يمكن لمشروع قانون Lummis-Gillibrand إعادة تشكيل لوائح التشفير العالمية

فاتورة التشفير التي طال انتظارها والتي طال انتظارها ، فإن قانون الابتكار المالي المسؤول برعاية السناتور الأمريكي سينثيا لوميس (جمهوري عن ولاية وايوميا) ، تم تقديمه مؤخرًا كمقترح من الحزبين برعاية مشتركة من السناتور الأمريكي كيرستن جيليبراند (ديمقراطية من نيويورك). يحتوي مشروع القانون الطموح والشامل على العديد من الركائز الأساسية - بما في ذلك الرقابة التنظيمية ، وتوضيح التعريفات ، والضرائب ، والخدمات المصرفية ، والعملات المستقرة للدفع - والتي ، إذا تم إقرارها كقانون ، يمكن أن تعيد تشكيل عالم التشفير خارج الحدود الأمريكية

ينصب التركيز الرئيسي لمشروع القانون بشكل مباشر على مقدمي الخدمات المركزيين وتكييفهم في الهياكل التنظيمية الحالية. الاقتراح الوحيد يتعلق ب تمويل لامركزي مقدمي هي حماية المستهلك والإفصاحات المناسبة. هذه نقطة انطلاق عملية لأن مستخدمي التبادلات والأنظمة المركزية يفوق عدد مستخدمي DeFi بكثير في هذه اللحظة.

لقد وصلنا إلى منطقة خطرة ، حيث تجرد بعض منصات التشفير المخاطر من خلال التسويق الذكي والتصميم الجمالي الجميل وتجربة المستخدم. حتى أن البعض يقترب من تحريف الأصول الرقمية على أنها حسابات توفير تعادل الدولار الأمريكي. اليوم ، يتعرض المستخدمون لمخاطر مبهمة في بيئة مضطربة أثارتها BlockFi ، درجة مئوية وغيرهم من لاعبي CeFi المضطربين.

لا يمكن التقليل من أهمية وقيمة الرقابة التنظيمية وحماية المستهلك. في المشهد غير المنظم ، يكون لدى المستهلكين معلومات محدودة فيما يتعلق بتبادل العملات المشفرة أو الأنظمة الأساسية حيث يتم إرسال الأموال وتخزينها. بدون القواعد واللوائح ، لا يوجد خط أساس لعمليات آمنة وسليمة وإدارة وإدارة مناسبة لمنصة أو منصة تداول العملات المشفرة.

مع وجود اللوائح التنظيمية ، سيفهم المستهلكون بشكل أفضل أن الاحتفاظ بالأصول الرقمية في بورصة الأصول الرقمية المسجلة لا يعادل إيداع الأصول الرقمية في منصة إقراض تشفير مسجلة في الخارج. ثانيًا ، سيفهم المستهلكون بشكل أفضل أن كل منصة أو بورصة أصول رقمية لها قدرات متباينة في إدارة مخاطر التشغيل والأمن السيبراني. ثالثًا ، سيفهم المستهلكون بشكل أفضل كيفية تخزين أموالهم وحمايتها والمطالبات القانونية التي لديهم لهذه الأموال في ظل الظروف العادية وكذلك الاستثنائية ، مثل عندما تفلس البورصة أو المنصة.

تسلط هذه المقالة الضوء على المكونات الرئيسية لمشروع القانون هذا وتوضح الفوائد المحتملة للتنظيم على خلفية الأخطار الكامنة في صناعة العملات المشفرة. لا يمكن للتنظيم القضاء على المخاطر ولكن يمكن أن يخفف الكثير منها من خلال خلق بيئة موثوق بها لغالبية المستخدمين الذين يكرهون المخاطرة.

توضيح التعريفات والضرائب

يتمثل العنصر الأساسي في فاتورة Lummis-Gillibrand في تحديد التعريفات الشائعة لصناعة العملات المشفرة والمشاركين في نظامها الإيكولوجي. ستكون لحظة حاسمة بالنسبة لصناعة التشفير عندما نشهد تعريفات مثل "الأصول الرقمية" و "العملة المستقرة للدفع" التي يتم تعديلها في قانون الولايات المتحدة ، الكتب الحرفية للقانون. 

لقد رأينا في الماضي كيف يمكن أن تسبب التعريفات السيئة البناء الارتباك وعدم اليقين. السناتور لوميس قاد سابقًا الكفاح بشأن التعريف الواسع للغاية "للوسيط" بموجب قانون الاستثمار والوظائف في البنية التحتية الذي تم سنه في عام 2021. القانون يكتسح بشكل غامض عمال مناجم الأصول الرقمية ومقدمي محافظ الأجهزة والبرمجيات ومطوري البروتوكول بصفتهم "وسطاء" خاضعين لـ متطلبات إعداد التقارير الضريبية لخدمة الإيرادات الداخلية (IRS). يسعى مشروع قانون التشفير الجديد إلى تعديل تعريف "الوسيط".

يعتبر الاعتراف بالعملات المشفرة كفئة أصول ، عندما يقترن بالوضوح بشأن الضرائب والمعالجة المحاسبية ، اللبنات الأساسية اللازمة لتبني المؤسسات والشركات على نطاق أوسع.

