اكتشاف قيمة شركات التكنولوجيا الصينية: مقارنة متعمقة بين Yeahka و Square

هونج كونج ، 2 يونيو 2021 - (ACN Newswire) - بقلم فرانسيس لون ، الرئيس التنفيذي لشركة GEO Securities Limited. نريد جميعًا العثور على سهم 10x القادم ، لكننا نعلم أنه لن يكون سهلاً. تتمثل إحدى الطرق الأسهل في الرجوع إلى الأسهم المماثلة. ابحث عن واحد من بين الأسهم الأمريكية ومعرفة ما إذا كان له نظير صيني. اليوم ، "الأخوان التوأم" اللذان نريد إلقاء نظرة عليهما هما Yeahka و Square. في عام 2020 ، ارتفع سعر سكوير بنحو ثمانية أضعاف في أقل من عام. هل سيكون Yeahka قادرًا على تكرار معجزة Square "الثمانية أضعاف في السنة" في سوق الأسهم الصينية؟ لمزيد من التفاصيل: يرجى الذهاب إلى https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

Square هي شركة دفع عبر الهاتف المحمول في الولايات المتحدة.

في فبراير 2009 ، باع Jim McKelvey ، أحد مؤسسي Square ، مصنوعاته المصنوعة من الزجاج في سان فرانسيسكو. ومع ذلك ، نظرًا لأن معظم الأمريكيين ليس لديهم مدخرات ويستخدمون بطاقة الائتمان للإنفاق اليومي ، فقد Jim McKelvey عددًا قليلاً جدًا من العملاء لأنه لم يكن قادرًا على قبول مدفوعات بطاقات الائتمان.

لهذا السبب أسس Jim McKelvey Square - لتقديم خدمة تحصيل مدفوعات بطاقات الائتمان للتجار الصغار أمثاله. بدعم من أي شبكة 3G أو Wifi ، يمكن للمستخدمين (المستهلكين أو التجار) استخدام قارئ بطاقات الهاتف المحمول من Square مع هواتفهم الذكية عبر تطبيق Square لإجراء عمليات شراء باستخدام بطاقات الائتمان الخاصة بهم. يمكن للمستهلكين والتجار إجراء أو تلقي المدفوعات في أي مكان مع الاحتفاظ بالمعلومات المقابلة. وهكذا تم تخفيض الحواجز التقنية ومتطلبات الأجهزة لاستهلاك بطاقات الائتمان والدفع بشكل ملحوظ.

في عام 2020 ، مع تدفق السيولة على السوق ، لفتت سكوير أنظار المستثمرين وفي أقل من عام ، ارتفع سعر سهمها بما يقرب من ثمانية أضعاف. مقابل أدنى مستوى في عام 2016 ، ارتفع سعر سهمها بأكثر من 30 ضعفًا. (الرسم البياني 1)

مرة أخرى ، تتبع تاريخ سكوير الصعودي ، فقد مر سعر سهمها بجولتين من النمو القوي - أكثر من 11 مرة بين فبراير 2016 وسبتمبر 2018 وما يقرب من ثماني مرات بين مارس 2020 وفبراير 2021.

في تلك الجولة الأولى ، كان السبب الرئيسي هو أن Square ساعدت بالفعل عددًا كبيرًا من التجار الصغار على حل مشكلات الدفع التي واجهوها ، ومن ثم تم إشعارهم بسرعة ، واستمر حجم مدفوعات المعاملات الإجمالية لأعمال الدفع في النمو. في نوفمبر 2017 ، افتتحت Square تطبيق C-terminal الخاص بها لتداول Bitcoin ، مما أثار تكهنات في السوق ، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهمها إلى مستوى قياسي. كانت الزيادة الحادة في سعر سهمها منذ العام الماضي نتيجة ازدهار Bitcoin ومستخدمي التطبيقات النقدية النشطين شهريًا. في عام 2020 ، ارتفعت إيراداتها المتعلقة بتداول البيتكوين بنسبة 785٪ على أساس سنوي ، وهو ما يمثل 48٪ من إجمالي إيراداتها ، وهو دليل على اعتراف السوق بأعمال Square's C-terminal.

