلكتروني
- الموظفين
- مشروع
- ريادي
- EOS
- ETH
- ethereum
- أوروبا
- أحداث
- تبادل
- الاستبدال
- تنفيذي
- مُديرين تنفيذيين
- خبرائنا
- الوجه
- وجوه
- مواجهة
- عادل
- زائف
- تداعيات
- اتحادي
- الرسوم الدراسية
- الشكل
- أخيرا
- تمويل
- مالي
- القطاع المالي
- شركة
- الاسم الأول
- Flash
- طعام
- النموذج المرفق
- مؤسسو
- التمويل
- جمع التبرعات
- أموال
- مستقبل
- لعبة
- Garlinghouse
- GAS
- الجوزاء
- العلاجات العامة
- العالمية
- ذهبي
- خير
- حكومة
- تجمع
- متزايد
- الإختراق
- الشعر
- معالجة
- هارفارد
- رئيس
- مرتفع
- تأجير
- تاريخ
- HODL
- عقد
- أمل
- كيفية
- كيفية
- اختبار هاوي
- HTTPS
- ضخم
- مئات
- ICO
- الأعلام
- صورة
- بما فيه
- القيمة الاسمية
- العالمية
- عروض العملة الأولية
- مبادرة
- الابتكار
- مصلحة
- عالميا
- مقابلات
- تحقيق
- استثمار
- مستثمر
- المستثمرين
- المشاركة
- IPO
- مسائل
- IT
- جاي كلايتون
- جد مكالب
- وظيفة
- المشــاريــع
- يوليو
- قفز
- القفل
- مختبرات
- كبير
- القانون
- النواب
- دعوى قضائية
- المحامين
- قيادة
- القيادة
- قيادة
- تسرب
- ليد
- دفتر الحسابات
- شروط وأحكام
- ضوء
- خط
- سيولة
- قائمة
- قائمة
- التقاضي
- لندن
- طويل
- بدا
- رائد
- القيام ب
- مارس
- تجارة
- التسويق
- الوسائط
- رجالي
- الرسائل
- مليون
- عمال المناجم
- معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا
- مال
- المقبلة.
- خطوة
- قرب
- شبكة
- منتج جديد
- نيويورك
- أخبار
- العقد
- شمال
- عرض
- الوهب
- عروض
- رسمي
- جاكيت
- عمليات
- طلب
- الطلبات
- أخرى
- كاتوا ديلز
- الشريكة
- شركاء
- وسائل الدفع
- المدفوعات
- معاش
- مجتمع
- منصات التداول
- سياسات الخصوصية والبيع
- سياسة
- فقير
- أكثر الاستفسارات
- قوة
- صحافة
- الضغط
- السعر
- خاص
- برو
- منتج
- المنتجات
- ملفي الشخصي
- الربح
- تنفيذ المشاريع
- مشروع ناجح
- تعزيز
- الملكية
- جمهور
- مشتريات
- رفع
- يثير
- الأسباب
- اللائحة
- الجهات التنظيمية
- العلاقات
- تقرير
- الموارد
- استجابة
- إيرادات
- تموج
- مختبرات تموج
- منافس
- القواعد
- يجري
- تخفيضات
- الأملاح
- سان
- سانتاندر
- احتيال
- الحيل
- المدرسة
- ثانية
- ضمانات
- الأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية
- أمن
- بيع
- إحساس
- مسلسلات
- طقم
- مستوطنة
- شاركت
- مشاركة
- المحلات التجارية
- قصير
- وادي السيليكون
- الاشارات
- سنغافورة
- SIX
- مقاس
- تثاقل
- صغير
- سمارت
- عقد الذكية
- So
- تطبيقات الكمبيوتر
- باعت
- حل
- جنوبي
- الفضاء
- المدعومة
- بقعة
- انتشار
- مربع
- Stablecoins
- المحك
- بداية
- خبأ
- المحافظة
- إقامة
- ممتاز
- مخزون
- سوق الأوراق المالية
- الأسهم
- متجر
- الإستراتيجيات
- شارع
- دراسة
- ناجح
- دعوى قضائية ضد
- تزويد
- سوبريم
- المحكمة العليا
- مفاجأة
- المراقبة
- نظام
- التكتيكات
- الموهوبين
- الهدف
- التكنولوجيا
- تقني
- تكنولوجيا
- تیلیجرام
- إرهاب
- تجربه بالعربي
- اختبارات
- الوقت
- رمز
- الرموز
- تيشرت
- تورونتو
- مسار
- التجار
- تجارة
- صفقة
- المعاملات
- محاكمة
- ورقة رابحة
- ترامب
- tv
- أو تويتر
- لنا
- جامعة
- المستخدمين
- قيمنا
- المزيد
- حجم
- انتظر
- المشي
- حرب
- واشنطن
- مياه
- ثروة
- الموقع الإلكتروني
- أسبوع
- ما هي تفاصيل
- من الذى
- كسب
- Winklevoss التوائم
- كلمات
- العالم
- قيمة
- X
- XRP
- بريد ياهووو
- عام
- سنوات