প্রশ্ন উঠছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক উদ্ধারের অর্থ দিয়ে বাজার বন্যার পর।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপীয় ইউনিয়নের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি করোনা সংকট মোকাবেলায় উদ্ধার প্যাকেজ তৈরি করছে যা বর্তমানে বিশ্বজুড়ে শেয়ার বাজারকে আতঙ্কে সংক্রমিত করছে। যদিও ব্যবস্থাগুলি অনেকাংশে অচল হয়ে যায়, বিটকয়েন কোনও সাহায্য ছাড়াই পুনরুদ্ধার করছে। লাইফবোট হিসাবে বিটকয়েন বন্ধ করা কি খুব তাড়াতাড়ি ছিল?
আপনি যদি ইতিমধ্যে বিটকয়েনের সাথে ডিল করে থাকেন তবে আপনি অবশ্যই জানেন: বিটকয়েনের সর্বাধিক সংখ্যা 21 মিলিয়ন ইউনিটের মধ্যে সীমাবদ্ধ। বর্তমানে প্রায় 18.3 মিলিয়ন প্রচলন রয়েছে। প্রোটোকল বলে যে 21 মিলিয়নের বেশি আর্থিক ইউনিট কখনই থাকবে না এবং বিকেন্দ্রীভূত নেটওয়ার্কে এই প্রোটোকলটি পরিবর্তন করা প্রায় অসম্ভব।
বিটকয়েনের সমালোচকরা কখনও কখনও অভিযোগ করেন যে অর্থ সরবরাহের এই নিয়ন্ত্রণ অত্যন্ত কঠোর। সঙ্কটের প্রতিক্রিয়া জানাতে খুব নমনীয়, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আদর্শ হিসাবে সংজ্ঞায়িত মূল্যের স্থিতিশীলতা তৈরি করতে খুব বেশি মুদ্রাস্ফীতিমূলক। করোনা সঙ্কট, যা এখন কয়েক সপ্তাহ ধরে মন, মিডিয়া এবং শেয়ারবাজারে আধিপত্য বিস্তার করেছে, তা আবারও দেখায় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি একটি সংকট পরিচালনা করার অর্থ কী।
ইউএস ফেডারেল রিজার্ভই প্রথম বিভিন্ন পদক্ষেপ নিয়ে প্রতিক্রিয়া জানায়: একদিকে, এটি মূল সুদের হার মাত্র শূন্য শতাংশে নামিয়ে এনেছে, এবং অন্যদিকে, এটি ঘোষণা করেছে যে এটি 700 বিলিয়ন মূল্যের সরকারি বন্ড এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজ কিনবে। ডলার উপরন্তু, এটি অনুকূল পরিস্থিতিতে ব্যাংকগুলিকে জরুরী ঋণ দিতে চায় এবং ব্যাংকগুলির "আংশিক রিজার্ভ" 0 শতাংশে কমিয়ে দিয়েছে।
এদিকে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইসিবিও ঘোষণা করেছে “মহামারী জরুরী ক্রয় প্রোগ্রাম750 বিলিয়ন ইউরো মূল্যের বন্ডের জন্য। "প্যান্ডেমিক ইমার্জেন্সি পারচেজ প্রোগ্রাম (PEPP)" পাবলিক এবং প্রাইভেট উভয় সিকিউরিটি কেনার উদ্দেশ্যে। ইসিবি প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিনা লাগার্ড টুইট করেছেন, “বিশেষ সময়ে বিশেষ প্রতিক্রিয়ার প্রয়োজন হয়, “ইউরোতে আমাদের প্রতিশ্রুতির কোনো সীমা নেই। আমাদের হাতিয়ারের পূর্ণ সম্ভাবনা উপলব্ধি করার দায়িত্ব রয়েছে”। প্রেস রিলিজ অনুসারে, ইসিবি "এই অত্যন্ত চ্যালেঞ্জিং সময়ে ইউরো এলাকার সকল নাগরিকদের সমর্থন করবে"। ধাক্কা শোষণ করার জন্য অর্থনীতির সমস্ত সেক্টরের প্রয়োজনীয় সহায়তা পাওয়া উচিত। কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রোগ্রামের আকার "যতটা প্রয়োজন, এবং যতটা প্রয়োজন ততক্ষণ" বাড়াতে প্রস্তুত।
