أداة الجيل التالي للمقاصة المركزية: اتفاقيات إعادة الشراء المدعومة بتقنية DLT

سوق سندات الخزانة الأمريكية على وشك الخضوع لتحول تجاري. اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصة تغييرات في القواعد في ديسمبر 2023 والتي ستتطلب تصفية معظم عمليات تداول الخزينة وعمليات إعادة الشراء النقدية مركزيًا. وستكون هناك حاجة إلى مقاصة مركزية لتداولات الخزينة
اعتبارًا من نهاية ديسمبر 2025. وسيكون أمام عمليات إعادة الشراء حتى 30 يونيو 2026 حتى تدخل اللائحة الجديدة حيز التنفيذ.

وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصة، فإن 70-80% من سوق تمويل الخزانة وما لا يقل عن 80% من أسواق النقد غير واضحة حاليًا. إن تحويل المزيد من صفقات سندات الخزانة والريبو إلى المقاصة المركزية من شأنه أن يقلل من المخاطر النظامية. كما أنه سيعطي المنظمين رؤية أكبر
سوق الخزانة البالغة قيمتها 26 تريليون دولار.

أمام صناعة الأوراق المالية الكثير من العمل الثقيل الذي يتعين عليها القيام به للاستعداد لما سيكون تحولًا هائلاً. يجب على المتعاملين بناء العمليات التشغيلية وأطر الحوكمة ونماذج الأعمال المطلوبة لتصفية تريليونات الدولارات من الخزانة مركزيًا
وتداولات الريبو – وتأمين الموافقة التنظيمية على هذه الإجراءات الجديدة.

يعتقد برودريدج أن تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ستلعب دورًا محوريًا في مساعدة المتعاملين على نقل تداولات سندات الخزانة الأمريكية وعمليات إعادة الشراء إلى المقاصة المركزية [من خلال تقليل تكاليف التجارة والمخاطر التشغيلية]. وهذا سيساعد أيضًا الجهات التنظيمية على تحقيق أهدافها
هدفنا هو الحد من المخاطر النظامية في واحدة من أهم الأسواق في العالم.

الريبو برعاية

على جانب الريبو، سيكون لدى مديري الأصول وصناديق التحوط وغيرهم من المشاركين في سوق الشراء خياران أساسيان لتصفية تداولاتهم مركزيًا:

• كن عضوًا في شركة مقاصة الدخل الثابت (FICC).
• المشاركة في برنامج الخدمة المدعومة الخاص بـ FICC.

سيسمح الخيار الأول لهؤلاء المشاركين في السوق بالانضمام إلى المتداولين على منصة FICC والصفقات الواضحة مركزيًا. ومع ذلك، فإن التكاليف الباهظة المرتبطة بعضوية FICC ستجعل هذا الخيار بعيدًا عن متناول العديد من الشركات.

وبدلاً من ذلك، ستستخدم معظم الشركات التي بجانب الشراء برنامج الخدمة المدعومة من FICC، والذي يسمح للتجار برعاية الأطراف المقابلة من غير الوكلاء للتصفية من خلال FICC.

ينتج عن هذا الترتيب فوائد هائلة للتجار، والأطراف المقابلة من غير الوكلاء، والسوق ككل. إن السماح للتجار برعاية العملاء للمقاصة المركزية يتيح للتجار صافي معاملاتهم من خلال FICC. زيادة المقاصة المركزية
ويقلل بشكل كبير من أخطاء التسوية ويقلل من مخاطر الطرف المقابل والائتمان، مما يسمح بسوق أكثر قوة وأقل عرضة للأزمات.  

