هناك إمكانية لمزيد من الاستسلام من عمال مناجم البيتكوين

أدناه مقتطف من إصدار حديث من مجلة Bitcoin Magazine Pro ، مجلة بيتكوين النشرة الإخبارية للأسواق المتميزة. لتكون من بين أول من تلقوا هذه الأفكار وغيرها من تحليلات سوق البيتكوين على السلسلة مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك ، إشترك الآن.

أحدث التطورات العامة في مجال التعدين

بعد الكتابة عن إمكانية استسلام عمال المناجم العام وتغطية مسار الإفلاس المحتمل لشركة Core Scientific ، كانت هناك موجة من الإعلانات والتطورات الخاصة بعمال المناجم والتي تُظهر أن المخاطر على مستوى الصناعة تأخذ شكلًا أكبر. يتمثل الخطر الرئيسي في الديون المتراكمة لعمال المناجم ونقص التدفق النقدي لتحمل سعر الفائدة على هذا الدين مع تقلص هوامش الربح. الخطر الآخر هو معدل التجزئة (آلات التعدين ASIC) الذي تم استخدامه كضمان لتأمين تمويل الديون هذا.

يستمر عمال المناجم العامة في جميع المجالات في أداء عملات البيتكوين دون المستوى بشكل كبير في أداء العام حتى تاريخه. هذا ليس اتجاهًا جديدًا ولكن الآن ، مع بدء عمال المناجم في الانخفاض وظهور الناجين ، تبدأ فجوة الأداء في الاتساع بشكل كبير. انخفض عمال المناجم الذين هم على حافة الانهيار بنسبة تزيد عن 90٪ في حين أن عمال المناجم المختارين "الأقوى" في السوق هم أكثر في نطاق التراجع 60-70٪. 

بدءًا من Core Scientific ، توجد قائمة غسيل للشركات المستحقة للأموال ، بما في ذلك BlockFi و NYDIG و Anchor Labs. في المجموع ، فإن الدائنين مدينون بحوالي مليار دولار وحتى MassMutual Barings (شركة استثمارية مملوكة لشركة Mutual Life Insurance Co.) مدرجة في القائمة المختصرة. 

Argo Blockchain هي واحدة من تلك الموجودة في الأسفل ، حيث انخفضت الآن بنسبة 93.23٪ هذا العام. أصدروا أكبر أخبار التعدين في الأسبوع بعد الإعلان عن عدم تنفيذ خطة لجمع التبرعات بقيمة 27 مليون دولار. في وقت سابق من هذا العام ، وافقت NYDIG على قرض بقيمة 70.6 مليون دولار مع Argo. كما استخدمت Argo بعض مقتنيات البيتكوين الخاصة بها في أغسطس لـ تقليل التزامات القروض المدعومة من BTC من Galaxy Digital أيضًا.

أبرزت Iris Energy في أ تحديث التمويل هذا الأسبوع أن الشركة "قادر حاليًا على تحقيق 2 مليون دولار من إجمالي الربح الشهري للتعدين من Bitcoin ، مقارنةً بإجمالي التزامات سداد رأس المال والفائدة الشهرية المطلوبة البالغة 7 ملايين دولار." بعد اقتراض 71 مليون دولار من NYDIG والتي تم تأمينها بواسطة آلات ASIC مقابل أحد قروضها المستحقة وفي خطر الحاجة إلى إعادة هيكلة الديون ، تمتلك Iris ما يقرب من 36,000 آلة قد تتغير بسرعة إلى حد ما. ستتخلف الشركة عن سداد هذه القروض ما لم تتمكن من العثور على اتفاقية جديدة بحلول 8 نوفمبر.

أغلقت Stronghold Digital Mining هذا الأسبوع فقط على نطاق صفقة إعادة هيكلة الديون مع NYDIG ، تسليم أسطول من 26,200 عامل منجم مقابل القضاء على 67.4 مليون دولار من الديون. مددت شركة Stronghold أيضًا شريحة أخرى من الديون ليتم سدادها على مدى 36 شهرًا بدلاً من 13 شهرًا لشراء المزيد من المدفوعات النقدية. كانت هذه التحركات بمثابة إجراء استراتيجي "لسحب ميزانيتنا العمومية بسرعة وتعزيز السيولة".

