قرض وين إلى وحدة ماكاو علامة سلبية، يمكن للآخرين اتباعها، كما يقول مورغان ستانلي لذكاء بيانات بلاتوبلوكشين. البحث العمودي. منظمة العفو الدولية.

إشارة Wynn Loan to Macau Unit السلبية ، يمكن للآخرين اتباعها ، كما يقول Morgan Stanley

الطابع الزمني: 15 حزيران (يونيو) 2022 ، الساعة 11:32 صباحًا

تعد Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) التي تمدد مسدس ائتماني بقيمة 500 مليون دولار إلى وحدة Wynn Macau علامة سلبية ، ولكن يمكن لأصحاب الامتياز الآخرين في أكبر مركز كازينو في العالم اتباعها ، وفقًا لمحللي Morgan Stanley.

وين ماكاو وين ماكاو
منتجع وين ماكاو المتكامل. يشعر Morgan Stanley بالقلق بشأن حصول الشركة على تمويل من الشركة الأم الأمريكية. (الصورة: Wynn Resorts Macau)

يقول البنك إن الخطوة التي اتخذها وين تعني أن مشغلي ماكاو يواجهون رياحًا معاكسة في الحصول على رأس المال من البنوك - وهي علامة تنذر بالسوء في الوقت الذي محللون قلقون بشأن معدلات حرق النقد ، والربحية من الصعب الحصول عليها والعوائد على ديون الشركات الصادرة عن أصحاب الامتياز آخذة في التلاشي.

تبلغ عائدات السندات لشركة Wynn Macau 12٪. كما أن عوائد السندات لمعظم مشغلي ماكاو الآخرين تبلغ أيضًا> 10٪ ، مما يجعل تمويل السندات باهظ التكلفة "، كما يشير محللو مورجان ستانلي.

حتى مع تمديد تسهيل ائتماني بقيمة 500 مليون دولار بالنسبة لوحدتها في ماكاو ، بدا Wynn نبرة صعودية بشأن الآفاق طويلة الأجل للمنطقة الإدارية الخاصة (SAR).

وقالت الشركات في وثيقة تنظيمية: "يسلط الاتفاق الضوء على كل من Wynn Resorts وثقة الشركة (Wynn Macau) في إمكانات النمو على المدى الطويل في ماكاو ، كما أن توفر المنشأة يعزز المركز المالي القوي بالفعل للشركة".

تمتلك Wynn Resorts 72٪ من Wynn Macau.

يمكن لمشغلي ماكاو الآخرين أن يحذوا حذوهم

يشير محللو Morgan Stanley إلى أن Wynn قد لا تكون آخر شركة أم تمد رأس مالها إلى وحدتها في ماكاو.

وقال المحللون: "نتوقع أن تعلن Sands China و SJM عن ترتيبات مماثلة قريبًا ، ما لم تستكمل SJM إعادة التمويل قريبًا".

قصر لشبونة الكبير ربما تكون شركة SJM Holdings هي الأكثر تعرضًا للخطر المالي من بين أصحاب الامتياز الستة في ماكاو ، لكن الشركة تنتظر مجموعة من الدائنين للموافقة على قرض بقيمة 2.4 مليار دولار ، والذي يمكن أن يكون شريان حياة حيويًا.

بالنسبة إلى Las Vegas Sands (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: LVS) التي توفر رأس المال لعملياتها في Sands China ، لم يتوقع Morgan Stanley بالضبط متى يمكن أن يحدث ذلك. في سبتمبر الماضي ، قام مشغل خمسة منتجعات متكاملة في ماكاو بتعديل اتفاقية مع مجموعة من الدائنين. في مارس ، استقطبت شركة ساندز تشاينا 201 مليون دولار على مسدس ائتماني ، وشرائه الوقت لدعم العمليات حتى نهاية هذا العام على الأقل.

مخاوف تتعلق بالحروق النقدية

يتوقع Morgan Stanley أن يبلغ إجمالي إيرادات الألعاب (GGR) في ماكاو في الربع الثاني 1.1 مليار دولار فقط ، وهو ما يمثل ثالث أسوأ ربع منذ عام 2020.

"نحن نقدر 2Q22 [أرباح الشركات قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)] لماكاو [خسارة 600 مليون دولار أمريكي إلى 700 مليون دولار أمريكي] مقابل [خسارة 9 ملايين دولار أمريكي] في الربع الأول من عام 1. يمكن أن تكون قيمة التدفق النقدي الحر للربع الثاني (بعد النفقات الرأسمالية للتنمية) سالبة 22 مليار دولار أمريكي إلى 2 مليار دولار أمريكي للصناعة مقابل خسارة مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 1.6 ، يضيف البنك.

على هذا النحو ، يتم تضخيم معدلات حرق النقد. بينما يشير محللو Morgan Stanley إلى أن Wynn Macau لديها نقود للبقاء على قيد الحياة لمدة 38 شهرًا على الأقل ، تقدر شركة الأبحاث أن المشغل ينفق 2 مليون دولار يوميًا في الربع الحالي ، أو 82 ٪ أعلى من مستويات الربع الأول.

تمتلك MGM China Ltd و Sands China و SJM Holdings أقل من عام من السيولة النقدية ، وفقًا لمورغان ستانلي. لم يذكر تقرير البنك أن MGM Resorts International (NYSE: MGM) قد توفر رأس المال لشركة MGM China. يمتلك الوالد المقيم في الولايات المتحدة حوالي 56 ٪ من وحدة ماكاو.

وظيفة إشارة Wynn Loan to Macau Unit السلبية ، يمكن للآخرين اتباعها ، كما يقول Morgan Stanley ظهرت للمرة الأولى على Casino.org.

الطابع الزمني:

اكثر من كازينو