بمعرفة الأسباب الكامنة وراء النمو الرائع لـ Square ، هل يمكن العثور على مثلها في الصين؟ بعد دراسات متأنية ، تم العثور على تطابق بين الشركات المدرجة في هونغ كونغ - Yeahka ، الموجودة حاليًا في ولاية تشبه سكوير في عام 2017.

1. لماذا يوصف Yeahka بالنسخة الصينية من Square؟

1) نفس نموذج العمل

كلتا الشركتين عبارة عن منصات تقنية قائمة على الدفع تؤمن العملاء من خلال توفير خدمات الدفع والخدمات التجارية للتجار والمستهلكين ، بالإضافة إلى خدمات القيمة المضافة اللاحقة لتحقيق ربح أعلى.

على سبيل المثال ، بالنسبة لـ Square ، بعد إطلاق Square Card Reader و Square Stand ، تم إطلاق منتجات مثل Square Market و Square Order و Square Capital و Square Payroll لتلبية احتياجات التجار ، ثم تم الاستحواذ على شركات مثل Caviar و Weebly بواسطة تقوم بتوسيع نطاق تغطية أعمالها لتشمل الخدمات بما في ذلك إدارة المتجر وطلب الوجبات والتسليم والقروض والتطوير الذاتي للموقع الإلكتروني.

أما بالنسبة إلى Yeahka ، فمنذ إنشائها في عام 2011 ، أطلقت تدريجيًا منصة حلول الدفع المتكاملة وخدمات الأعمال التي تدعم التكنولوجيا. في عام 2020 ، استحوذت على مزود خدمة تسويق أداء المحتوى Chuangxinzhong ، والذي شهد نظامًا إيكولوجيًا للخدمات يركز على احتياجات التجار بشكل تدريجي.

2) هيكل إيرادات مماثل (الرسم البياني 2.1-2.4)

من حيث هيكل الإيرادات ، استحوذت أعمال الدفع في Yeahka على 80٪ من إجمالي الإيرادات في عام 2020 ، حيث مثلت شركة Square 88.4٪ في عام 2017. أما بالنسبة لهيكل الربح الإجمالي ، فقد شكلت أعمال الدفع في Yeahka 65٪ من إجمالي الربح الإجمالي في عام 2020 ، في حين أن سكوير شكلت 82.2 ٪ من الإجمالي في عام 2017.

هذا يدل على أن كلا الشركتين تعتمدان على أعمال الدفع للحصول على الإيرادات وأن هذا العمل أصبح أكبر مساهم في الربح. على الرغم من تحسن أعمال الخدمات ذات القيمة المضافة إلى حد ما ، إلا أنه لا يزال أمامها طريق طويل لنقطعه قبل أن تصبح الأعمال الأساسية للشركات.

3) معدل نمو مماثل لأعمال الدفع في الفترة الزمنية المقابلة (الرسم البياني 3.1-3.2)

بلغ معدل النمو السنوي المركب لحجم مدفوعات المعاملات لأعمال الدفع في Square 35.4٪ بين عامي 2015 و 2017 ، في حين أن أعمال الدفع في Yeahka كانت 36.9٪ بين عامي 2018 و 2020. فازت Yeahka بهامش ضيق.

مدفوعة بنمو GPV ، نمت إيرادات أعمال الدفع في Square بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 35.2٪ بين عامي 2015 و 2017 ، وزادت إيرادات Yeahka بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 40.9٪ بين عامي 2018 و 2020 ، وكانت الأرقام قريبة نسبيًا.

4) نفس القدرة على التمكين التكنولوجي (الرسم البياني 4)

يبدو التمكين التكنولوجي رائعًا وهناك. ولكن ، ببساطة ، كانت شركات الدفع في الماضي تلبي فقط الطلب على تحصيل المدفوعات من الشركات الصغيرة والمتوسطة ، ومع بيانات الدفع ، فإن الشركات الأخرى ، مثل الإعلان والترويج ، وحشد العملاء ، وتشغيل حركة مرور المجال الخاص وإدارة المطاعم ، انتشرت و بدأت الشركات في جني الأرباح.

