لماذا تم كسر البنية التحتية لسوق الجملة بعد التجارة

أصبحت البنية التحتية لمرحلة ما بعد التجارة في السوق المالية بالجملة في صناعتنا غير صالحة للغرض بشكل متزايد.

آلية نقل الأموال مؤرخة. في حين أن التداول يمكن أن يحدث في الوقت الفعلي ، وهو ما يحدث بالفعل ، إلا أن الأمر يستغرق 24 ساعة على الأقل للموافقة على معايير التسوية ونقل الأموال للمشتري والبائع.

هذا لا يخلق فقط مخاطر تسوية هائلة ، ولكن أيضًا يحبس الأموال لفترات طويلة من الزمن. يتأثر تمويل البنوك وملامح السيولة ، وكذلك الاحتياطيات الاحتياطية التي يحتاجون إلى الاحتفاظ بها في حساباتهم.

مدى المشكلة

لوضع هذا في السياق ، قدر بنك التسويات الدولية (BIS) في عام 2019 أنه من بين ما يقرب من 19 تريليون دولار من العملات الأجنبية يتم تسويتها كل يوم ، تتم تسوية ما يقرب من 9 تريليون دولار دون أي حماية ضد تقصير الطرف المقابل. 9 تريليون دولار هي ما يقرب من ضعف الناتج المحلي الإجمالي السنوي لليابان.

في حالة التسوية الثنائية التقليدية ، غير الخاصة بـ PvP ، يكاد يكون من المستحيل على كل طرف أن يتنبأ عندما سيفي الآخر بالتزاماته. لذلك ، لضمان توفر السيولة الكافية لديهم دائمًا للوفاء بالتزاماتهم النقدية ، تحتاج البنوك إلى الاحتفاظ بأرصدة كبيرة في حساباتهم nostro.

قدر تقرير صدر عام 2018 من قبل أوليفر وايمان أن ما بين 10 إلى 30٪ من إجمالي احتياطيات السيولة للبنك هي نتيجة لمتطلبات السيولة اليومية ، مع تكلفة سلبية تقريبية للترحيل تبلغ 100 نقطة أساس. بالنسبة للبنوك الكبيرة ، يشير التقرير إلى أن هذا عادة ما يصل إلى 100-300 مليون دولار من تكاليف التمويل سنويًا الناتجة عن السيولة اليومية. في ظل المناخ الاقتصادي الحالي ، من المرجح أن ترتفع هذه التكلفة فقط.

عمليات التسوية المركزية الرئيسية المستخدمة اليوم تعتمد على الدفعات ، وتحد من الوصول المباشر إلى أكبر المؤسسات المالية ، وتحد من عدد فئات الأصول التي يمكن تسويتها والاعتماد على التكنولوجيا القديمة. المستخدمون مقيدون بعدم مرونة العمليات ونقص قابلية التكوين. توجد قيود أخرى من حيث التغطية المقيدة بالعملة والطرف المقابل.

باختصار ، المشكلة تزداد سوءًا: مع ارتفاع أحجام السوق ، فإن احتمال حدوث خلل نظامي كبير أمر حقيقي للغاية.

تطبيق تقنية جديدة

من الواضح أن السوق يحتاج إلى حل تسوية لا يقتصر على فئة أصول واحدة أو خط عمل واحد (كما هو الحال في كثير من الأحيان حاليًا). يحتاج الحل إلى حل مشاكل اليوم مع التوسع في فئات الأصول في المستقبل ، والاستفادة من كفاءات السحابة المتقدمة وتحليلات البيانات.

يجب تغطية عملية ما بعد التجارة بأكملها ، من المطابقة على طول الطريق إلى التسوية ، مما يسمح بالمعاوضة الفعالة والآلية للمعاملات وكذلك التسويات أو المدفوعات السريعة الخالية من المخاطر.

ومع ذلك ، فإن "التمزق والاستبدال" ليس خيارًا فوريًا لمعظم الشركات: فهي بحاجة إلى حل موثوق به وآمن للغاية يمكنه التعامل مع الأنظمة القديمة والعمليات التجارية الحالية.

مواجهة التحديات الحالية والمستقبلية

توفر تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) السرعة والشفافية والاختيار وقابلية التدقيق وعدم التنصل المطلوبة من قبل المشاركين في السوق اليوم. إنه غير قابل للتغيير ومرن ومقاوم للعبث.

من الناحية العملية ، توفر DLT مصدرًا واحدًا للحقيقة لمبادئ المعاملة. يمكن للطرفين أن يثقوا بأن القيم المشتقة من حسابات المعاوضة صحيحة ، ولا داعي لتسوية النتائج بشكل منفصل. ويمكن ، بل وينبغي ، أن تتم المدفوعات بشكل فعال للغاية بعد ذلك مباشرة.

يوفر DLT أيضًا القدرة على تشغيل مهام سير عمل تعاونية أو ذكية حيث يقوم كل طرف بتشغيل عملية مشتركة من مجموعة مشتركة من البيانات. لا تقدم تدفقات العمل هذه فرصًا فيما يتعلق بالأتمتة وسرعة المعالجة فحسب ، ولكن التكنولوجيا موجودة اليوم للسماح بتسليم تسوية حماية الأصناف النباتية بطريقة مؤتمتة بالكامل وقابلة للتكوين. هذا يلغي حاجة الشركات للجوء إلى العمليات اليدوية كثيفة الموارد والتي تخضع لخطأ بشري.

من خلال تطبيق 21^st تكنولوجيا القرن إلى عمليات ما بعد التجارة القديمة ، يمكن تحقيق التحويل الفوري للأموال بشفافية كاملة وقابلية للتدقيق ، مما يجعل عدم اليقين من دورات التسوية على مدار 24 ساعة شيئًا من الماضي.

يمكن للتكنولوجيا المستندة إلى DLT تشغيل العديد من مزايا blockchain لأسواق رأس المال ، مما يوفر إطارًا مثبتًا وقابلًا للتطوير لتسوية الأصول بدون مخاطر.