هذا هو أفضل وقت لفرص تعدين البيتكوين

هذه مقالة افتتاحية بقلم رودا بيليني المؤسس المشارك ورئيس شركة Arthur Mining ، وهي شركة تعدين Bitcoin تركز على ESG.

لقد رأيت مؤخرًا مقالًا استشهد بمستوى الرافعة المالية والديون في العالم شركات تعدين البيتكوين الرائدة. نظرًا لأنها شركات مدرجة ، فمن السهل العثور على بياناتها المالية وإثبات ما هو واضح: هذا عمل معاد للتقلبات الدورية يتطلب الكثير من الكفاءة والإدارة المهنية.

بالنسبة لأولئك الذين ما زالوا يتساءلون عن ماهية التعدين ، اسمحوا لي أن أوضح بسرعة: مصطلح التعدين يشبه عملية استخراج الذهب والمعادن ، لأن عمال مناجم البيتكوين هم "منتجو" هذه السلعة الرقمية. من الناحية العملية ، يتكون التعدين من تخصيص طاقة الحوسبة والكهرباء لضمان وظائف شبكة البيتكوين ، والتحقق من صحة المعاملات والعمل بمثابة العمود الفقري لهذا النظام اللامركزي.

يختلف الاستثمار في تعدين البيتكوين عن شراء الأصل مباشرة. من ناحية أخرى ، عند الاستثمار في التعدين ، يكون لديك تدفق نقدي ثابت ويمكن التنبؤ به وأصول مادية يمكن تسييلها في حالة ضغوط السوق ، مما يجعل الاستثمار أكثر جاذبية للمستثمرين الأكثر حذراً الذين اعتادوا على الاستثمار في الأعمال المولدة للتدفقات النقدية. من ناحية أخرى ، إلى جانب المخاطر المتعلقة بالأصل ، هناك أيضًا مخاطر العملية نفسها.

في الوقت الحالي ، انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 65 ٪ من ذروتها في نوفمبر 2021. مثل هذه اللحظات تثير القلق وتجعل المستثمرين يسألون أنفسهم: هل هي فرصة لزيادة استثماراتي أم مخاطرة؟

بالنسبة لعمليات تعدين البيتكوين بالنقد المهيكل ، تمثل اللحظة فرصة عظيمة! إلى اقتبس وارن بافيت: "فقط عندما ينحسر المد ، يمكنك معرفة من كان يسبح عاريًا."

تأثير سعر البيتكوين على التعدين

بشكل عام ، يتم تخفيض التدفق النقدي لمعدني البيتكوين مع انخفاض سعر البيتكوين ، لذلك للوهلة الأولى ، من غير المنطقي أن تكون الأسعار المنخفضة مفيدة لشركة التعدين.

ومع ذلك ، بما أننا نتحدث عن صناعة ، فإن تكلفة الإنتاج أهم من سعر السوق.

ضمن تكاليف الإنتاج ، فإن التكلفة الأكبر هي تكلفة الكهرباء ، وهي المدخل الرئيسي لنشاط معالجة البيانات هذا. لذلك ، يمكن لأولئك الذين يمكنهم الحصول على سعر جيد للطاقة والكفاءة أن يظلوا مربحين حتى في ظروف السوق غير المواتية.

نظرًا لأنه لا يمكن لجميع المعدنين تحقيق نفس المستوى من الكفاءة ، في سيناريوهات مثل هذه ، ينتهي الأمر بالعديد من تكلفة إنتاجهم قريبة جدًا من سعر السوق للأصل ، مما يؤدي بهم إلى تصفية أصولهم والخروج من السوق.

وبسبب هذا ، كما هو الحال في معظم أسواق السلع ، فإن هذا السوق هو أيضًا معادٍ للتقلبات الدورية ، وهذه الأوقات هي أفضل الأوقات لتوسيع العمليات. هناك ارتباط إيجابي بين سعر أجهزة الكمبيوتر التعدينية وسعر البيتكوين ، حيث ينتهي السعر بتعديل تباين أكبر من الأصل نفسه.

بينما انخفض سعر البيتكوين بحوالي 47٪ من أبريل إلى أغسطس من هذا العام ، سعر أجهزة الكمبيوتر المستخدمة في التعدين وانخفضت بنحو 60٪ في نفس الفترة.

شركات تعدين البيتكوين

على وجه الخصوص ، أفهم صناعة التعدين بنفس طريقة صناعة البنية التحتية للشبكة (الكابلات) في التسعينيات ، حيث كانت هناك ثلاث دورات رئيسية للتوسع والدمج.

تميزت الدورة الأولى بالمتخصصين والمتحمسين للتكنولوجيا ، الذين بدأوا أعمالهم عبر الإنترنت وقاموا فعليًا بتوصيل الكابلات وإنشاء البنى التحتية للشبكة الأولى. حدث هذا أيضًا مع عمال مناجم البيتكوين منذ عام 2009.