على سبيل المثال ، في عصر اقتصاد الإنترنت ، تحولت حركة المرور من وضع عدم الاتصال إلى الإنترنت ، وبالتالي لا يمكن للشركة الاعتماد فقط على المتجر الفعلي لجذب العملاء. يشبه التجار الصغار والمتناهون الصغر الذين يستخدمون أنظمة تحصيل المدفوعات في Square و Yeahka الذهاب إلى مساحة بيانات ذات بُعد مختلف. استنادًا إلى تحليل عادات شراء العملاء ، يمكن للمنصة إجراء تسويق وترويج مستهدفين والتوصية بمتاجر أكثر ملاءمة للمستهلكين ، وبالتالي جلب المزيد من الزيارات لهم.

في الوقت الحاضر ، استحوذت Square بشكل متساوٍ في مجال مشاركة بيانات الاستهلاك والتطبيق ، ومزود خدمة توصيل الطعام Caviar ، وموقع توصيل المأكولات والمشروبات "Order in Advance" ، وبناء مزود خدمة المتجر الخاص بك على الإنترنت Weebly ، وما إلى ذلك. ، فقد استثمرت أو استحوذت على شركات بما في ذلك Zhibaiwei و Haoshengyi و Chuangxinzhong.

مع تزايد تنوع أعمالهم ، لم تعد أعمال الدفع هي المحرك الوحيد لنموهم. بدأت الأعمال الجديدة مثل خدمات الأعمال القائمة على التكنولوجيا في إظهار إمكانات في استبدال أعمال الدفع في دفع نمو الشركات. شكلت الإيرادات والأرباح الإجمالية لأعمال Square الجديدة 13.3 ٪ فقط من إجمالي إيرادات الشركة في عام 2017 ، وفي عام 2020 ، شكلت إيرادات Square من أعمال عدم الدفع 65.3 ٪ من الإجمالي وأصبحت المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة شركة. في هذه الشروط ، هناك فجوة معينة بين Yeahka و Square ، لكن Yeahka ينمو بسرعة. وفقًا لتقديراتنا ، يبلغ معدل تحويل عملاء خدمة الدفع في Yeahka إلى عملاء الخدمات التجارية حوالي 18٪ ، وهو أكثر من ضعف 7.35٪ في عام 2019.

2. تحليل مقارن للبيانات المالية: Yeahka ليس أدنى مرتبة

1) الاستثمار في البحث والتطوير (الرسم البياني 5)

من الاستثمار في البحث والتطوير ، تعد النفقات المتعلقة بـ Square أعلى بكثير من نفقات Yeahka ، وكذلك المعدل المقابل ، حيث لا يزال لدى Yeahka مجال للزيادة.

2) الربحية (الرسم البياني 6.1-6.2)

ارتفع هامش الربح الإجمالي لأعمال خدمات المعاملات في Square من 35.93٪ في عام 2017 إلى 41.98٪ في عام 2020 ، وزاد هامش الربح الإجمالي لأعمال الاشتراك والخدمات من 70.03٪ في عام 2017 إلى 85.53٪ في عام 2020 ، مما يدل على وفورات الحجم. تتمتع أعمالها الرئيسية.

كان هامش الربح الإجمالي لشركة Yeahka في عام 2019 أقل بنحو 10 نقاط مئوية عن عام 2017. وحول انخفاض هامش الربح الإجمالي لأعمالها الرئيسية ، قالت Yeahka إن الأسباب الرئيسية هي التغيير في نموذج الأعمال من التسويق المباشر إلى التعاون مع قنوات التوزيع ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في دفع العمولات ، بالإضافة إلى الانخفاض في اتجاه السوق لرسوم الخدمة منذ سبتمبر 2016.