FICC حاليا يمسح حوالي 1 تريليون دولار في النشاط اليومي المدعوم. لكي تمتثل الصناعة لقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة، يجب أن يزيد هذا المبلغ بأضعاف مضاعفة في أقل من ثلاث سنوات.
تقدر برودريدج أن حوالي نصف المتعاملين يقومون بمعالجة معاملات الخزانة على موقعنا
تأثيرأنشأ نظام SM برامج الريبو المدعومة. سيتعين على التجار المتبقين بناء هذه البرامج من الصفر. سيحتاج المنظمون إلى الموافقة على برامجهم في الوقت المناسب للامتثال لقواعد المقاصة الجديدة.

حل DLT

يمكن للابتكارات في مجال التكنولوجيا أن تسهل انتقال المتعاملين إلى المقاصة المركزية من خلال القضاء على العديد من التعقيدات التي ينطوي عليها إعداد ومعالجة معاملات الريبو المدعومة بالإضافة إلى تقليل التكاليف بشكل كبير.

على مدى السنوات الخمس الماضية، عملت الشركات في جميع أنحاء العالم على تطوير حالات استخدام قوية لتكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة (DLT). وفي معظم الصناعات، كانت النتائج مختلطة في أحسن الأحوال. في الخدمات المالية، ومع ذلك، المشاركون في السوق والتكنولوجيا
لقد وجد الخبراء تطبيقًا شبه مثالي لـ DLT: كفاءة سير العمل داخل أسواق الريبو.

حالة استخدام DLT مقنعة

من نواحٍ عديدة، يمثل الريبو حالة استخدام مثالية لـ DLT. إنها سوق حيث يؤدي الحجم الضخم من المعاملات الثنائية - التي يتم تنفيذها بعمليات يدوية - إلى خلق تكاليف ومخاطر تشغيلية كبيرة. يعمل DLT على تبسيط هذه العمليات وإزالة العديد من ملفات
التكاليف والمخاطر. من خلال تعزيز سرعة وأمان هذه المعاملات، قامت الحلول المدعومة بتكنولوجيا السجلات الموزعة، مثل منصة Broadridge's Distributed Ledger Repo، بتحويل عمليات إعادة الشراء خلال اليوم من الرغبة إلى الواقع، مما فتح مصدرًا جديدًا مهمًا للمال على المدى القصير.
تمويل شركات الخدمات المالية.

تعمل تقنية DLT على تبسيط عملية إعادة الشراء المدعومة من خلال تقليل حركة الضمانات خلال دورة حياة المعاملة. وبالتالي، تقليل رسوم المعاملات، ورسوم التسوية، ومخاطر الصفقات الفاشلة.

يجب على المتداولين النظر عن كثب إلى هذه الفوائد المحتملة عند وضع خطط للامتثال لمتطلبات المقاصة المركزية الجديدة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات. في حين أنه من الممكن بالتأكيد إنشاء برنامج إعادة شراء مدعوم دون استخدام تقنية السجلات الموزعة (DLT)، إلا أنه من المنطقي إنشاء برنامج
قدرة جديدة تستفيد من تكنولوجيا "الجيل القادم". نظرًا لمكاسب الكفاءة، وتوفير التكاليف، وتقليل المخاطر التي توفرها حلول DLT، يجب حتى على التجار الذين لديهم برامج إعادة الشراء المدعومة أن يفكروا في الانضمام إلى أمثال UBS وHSBC، الذين قاموا بالفعل
قام بالتبديل إلى النموذج المستند إلى DLT.

الساعة تدق

وفي الأسابيع المقبلة، سيقوم جميع التجار الرئيسيين بوضع اللمسات الأخيرة على استراتيجياتهم لنقل أعمالهم النقدية في الخزانة وتداول الريبو إلى المقاصة المركزية. من خلال تمكين هذه الشركات من تحقيق هذه القفزة بشكل أسرع وأكثر أمانًا وبتكلفة أقل، يتم دعم تقنية DLT
ستساعد حلول إعادة الشراء هيئة الأوراق المالية والبورصات على تحقيق هدفها المتمثل في تقليل المخاطر النظامية من خلال ضمان الانتقال السلس إلى هيكل سوق جديد مقاص مركزيًا.

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
• المصدر https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs