تتخلى Xiaohongshu عن ما يصل إلى نصف قيمتها الضمنية في الأسواق الخاصة

كانت منصة Xiaohongshu ، منصة التواصل الاجتماعي ذات الشعبية الكبيرة والتي تعتبر رد الصين على Instagram ، مرتفعة العام الماضي.

مع أتباع مخلصين لـ ألفي من النساء وجمهور من 200 مليون مستخدم نشط ، حصلت الشركة على تقييم بقيمة 20 مليار دولار في جولة لجمع التبرعات وكانت تسير نحو طرح عام أولي ضخم.

ثم تحول المد إلى الإنترنت الصيني الطلائعية.

اضطرت مجموعة Alibaba و Tencent المدعومة من شركة Tencent إلى تعليق خططها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة بعد أن بدأت بكين تحقيقًا تنظيميًا في مجموعة Didi للتوصيل بالركاب بعد أيام من الاكتتاب العام الرائد في نيويورك ، وفقًا للعديد من الأشخاص المطلعين على هذه الخطوة.

منحت مبيعات حصص السوق الخاصة منذ بداية العام لشركة Xiaohongshu تقييمًا ضمنيًا يتراوح بين 10 مليار دولار و 16 مليار دولار ، وفقًا لمزود بيانات الأسهم الخاصة Altive. كان أحد المستثمرين الرئيسيين في Xiaohongshu يسعى للحصول على عروض لبيع أسهم بقيمة 14 مليار دولار في الشهر الماضي ، وفقًا لما ذكره شخص مطلع على الأمر.

Xiaohongshu هو جزء من مجموعة عالمية من مجموعات التكنولوجيا التي واجهت a إعادة التقييم الوحشي من قبل المستثمرين ، حيث جف تمويل رأس المال الاستثماري وتلاشت آفاق الخروج من الاستثمارات من خلال الاكتتاب العام وعمليات الاستحواذ.

وقد تفاقم هذا الاتجاه في الصين بسبب حملة الحكومة على التكنولوجيا ، حيث كانت الشركات الناشئة على الإنترنت سببية غير مباشرة لحملة بكين لمكافحة الاحتكار التي أجبرت عمالقة محليين مثل Alibaba و Tencent على التخلي عن حصص في شركات التكنولوجيا الصينية.

تعني تلك الحملة أن المستثمرين ليس لديهم احتمالية فورية تذكر بالخروج من استثماراتهم في Xiaohongshu من خلال صفقة شراء من قبل شركة تكنولوجيا صينية عملاقة.

قال لي تشنغ دونغ ، مؤسس Dolphin ، وهي مؤسسة فكرية تركز على التكنولوجيا في بكين: "لا تستطيع Xiaohongshu دعم تقييمها المرتفع بدون طرح عام أولي". "لم يجدوا نموذجًا تجاريًا جيدًا ويعتمدون بشكل مفرط على عائدات الإعلانات. هذه مشكلة عندما تقوم الشركات بخفض ميزانيات التسويق ".

قال Xiaohongshu إنه "ليس لديه حاليًا أي خطط للاكتتاب العام" ، مضيفًا: "إننا نشهد نموًا صحيًا في أعداد مستخدمينا وعائداتنا ، وسنواصل التركيز على تنمية مجتمعنا وتعزيز جهود تحقيق الدخل لدينا في المستقبل".

تأسست Xiaohongshu في عام 2013 بواسطة Miranda Qu و Charlwin Mao Wenchao كدليل سياحي عبر الإنترنت لجيل الألفية الصيني. اعتاد المؤسسون على العمل في المجموعة الإعلامية Bertelsmann و Bain Consultancy ، على التوالي.

المنصة عبارة عن كنز من المعلومات للمتسوقين الشباب الذين يبحثون عن توصيات المنتجات من الأصدقاء والمؤثرين ويمزج شبكة Instagram الاجتماعية مع وظيفة محرك البحث في Pinterest. في الآونة الأخيرة ، استخدم المستخدمون النظام الأساسي للحصول على تحديثات أخبار Covid-19 ومشاركة النصائح أثناء عمليات إغلاق المجتمع.