من منظور ROE و ROA ، تعد ربحية Yeahka أقوى بشكل ملحوظ من أرباح Square بين عامي 2020A و 2022E. (الرسم البياني 7.1-7.2)

3) النمو والتقييم (الرسم البياني 8.1-8.3)

وفقًا لتوقعات شركات الأوراق المالية ، لا يزال بإمكان الشركتين الحفاظ على نمو أعلى من رقمين. من المتوقع أن ينمو إجمالي إيرادات Square بنسبة 31.37٪ و 25.16٪ على أساس سنوي في عامي 2021 و 2022 ، وسيرتفع صافي أرباحها المنسوبة إلى الشركة الأم بنسبة 808٪ و 768٪ ، في حين من المتوقع أن يرتفع إجمالي إيرادات Yeahka بنسبة 55.43 ٪ و 27.12٪ في عامي 2021 و 2022 على التوالي ، وسيرتفع صافي ربح الشركة الأم بنسبة 30.05٪ و 34.42٪ على التوالي.

3. فرص ومزايا Yeahka

من التحليل والمقارنة أعلاه ، يمكن للمرء أن يستنتج أن كلاً من Yeahka و Square هما شركتا تكنولوجيا مالية قائمة على الدفع تربط التجار والمستهلكين الأفراد من خلال الدفع. بمعنى آخر ، إنهم يخدمون نفس المجتمعات. على سبيل المثال ، بالنسبة لتجار B-end ، أطلق كل من Square و Yeahka سلسلة من الخدمات ذات القيمة المضافة مثل وضع الإعلانات ، وحشد حركة مرور العملاء والتمويل الصغير. من هذا المنظور ، ليس من العدل أن نقول إن Yeahka هي النسخة الصينية من Square.

ومع ذلك ، في C-end ، مهدت Square طريقها الخاص وأطلقت تطبيق Cash لتزويد المستهلكين الأفراد بمجموعة من الوظائف ، بما في ذلك الادخار الشخصي ، وتحويل الأموال وتحصيلها ، والاستهلاك والاستثمار. يُعرف التطبيق بإصدار الولايات المتحدة من "Alipay". بعد ذلك ، بدأت في متابعة أعمال خدمات تداول Bitcoin ، مما أدى إلى نمو أعمال C-end الخاصة بها ، ولفت انتباه جميع المستثمرين إلى الشركة. بالنسبة لـ Yeahka ، لأنها ستنمو لتصبح شركة تقنية عالمية مثل Square في المستقبل ، فإنها تواجه تحديًا كبيرًا يجب التغلب عليه ، أي ما إذا كان بإمكانها إيجاد طريقة لاختراق سوق C-end.

نعتقد أن Yeahka لا يمكنها فقط إيجاد طريقة لاختراق أعمال C-end ، ولكن أيضًا أن الأعمال سوف تكون محركًا رئيسيًا لنمو الشركة في المستقبل. هناك سببان لذلك:

أولاً ، Liu Yingqi ، مؤسس Yeahka ، هو المدير العام السابق لـ Tencent Tenpay ، وبالتالي يعرف قواعد اللعبة في سوق C-end.

ثانيًا ، في الصين ، يعد معدل انتشار المدفوعات المستندة إلى رمز الاستجابة السريعة مرتفعًا ، حيث ينمو حجم المعاملات بسرعة ، وتعد Yeahka رائدة في مجال الدفع باستخدام رمز الاستجابة السريعة في البلاد. يبلغ عدد سكان الصين أكثر من 1.4 مليار نسمة ، ويعد تطوير الإنترنت عبر الهاتف المحمول أكثر نضجًا مقارنة بالولايات المتحدة. إلى جانب ذلك ، اخترق الدفع المستند إلى رمز الاستجابة السريعة جميع الصناعات وهو مقبول للغاية من الناس في الصين. بين عامي 2017 و 2019 ، زاد حجم معاملات الدفع المستندة إلى رمز الاستجابة السريعة في الصين من 0.9 تريليون يوان صيني إلى 9.5 تريليون يوان صيني ، أو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 224.9٪ ، ومن المتوقع أن يرتفع الرقم أكثر إلى 33.4 تريليون يوان صيني بحلول عام 2023 ، تمثل معدل نمو سنوي مركب قدره 36.9٪ بين عامي 2019 و 2023. من خلال الاعتماد على مزاياها الخاصة واستخدام بيانات الاستهلاك لكتلة المستهلك الفردية لإجراء مدفوعات قائمة على رمز الاستجابة السريعة ، تستطيع Yeahka تطوير مجموعة متنوعة من الخدمات ذات القيمة المضافة ، مثل الدقة خدمات التسويق. علاوة على ذلك ، بعد أن جمعت Yeahka كمية كبيرة من بيانات الاستهلاك الشخصي ، يمكنها تسريع إطلاق تطبيقات C-end.

