বিটকয়েন (BTC) এবং সোনার এক মাসের পারস্পরিক সম্পর্ক এ পৌঁছেছে রেকর্ড উচ্চ আগস্টের প্রথম দিকে বিটকয়েন 68 ডলারে আঘাত হানলে 12,000%, কিন্তু পরের সপ্তাহে পারস্পরিক সম্পর্ক 20% কমে যায়। এই সত্ত্বেও, বিটকয়েন দেখায় সেট ফিউচার মার্কেটে দামের পারস্পরিক সম্পর্ক এবং প্রবণতা বিবেচনা করে 2020 সালে ডিজিটাল গোল্ডে পরিণত হবে।
সোনা এবং বিটকয়েন উভয়েরই বছর-থেকে-ডেট রিটার্নের পরিপ্রেক্ষিতে একটি অসাধারণ বছর চলছে। Skew Analytics অনুসারে, সোনার 27.93% YTD রিটার্ন রয়েছে, যেখানে Bitcoin 71.68% YTD ফলন করেছে। যদিও বিটকয়েন সোনার চেয়ে অনেক বেশি অস্থিরতা দেখে, মনে হচ্ছে এই অনিশ্চিত, মহামারী-জড়িত সময়ে, বিনিয়োগকারীরা সোনা এবং বিটকয়েনের মতো মূল্যবান সম্পদের দিকে আকৃষ্ট হচ্ছে।
একই কিন্তু ভিন্ন
বিটকয়েন এবং সোনা ঐতিহ্যগত অর্থে খুব আলাদা সম্পদ, যা মূলত তারল্যের কারণে, উভয়ই তাদের সম্পদ জীবনচক্রের বিভিন্ন পর্যায়ে থাকার কারণে। বর্তমানে সোনার বাজার মূলধন প্রায় $9 ট্রিলিয়ন, যেখানে বিটকয়েন মাত্র $228 বিলিয়ন।
এই প্রধান পার্থক্যগুলিকে বাদ দিয়ে, সোনা এবং বিটকয়েন মূলত দুটি মিলের কারণে যুক্ত: উভয় সম্পদই "খনন" এবং তাদের ঘাটতি একটি স্থিতিস্থাপক সরবরাহকে অন্তর্ভুক্ত করে। পরেরটির অর্থ হল সম্পদের দাম যতই বাড়ুক না কেন, উৎপাদন সীমাবদ্ধতার কারণে সরবরাহ বাড়তে পারে না। একটি স্থিতিস্থাপক সরবরাহ সহ পণ্যগুলি দুষ্প্রাপ্য হবে না, এবং এইভাবে মূল্যের ভাণ্ডার হিসাবে বিবেচিত হতে পারে না। ড্যান কোহেলার, ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ ওককয়েনের তারল্য ব্যবস্থাপক কয়েনটেলিগ্রাফকে বলেছেন: "যদিও সরবরাহ এবং চাহিদার উপর ভিত্তি করে যেকোনো সম্পদের মূল্য থাকতে পারে, তবে স্বর্ণের সীমিত প্রাপ্যতা এবং BTC মূল্যের স্টোর হিসাবে তাদের একটি অনন্য ব্লুপ্রিন্ট দেয়।"
যদিও স্বর্ণ একটি সম্পদ যা মূল্যের ভাণ্ডার হিসাবে বিবেচিত হয়, ব্যবহারের পরিপ্রেক্ষিতে, ইলেকট্রনিক্স এবং গহনা শিল্পে এর কিছু প্রয়োগ রয়েছে এবং প্রধানত সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি ফিয়াট মুদ্রার মূল্য ধারক হিসাবে ব্যবহার করে, যখন বিটকয়েন বিশুদ্ধভাবে বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল্যের দোকান হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
কোহলার বিটকয়েনের অস্থিরতাকে "ডিজিটাল গোল্ড" শিরোনামের জন্য ক্ষতিকারক হওয়ার দিকেও নির্দেশ করেছেন কারণ এটি একটি নিরাপত্তা সম্পদে পরিণত হয়েছে: "বিটকয়েন এই শিরোনামটি ধরে রাখতেও লড়াই করেছে, কিন্তু অতীতে এর উচ্চ অস্থিরতার সময় এটিকে ক্যাপচার করা থেকে বাধা দিয়েছে। এই শিরোনামের জন্য আরও বেশি মার্কেট শেয়ার।" ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ এবং প্রাতিষ্ঠানিক ব্রোকারেজ প্রদানকারী - BeQuant-এর গবেষণার প্রধান ডেনিস ভিনোকোরভ Cointelegraph কে বলেছেন যে বিটকয়েন ম্যাক্সিমালিস্টরা মুদ্রাস্ফীতিমূলক সম্পদের প্রশংসা করেন, তিনি যোগ করেন, "স্বর্ণ যে নিরাপদ আশ্রয় এবং মুদ্রাস্ফীতি হেজ স্ট্যাটাস রাখে, এটি সম্ভবত একমাত্র অন্য সম্পদ যা বিটকয়েনের নেটিভ স্ট্যান্ডের সাথে কিছুটা সাদৃশ্যপূর্ণ।"
যদিও পারস্পরিক সম্পর্কগুলি প্রায়ই আর্থিক বাজারে দুটি সম্পদের তুলনা করার জন্য ব্যবহার করা হয়, ভিনোকৌরভ আরও সতর্ক করে দেন বিনিয়োগকারীদের বিটকয়েনের বৈচিত্র্যের উপর ফোকাস করার পরিবর্তে বিভিন্ন সময়ের ফ্রেমে পারস্পরিক সম্পর্ক মানের উপর খুব বেশি নির্ভর না করে:
