سجلات العقارات المرمزة كضمان

قدم مشروع عقاري من قبل نولان رينولدز إنترناشونال (NRI) ، الذي لديه أكثر من 130 عامًا من التاريخ في تطوير وإدارة العقارات التجارية ، قدمًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسجيل الأسهم المميزة.

يشمل المشروع فندق Thesis Hotel في ميامي ، وهو فندق 245 غرفة بمساحة 8,000 قدم مربع من أماكن الاجتماعات وثلاثة مطاعم مملوكة: Mamey و Mamey on Third و Orno.

كما يتضمن 204 وحدة سكنية للإيجار ، وحوالي 30,000 ألف قدم مربع من مساحات التجزئة الإضافية ، و 636 موقف للسيارات.

في الإيداع يقولون إنهم بدأوا عرضًا يصل إلى 85,000,000 دولار أمريكي لوحدات الشراكة المحدودة ("وحدات OP") في يوليو 2021. كان ذلك مقصورًا على المشترين الذين استوفوا تعريف المستثمرين المعتمدين.

"كل وحدة OP قابلة للتحويل إلى حصة واحدة من الأسهم العادية للشركة ، والتي ، وفقًا لنجاح الشركة في إنشاء البنية التحتية المطلوبة ، يمكن تمثيلها كأوراق مالية رقمية (أسهم دفتر الأستاذ الموزعة) والتي تم تحديدها على أنها رموز أمان عقارات NRI ( "رموز الأمان") ، "هم قول.

في وصف رمز الأمان ، يقولون إنه مقسم إلى ثلاث طبقات متميزة.

"الطبقة الأولى عبارة عن بروتوكول شبكة عامة وبنية تحتية لشبكة blockchain مثل Avalanche أو Ethereum أو سلاسل blockchain عامة أخرى من الطبقة الأولى ، والتي يتم تطوير شكل قابل للتبادل من رمز الأوراق المالية الرقمية.

رمز الأمان الرقمي من الطبقة الأولى مرتبط برمجيًا بـ XDEX ، وهو عبارة عن منصة بلوك تشين لدفتر الأستاذ الموزع الخاص بالطبقة الثانية للمؤسسات ذات الوصول المقيد الذي يديره وكيل النقل والذي يعمل كنظام مستقل لشبكة التسجيل والتدقيق المصممة لزيادة الدقة والوظيفة والامتثال لـ الشبكة العامة ذات الطبقة الأولى ".

في البداية قالوا إنهم سيستخدمون بورصة مثل Securitize Markets أو tZERO أو INX ، ولكن بدلاً من ذلك ، يتم إدراجهم في Templum Markets ، مما يسهل عمليات وضع قوائم الأسهم الخاصة البديلة.

يبدو أن هذا هو أكثر من مجرد بورصة تقليدية ، حيث تعمل شركة LedgerLab LLC كوكيل نقل الأوراق المالية لأسهم الأسهم العادية التي تمثلها رموز الأمان. يقولون:

"مثل عمليات تسوية ما بعد التجارة الحالية في سوق رأس المال ، عندما يتم إصدار رمز الأمان وتداوله لاحقًا في الأسواق الثانوية ، يقوم الوسيط-التاجر و / أو منصة الصرف بإخطار وكيل التحويل بتسوية معلقة للتسجيل.

يسجل LedgerLab نقل الأسهم المرمزة باستخدام تقنية منصة برمجيات 10XTS ، XDEX ، المنفصلة والمتميزة عن منصات المؤسسات الأخرى و blockchain العامة الأخرى أو التكنولوجيا المماثلة. "

هذا يجعل هذا الرمز المميز أكثر تعقيدًا وتقييدًا مما اعتدنا عليه. لا يمكنك فقط إدراجه في Uniswap ، على سبيل المثال ، أو مجرد نقله كما يحلو لك.

بدلاً من ذلك ، عليك المرور بأطراف ثالثة ، في هذه الحالة LedgerLab ، مع جميع المشكلات التي يمكن أن تحدث عندما تحتاج إلى الوثوق بالطرف الثالث وتعرضك لمخاطر الطرف المقابل.

