ما هي مشتقات DeFi؟

كما يوحي اسمها ، فإن المشتقات هي أدوات مالية تمكن المستثمرين من المراهنة على سلوك الأصول الأساسية ، سواء كانت أسهمًا أو سندات أو سلعًا أو العملات المشفرة. 

غالبًا ما يطلق عليها الأدوات "الاصطناعية" لأن المستثمرين قد لا يضطرون إلى الاحتفاظ بالأصل الأساسي للتداول بها. على سبيل المثال، لا يمتلك المستثمرون في الأسهم الرمزية الأسهم الفعلية في شركة مدرجة ولكن نسخة رمزية من السهم.

لماذا توجد المشتقات؟

تدور المشتقات المالية، في أنقى صورها، حول إدارة المخاطر. لقد استخدم المزارعون والمستثمرون في الزراعة منذ فترة طويلة العقود المشتقة للتحوط من الخسائر المحتملة الناجمة عن احتمال فشل المحاصيل. ومن خلال تثبيت الأسعار، يستطيع المنتجون والمزارعون إدارة أعمالهم بدرجة من اليقين. وكان نفس النوع من التخفيف الوقائي للمخاطر يشكل منذ فترة طويلة عنصرا أساسيا في صناعة الطاقة. على سبيل المثال، حددت شركات الطيران منذ فترة طويلة الأسعار المستقبلية لوقود الطائرات لحماية نفسها من الارتفاع المفاجئ في الأسعار في صناعة متقلبة.  

إذًا كيف تعمل المشتقات؟ على المستوى الأساسي، فهي عقود بين المشتري والبائع. يمكن تقسيم هذه الأدوات إلى عقود الخيارات والقفل. تسمح الخيارات لحاملي العقود بتداول الأصل الأساسي، إما بيعه أو شرائه، قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. وفي المقابل، فإن قفل المشتقات يربط الأطراف التجارية بالسعر الأساسي المحدد حتى تاريخ انتهاء الصلاحية المتفق عليه. وتذكر أنه لا يتعين على المستثمرين بالضرورة الاحتفاظ بالأوراق المالية أو الأصول الأساسية.

على سبيل المثال، صندوق تداول متداول (ETF) يسمى ProShares Bitcoin Strategy (بيتو) لا يحتفظ بعملة Bitcoin الفعلية على شبكة Bitcoin. وبدلاً من ذلك، يتتبع الصندوق سعر البيتكوين، مع فرض رسوم. في المقابل، لا داعي للقلق بشأن مشكلات الاحتفاظ بالبيتكوين في المحفظة.

ما تفعله BITO بدلاً من ذلك هو الاحتفاظ بالعقود الآجلة مع تواريخ انتهاء الصلاحية، وتسويتها نقدًا. يشتري المستثمرون هذه العقود تمامًا كما يشترون أسهم الأسهم، بما في ذلك وضع أوامر الحد. ومع ذلك، بما أن العقود الآجلة تنتهي شهريًا، فيجب إعادة شراؤها.

على الرغم من أن هذا يزيد من الرسوم الإدارية الشهرية، إلا أن المستثمرين الذين لا يرغبون في التعامل مع متاعب نقل البيتكوين يفضلون حل التداول بالبيتكوين هذا.

مشتقات DeFi

تخدم مشتقات DeFi نفس الغرض التقليدي: التحوط من مخاطر الأسعار والتعرض لقيمة الأصل دون امتلاك الأصل فعليًا. الفرق هو أن مشتقات DeFi هي عقود ذكية مستضافة على blockchain، مما يوفر قدرًا أكبر من الشفافية وفعالية التكلفة.

ونظرًا لأن العقود الذكية تعمل على أتمتة تنفيذ شروط المشتقات المالية، فليست هناك حاجة لأي وسطاء باستثناء البروتوكول نفسه. والأهم من ذلك، أنه يمكن ترميز هذه المشتقات كأصول اصطناعية.

لنأخذ مثال Synthetix، وهو بروتوكول مشتقات يتتبع قيمة السلع والعملات الورقية والعملات المشفرة والأسهم. يقوم البروتوكول بترميز قيمة هذه الأصول الأساسية على أنها "مركبات"، مضيفًا البادئة "s" إلى رموز المؤشرات الخاصة بها.  

بعد تحويلها إلى رموز مركّبة، يمكن بعد ذلك تبادل هذه المشتقات على السوق الفورية تمامًا مثلما يقوم الشخص بتبادل الأصول من المحفظة، ولكن دون امتلاكها فعليًا. يمكن تطبيق ذلك على المعادن الثمينة مثل الذهب أو الأسهم أو العملات الورقية.

