ما هو السوق الهابط؟

الثيران والدببة حيوانات قوية. يميل الثور إلى الاندفاع إلى الأمام، ويدفع قرنيه إلى الأعلى. تميل الدببة إلى الضرب للأسفل ونزع أحشاء فرائسها.

في المشهد المالي، الفريسة هي محفظتك. ولحسن الحظ، يتبادل المضاربون على الارتفاع والدببة هيمنتهم على الأسواق. من السهل نسبيًا ركوب الثور. لكن الأسواق الهابطة؟ يمكن أن يكون من الصعب إدارتها. هل تبيع كل شيء وتختبئ حتى ينتهي الأمر؟ أم أن هذا مجرد ذعر سيأتي بنتائج عكسية عندما يتحول السوق؟

هناك شيء واحد مؤكد: من المفيد أن نفهم القوى العاملة في السوق الهابطة. 

متى يحدث السوق الهابط؟

هو، هنا، تعريف من السوق الهابط: 

"في الوقت الذي تتراجع فيه أسعار الأسهم وتكون معنويات السوق متشائمة. بشكل عام، تحدث السوق الهابطة عندما ينخفض ​​مؤشر السوق الواسع بنسبة 20٪ أو أكثر خلال فترة شهرين على الأقل.

ورغم أن هذا هو الوصف الذي وضعته هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، إلا أن هناك مجالاً للتفسير. الجزء المهم هو المعنويات، والتي عادة ما تكون مؤشرًا يتمتع بقوة بقاء أكبر.

على سبيل المثال، يتتبع مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة مصادر متعددة لتحديد السوق الهابطة في العملات المشفرة:

• تطاير: تقلبات أسعار الأصول غير المعتادة، والتي غالبًا ما تنخفض إلى أرقام سلبية مكونة من رقمين.
• زخم السوق: يقاس بحجم التداول. عادة، عندما يكون هناك حجم تداول مرتفع، فهذا يشير إلى ضغوط الشراء، مما يعني أن السوق صعودي، وليس هبوطي.
• وسائل التواصل الاجتماعي: التحقق من مدى انتشار الكلمات الرئيسية وعلامات التصنيف السلبية على منصات التواصل الاجتماعي، والتي ترتبط عادةً بأكبر العملات المعدنية – Bitcoin أو Ethereum. 
• هيمنة البيتكوين: ربما يكون الجزء الأكثر إثارة للاهتمام في مقاييس المعنويات، عندما يكون هناك معنويات هبوطية، يميل المستثمرون إلى الانسحاب من الأصول ذات المخاطر العالية، وبالتالي زيادة نسبة بيتكوين من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
• جديد الموضة: مأخوذ عادةً من اتجاهات Google، وجمع حجم البحث والاستعلامات.

إذا تم أخذ نقاط البيانات هذه بمفردها، فقد تشير إلى وجود سوق هابطة. معًا، يقومون بإنشاء مخطط مشاعر، يتراوح من 0 إلى 100، مع أعلى نطاق، يطلق عليه اسم Extreme Greed، للدلالة على سوق صاعدة. وغني عن القول أن معظم عام 2022 كان في سوق هابطة حادة، أقل من 30 عامًا. هذا هو نطاق الخوف، وأقل من ذلك هو الخوف الشديد.

يتطابق تعيين المقاييس هذا مع انخفاض حاد مكون من رقمين في جميع المجالات. من سوق الأسهم إلى العملات المشفرة، سيطر الدببة على عام 2022. على الرغم من الشعور بالانخفاض الكبير في بداية العام، إلا أن السوق الهابطة بدأت بشكل جدي في شهر مايو. 

طبقًا لتعريف السوق الهابطة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، بمجرد النظر إلى سوق العملات المشفرة، حدث انخفاض مزدوج الرقم لمدة شهرين. والسؤال هو: لماذا تحدث مثل هذه التقلبات في السوق على المدى الطويل؟

ما الذي يساهم في السوق الهابطة؟

حتى في فترات الركود الكبرى، فإن الأصول ذات القيمة السوقية الأكبر تقاوم ضغوط البيع أكثر من غيرها. ولهذا السبب، فإن مؤشر S&P 500، الذي يمثل أكبر الشركات المدرجة في الولايات المتحدة، هو الأفضل. باستخدام هذا المؤشر كنقطة مرجعية للسوق بأكملها، كانت هناك 26 دورة هبوطية منذ عام 1928، وفقًا للبيانات التي جمعها صناديق هارتفورد.

يتم تمثيل الثيران على قدم المساواة، مما يعني أن المتوسط ​​​​يرتفع، مع إنشاء مستويات منخفضة جديدة. وفيما يتعلق بالتكرار، تظهر الدببة كل 3.6 سنة، وتستمر في المتوسط ​​حوالي 9.6 شهرًا، وهي أقصر بكثير من الثيران التي تستمر 2.7 سنة.