بالإضافة إلى ذلك ، مع نمو صناعة SaaS في الصين بسرعة عالية ، هناك مجال واسع للخيال حول مستقبل أعمال Yeahka's B-end.

وفقًا لإحصاءات Synergy ، ارتفعت حصة SaaS في سوق البرمجيات العالمية من أقل من 2٪ (في عام 2009) إلى 23٪ (في عام 2019). تضخم حجم سوق SaaS العالمي بنسبة 25٪ في عام 2019 ومن المتوقع أن يحافظ على النمو السريع عند حوالي 20٪ في السنوات القليلة القادمة (الرسم البياني 9)

تتوسع صناعة SaaS في الصين بسرعة. بين عامي 2013 و 2019 ، زاد حجم سوق SaaS في الصين من 3 مليارات يوان إلى 18 مليار يوان ، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب قدره 31.5٪ ، ومن المتوقع أن يزداد إلى 59 مليار يوان صيني بحلول عام 2023 ، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب يبلغ 34.4٪ بين عامي 2019 و 2023 .

ومن ثم ، فإن أعمال منتجات SaaS من Yeahka لديها "سقف" مرتفع وإمكانات تطوير ضخمة.

في العقود الأخيرة ، حاولت الشركات الصينية جاهدة التعلم من نظيراتها الأمريكية على جبهتي التكنولوجيا والأعمال ، لذلك هناك العديد من الشركات في الصين والولايات المتحدة مثل التوائم ، مثل Tesla و NIO و Google و Baidu و Amazon و علي بابا…. لم تحقق هذه الشركات نجاحًا تجاريًا فحسب ، بل حققت أيضًا عوائد تفوق التوقعات للمستثمرين من قفزات أسعار الأسهم.

في مجال تكنولوجيا الدفع ، تمتلك الولايات المتحدة مربعًا. بعد التمشيط من خلال المعلومات والمقارنة ، وجدنا أن لها مثل في الصين - Yeahka. لكي نكون دقيقين ، فإن نموذج أعمال Yeahka الآن مشابه جدًا لنموذج Square قبل النمو الهائل لأعمال تطبيقات Cash.

بالنسبة إلى ما إذا كان بإمكان Yeahka تكرار معجزة سعر سهم Square ، فهذا يعتمد على شيئين: أولاً ، ما إذا كان بإمكان أعمال Yeahka المدعومة بالتكنولوجيا الحفاظ على النمو السريع حيث تنمو صناعة SaaS في الصين بسرعة أعلى ، وثانيًا وأكثر أهمية ، سواء أكان Yeahka ، مثل Square ، يمكن أن تجد طريقة لاختراق سوق C-end.

إذا كان Yeahka قادرًا على القيام بذلك في كليهما ، فليس من المستحيل عليه تكرار معجزة Square ورؤية سعر سهمها يرتفع ثمانية أضعاف في السنة.

الموضوع: ملخص البيان الصحفي
المصدر YEAHKA المحدودة
القطاعات: البطاقات والمدفوعات, السحابة والمؤسسات
https://www.acnnewswire.com

من شبكة أخبار الشركات الآسيوية

حقوق النشر © 2021 ACN Newswire. كل الحقوق محفوظة. قسم من شبكة أخبار الشركات الآسيوية.

المصدر: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/67013/