قال جيك تشان ، الشريك الإداري في Altive ، إن النطاق السعري الواسع لشركة Xiaohongshu يرجع جزئيًا إلى الطبيعة غير الفعالة للأسواق الخاصة بالإضافة إلى قاعدة المستثمرين المتنوعة ، والتي تمتد عبر المكاتب العائلية المدعومة من قبل مجموعات العقارات الصينية ، و Tencent و Alibaba.

"بعض هذه العائلات العقارية لديها احتياجات للسيولة لأن أعمالها الأساسية قد تأثرت بالبيئة الكلية وقيود كوفيد في الصين القارية ؛ هم أكثر استعدادًا لقبول خصم أكبر لتسهيل عملية البيع. قال تشان ، هذا هو السبب في أنك ترى مثل هذا النطاق الكبير في الأسعار.

مع تلاشي آفاق الاكتتاب العام الأولي الوشيك ، أعلنت Xiaohongshu أنها فصلت أقل من 10 في المائة من قوتها العاملة في أبريل ، أو 200 موظف. قال Xiaohongshu إن تخفيضات الوظائف كانت جزءًا من "تحسينات الموارد البشرية العادية" و "عملية مراجعة الأداء".

قال موظف سابق علق بسبب تخفيضات الوظائف: "يمكن للجميع أن يشعر أن الشركة كانت تعاني من نقص في المال هذا العام". "كان واضحا في كل مكان. من تسريح العمال إلى إدارة خفض الميزانيات للمشاريع. نوعية الوجبات في الكافيتريا تراجعت ، وتوقفوا عن تقديم الوجبات الخفيفة والمشروبات ". 

يعتقد الخبراء أن قاعدة المستخدمين المزدهرة في Xiaohongshu ستكون بمثابة القوة الدائمة للشركة. لديها مجموعة مخلصين من 200 مليون متابع ، معظمهم من النساء الشابات في المدن الغنية ، وتبيع خدمات استشارية بناءً على الرؤى المستقاة من منصتها إلى العلامات التجارية الدولية الكبيرة التي توسع وجودها في الصين.

لا تنشر Xiaohongshu أرقامها المالية للعامة ، لكن شركة الأبحاث الصينية LeadLeo قدرت أنه في عام 2020 ، جاء 80 في المائة من إيراداتها من الإعلانات و 20 في المائة من التجارة الإلكترونية.

أدى الاعتماد على الإعلانات الرقمية إلى تعرض الشركة للخطر. قدرت شركة أبحاث السوق CTR Media Intelligence أنه في الأشهر الثمانية حتى آب (أغسطس) ، انخفض الإنفاق الإعلاني الإجمالي من قبل تجار التجزئة الصينيين في جميع المجالات بأكثر من 10 في المائة.

وفي الوقت نفسه ، أدى نجاح Xiaohongshu في خلق شعور بمجتمع أصيل بين المستخدمين الذين يشاركون رحلات الجمال والتسوق إلى مخاوف من أن تقديم الكثير من الإعلانات على الموقع سيؤدي إلى رد فعل عنيف من المستخدم.

قال ما هان ، موظف في إحدى وكالات التواصل الاجتماعي ومقرها بكين ومؤثر في الملابس الرياضية: "المنصة تعلق قيمة كبيرة على المجتمع". "ستؤدي كثرة الإعلانات إلى تدمير الإحساس بالانتماء إلى المجتمع". 

في عام 2014 ، أطلق Xiaohongshu وظيفة التجارة الإلكترونية لكنه كافح للمنافسة على نطاق واسع في مساحة تنافسية للغاية يهيمن عليها Taobao و JD.com من Alibaba.

قال ميرو لي ، مؤسس شركة استشارات العلامات التجارية Double V. ومقرها هونغ كونغ: "ما زالت الشركة لم تجد نموذجًا تجاريًا جيدًا ، وستكون هذه مشكلة على المدى الطويل".