CleanSpark ، الذي كان في مكان ينمو فيه وقادر على ذلك شراء ASICs بأسعار منخفضة في الآونة الأخيرة، انتهى الأمر ببيع المزيد من مقتنيات البيتكوين الخاصة بهم (تم تعدينها 532 BTC وأنفقت 836) الشهر الماضي لدعم النمو والعمليات. على الرغم من أن العديد من المعدنين الرئيسيين لا يزالون يحتفظون باستراتيجيات HODL وأرصدة البيتكوين الخاصة بهم ، إلا أن عمال المناجم الأقوياء سوف يستفيدون من تلك المقتنيات لفرص النمو أو عمليات التمويل عند الحاجة الماسة.

TeraWulf ، شركة تعدين أخرى لعملة البيتكوين ، انخفضت بنسبة 92.38٪ منذ بداية العام ، وتدير نسبة دين إلى حقوق ملكية عالية نسبيًا مقارنةً بغيرها من شركات التعدين (86٪) ولديها 120 مليون دولار في الدين ليبدأ السداد في ربيع 2023 بمعدل فائدة 11.5٪.

نظرًا لأن المقرضين الخاصين الأكبر مثل BlockFi و NYDIG لا يكشفون عن مقدار ديون التعدين في ميزانياتهم العمومية ، فمن المستحيل أن نعرف على وجه اليقين مدى تعرض بعض هؤلاء المقرضين لمخاطر إفلاس صناعة التعدين الأوسع في الأفق. قد تكون هذه القروض جزءًا معقولاً من أنشطة التمويل الأوسع ومجهزة جيدًا للتعامل مع مخاطر التخلف عن السداد ، ولكنها ديناميكية تستحق تسليط الضوء عليها وفهمها بشكل أفضل لأننا نتوقع أن يواجه المزيد من المعدنين ضغوط التخلف عن سداد الديون و / أو إعادة الهيكلة خلال الأشهر القليلة المقبلة .

رأي واحد من فريد ثيل ، الرئيس التنفيذي لشركة ماراثون ديجيتال هولدنجز ، يعلق على ذلك قد يتعرض 20 من عمال المناجم العموميين للخطر من الإفلاس فيما يعتبره عاصفة مثالية للصناعة. ليس هناك شك في أن عمال المناجم الأكبر والأفضل موقعًا يبحثون عن صفقات استحواذ محتملة ومواتية تظهر قريبًا إلى حد ما. مثل أي صناعة أخرى قبلها ، لا مفر من دمج الصناعة الرئيسية وعام التعدين بيتكوين يبدو أنه مستعد لخوض تلك المرحلة التالية من دورة حياته. من المحتمل أن ننتقل إلى عالم لا يوجد فيه سوى عدد قليل من عمالقة تعدين البيتكوين مع حفنة من عمال المناجم الأصغر بكثير وراءهم.

وبالمثل ، من الممكن تمامًا أنه مع انتقال هذه الدورة من الربع الأيمن السفلي إلى أسفل اليسار ، يبدأ منتجو الطاقة الغنيون بالمال على المستويين العام والخاص في جمع ASICs لنشرها استعدادًا لمرحلة الصعود التالية. 

ملاحظة أخيرة

يبقى الخطر الأكبر الكامن في سوق البيتكوين اليوم هو اللاعبين الضعفاء معلقين بخيط تحت السطح. إن الافتقار إلى تقلبات سعرية ذات مغزى في نطاق 20,000 دولار أمر مشجع بالتأكيد من وجهة نظر المشترين والبائعين الذين يجدون توازنًا مؤقتًا. ولكن مع استمرار ارتفاع وتيرة مشاكل عمال المناجم ، جنبًا إلى جنب مع احتمال وجود المزيد من الرافعة المالية القائمة على الأموال في السوق ، فإن الحد الأقصى من الألم بشكل لا لبس فيه أقل للمشاركين في الصناعة. حدثت العبء الأكبر من البيع مع عملة البيتكوين الآن عند 20,000 دولار ، ولكن على المرء أن يتساءل عما إذا كان المشتري الهامشي بحجم كافٍ لوقف ضغط البيع المحتمل في الأفق.

نعتقد أن الضغط بدأ يتصاعد على مقرضي العملات المشفرة الذين نجوا من عدوى الصيف ، بسبب الرياح المعاكسة المتزايدة التي يواجهها بعض عمال المناجم في هذه البيئة.