هذه القيود الأساسية وما يمكن أن نسميه محاولات لتحويل blockchain إلى الورق ، حيث يتم تطبيق الأنظمة المصممة في القرن الماضي للتجارة القائمة على الورق على التجارة الرقمية الأصلية ، أحد الأسباب الرئيسية وراء رفض المشاريع الرمزية للتسجيل في SEC.

لأنه كما يمكننا أن نرى من هذا المشروع ، يتم أخذ كل ما يجعل الرمز المميز رمزًا مميزًا في هذه العملية.

لا يمكن أن يكون الرمز المميز مجانيًا على blockchain ، يجب ربطه بالسلاسل في طبقة ثانية حيث توجد ضوابط صارمة وحيث تتم إزالة الجمهور ، العالمي ، بدون إذن ، ويمكن لأي شخص الوصول إلى جزء منه.

اترك لك مشاركة ورقية في النهاية ، وفي هذه الحالة ما هو بالضبط الهدف من الرمز المميز؟

لا يزال هذا المشروع جديرًا بالملاحظة لكونه من أوائل الذين حاولوا استخدام الرمز المميز وفقًا لمتطلبات SEC ، ولكن النتيجة النهائية هي أن هذا لم يعد رمزًا مميزًا بعد الآن.

ذلك لأن SEC لديها العديد من المتطلبات التي تعتبر منطقية تمامًا في النظام الورقي.

لمنع تزييف الأسهم ، على سبيل المثال ، كان من المعتاد أن تحصل على شهادة ورقية تحمل اسمك عليها ، ويكون للمُصدر اسمك في سجل الأسهم ، لذلك عندما تذهب لاسترداد السهم ، يقوم بفحص السجل وكل شيء على ما يرام أم لا.

لنقل هذه الحصة ، عليك العودة إلى المُصدر وإخباره / ها ، وهي العملية التي اتخذها السماسرة على هذا النحو.

لذلك ينص القانون الآن على أنك بحاجة إلى سجل للأسهم وهناك عدد لا يحصى من المتطلبات لعملية النقل هذه لأسباب عديدة ، بما في ذلك منع التزوير.

يستبدل blockchain كل هذا. blockchain نفسه هو السجل. بلوك تشين نفسها تمنع التزوير. يضمن blockchain نفسه أن عمليات النقل صحيحة وصالحة لـ "الأسهم".

لذلك ، فإن تطبيق القوانين والمتطلبات القديمة على blockchain يخلق تعارضًا أساسيًا لا يمكن التوفيق فيه لأن هذه القوانين صُنعت لتكنولوجيا مختلفة تمامًا: الورق.

لقد ترجمت محاولة الاحتواء في هذا المربع للتو إلى تقنية blockchain لتصبح تقنية من القرن التاسع عشر ، وهي بالطبع ليست كذلك.

ومع ذلك ، من منظور الاستثمار ، يبدو أن هذا المشروع مربح حيث بلغ إجمالي الإيرادات 8.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2 ، ونفقات 2022 مليون دولار في نفس الربع.

كما أنه ليس المشروع الأول الذي يحاول الامتثال لمتطلبات SEC. لقد سقطوا جميعًا جنبًا إلى جنب على الرغم من الاهتمام بالجانب المميز لأنه بدون تحديث المتطلبات لمراعاة الخصائص الفريدة لـ blockchain ، فإن الامتثال لها يؤدي فقط إلى محو blockchain.

كان هذا معروفًا منذ عام 2018 على الأقل عندما كان ممثلو الصناعة يخبرون SEC أنهم لا يمكن أن يتناسبوا مع الصندوق ، ومع ذلك استمرت SEC في الإصرار ، ولا تزال تصر ، على أن blockchain يجب أن يتناسب مع الصندوق الورقي.

يرى البعض في ذلك محاولة لحماية البنوك والشركات القائمة الأخرى من المنافسة والاضطراب من خلال وضع حواجز ومتطلبات لا يمكن تلبيتها.

ومع ذلك ، تجاهلت الصناعة بشكل عام SEC بدلاً من ذلك ، أو تقاتلهم في المحكمة ، لأن الامتثال سيكون قتل blockchain ، لقتل الابتكار ، والعودة إلى القرن الماضي ، مما يجعل قرار الصناعة أمرًا سهلاً للغاية خاصةً عندما لم تكن الشركة السعودية للكهرباء على استعداد لمعالجة أي من المخاوف بأي شكل من الأشكال.