“যদিও উভয়ের মধ্যে 1-মাসের পারস্পরিক সম্পর্ক ইদানীং 68%-এ বেড়েছে, 3-মাসের পরিমাপটি আরও ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়েছে মাত্র 15%, যখন দীর্ঘ সময়কাল যেমন 1-বছর, পারস্পরিক সম্পর্ক সহগ সমান। নিম্ন যেমন, উপরোক্ত মেট্রিক্সের উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ থিসিস তৈরি করার সময় সতর্কতা অবলম্বন করা হয় এবং পরিবর্তে, বিটকয়েনের বৈচিত্র্যকরণ ক্ষমতার উপর ফোকাস করা ভাল হতে পারে।"
এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে দীর্ঘ সময়ের জন্য, বিটকয়েন মূলত বিনিয়োগকারীদের কাছে উপলব্ধ সমস্ত প্রধান সম্পদের সাথে সম্পর্কহীন। ঐতিহ্যগত সম্পদের সাথে পারস্পরিক সম্পর্ক সাধারণত 0.5 এবং -0.5 এর মধ্যে থাকে, যা তাদের রিটার্নের মধ্যে সম্পর্ক অত্যন্ত দুর্বল।
পারস্পরিক সম্পর্কের পরিসংখ্যানগুলি দেখার সময়, এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে দুটি সম্পদ শেষ পর্যন্ত পৃথক বাজারের প্রতিনিধিত্ব করে যেগুলির প্রতিটিকে প্রভাবিত করে বিভিন্ন ম্যাক্রো এবং মাইক্রো অর্থনৈতিক কারণ রয়েছে৷ কোহলার এই সতর্কতার কণ্ঠস্বরকে আরও জোর দিয়ে বলেছেন:
"এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে ঐতিহাসিক পারস্পরিক সম্পর্ক শুধুমাত্র দেখায় যে কিভাবে দুটি বাজার একসাথে সরানো হয়েছে বা বিচ্ছিন্ন হয়েছে, কিন্তু এই ধরনের আন্দোলনের ব্যাখ্যা নয়। [..] একটি সম্পদের খবর (উদাহরণস্বরূপ একটি BTC হার্ড কাঁটা) অগত্যা স্বর্ণের বাজারে কোনো প্রভাব ফেলে না এবং সেই ঘটনার চারপাশে BTC অস্থিরতা স্বর্ণের বাজারে প্রায় ততটা প্রতিফলিত নাও হতে পারে এবং পারস্পরিক সম্পর্ক হ্রাস পেতে পারে যেহেতু সম্পদের রিটার্ন বিচ্যুত হয়।"
উদাহরণস্বরূপ, বিটকয়েন এবং সোনার পারস্পরিক সম্পর্কের সর্বকালের উচ্চতা একই সময়ে দেখা গিয়েছিল যখন বিশ্বের বৃহত্তম ব্যবসায়িক গোয়েন্দা সংস্থা মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি, $250 মিলিয়ন বিটকয়েনে কিনেছেন, সম্পদকে তার প্রাথমিক ট্রেজারি রিজার্ভ করে তোলে। এটিকে প্রাতিষ্ঠানিক স্বার্থের একটি বড় লক্ষণ হিসেবে দেখা হয়। ভার্জিনিয়া ভিত্তিক একটি ক্রিপ্টোকারেন্সি - গেট আইও-এর প্রধান বিপণন কর্মকর্তা মেরি তাতিবুয়েট Cointelegraph কে বলেছেন যে এটি একটি বিশাল বৈধতার সংকেত দেয়, যোগ করে:
"প্রথম 1 এবং Q2 তে, করোনভাইরাস প্রাদুর্ভাবের পর থেকে পারস্পরিক সম্পর্ক বৃদ্ধি পাচ্ছে, বিশিষ্ট শিখরে পৌঁছেছে, 50% এবং 60% এর কাছাকাছি। মহামারী চলাকালীন অনিশ্চয়তার এই সময়ে, বিশ্বজুড়ে উল্লেখযোগ্য মুদ্রাস্ফীতি ঘোরাফেরা করে, লোকেরা একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থলের সম্পদ খুঁজছে।"
অন্যান্য মার্কারের সাথে সম্পর্ক
সোনার সাথে সম্পর্কযুক্ত হওয়া ছাড়াও, বিটকয়েনকে প্রায়শই স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস 500 ইনডেক্স, ইউনাইটেড স্টেটস ডলার এবং এমনকি VIX অস্থিরতা সূচকের সাথে তুলনা করা হয়। তবুও, তেল বাজারে সর্বোচ্চ-ব্যবসায়িত পণ্য হওয়া সত্ত্বেও, ওয়েস্ট টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট এবং বিটিসি-এর মধ্যে কোনো সম্পর্ক তৈরি করা যায় না।