في جوهره، يتيح بروتوكول Synthetix إمكانية الحصول على تبادل مشتقات لا أدرية لأن جميع الأصول الأساسية يمكن تحويلها إلى رموز مميزة. الرابط الحاسم في تحقيق ذلك هو شبكة Chainlink oracle. تعمل هذه الشبكة اللامركزية على تغذية بيانات العالم الحقيقي، مثل الأسعار، إلى البروتوكولات الموجودة على السلسلة مثل Synthetix أو UMA.

بروتوكولات مشتقات DeFi الأخرى

للمتداولين الذين لا يرغبون في شراء Ethereum، ولكنهم يريدون التداول بقيمته، Opyn هو الحل. يسمح بروتوكول Opyn للمتداولين بالحصول على مراكز شراء (المراهنة على أن سعر ETH سيرتفع) أو مراكز قصيرة (المراهنة على انخفاض سعر ETH).

علاوة على ذلك، يمكنهم الاستمرار في تمويل تلك الوظائف بشكل دائم، دون تاريخ انتهاء الصلاحية. وتسمى هذه المشتقات العقود الآجلة الدائمة. اعتمادًا على ما إذا كان سعر ETH ينخفض ​​أو يرتفع، يقوم البائعون على المكشوف والطويل بتمويل مراكز بعضهم البعض.

كما هو الحال في الأعلى، يمكن للمتداولين الاستفادة من مراكزهم. عادةً ما يكون استخدام الرافعة المالية أمرًا محفوفًا بالمخاطر للغاية، ولكن أوبين سكويث يوفر التداول الدائم جانبًا سلبيًا محميًا بدون عمليات تصفية.

ومع ذلك، لا يزال يتعين على المتداولين دفع أقساط التأمين عندما يخرجون من مراكزهم القصيرة/الطويلة. على سبيل المثال، إذا تحرك سعر ETH بشكل جانبي لفترة طويلة، فسيتعين على أصحاب المراكز الطويلة دفع أقساط التأمين باستمرار بسبب عدم وجود زخم صعودي لسعر ETH.

منصة أخرى لمشتقات DeFi لتقديم التداول الدائم هي dYdX، ولكن بدون حماية التصفية. على الرغم من أن dYdX عبارة عن بورصة لا مركزية، إلا أنها تستخدم مطابقة التجارة خارج السلسلة مع دفاتر الطلبات، بينما تتم التسويات عبر السلسلة. يوفر هذا المزيج المختلط تجربة تداول سريعة على قدم المساواة مع التمويل التقليدي.

مشتقات DeFi الأكثر شيوعًا

لا بد أن أي شخص كان في مجال العملات المشفرة قد رأى أسماء رمزية مألوفة، ولكن ببادئة "w". هذه رموز ملفوفة. على سبيل المثال، يتم تغليف wBTC بالبيتكوين. والغرض الرئيسي منه هو سد فجوة عدم التوافق بين شبكة Bitcoin وEthereum، من خلال تحويل BTC إلى رمز ERC-20، وهو معيار العقد الذكي لنظام Ethereum البيئي.

من الناحية الفنية، هذا يجعل wBTC مشتقًا لأنه مرتبط بالأصل الأساسي – Bitcoin. واحد wBTC يساوي 1 BTC، تمامًا مثل 1 دولار يساوي 1 عملة مستقرة من USDC. لا يمكن سك كل عملة wBTC، أو غيرها من الرموز المميزة، إلا عند إيداع الرمز الأصلي، بحيث يمكن استبدالها دون مخاطر.

تُستخدم رموز wBTC على نطاق واسع في DeFi كضمان للقروض. وهذا أمر منطقي لأن البيتكوين هي أكبر عملة مشفرة، مما يجعلها الأصول الأقل تقلبًا. وبخلاف ذلك، فإن ضمانات القرض ستكون عرضة للتصفية. علاوة على ذلك، فإن تغليف البيتكوين يوسع حالات الاستخدام الخاصة به إلى ما هو أبعد من مخزن القيمة.

إخلاء المسؤولية عن السلسلة:

هذه المقالة المتسلسلة مخصصة للإرشاد العام ولأغراض المعلومات فقط للمبتدئين المشاركين في العملات المشفرة و DeFi. لا يجب تفسير محتويات هذه المقالة على أنها استشارة قانونية أو تجارية أو استثمارية أو ضريبية. يجب عليك استشارة مستشاريك بخصوص جميع الآثار والمشورة القانونية والتجارية والاستثمارية والضريبية. The Defiant ليست مسؤولة عن أي أموال مفقودة. يرجى استخدام أفضل حكم لديك وممارسة العناية الواجبة قبل التعامل مع العقود الذكية.

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• المصدر https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/