العملات المستقرة هي التطبيق القاتل للـ Crypto حتى الآن - ليس فقط Terra

استردت شركة Circle مبلغ 7 مليارات دولار من USDC الأسبوع الماضي حيث تفاعلت الأسواق مع زوال Terra - مما يسلط الضوء على مدى أهمية الضمانات المستقرة للعملات خلال التقلبات الشديدة.

قال جواو ريجيناتو ، نائب رئيس إدارة المنتجات في الدائرة ، خلال حلقة نقاشية في حدث Blockworks 'Permissionless في بالم بيتش يوم الأربعاء ، إن مُصدر العملة المستقرة ومقرها بوسطن استرد 61 مليار دولار العام الماضي.

وهذا يعني أن Circle قد عالجت أكثر من 11٪ من إجمالي عمليات الاسترداد لعام كامل في أسبوع واحد فقط - وهو أسبوع شهد استنزاف 280 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.

ومن بين أعضاء اللجنة الآخرين نيك كارتر من Castle Island Ventures ، ورئيس CBDC والبروتوكول Catherine Gu في Visa ، والمطور الرئيسي لـ MakerDAO Sam MacPherson ، ومؤسس Frax Sam Kazemian. كان من المقرر في الأصل ظهور مؤسس Terraform Labs Do Kwon على اللوحة.

قال ريجيناتو: "نموذجنا ممل للغاية ، إنه بسيط للغاية: ضمان كامل". "يجلب العملاء دولارًا ، ونمنحهم دولارًا أمريكيًا واحدًا ، ونحتفظ بهذا الدولار. إنهم يجلبون USDC ، ونعيد لهم دولارًا واحدًا ".

يتعارض نهج سيركل بشكل صارخ مع الخوارزمية المستقرة الخوارزمية TerraUSD (UST) لمختبرات Terraform. تدعم شركة Circle USDC بمزيج من النقود و Treasurys الأمريكية ، بينما سعت UST إلى الحفاظ على ربط عملتها بالدولار من خلال المراجحة وعملية سك وحرق معقدة تتضمن رمزًا ثانويًا ، LUNA.

كانت Terra قنبلة موقوتة في العملات المشفرة

حاول كوون ، مؤسس شركة Terraform Labs ، تعزيز جدوى الخزانات الأرضية من خلال جمع أكثر من 3 مليارات دولار من عملات البيتكوين. لم يكن هذا ضمانًا تقنيًا لدعم الخزانات الأرضية ، ولكن العملة المشفرة يجب إنفاقها على "الدفاع" عن ربط العملة المستقرة إذا بدأ في الاهتزاز.

ومع ذلك ، انهارت الخزانات الأرضية من 1 دولار إلى 0.04 دولار في وقت سابق من هذا الشهر. من ناحية أخرى ، انخفض جهاز LUNA من أكثر من 86 دولارًا إلى جزء من المائة. تم تبخير أكثر من 46 مليار دولار من القيمة السوقية المجمعة لـ UST و LUNA في أربعة أيام فقط.

قال كارتر: "من الواضح أن لونا / تيرا كانت أكبر قنبلة موقوتة [في مجال التشفير] ، وبالتأكيد المشروع الأكثر هشاشة".

وصف كارتر تصميم Terra غير المدفوع بضمانات بأنه "هندسة مالية متهورة" ، ووصف زوالها بأنه يمكن التنبؤ به بالنسبة لأولئك الذين "لديهم القليل من المنظور". كانت خوارزميات Terra محجوبة في التعقيد ، حتى بشكل متعمد ، مما يجعل من الصعب على المتفرجين التحقيق وفهم الكيفية التي من المفترض أن تعمل بها.

"لم يكن بإمكان الناس التحدث ضدها لأن [كوون] كان صريحًا جدًا على Twitter. كان هناك شعور بأنك لا تريد الإساءة إلى زملائك في الصناعة الذين استثمروا في Terra - كانت هناك حوافز هائلة لعدم التحقيق "، أضاف كارتر.

وافق ماكفيرسون ، المطور الرئيسي لشركة MakerDAO ، على أن تصميم Terra كان متهورًا ، "إلى حد كبير منذ البداية". قال ماكفيرسون إن الانفجار الداخلي للسوق الأرضية يؤكد على الحاجة إلى ضمان عملات مستقرة. ولهذا السبب اختارت شركة MakerDAO زيادة ضمان عملتها المستقرة DAI (حاليًا بنسبة 164٪) ، "حتى يتمكن المستخدمون من التأكد من أنه يمكنهم دائمًا تداول DAI مقابل دولار واحد".

