DYdX عبارة عن بورصة لا مركزية (DEX) مستضافة على Ethereum تتيح تبادل ما لا يقل عن 36 عملة مشفرة دون التحقق من هوية معرفة عميلك (KYC). تعد البورصة أيضًا إحدى المنصات النادرة التي تقدم التداول بالهامش الدائم، مما يسمح للمتداولين بتمويل جزء فقط من التداول بدلاً من القيمة الكاملة لمركز التداول.
ولكن هل dYdX لا مركزية حقًا؟ في طيف التمويل اللامركزي، يقع dYdX في مكان ما في المنتصف.
أصل dYdX والغرض منه
بدأ أنطونيو جوليانو، وهو مهندس برمجيات سابق في Coinbase وUber، مشروع dYdX في منتصف عام 2017. كان هدفه هو إنشاء بورصة مشتقات مفتوحة المصدر يحكمها المجتمع. على الرغم من أن هذا كان في فترة فقاعة ICO المتصاعدة، اختار جوليانو جمع الأموال من خلال مبيعات الرمز المميز.
وبدلاً من ذلك، تلقت dYdX استثمارًا بقيمة مليوني دولار من شركة رأس المال الاستثماري a2z. وفي الجولات اللاحقة، جمعت البورصة 16 مليون دولار.
حتى أغسطس 2020، تمت استضافة dYdX على Ethereum. كان هذا مشكلة نظرًا لرسوم الغاز المتقلبة في Ethereum والتي تزداد مع حركة المرور. للتغلب على مشكلة قابلية التوسع هذه، انتقلت dYdX إلى شبكة StarkWare Layer 2، مما وفر تعزيزًا للمعاملات ورسوم نقل منخفضة.
في أغسطس 2021، أطلقت البورصة رمز الحوكمة المحلي الخاص بها DYDX وتم إسقاطه للمستخدمين المخلصين. أنشأ الفريق أيضًا مؤسسة dYdX لربط المستخدمين والمطورين.
ما هو dYdX؟
ينصب التركيز الرئيسي لشركة dYdX على توفير تداول المشتقات، بالإضافة إلى التداول في السوق الفورية للعملات المشفرة. بفضل أوامر الحد وإيقاف الخسارة، يمكن للمتداولين تخصيص تجربة التداول الخاصة بهم.
على سبيل المثال، إذا قام المتداول بتعيين أمر إيقاف الخسارة بنسبة 5٪ أقل من سعر العملة، فسيتم إغلاق مركز السوق تلقائيًا لمنع المزيد من الخسائر.
للوهلة الأولى، لا تبدو dYdX مختلفة كثيرًا عن بورصة العملات المشفرة النموذجية. يتم دعم التداول من خلال دفتر أوامر الأصول، والرسوم البيانية بالمؤشرات، ومواقف السوق المحددة، والتي يمكن أن تكون قائمة على أساس فوري أو مدعومة بالرافعة المالية.
التداول الفوري هو شراء أو بيع الأصول بأسعار السوق. يعمل التداول بالهامش على تضخيم مركز الشخص في السوق بالأموال المقترضة. وهذا يعني أن المركز يتم رفعه لأنه معزز برأس مال إضافي لتحقيق مكاسب أكبر.
وبالمثل، هناك خسائر أكبر إذا كان موقف السوق يتعارض مع التوقعات. ولهذا السبب، يعتبر التداول بالهامش محفوفًا بالمخاطر للغاية. على سبيل المثال:
- يقوم المتداول بفتح مركز شراء Avalanche (AVAX) بقيمة 1,000 دولار، مما يعني أن التوقع هو ارتفاع سعر AVAX. إذا ارتفع السعر بنسبة 5%، يحصل المتداول على 50 دولارًا.
- ولكن، إذا تم تضخيم نفس المركز مع قوة شرائية إضافية، بنسبة "استخدام الهامش"، فإن المكاسب ستزداد أيضًا. للحصول على زيادة في الهامش بنسبة 200%، سيكون الربح بعد ذلك 100 دولار، لأن المركز الطويل المفتوح كان سيزيد إلى 2,000 دولار.
ومع ذلك، إذا انخفض سعر AVAX بشكل غير متوقع، فستكون الخسارة فادحة، وتتجاوز الاستثمار الأولي. توفر dYdX طريقة للحفاظ على تمويل المراكز من خلال منتجها الأساسي – التداول الدائم للعقود الآجلة.
بدلاً من الاضطرار إلى تمويل الهامش الكامل عند انتهاء صلاحية المركز، يمكن للعقود الآجلة الدائمة أن تستمر في تمويل المراكز القصيرة أو الطويلة بجزء صغير من قيمة الهامش. يتم التعبير عن ذلك بمعدل التمويل الدائم (perps)، والذي يتم تحديثه على أساس كل ساعة.
إذا كان معدل التمويل في نطاق النسبة المئوية الإيجابية، فهذا يعني أن المراكز الطويلة تدفع مراكز قصيرة. يشير هذا إلى زخم صعودي لأن السعر الدائم أعلى من السعر الفوري للأصل. والعكس بالعكس، إذا كان معدل التمويل في نطاق النسبة المئوية السلبية، فهذا يعني أن صفقات البيع تدفع صفقات شراء، كزخم هبوطي.
يحدث هذا التبادل مباشرة بين المتداولين، من نظير إلى نظير. ولذلك، فإن المتداولين الذين لديهم مراكز مفتوحة للعقود الدائمة إما يربحون الأموال أو يخسرونها، مما يوفر فرصًا لجمعها. عادةً، يلتزم المتداولون بصفقات طويلة للبيتكوين والإيثريوم، كما هو موضح من المنصة لوحة المقاييس.