من الصعب تحديد أسباب الأسواق الهابطة. يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا رئيسيًا لأنه يحدد أسعار الفائدة ويدير المعروض النقدي.  

على وجه التحديد، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة المعروض النقدي لتحفيز الاقتصاد. حدث هذا في أعقاب تفشي جائحة كوفيد-19 في مارس/آذار 2020، حيث غمرت الاقتصاد نحو 5 تريليون دولار من الأموال الإضافية. وفي الوقت نفسه، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القياسية بالقرب من الصفر، مما جعل رأس المال رخيصًا. 

وكان الاقتصاد المحفز ورأس المال الرخيص سبباً في زيادة سخونة النظام، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع معدل التضخم إلى أربعة أمثال الهدف الأصلي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%. وفي محاولة لتهدئة الاقتصاد وترويض التضخم، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. معدل الأموال الفيدرالية هو 2.25 إلى 2.5٪٪. وقد أدى ذلك إلى زيادة تكلفة رأس المال، مما يحفز الشركات على الاقتراض بشكل أقل وإبطاء التوسع الاقتصادي. يميل المستثمرون إلى التحول من الأسهم إلى السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة وتزيل المخاطر من محافظهم الاستثمارية. وهذا يسبب عمليات بيع في السوق.

نظرًا لأن الأصول ذات المخاطر العالية ذات القيمة السوقية المنخفضة نسبيًا، كان أداء العملات المشفرة هو الأسوأ في هذه الظروف الكلية القاسية. نعم، حتى عملة البيتكوين، التي تم الترحيب بها باعتبارها وسيلة للتحوط ضد التضخم. اتضح أن عملة البيتكوين تزدهر أثناء انخفاض العملة، وليس التضخم.

وكما حدث، زادت قوة مؤشر قوة الدولار (DXY) مقارنة باليورو والين لأن اقتصاداتهما أسوأ. وهذا هو الامتياز الذي تتمتع به مكانة العملة الاحتياطية العالمية.

عادة، عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء مثل هذه التصحيحات ويزيد من تكلفة رأس المال، فإن الركود يصبح مرجحاً للغاية. وينطبق هذا بشكل خاص في عام 2022، مع تفاقم مشكلات سلسلة التوريد، فرض عقوبات عكسية على روسياوعمليات الإغلاق العشوائية في القوة الصناعية – الصين.

كل هذه العوامل تميل إلى تخويف المستثمرين، وبالتالي خلق عاصفة السوق الهابطة المثالية.

ماذا تفعل في السوق الهابطة؟

لدى الشركات استراتيجية جيدة التعامل مع حالات الركود. وهي تميل إلى زيادة التدفقات النقدية لأن الأموال التشغيلية ضرورية للتعامل مع عدم اليقين، والتزامات الديون، والنفقات غير المتوقعة.

في الواقع، لقد حدث هذا بالفعل. وفقا لمسح أجراه بنك أوف أمريكا، قام مديرو الصناديق بزيادة حيازاتهم النقدية إلى أعلى مستوى منذ 21 عاماً.

هذا هو السبب في تسلا بيعت مؤخرا 75% من ممتلكاتها من البيتكوين، على الرغم من تعهد إيلون ماسك بعدم بيع البيتكوين. 

النقد هو الملك في حالة الركود. ومع ذلك، يبحث العديد من المستثمرين عن صفقات في سوق هابطة. ومع ذلك، تختلف كل دورة هبوطية عن الأخرى، حيث تؤثر الظروف الاقتصادية المتغيرة والأزمات الجيوسياسية على المعنويات.

في حين أن عبارة "الشراء بسعر منخفض، والبيع بسعر مرتفع" تظل هي العبارة المبتذلة رقم 1 لسلوك السوق، فإن العديد من المستثمرين يكافحون لمتابعة هذه الفكرة. إن الراحة الوحيدة التي قد يشعر بها المستثمرون خلال الأسواق الهابطة هي أنهم يتبعون دائمًا اتجاهًا صعوديًا. إنها مجرد مسألة توقيت. 

إخلاء المسؤولية عن السلسلة:

هذه المقالة المتسلسلة مخصصة للإرشاد العام ولأغراض المعلومات فقط للمبتدئين المشاركين في العملات المشفرة و DeFi. لا يجب تفسير محتويات هذه المقالة على أنها استشارة قانونية أو تجارية أو استثمارية أو ضريبية. يجب عليك استشارة مستشاريك بخصوص جميع الآثار والمشورة القانونية والتجارية والاستثمارية والضريبية. The Defiant ليست مسؤولة عن أي أموال مفقودة. يرجى استخدام أفضل حكم لديك وممارسة العناية الواجبة قبل التعامل مع العقود الذكية.