بدأت تداعيات انهيار FTX للتو وضمن التمويل اللامركزي ، فإن المنصات التي تتيح قروضًا غير مضمونة هي الأكثر تعرضًا.
إن تداعيات انهيار FTX بدأت للتو ، وضمن التمويل اللامركزي ، فإن المنصات التي تتيح القروض غير المضمونة هي الأكثر تعرضًا مقارنة بنظرائها المضمونين الذين لديهم قروض بالملايين على الخط ، بينما ينخفض إجمالي القيمة المقفلة.
تدين Alameda Research للعديد من مقرضي DeFi غير المضمونين بما لا يقل عن 12.8 مليون دولار. في حين أنه رقم صغير نسبيًا ، فإنه يمثل حوالي 7 ٪ من 176.8 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة لتلك البروتوكولات. شهد اللاعبون الرئيسيون في المجال مثل TrueFi و dAMM Finance و Clearpool انخفاضًا في TVL بنسبة تزيد عن 40٪ في الأسبوع الماضي - احتل TrueFi الطريق نحو الأسفل ، حيث انخفض TVL بنسبة 71٪ إلى 12.4 مليون دولار.
Alameda Research ، وهي واحدة من أكثر من 130 كيانًا ضمن مجموعة FTX التي قدمت طلبًا لإفلاس الفصل 11 يوم الجمعة ، مدين أبولو كابيتال ، شركة استثمارية ، 3 ملايين دولار. كما أنها مدين لها بـ Compound Capital Markets ، وهو صندوق استثماري آخر بقيمة 2.5 مليون دولار. ويسرت "كليربول" ، وهي منصة تتيح القروض للمؤسسات ، كلا القرضين.
كما تدين ألاميدا أيضًا بمبلغ 7.3 مليون دولار على قرضين عبر TrueFi. تاريخ استحقاق القرض هو 20 ديسمبر.
القيقب ينجو من كارثة
يبدو أن Maple Finance ، وهي منصة شبيهة بـ Clearpool ، قد نجت من كارثة ، حيث قام مندوبوها ، الذين يديرون مجمعات الإقراض ، بإغلاق جميع القروض المقدمة إلى Alameda في سبتمبر ، وفقًا لمنشور من حول الشركة.
في وقت من الأوقات ، اقترضت ألاميدا ما مجموعه 288 مليون دولار من خلال Maple ، قالت شارلوت دودز ، قائدة التسويق في الشركة ، لموقع The Defiant.
يعتبر Maple إلى حد بعيد أكبر مشروع في فئة الإقراض غير المضمون بقيمة 135.7 مليون دولار في TVL.
قالت Orthogonal Capital ، التي استخدمت Maple لإقراض Alameda ، إنها أنهت علاقتها بالشركة ، نقلا عن تراجع جودة الأصول ، وعدم وضوح سياسة رأس المال ، من بين مخاوف أخرى.
وفقًا لـ صحيفة وول ستريت جورنال. لذا فإن المبلغ المعروف 12.8 مليون دولار هو مبلغ صغير نسبيًا.
أشار مؤسس DeFi Llama ، 0xngmi ، إلى الافتقار إلى الثقة في إقراض صانعي السوق كسبب لانخفاض TVL.
المزيد من الديون المعدومة
يعتقد آدم كوكران ، المساهم المعروف في Yearn Finance and Synthetix ، أنه قد يكون هناك حتى الآن ديون معدومة غير مكتشفة في مجال الإقراض غير المضمون.
"يجب أن أتخيل أن الإقراض غير المضمون تلقى ضربة كبيرة هنا" ، قال تويتد ردا على 0xngmi. "لقد خرج الكثير من مالكي المسابح ولم يروّجوا لأي تعرض لـ FTX ، لكن حصلوا على انخفاضات كبيرة في TVL."
ومع ذلك ، واستناداً إلى المعلومات الحالية المتاحة ، فإن Blake West ، المؤسس المشارك لبروتوكول الائتمان Goldfinch ، الذي يقدم قروضًا خارج السلسلة باستخدام ودائع المستخدمين ، مثل Maple و Clearpool ، وشجعه حالة مساحة الإقراض غير المضمونة في أعقاب تداعيات FTX.
كان يمكن أن يكون أسوأ
قال لصحيفة The Defiant: "عندما اندلعت هذه الأخبار ، كنت قلقًا من احتمال ظهور مشكلات كبيرة في بعض تلك البروتوكولات الأخرى". "اعتقدت أنه كان من الممكن أن يكون أسوأ بكثير ، لكن يبدو أنه كان خفيفًا نسبيًا."
بالطبع ، كما أشار كوكران ، لم يتضح بعد من الذي تدين له FTX و Alameda بالمال بالضبط. البعض مدين لمستخدمي منصة FTX والبعض الآخر مدين لأطراف Alameda المقابلة.
على عكس منصات الإقراض المضمونة والمتسلسلة مثل Aave و Compound حيث يتعين على المستخدمين دعم الأصول التي يقترضونها ، المقرضين غير المضمونين الاعتماد على التصنيف الائتماني للمقترضين وسمعتهم. المقرضون على استعداد لتحمل هذه المخاطر لأنهم يعرفون لمن يقرضون الأموال ، على عكس منصات الإقراض المضمونة حيث يودعون الأموال في مجمع السيولة.
سلامة السلسلة
يعتقد ويست أن الجانب المتسلسل لبروتوكولات الإقراض غير المضمون ربما كان مسؤولاً عن حماية القطاع الفرعي حتى الآن.
قال ويست لصحيفة The Defiant: "يجب أن تقول إنه ليس مثل Galaxy أو BlockFi أو أي شيء من هذا القبيل ، الذين [يقرضون أيضًا صانعي السوق والتجار وبروتوكولات DeFi وقروضهم هناك". "يمكنك معرفة من يقترض وما هي الشروط ، ومتى من المفترض أن تعود المدفوعات وما إذا كانوا سيعودون."
وأضاف ويست أنه يعتقد أن المزيد من إجراءات المقترضين ستحدث على السلسلة في المستقبل حيث يقبل المزيد من الأطراف العملات المستقرة.
قال ويست ، مرددًا صدى الشعور عبر عنها الكثير في مجتمع التمويل المفتوح.