StarkWare: التكنولوجيا الأساسية لـ dYdX
في 1 نوفمبر 2021، تخلت dYdX عن خدمات التداول الفوري والهامش الخاصة بـ Ethereum، وتوجهت إلى مراعي التداول الأسرع على StarkWare. يستخدم حل قابلية التوسع من الطبقة الثانية مجموعات ZeroKnowledge (ZK) لتسريع المعاملات وخفض الرسوم.
في حين أن هذا الأداء يتجاوز قدرات السلسلة الرئيسية لـ Ethereum، إلا أن dYdX لا يزال يستخدم Ethereum لإنهاء المعاملات ككتل بيانات مضافة. STARK تعني حجج المعرفة الشفافة القابلة للتطوير.
كيف توفر dYdX السيولة؟
أي شخص يستخدم DEX مقابل البورصة المركزية (CEX) يلاحظ اختلافًا في الأداء. في DEX، يوفر المستخدمون أنفسهم السيولة عن طريق إيداع الرموز في مجمع سيولة، تديره العقود الذكية. ومن خلال النقر عليها، يقوم المستخدمون بعد ذلك بتبادل الرموز المميزة والتداول.
وبالتالي، قد يحدث أن بعض مجمعات السيولة لا يتم تمويلها بشكل صحيح، مما يؤدي إلى تراكم الطلبات غير المحققة. في المقابل، تتمتع بورصات CEX مثل Binance بسيولة عميقة تغطي جميع التداولات. نظرًا لهذه المشكلة، تستخدم dYdX نموذجًا هجينًا يتم فيه إقران المعاملات الموجودة على السلسلة بمحرك مطابقة خارج السلسلة.
بمعنى آخر، بينما تستخدم AMMs الموجودة في DEXs مثل Uniswap مطابقة التجارة الاحتمالية، تستخدم dYdX المطابقة الحتمية والتسوية. ولكي يحدث ذلك، تمتلك dYdX واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بها لصانعي السوق لتوصيلها بسجل طلبات المنصة لتغطية فروق الأسعار في التداول مقابل قطع صغير.
رموز DYDX الرمزية
DYDX هو رمز الحوكمة والمرافق الخاص بالمنصة. من أصل 1 مليار DYDX كحد أقصى، يتم تداول 7٪ فقط، اعتبارًا من أكتوبر 2022. يحصل حاملو رمز DYDX على حقوق التصويت، بما يتناسب مع ممتلكاتهم. ويمكنهم بعد ذلك التصويت على تعديل رسوم التداول، والشراكات، والترقيات، وتطورات البروتوكول الأخرى.
كرمز مميز، يتم استخدام DYDX لدفع رسوم التداول وعائدات الستاكينغ. وهذا بمثابة طبقة احتياطية من السيولة لظروف السوق القاسية. ومع ذلك، توفر dYdX استقرارًا إضافيًا من خلال وضع عملة USDC المستقرة في أمان المنصة أو مجمع السيولة. تولد مكافآت التوقيع المساحي الناتجة رموز DYDX.
كل 28 يومًا، يحصل المتداولون أيضًا على مكافآت DYDX بما يتناسب مع الرسوم المدفوعة، والتي يتم بعد ذلك تقسيمها على جميع الرسوم التي يدفعها المتداولون خلال تلك الفترة.
هل dYdX لامركزية حقًا؟
عندما فرض مكتب مراقبة الأصول الأجنبية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) عقوبات على بروتوكول الخصوصية Tornado Cash، كانت dYdX واحدة من أولى المنصات التي بدأت حظر حسابات المستخدمين. وهذا يعني أنه حتى لو لم يسمع شخص ما عن Tornado Cash من قبل، ولكن تم إرسال الأموال من خلال خلاط العملات، فمن الممكن أن يتم حظر حسابه.
ومع ذلك، نظرًا لأن dYdX ليس في عهدة أموال المستخدمين، فلا يمكنه الاستيلاء عليها. علاوة على ذلك، ينبغي للمرء أن يلاحظ محاولة استخدام المنصة تتبع البيومترية لربط عناوين محفظة المستخدمين بهوياتهم الحقيقية. كانت نقطة القفز هي برنامج مكافأة الإحالة الخاص بـ dYdX، والذي من خلاله يمكن للمستخدمين الحصول على 25 دولارًا أمريكيًا مقابل جلب المتداولين الذين قاموا بإيداع 500 دولار أمريكي.
ومع ذلك، لا تزال المنصة في طور اللامركزية. بحلول نهاية عام 2022، ترقية V4 ينبغي أن ينزع سيطرة الشركة ويسلمها بالكامل إلى المجتمع.
إخلاء المسؤولية عن السلسلة:
هذه المقالة المتسلسلة مخصصة للإرشاد العام ولأغراض المعلومات فقط للمبتدئين المشاركين في العملات المشفرة و DeFi. لا يجب تفسير محتويات هذه المقالة على أنها استشارة قانونية أو تجارية أو استثمارية أو ضريبية. يجب عليك استشارة مستشاريك بخصوص جميع الآثار والمشورة القانونية والتجارية والاستثمارية والضريبية. The Defiant ليست مسؤولة عن أي أموال مفقودة. يرجى استخدام أفضل حكم لديك وممارسة العناية الواجبة قبل التعامل مع العقود الذكية.
