The Spot Bitcoin ETF - إليك ما تحتاج إلى معرفته

""متى ستوافق اللجنة على منتج يتم تداوله في البورصة بالبيتكوين؟" هو أحد الأسئلة الأكثر شيوعًا التي أتلقاها. – هيستر بيرس، مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات

يرغب الكثير من المستثمرين الأمريكيين في رؤية مكان لهم إلى البيتكوين (BTC) صندوق التبادل التجاري (ETF)، ولكن الآراء الوحيدة المهمة هي آراء الأعضاء الخمسة في لجنة الأوراق المالية والبورصات.

وهم لا يملكون ذلك.

لم تفتقر هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الفرص. لقد تم رفض أكثر من عشرين صندوقًا استثماريًا متداولًا للبيتكوين على مدار السنوات التسع الماضية، بما في ذلك أكثر من ستة صناديق هذا العام وحده.

ومع ذلك، فإن الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري يعد أمرًا كبيرًا لأنه سينشط الطلب بشكل عميق من خلال إنشاء مسار أسهل بكثير لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

ففي نهاية المطاف، فعلت نفس الشيء بالنسبة للذهب ــ ومن شأنها أن "تفتح" عملة البيتكوين باعتبارها أصلاً قابلاً للاستثمار لعدد لا يحصى من المستثمرين.

سأوضح لك كيف…

من شأن صندوق Bitcoin ETF أن يفتح "Floodgates" لاستثمار التجزئة

"بالنسبة للمستثمرين الأفراد الأقل خبرة في التكنولوجيا، فإن العقبات الرئيسية التي تعترض الاستثمار مباشرة في العملات المشفرة تشمل إنشاء محفظة والتداول في البورصات والمنصات التي ليسوا على دراية بها. "إن الوصول إلى العملات المشفرة من خلال الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة من شأنه أن يحل هذه المشكلات"، قال هاني رشوان، الرئيس التنفيذي لشركة استثمار العملات المشفرة 21Shares، قال Cointelegraph. "على الصعيد المؤسسي، يتم استبعاد المستثمرين بسبب قيود الاستثمار وعدم اليقين التنظيمي."

نيك كارتر، الشريك العام في Castle Island Ventures والمؤسس المشارك لشركة Coin Metrics، قال بلومبرغ في العام الماضي، كان صندوق Bitcoin ETF الفوري "سيكون "أهم إطلاق لصندوق استثمار متداول للسلع على الإطلاق، وربما يجذب ما يزيد عن 100 مليار دولار من الأصول في غضون شهر أو نحو ذلك."

وكما ذكرت، لدينا أيضًا سابقة تاريخية. تأملوا ما حدث بعد ظهور أول صندوق استثماري متداول للذهب في نوفمبر 2004. تم تداول الذهب عند حوالي 40 دولارًا للأوقية. وبعد ذلك بعامين ارتفع سعر الذهب بنحو 33٪. غمرت العشرات من صناديق الذهب المتداولة السوق، مما جذب المزيد من المستثمرين. وبحلول عام 2011، تجاوز سعر الذهب 1,800 دولار - وهو ما يمثل مكاسب بنسبة 315% منذ إطلاق أول صندوق استثماري متداول للذهب.

هذا النوع من الإمكانات جعل الرفض الشامل من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة أكثر إحباطًا.

ورغم أن لجنة الأوراق المالية والبورصة تتحمل مسؤولية واضحة عن حماية المستثمرين الأفراد، فإن موقفها المتشدد بدأ يبدو أشبه بالثأر.

في باقة افتتاحية لاذعة, صحيفة وول ستريت جورنال اتهم مؤخرًا رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، بـ "احتجاز المستثمرين كرهائن" برفضه السماح بصندوق بيتكوين المتداول في البورصة. وتشير الافتتاحية أيضًا إلى أن أكثر من 70 منتجًا متداولًا في البورصة تزدهر في الأسواق الأوروبية دون وقوع أي حوادث.

حتى أن هناك معارضة داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات نفسها. تحدثت المفوضة هيستر بيرس، المعروفة أيضًا باسم "Crypto Mom"، مرارًا وتكرارًا لصالح الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري.

وقال بيرس في بيان: "إن مشاهدة هيئة الأوراق المالية والبورصات وهي ترفض على مدى السنوات الأربع الماضية التعامل بشكل منتج مع مستخدمي ومطوري العملات المشفرة قد أثار مشاعر عدم التصديق تجاه النهج المحير وغير المعتاد الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصات في التنظيم". خطاب حديث والتي وصفت فيها أيضًا منطق هيئة الأوراق المالية والبورصة بأنه "مربك وغير مفيد وغير متسق".

في الواقع، فاجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الجميع عندما وافقت على العديد من صناديق بيتكوين المتداولة على أساس المشتقات، بدءًا من ProShares Bitcoin Strategy ETF (بيتو) في أكتوبر الماضي.

ومع ذلك، لا يزال هناك صندوق استثماري متداول للبيتكوين محظورة.

ومع ذلك، أعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على صندوق Bitcoin المتداول في مرحلة ما. واعتمادًا على ما سيحدث خلال العام المقبل أو نحو ذلك، يمكن أن يحدث ذلك في أقرب وقت في نهاية العام المقبل.

كيف يمكننا الحصول على صندوق استثماري متداول للبيتكوين في عام 2023

لقد كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة واضحة تمامًا بشأن سبب استمرارها في رفض صندوق Bitcoin ETF الفوري - المخاوف بشأن نقص الضمانات ضد التلاعب بالسوق - لذا للحصول على نتيجة مختلفة، يجب تغيير شيء ما.

فيما يلي الاحتمالات:

• مفوضو هيئة الأوراق المالية والبورصة الجدد: تتكون لجنة الأوراق المالية والبورصات من خمسة أعضاء – أربعة مفوضين ورئيس. نحن نعلم أن المفوض بيرس يفضل صندوق Bitcoin المتداول في البورصة وأن رئيس مجلس الإدارة جينسلر لا يفضل ذلك. ومن غير الواضح من من بين المفوضين الثلاثة المتبقين قد يدعم الموافقة، إن وجد.

لكن فترة ولاية هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تدوم إلا خمس سنوات، وهي متداخلة. في الواقع، أكد مجلس الشيوخ للتو تعيين مفوضين جديدين، خايمي ليزاراجا ومارك أويدا، في الرابع عشر من يونيو/حزيران. وكان من الممكن أن يؤدي هذا التغيير إلى تحسين احتمالات الموافقة. ولكن إذا لم يكن الأمر كذلك، فمن المقرر إجراء المزيد من التغييرات. تم تعيين أويدا لقضاء فترة ولاية المفوض الذي غادر مبكرًا. وينتهي هذا المصطلح في العام المقبل. تنتهي ولاية المفوضة كارولين كرينشو في عام 14.

من المؤكد أن هذه ورقة رابحة، لكن الوجوه الجديدة تخلق فرصة لرجحان ميزان الأصوات لصالح الموافقة.

• دعوى التدرج الرمادي: على عكس الكيانات الأخرى التي تحاول الحصول على الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري، فإن Grayscale لديه منتج حالي يرغب في تحويله إلى ETF، وهو تدرج الرمادي بيتكوين الثقة (GBTC). وقد رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الطلب مثل الطلبات الأخرى. لكن في الشهر الماضي، رفعت شركة Greyscale دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات، مدعية أن الرفض أظهر أن الوكالة كانت تتصرف "بشكل تعسفي ومتقلب" من خلال "الفشل في تطبيق معاملة متسقة على أدوات استثمارية مماثلة".

بلومبرغ خبير مؤسسة التدريب الأوروبية إريك بالتشوناس تويتد أن "الاحتمالات ليست كبيرة" أن يفوز Grayscale - ولكن إذا حدث ذلك بطريقة أو بأخرى، فسيتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على تحويل GBTC إلى صندوق Bitcoin ETF الفوري. وهذا من شأنه أن يفتح البوابات. وعلى أية حال، لن نضطر إلى الانتظار طويلاً. ويجب أن يتم البت في القضية خلال 12 إلى 18 شهرًا.

• يصبح مشروع قانون التشفير قانونًا: السبب الرئيسي الذي تقدمه هيئة الأوراق المالية والبورصات عندما ترفض طلبات Bitcoin ETF الفورية هو نفسه دائمًا: يفتقر سوق Bitcoin إلى اتفاقيات مشاركة المراقبة بين البورصات الرئيسية حيث يتم تداولها. وترى هيئة الأوراق المالية والبورصة أن هذه الاتفاقيات حيوية للكشف عن الاحتيال والتلاعب بالسوق.

ومع ذلك، فإن فاتورة تشفير Lummis-Gillibrand يعالج هذا مباشرة. يمنح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) السلطة القضائية على أسواق العملات المشفرة الفورية. يقترح مشروع القانون أن بورصات العملات المشفرة ستحتاج إلى التسجيل لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، والأهم من ذلك، "وضع المبادئ الأساسية، ووضع القواعد، والحضانة، وحماية العملاء، ومنع التلاعب بالسوق، وتبادل المعلومات، ومعايير الشفعة".

قائمة الغسيل تلك ينبغي تلبية مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات. النقطة الشائكة هي أن مشروع القانون يمكن أن يمر بتغييرات كبيرة قبل أن يصبح قانونًا - حتى لو وصل إلى هذا الحد. ولكن كجهد مشترك من الحزبين يحظى بدعم واسع النطاق، أعتقد أن مشروع القانون لديه فرصة جيدة جدًا للموافقة عليه في العام المقبل.

إنه ليس أمرًا مؤكدًا على الإطلاق، لكن Lummis-Gillibrand يخلق أفضل فرصة للموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري في عام 2023. لتحسين هذه الاحتمالات، اتصل بالمشرعين في واشنطن - يمكنك بسهولة العثور على تفاصيل الاتصال بالممثل هنا، وخاصتك تفاصيل السيناتور متاحة هنا.

وأبق أصابعك متقاطعة.

لي على متابعة التغريد تضمين التغريدة.

---