Stablecoins هو التطبيق القاتل للعملات المشفرة

سألت مضيفة الفريق كيت روني ، من سي إن بي سي ، جو فيسا عن شعور العملاق المالي تجاه إخفاق تيرا. قال جو إن Visa تريد "حالات استخدام مثيرة للاهتمام" وأن تركيزها في مساحة العملات المستقرة ينصب على العملات الرقمية المدعومة بإصدار رسمي. تدرس Visa أيضًا المشاريع التي تستخدم الضمانات على السلسلة - وهو مصطلح خيالي للعملات المستقرة المدعومة بالتشفير مثل MakerDAO's DAI.

قال جو: "يجب أن نفكر في الكيفية التي يتم بها إنشاء هذه المشاريع المختلفة - فالضمانات والمعايير مهمة للمستهلكين ومستثمري التجزئة والمؤسسات على حد سواء".

وقالت إنه من المهم أن نفهم كيف يتم تدقيق احتياطيات العملات المستقرة ومن الذي يصمم ويختبر المخاطر النظامية ، مشيرة إلى أنه "حتى الأصول الأكثر أمانًا يمكن أن تنطوي على مخاطر".

وافق كازيميان مؤسس Frax على ذلك ، على الرغم من اعتماد عملته المستقرة على خوارزمية كسرية للحفاظ على ربطها - على الرغم من أنها مصممة بشكل مختلف نوعًا ما عن الخزانات الأرضية في Terra. Frax حاليًا مضمون بنسبة 89 ٪ ، مع الحفاظ على نسبة 11 ٪ المتبقية بواسطة الخوارزميات التي تولد قيمة من خلال التفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي المختلفة (DeFi).

قال Kazemian: "هذا هو السبب في أن ضمانات Frax مرتبطة بالكامل. يتم تعديل ضماناتها بواسطة خوارزمية ، ويمكنك رؤية مقدار الدين والسيولة عبر أسواق الإقراض. لا يمكنك فقط القيام بالكثير من هذه الأشياء وتأمل أن تعمل على أفضل وجه: أنت ترسم هدفًا على ظهرك ".

يعتقد البعض أن عملات البنوك المركزية (العملات الرقمية للبنك المركزي) يمكن أن تملأ يومًا ما الفجوات في سوق العملات المستقرة. استشهد Gu في Visa بدراسة أجراها بنك التسويات الدولية مؤخرًا والتي وجدت أن تسعة من أصل 10 من عملات البنوك المركزية CBDC يبحثون ويجرون بنشاط مع CBDCs. على عكس العملات المستقرة ، ستتمتع عملات البنوك المركزية الرقمية بنفس حالة أموال البنوك المركزية الأخرى ، أي القابلية الكاملة للتحويل إلى أشكال أخرى من عملة المناقصة القانونية.

لم يكن لدى MacPherson من MakerDAO آراء قوية حول عملات البنوك المركزية الرقمية ، ولكن إذا كانت متسلسلة ، فمن المحتمل أن تكون بمثابة ضمانة للعملات المستقرة اللامركزية.

ريجيناتو سيركل كان أقل إيجابية بقليل.

قال: "لا تصادف البنوك المركزية نوع التنظيم الذي يمكنه تشغيل هذه الآليات على نطاق واسع". "Frax ، Maker ، Circle ، هذه معقدة للغاية للعمل."

أوضح Reginatto أيضًا أن Circle تؤمن بالطبيعة غير المصرح بها لشبكات البلوكشين العامة ، مشيرة إلى أن الشركة لم توقع أبدًا صفقة مع Maker و Frax ، لكن كلا المشروعين يستفيدان من USDC لتضمين الرموز المميزة الخاصة بهما.

لكن النقد الأكثر لاذعًا لمفهوم العملة الرقمية للبنوك المركزية جاء من كارتر ، الذي وصف العملات المستقرة بأنها "منتج استهلاكي لا يصدق".

"Stablecoins هو التطبيق القاتل للعملات المشفرة حتى الآن ، ولا شك. قال كارتر ، "لقد كانوا مسؤولين عن استقلالية كبيرة للمعاملات ،" قبل التأكيد على أن الخصوصية مهمة للغاية عندما يتعلق الأمر بالنقد في سياق رقمي. يفكر صانعو السياسات في مخاطر الخصوصية المتمثلة في وضع الدولارات الرقمية في دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير ، لكن كارتر كان متشككًا في أنهم سيختارون في النهاية محاكاة إخفاء الهوية النسبي للنقد.

"لن تقدم أي حكومة ذلك لنا ، ولا توجد خطة عملات ثنائية صادقة بشأن ذلك ... علينا أن ننظر إلى قطاع العملات المستقرة من أجل ذلك."

---

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.

---

وظيفة العملات المستقرة هي التطبيق القاتل للـ Crypto حتى الآن - ليس فقط Terra ظهرت للمرة الأولى على بلوكوركس.

• كوينسمارت. أفضل بورصة للبيتكوين والعملات المشفرة في أوروبا.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. دخول مجاني.
• كريبتوهوك. الرادار. تجربة مجانية.
• المصدر: https://blockworks.co/stablecoins-are-cryptos-killer-app-so-far-just-not-terra/