في الدورة الثانية ، كان لدينا دخول لاعبين مهتمين بتعظيم رأس المال بسرعة ، وتجاهلنا أهمية الكفاءة من خلال التركيز فقط على التوسع المتسارع لهياكلهم وعلى النتائج قصيرة المدى.

في الدورة الثالثة ، قمنا بتوحيد الصناعة ، مع دخول لاعبين يركزون على الكفاءة والرؤية طويلة المدى ، وتشجيع دخول رأس المال الاستثماري وإضفاء الطابع المهني على السوق. في الولايات المتحدة ، تم دمج أكبر 50 شركة للكابلات في أواخر التسعينيات في أربع بحلول نهاية عام 1990.

دخلت معظم شركات التعدين الكبيرة اليوم الدورة الثانية ، مع التركيز الشديد على المدى القصير وعدم الكفاءة الكافية. ينتج عن هذا أعمال ليست قوية جدًا ومعرضة جدًا لأوقات التوتر.

خلال دورة صعود عملة البيتكوين الكبيرة بين عامي 2020 و 2021 ، استفادت العديد من شركات التعدين من ارتفاع الهوامش للاستفادة من نفسها وتوسيع عملياتها. هذا شائع جدًا في العديد من الصناعات ، ولكن في هذه الحالة بالإضافة إلى الاستفادة من الدولارات ، انتهى الأمر بجزء كبير من المعدنين المدرجين في القائمة بالاحتفاظ بأموالهم في عملة البيتكوين في محاولة لتعظيم نتائجهم.

وفقًا تقديرات من الأقصر للتقنيات ، تشير التقديرات إلى أن شركات التعدين المدرجة لديها اتفاقيات قروض تتراوح بين 3 و 4 مليارات دولار تستخدم لتمويل توسيع البنية التحتية وشراء أجهزة الكمبيوتر.

أنتج في الاتجاه الصعودي ، قم بالبيع في الاتجاه الهبوطي

على سبيل الخطأ ، لم يعتبر هؤلاء اللاعبون ، كما هو الحال في أي منتج للسلع ، أنه إذا كنت قادرًا على زيادة طاقتك الإنتاجية ، فمن المنطقي بيع المخزون الذي تنتجه وإعادة استثماره ، بدلاً من الاحتفاظ بالأصل الذي تنتجه في ميزانيتك العمومية.

لكي تكون قادرة على الوفاء بهذه الالتزامات ، بدأت شركات التعدين في تصفية أصولها السائلة أولاً ، وفي هذه الحالة عملات البيتكوين الموجودة في الميزانية العمومية. أدت هذه الخطوة إلى زيادة ضغط البيع خلال شهري يونيو ويوليو ، مما دفع الأسعار إلى مستويات منخفضة جديدة.

في الأساس ، كانت نتيجة استراتيجية إدارة النقد التي اعتمدتها شركات التعدين هذه هي التعدين المرتفع والبيع بسعر منخفض ، مما أدى إلى مزيد من الخسائر المالية بالإضافة إلى الخسائر التشغيلية الناجمة عن انخفاض أسعار البيتكوين.

بعد بيع البيتكوين من الميزانية العمومية ، ستحتاج شركات التعدين الأقل كفاءة إلى بيع أجهزة الكمبيوتر للوفاء بالمدفوعات والحفاظ على العملية ، مما يفتح المجال لشركات التعدين الأكثر كفاءة لدمج هذه الأصول والعمليات.

حان الوقت للتوسيع

كما هو الحال مع السلع الأخرى ، يعد تعدين البيتكوين عملًا مضادًا للتقلبات الدورية. نتيجة لذلك ، يكون أفضل وقت للنمو خلال فترات انخفاض الأسعار ، عندما يواجه عمال المناجم غير الأكفاء مشاكل ويخرجون من السوق.

في الوقت الحالي ، فإن المعدات بخصم كبير والاستثمارات التي يتم إجراؤها الآن ستحقق عوائد أسرع. لذلك ، على الرغم من الأخبار السلبية والأشهر القليلة الماضية من انخفاض الأسعار ، فهذه لحظة من عدم التناسق الكبير ، مع انخفاض المخاطر والعوائد المحتملة للاستثمار في تعدين البيتكوين.

نحن في لحظة الفرص العظيمة وأولئك الذين يستثمرون الآن سيكونون رابحين على المدى الطويل. باختصار ، بالنسبة للشركات التي يتم تنظيمها بشكل جيد وتتمتع بمزايا إستراتيجية تضمن الكفاءة ، فإن كل الاضطرابات الناجمة عن هذا الشتاء القاسي تشير إلى ربيع ملائم للغاية للنمو.

هذا منشور ضيف بواسطة Ruda Pellini. الآراء المعبر عنها خاصة بها تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.