তবে এখন পর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ঘোষণা কাঙ্খিত প্রভাব ফেলছে বলে মনে হচ্ছে না। DAX এবং আমেরিকান ডাউ জোন্স এবং S&P উভয় সূচকই নিঃশব্দে পতন অব্যাহত রেখেছে এবং মার্কিন স্টক এক্সচেঞ্জের "ভয়" সূচক বেড়েছে নতুন সর্বকালের উচ্চ. বিশ্লেষকদের মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কেনাকাটা শেয়ারের দামের মন্দা থামানোর জন্য যথেষ্ট হবে না। এটি একাই করোনা সংকটের একটি পূর্বাভাসপূর্ণ সমাপ্তি হতে পারে।
একই সময়ে, অর্থনীতির পতন ঠেকাতে সরকারকে অবশ্যই আরও ব্যবস্থা বাস্তবায়ন করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, এর স্বল্প-সময়ের কাজের প্রোগ্রাম সহ, জার্মান সরকার কোম্পানিগুলোকে সাহায্য করছে যেগুলিকে তাদের ক্ষমতা কমাতে হবে, কোম্পানিগুলির জন্য সীমাহীন ভলিউম সহ একটি "বিলিয়ন-ডলারের সুরক্ষা ঢাল" ঘোষণা করতে হবে, তারল্য সহায়তার জন্য প্রোগ্রামগুলি প্রসারিত করতে হবে, কর স্থগিত করা সহজ করে এবং নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে, কর ঋণের জন্য প্রয়োগ এবং ফি মওকুফ করতে হবে৷ কিন্তু ইউএস প্রোগ্রামের তুলনায় এই সব ফ্যাকাশে: এটি কর কমাতে $850 বিলিয়ন ব্যবহার করার পরিকল্পনা করছে, নির্দিষ্ট কিছু শিল্পকে লক্ষ্যযুক্ত সহায়তা প্রদান করবে এবং প্রতিটি নাগরিককে $1,000 চেক পাঠাবে।
এই ব্যবস্থাগুলি আসলে আর্থিক ব্যবস্থার সাথে কী করে তা বেশ জটিল। যখন ফেড এবং ইসিবি সিকিউরিটিজ ক্রয় করে, তখন এটা অনেকটা নতুন টাকা তৈরি করার মতো। ECB যদি সত্যিই স্টক মার্কেটে 750 বিলিয়ন ইউরো বিনিয়োগ করে নিজেকে টাকা দিয়ে ক্রেডিট করে, তাহলে এটি M1 মানি সাপ্লাই, যা বর্তমানে প্রায় 6,300 বিলিয়ন ইউরো, ভাল 10 শতাংশ বৃদ্ধি করবে। যাইহোক, অর্থ সরবরাহ একই সময়ে হ্রাস পেতে পারে, উদাহরণস্বরূপ যখন ঋণ ফেটে যায় বা ঋণ পরিশোধ করা হয়।
ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপগুলি মূল্যায়ন করা আরও কঠিন। যদি এটি প্রাইম রেট কমিয়ে দেয়, এর মানে হল যে ব্যাঙ্কগুলি ফেড থেকে কম হারে ঋণ নিতে পারে। এটি পরোক্ষভাবে অর্থ সরবরাহ বাড়াতে পারে, কারণ ঋণের মাধ্যমে অর্থ তৈরি হয় এবং এগুলো এখন সস্তা হয়ে যায়। অধিকন্তু, ব্যাঙ্কগুলির আংশিক রিজার্ভের হার 0 শতাংশে কমিয়ে, ফেড ব্যাঙ্কগুলিকে কম-বেশি অনির্দিষ্টকালের জন্য ঋণ দেওয়ার অনুমতি দেবে এবং এইভাবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থ নয়, বরং ফিয়াট অর্থ তৈরি করবে। এই ধরনের ব্যবস্থা নিতান্তই মরিয়া বলে মনে হয় কারণ এটি ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা নষ্ট করার হুমকি দেয়।
সরকার কর্তৃক গৃহীত পদক্ষেপের পরিণতি মূল্যায়ন করা আরও কঠিন। এটা স্পষ্ট যে তারা প্রচলনে বিপুল পরিমাণ অর্থ রাখবে। যেহেতু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আনুষ্ঠানিকভাবে স্বাধীন, সরকারগুলি সরাসরি এই অর্থ পুনরায় তৈরি করতে পারে না। অনেকাংশে - সম্ভবত এমনকি সম্পূর্ণরূপে - আপনি সঞ্চয় থেকে অর্থ সংগ্রহ করতে সক্ষম হবেন। যাইহোক, এটা অনুমেয় যে ECB পূর্ববর্তীভাবে সরকারকে নতুন অর্থ দিয়ে অর্থায়ন করবে, উদাহরণস্বরূপ সরকারী বন্ড কেনার মাধ্যমে।