الرقابة التنظيمية

من الأمور المركزية لمشروع قانون Lummis-Gillibrand هو توسيع المحيط التنظيمي ليشمل الأصول الرقمية وتقديم حماية المستهلك التي تمس الحاجة إليها. يتم منح الإشراف التنظيمي للهيئات التنظيمية الحالية ، وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). تستند فرضية تحديد من لديه السلطة التنظيمية إلى تعريف جديد وغامض إلى حد ما لـ "الأصل الإضافي". كرد فعل على مشروع القانون ، يأمل المشاركون في الصناعة أن معظم العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية ستندرج بالفعل في فئة الأصول الإضافية تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة.

يتوسع نطاق هيئة تداول السلع الآجلة ليشمل الإشراف التنظيمي على عمليات تبادل الأصول الرقمية ، والتي ستكون مطلوبة للتسجيل لدى اللجنة وتخضع للقواعد والمعايير المتعلقة بالحفظ ، وفصل أموال العملاء ، ونزاهة السوق ، والتداول بالهامش ، والتقارير التنظيمية ، والحوكمة ، والامتثال وإدارة المخاطر. من المثير للدهشة بصراحة أن الصناعة ، وخاصة بورصات العملات المشفرة ، قد نمت بهذا الحجم دون وجود نوع من القواعد والمعايير المطبقة على المؤسسات المالية التقليدية التي تحافظ على أموالنا أو أصولنا.

يركز عنصر حماية المستهلك في مشروع القانون بشكل أساسي على الإفصاحات المناسبة من قبل الأشخاص أو البروتوكولات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية. يعد الإفصاح عن المنتجات والخدمات والمخاطر والرسوم وحسابات أسعار الفائدة وسياسات إعادة الترميز أمرًا شائعًا بالنسبة للخدمات المالية التقليدية ويجب أن يكون ضروريًا أيضًا لصناعة التشفير.

البنوك والمدفوعات

يضع مشروع قانون Lummis-Gillibrand الأساس لمؤسسات الإيداع لإصدار "عملات ثابتة للدفع" ، والتي تُعرّف رسميًا على أنها "قابلة للاسترداد ، عند الطلب ، على أساس واحد لواحد للأدوات المقومة بالدولار الأمريكي". يجب أن تكون عملات الدفع المستقرة محجوزة بالكامل ومدعومة بنسبة 100٪ بأصول سائلة عالية الجودة على النحو المحدد في الفاتورة أو التي يحددها المنظمون المصرفيون. يُطلب من جهات الإصدار الكشف عن الأصول شهريًا وتخضع للفحص والتحقق من قبل المنظمين المصرفيين المناسبين.

يتطابق اقتراح الدفع المستقر في الغالب مع التوصيات الصادرة عن مجموعة عمل الرئيس تقرير عن عملات مستقرة صدر في عام 2021. أحد الأسباب التي غالبًا ما يتم الاستشهاد بها ضد توصية PWG هو أن متطلبات الامتثال التنظيمي المرهقة ستعيق التقدم والابتكار. يعالج مشروع القانون هذا النقد من خلال تحديد نهج إشرافي مخصص لمؤسسات الإيداع الأحادية التي تعمل حصريًا في إصدار عملات ثابتة الدفع. يتطلب التصميم إطارًا تنظيميًا مبسطًا لرأس المال وخطة مخصصة لاستئناف أو إنهاء العمليات تحت الضغط.

توفر العملات المستقرة المؤهلة الصادرة عن مؤسسات الإيداع الخاضعة للتنظيم للمستخدمين خيار التشغيل في بيئة موثوق بها وقائمة بيضاء. الأهم من ذلك ، أن فاتورة Lummis-Gillibrand لا تمنع إصدار عملات مستقرة من قبل المؤسسات غير المودعة ولا تمنع المنشئين من إنشاء عملات مستقرة غير مضمونة بشكل كامل. ومع ذلك ، سيسمح مشروع القانون للمستخدمين بالتمييز بشكل أفضل بين العملات المستقرة الآمنة والسليمة (المدمجة بالكامل في الخدمات المصرفية التقليدية والمتوافقة مع المتطلبات التنظيمية) من العملات المستقرة التجريبية.

وفي الختام

نظرًا للتركيز بالليزر للسناتور لوميس والمشرعين الآخرين ، فإننا نشهد جرًا حقيقيًا على إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. كونك رائدًا عالميًا يعني أن إطار عمل الولايات المتحدة سيكون بمثابة نموذج أو دليل للبلدان الأخرى والأسواق الأصغر حول العالم. من الأهمية بمكان أن يتخذ المشرعون والمنظمون الأمريكيون مقاربة واضحة ومعقولة ، ويبدو أن مشروع قانون Lummis-Gillibrand يفعل ذلك تمامًا.

سيكون الانكماش التالي لأسواق العملات الرقمية أكثر تأثيرًا من السابق. الملايين من حسابات التجزئة معرضة لخطر المعاناة من الخسائر بسبب عدم القدرة على التمييز بين مخاطر مقدم خدمة مركزي والتالي. لقد عانى العديد من المستثمرين بالفعل من خسائر فادحة بسبب عدم القدرة على ذلك التمييز بين مخاطر إحدى العملات المستقرة عن الأخرى. بالنسبة لهؤلاء المستخدمين ، يعد التنظيم أمرًا بالغ الأهمية ولا يمكن أن يأتي قريبًا بما فيه الكفاية.