من المقرر إطلاق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين الخاص بـ VanEck يوم الثلاثاء

تستعد VanEck لإطلاق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين بعد ذلك نفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) صندوقها المقترح الذي كان سيحتفظ بأصل التشفير مباشرة.

أعلنت الشركة يوم الاثنين أن مدير الصندوق ومقره نيويورك ، والذي يدير أصولًا بقيمة 82 مليار دولار ، من المتوقع أن يطلق VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) على Cboe يوم الثلاثاء. على الرغم من أن الإيداعات التنظيمية اقترحت العرض المخطط له يمكن إطلاقها أواخر الشهر الماضي، يأتي إعلان الشركة بعد رفض SEC لـ VanEck's Spot Bitcoin ETF يوم الجمعة.

قال رئيس SEC Gary Gensler لأول مرة خلال منتدى افتراضي في أغسطس أن وكالته ستفضل صناديق الاستثمار المتداولة المودعة بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 والتي كانت مقصورة على عقود البيتكوين الآجلة. لذلك لم يكن قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات برفض تقديم VanEck مفاجأة للعديد من المتخصصين في هذا المجال.

قال Kyle DaCruz ، مدير منتج الأصول الرقمية في VanEck ، لـ Blockworks: "ليس سراً أننا كشركة نشعر أن المنتج الفوري الفعلي هو منتج ممتاز ، ولذا اعتقدنا أننا سنرى ذلك من خلال". "بمجرد تلقينا قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات ، قررنا طرح المنتج القائم على العقود الآجلة في السوق ، لذلك على الأقل لدى المستثمرين أداة الآن للوصول إلى البيتكوين من خلال صندوق تداول منظم في البورصة."

وأضاف داكروز أن XBTF ستستثمر بشكل أساسي في عقود البيتكوين الآجلة المدرجة والمتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) ، وهي فئة شهدت مؤخرًا نموًا هائلاً. أفادت الشركة أن متوسط ​​الفائدة المفتوحة اليومية على عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية قد ارتفع من 77 مليون دولار في الربع الأول من عام 2018 إلى حوالي 1.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2021. 

ثالثًا للسوق ، لكن هيكل مختلف 

سيكون الصندوق هو الثالث من نوعه في الولايات المتحدة ، حيث ينضم إلى ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) و Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) ، والتي تم إطلاقها في 19 أكتوبر و 22 أكتوبر ، على التوالي. 

نمت BITO بسرعة إلى أكثر من 1.4 مليار دولار بينما تمتلك BTF 60 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة. 

أوضح DaCruz: "إنه لأمر مخيب للآمال أننا لسنا أول من قام بالتسويق لأننا كنا أول من قدم طلبًا للحصول على ETF القائم على العقود الآجلة في عام 2017 ، وبالتأكيد هناك مزايا لكوننا أول من يسوق بوضوح في فئة الأصول هذه".

لكنه أضاف أن الشركة تعتقد أن السعر المنخفض للصندوق والهيكل الضريبي المختلف يضعانه في وضع جيد مقابل العروض المماثلة المتاحة حاليًا. 

بينما تحمل منتجات Valkyrie و ProShares رسومًا تبلغ 95 نقطة أساس ، سيكلف منتج VanEck 65 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك ، على عكس معظم الصناديق بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، والتي تم تصنيفها على أنها شركات استثمار منظمة ، سيتم هيكلة XBTF على أنها شركة C.

يتم فرض ضرائب على صناديق الاستثمار المتداولة التي تستخدم هذا الهيكل كشركات ، مما يعني أن الصندوق سيدفع الضرائب ، وسيدفع المستثمرون ضرائب على أرباح الأسهم والمكاسب. 

وأوضح DaCruz أنه في ظل هيكل C-Corporation ، يمكن للصندوق ترحيل الخسائر في حالة التراجع ، مما يعوض المكاسب بشكل أساسي. بالإضافة إلى ذلك ، فإن C-Corporation هي دخل مؤهل لتوزيعات الأرباح (QDI) ، مما يعني أن المستثمرين يدفعون معدل ضريبة أرباح رأس المال طويل الأجل ، بدلاً من معدل ضريبة الدخل العادي.

قال DaCruz: "بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم معدل ضريبة دخل عادي أعلى ، من الجذاب جدًا أن تكون في C-Corp". "لقد أجرينا العديد من التحليلات وكما يمكنك أن تتخيل ، فإن ترحيل الخسائر وأهلية QDI يمكن أن يؤثر حقًا على عوائد ما بعد الضرائب للمستثمرين ، وخاصة المستثمرين على المدى الطويل."

قال Dave Nadig ، رئيس قسم المعلومات ومدير الأبحاث في ETF Trends و ETF Database ، أن العديد من المستثمرين قد لا يدركون حتى هيكل مؤسسة C-Corporation الخاصة بـ ETF.

قال لـ Blockworks: "إنها منطقة لم تتم تجربتها إلى حد ما ، لذا فأنا أشعر بالفضول في الواقع حول كيفية حسابهم للرياضيات". "يمكنني أن أرى تمامًا أنه بالنسبة لبعض المستثمرين ذوي الثروات العالية الخاضعين للضريبة ، ربما يكون VanEck قد اكتشف شيئًا ذكيًا جدًا."

الطلب؟

قال Nadig إن فارق السعر لدى VanEck سيكون مهمًا ولكن من المحتمل ألا يؤدي إلى "طوفان" من التدفقات الوافدة. 

صرح ناثان جيراتشي ، رئيس متجر ETF ، لـ Blockworks سابقًا أنه على الرغم من سمعة VanEck ونقطة سعر XBTF المنخفضة ، فإنه يتوقع أن يكون الطلب الأولي "صامتًا" مقارنة بصندوق ProShares. 

Bitwise Asset Management مؤخرًا سحبت طلبها بالنسبة إلى ETF لعقود البيتكوين الآجلة ، كما قال ماثيو هوغان ، رئيس قسم المعلومات في الشركة ، في منشور على تويتر أن معظم المستثمرين على المدى الطويل سيحصلون على خدمة أفضل من خلال التعرض الفوري. 

قال جيراتشي في ذلك الوقت: "إن سوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين لديه سقف طبيعي نظرًا لأن المستثمرين يريدون حقًا ETF فوريًا من Bitcoin". "أعتقد أن مُصدرًا مثل Bitwise يكتفي بالتركيز على تلك الجائزة الأكبر والسماح للمصدرين الآخرين بالقتال على أي قصاصات متوفرة في سوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين."

بدلاً من إطلاق الصناديق التي تستثمر بشكل حصري تقريبًا في عقود البيتكوين الآجلة ، يختار المصدرون الآخرون نهجًا مختلفًا لجذب المستثمرين إلى السوق المتنامي. 

أصبح صندوق WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) - وهو صندوق ETF مُدار بشكل نشط يسعى إلى توفير تعرض واسع لسلة متنوعة من السلع - الشهر الماضي أول صندوق ETF يضيف عقود البيتكوين الآجلة. يمكنها استثمار ما يصل إلى 5٪ من صافي أصولها فيها ، ايداع حديث يشير.

يجوز أيضًا لصندوق العقود الآجلة المُدار الذي اقترحته SkyRock Investment Management أن يحتفظ بما يصل إلى 5٪ من أصول الصندوق في المشتقات التي تشير إلى عملة البيتكوين أو غيرها من العملات المشفرة المسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة ، وفقًا لـ قدم إفشاء يوم الجمعة.

---

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.

---

المصدر: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/