এটি তেলের উচ্চ সরবরাহের কারণে এবং এটি একটি প্রচুর, সস্তা সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হচ্ছে। এটি সম্প্রতি মহামারী চলাকালীন প্রদর্শিত হয়েছিল, যখন তেলের দাম নেতিবাচক হয়ে গিয়েছিল এবং বিনিয়োগকারীদের কেবল তেল সংরক্ষণের জন্য অর্থ প্রদান করা হয়েছিল। কেন S&P 500 প্রায়শই বিটকয়েনের সাথে মূল্যের পারস্পরিক সম্পর্কের জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহার করা হয় সে সম্পর্কে Tatibouet বিশদভাবে ব্যাখ্যা করেছেন:
“মুদ্রা এবং S&P-এর মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক ডিজিটাল সম্পদ এবং সোনার মধ্যে তুলনায় অনেক বছর ধরেই বেশি তাৎপর্যপূর্ণ। একই সময়ে, সোনা এবং BTC-এর মধ্যে আরও সমান্তরাল সম্পর্ক আছে বলে মনে হয়, কিন্তু BTC-S&P 500 মিথস্ক্রিয়া ভিন্নভাবে ঘটে, যা বেশিরভাগ সময় চক্রাকারে চলে। যখন BTC মূল্য হ্রাস পায়, স্টক মার্কেট সূচকের সাথে পারস্পরিক সম্পর্ক বৃদ্ধি পায়, এবং BTC মূল্য ফিরে আসার সাথে সাথে তাদের পারস্পরিক সম্পর্ক হ্রাস পায়।"
দীর্ঘ- এবং স্বল্প-মেয়াদী উভয় পারস্পরিক সম্পর্ক মেট্রিক্সে, বিটকয়েনের S&P 500 সূচকের সাথে সোনার তুলনায় উচ্চতর সম্পর্ক রয়েছে বলে মনে হয়, যার এক বছরের সম্পর্ক 0.36, যেখানে সোনার 0.08।
বিটকয়েনকে আরো ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করা হয়
সোনার তুলনায়, বিটকয়েনকে প্রায়শই বেশি ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করা হয় এর উচ্চতর অস্থিরতা, কম তারল্য এবং স্বর্ণের তুলনায় সরকার ও প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা গ্রহণের নিম্ন স্তরের কারণে, যা ঐতিহাসিকভাবে বাজারের সবচেয়ে উচ্চ পণ্যজাত সম্পদগুলির মধ্যে একটি। Vinokourov ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত বিটকয়েনের মূল্যের অস্থিরতা সম্পর্কে বিস্তারিতভাবে বর্ণনা করেছেন:
“বিটকয়েনের প্যারাবোলিক প্রাইস রান সহ্য করার প্রবণতা, সেইসাথে সেই বিষয়ে ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ, মূল্যের অস্থিরতার চেয়ে মূল্য সম্পদের ভাণ্ডার হওয়ার ধারণার জন্য একটি বড় ঝুঁকি। সর্বোপরি, এটি বলা হয় যে উদ্বায়ীতা তারল্যের একটি বিপরীত গেজ। [...] যেকোন সম্পদই অত্যধিক অস্থিরতার শিকার হতে পারে, এটি হল কিভাবে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা, যার মধ্যে তারল্য প্রদানকারীরা মূল্য আবিষ্কারের ভ্যাকুয়াম এবং শেষ পর্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ অন্যান্য ঝুঁকির প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখায়।"
সোনা ঐতিহাসিকভাবে আরও স্থিতিশীল সম্পদ বলে সম্মত হয়ে, Tatibouet ব্যাখ্যা করেছেন যে "যখন এটি হেজিংয়ের কথা আসে, BTC স্বল্পমেয়াদে, বিশেষ করে উত্তেজিত বাজারের বিরুদ্ধে আরও কার্যকর।" উপরন্তু, তিনি উল্লেখ করেছেন যে "স্বর্ণের আয় বিটকয়েনের তুলনায় কম, ডিজিটাল স্বর্ণকে এর ঝুঁকিপূর্ণ দিক থাকা সত্ত্বেও অনেক বেশি আকর্ষণীয় করে তুলেছে।"
বর্তমান বুল দৌড়ে যা বিটকয়েনকে $12,300 রেঞ্জে নিয়ে গেছে, বেশ কিছু ঐতিহ্যবাহী সম্পদ এবং পণ্য বিটকয়েনের সাথে মূল্যের সম্পর্ক স্থাপন করতে পারে। যাইহোক, বিনিয়োগকারীদের এই পারস্পরিক সম্পর্ককে প্রভাবিত করে এমন সামষ্টিক অর্থনৈতিক ইভেন্টগুলির বিষয়ে সতর্ক থাকতে হবে।