এছাড়াও, সমস্ত দেশে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জার্মানির মতো এত ভাল আর্থিক কুশন নেই। অনেক ইউরোপীয় দেশ বিশ্বব্যাপী পৃথকীকরণের কারণে বিক্রয় পতনের কারণে অর্থনীতিকে বেশিদিন সমর্থন করতে সক্ষম হবে না। জরুরী অবস্থা যদি কয়েক মাস ধরে চলতে থাকে, অনেক কোম্পানির জন্য জিনিসগুলি শক্ত হয়ে যাবে, এবং ধ্বংসের সর্পিল আসন্ন: রেস্তোরাঁ এবং খুচরা বিক্রেতারা দেউলিয়া হয়ে যাবে, তারা ক্রেডিট ফেটে যাবে, যা ব্যাঙ্কগুলিকে সমস্যায় ফেলবে, তাদের কর্মীরা বেকার হয়ে পড়ে, যার ফলস্বরূপ কল্যাণ রাষ্ট্রের অর্থ ব্যয় হবে এবং খুচরা বিক্রয়ে আরও ক্ষতির কারণ হবে, ইত্যাদি।
অর্থনীতির জন্য দুর্যোগ পরিস্থিতির একটি অপেক্ষাকৃত বিস্তৃত বর্ণালী রয়েছে যা আগামী মাসগুলিতে সত্য হতে পারে। এটি মুদ্রাস্ফীতি এবং মুদ্রাস্ফীতি উভয়ের দিকেই নিয়ে যেতে পারে, এমনকি যদি মুদ্রাস্ফীতি আরও যৌক্তিক বলে মনে হয়: অর্থ সরবরাহ বেড়েছে, কিন্তু উত্পাদিত পণ্যের সংখ্যা হ্রাস পাচ্ছে কারণ সরবরাহ চেইন ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে এবং কোম্পানিগুলি ধ্বংস হয়ে গেছে। একই সময়ে, একটি ঝুঁকি রয়েছে যে সংকট মোকাবেলায় সরকার যে ব্যবস্থা নিচ্ছে তা অর্থ সরবরাহের আরও বৃহত্তর সম্প্রসারণে শেষ হতে পারে।
তাই, আমাদের কাছে এমন অবাস্তব পরিস্থিতি নেই যেখানে করোনা সংকট মুদ্রাস্ফীতিকে ট্রিগার করে — অর্থ সরবরাহের সম্প্রসারণ, পণ্যের সংখ্যা হ্রাসের সাথে। এটি ঘটলে, বিটকয়েন এখনও সর্বোত্তম সুরক্ষা মুদ্রা: দুষ্প্রাপ্য কিন্তু স্থানান্তর করার জন্য নমনীয় এবং সঞ্চয় করার জন্য নিখুঁত। যদি মুদ্রাস্ফীতি সংকটে পড়ার সামান্য ঝুঁকি থাকে তবে বিটকয়েনের আকর্ষণ বিস্ফোরিত হবে।
ইতিমধ্যেই অনেক ইঙ্গিত রয়েছে যে বিটকয়েনের ব্যক্তিগত চাহিদা সংকটের শুরুতে নাটকীয়ভাবে বেড়েছে। অনেক কোম্পানি রিপোর্ট করে যে তাদের গ্রাহকরা আগের চেয়ে বেশি কিনছেন। Bitwa.la, উদাহরণস্বরূপ, ক প্রেস রিলিজ যে এর 75 শতাংশ গ্রাহকরা বেশি কিনেছেন, এবং মার্কিন কোম্পানি কয়েনবেস, ইউএস বিটকয়েন ক্রেতাদের জন্য শীর্ষ যোগাযোগ বিন্দু, কথিত একই স্তরের ক্রেতাদের সাথে একটি রেকর্ড ভলিউমও রিপোর্ট করে৷ শেয়ারের দামের মন্দা কোম্পানি এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা চালিত হয়েছে বলে মনে হচ্ছে কিন্তু বিটকয়েনে একটি অবস্থান প্রতিষ্ঠা বা প্রসারিত করার জন্য ব্যক্তিগত ক্রেতাদের দ্বারা কৃতজ্ঞতার সাথে গ্রহণ করা হয়েছে।
সেই অনুযায়ী, বিটকয়েনের দাম আবার বেড়েছে। স্টক মার্কেটের দাম যখন পতন অব্যাহত রয়েছে, বিটকয়েন শুধুমাত্র গত 5,100 ঘন্টায় প্রায় $5,800 থেকে $6,200 24 এ বেড়েছে। কেউ প্রায় ভাবতে পারে যে ক্রিপ্টোকারেন্সি সঙ্কটের সময়ে নিজেকে নিরাপদ আশ্রয় হিসাবে সুপারিশ করে।