বিটকয়েনের ব্লক পুরষ্কার অর্ধেক করা (BTC) দীর্ঘ হয়েছে দালালি 2020 সালের প্রথমার্ধে BTC-এর স্বল্প-মেয়াদী মূল্যের প্রবণতাকে চালিত করার জন্য একটি আশাবাদী ফ্যাক্টর হিসেবে। ঐতিহাসিক তথ্য, যাইহোক, দেখায় যে অর্ধেক হওয়া অপরিহার্যভাবে বিটকয়েনের দামের তাত্ক্ষণিক উত্থানের সাথে মিলে যায় না।
বিটকয়েন নেটওয়ার্কে, খনি শ্রমিকরা ব্লক তৈরি করে যা বিটকয়েন লেনদেন রেকর্ড করে মূলত কম্পিউটিং শক্তি ব্যবহার করে অর্থপ্রদানের ডেটা যাচাই ও নিশ্চিত করতে। বড় মাপের মাইনিং সেন্টারের মাধ্যমে ভরা ASIC মাইনিং চিপস এবং অত্যাধুনিক যন্ত্রপাতি, খনি শ্রমিকরা প্রচুর পরিমাণে বিদ্যুৎ ব্যবহার করে এবং বিটিসি খনির জন্য উচ্চ রক্ষণাবেক্ষণ খরচ করে। স্বতন্ত্র বা ছোট উৎপাদকরা পুলের মাধ্যমে BTC খনন করতে পারে — অর্থাৎ, খনি শ্রমিকদের একটি দল যারা বিটকয়েন ব্লকে তাদের কম্পিউটিং শক্তি অবদান রেখে একসঙ্গে কাজ করে।
প্রতি চার বছরে, বিটকয়েন খনির পুরষ্কার অর্ধেক হয়ে যায়, খনি শ্রমিকদের রাজস্ব 50% কমিয়ে দেয়। প্রায়ই, খনি শ্রমিকরা বাফার হিসাবে ছয় থেকে 12 মাসের নগদ সঞ্চয় করে অর্ধেক করার জন্য প্রস্তুত করে যাতে বিটকয়েনের দাম অর্ধেক হওয়ার পরেও কমে গেলেও তাদের ব্যবসা টিকিয়ে রাখা যায়।
ঐতিহাসিক তথ্য কি বলে?
বিটকয়েন নেটওয়ার্কের প্রথম অর্ধেকটি নভেম্বর 28, 2012-এ ঘটেছিল। সেই সময়ে, শুধুমাত্র কয়েকটি প্রধান ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ ছিল যা বিটকয়েন ট্রেডিং সহজতর করেছিল এবং এটি এখনও ছিল অপেক্ষাকৃত কঠিন বিটকয়েন কেনার জন্য। সেই কারণে, অনেক বিশ্লেষক যুক্তি দিয়েছিলেন যে 2016-এর আগে বাজারের ডেটা - যখন সীমিত সংখ্যক এক্সচেঞ্জ ছিল - নির্ভরযোগ্য নাও হতে পারে।
BTC USDT 1 মাসের চার্ট। উৎস: TradingView
2012 সালে প্রথম অর্ধেক হওয়ার পর, বিটকয়েনের দাম একটি প্যারাবোলিক সমাবেশে প্রবেশ করতে প্রায় 11 মাস সময় নেয়, যা বর্ধিত ঊর্ধ্বমুখী গতি অর্জন করে। নভেম্বর 2012-এ, বিটস্ট্যাম্পে দাম প্রায় $12-এ ছিল। 2013 সালের নভেম্বরে, বিটকয়েনের দাম 1,100% বৃদ্ধি রেকর্ড করে $7,562-এর মতো উচ্চতায় উঠেছিল।
বিটকয়েন নেটওয়ার্কের দ্বিতীয় অর্ধেকটি জুলাই 2016 এ ঘটেছিল। $1,100 থেকে একটি তীব্র মূল্য হ্রাসের ফলে, BTC-এর মূল্য প্রায় $600-এ স্থিতিশীল হয়। অর্ধেক হওয়ার ঠিক 2017 মাস পরে 11 সালের মে মাসে দাম একটি শক্তিশালী সমাবেশ দেখতে শুরু করে — ঠিক 2012 সালের মতই। তাই, গত দুটি অর্ধেক দেখায় যে বিটকয়েনের দাম অর্ধেক হওয়ার 10 থেকে 11 মাস পরে একটি উল্লম্ব সমাবেশ দেখা যায়। স্থান, কিন্তু অবিলম্বে পরে না.
বিটকয়েনের দাম অর্ধেক হওয়ার অনেক মাস পরে কেন বেড়ে যায়?
বড় খনি শ্রমিকরা ব্লক পুরষ্কার অর্ধেক করার আগে 12 মাস পর্যন্ত একটি নগদ-বাফার সংরক্ষণ করার প্রবণতা রাখে, কারণ খনির রাজস্ব হ্রাসের পর BTC মূল্য হ্রাস পাওয়ার ঝুঁকি সর্বদা উপস্থিত থাকে। কিন্তু, ছোট খনি শ্রমিকদের অর্ধেক করার জন্য আগাম প্রস্তুতি নেওয়ার মতো আর্থিক উপায় বা সংস্থান নেই।
ডিজিটাল অ্যাসেট ডেটার 21-দিনের মাইনারের রোলিং ইনভেন্টরি সহ বিভিন্ন ডেটা পয়েন্ট দেখায় যে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে খনি শ্রমিকরা তাদের খনির চেয়ে বেশি বিটিসি বিক্রি করছে৷ যেমন Joe007 হিসাবে প্রধান বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ইঙ্গিত, তর্কযোগ্যভাবে সবচেয়ে বড় তিমি বিটফাইনেক্সে, খনি শ্রমিকদের দ্বারা বিটিসি-এর সম্ভাব্য বিক্রয়-অফ বাজারে মূল্য নির্ধারণ করা হয়নি।
যখন ছোট খনি শ্রমিকরা তাদের বিটকয়েন বিক্রি করতে থাকে, তখন এটি ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিময় বাজারে বিক্রির চাপ বৃদ্ধি করে। কিছু খনি শ্রমিক ওভার-দ্য-কাউন্টার মার্কেটের মাধ্যমে ক্রিপ্টো সম্পদ বিক্রি করার প্রবণতা রাখে; সময়ের সাথে সাথে, OTC ডেটাও ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ মার্কেট দ্বারা প্রতিফলিত হয়।
মার্চের মাঝামাঝি, Joe007 সতর্ক যে "অতিরিক্ত খনি শ্রমিকরা" অর্ধেক হওয়ার সময় অবিশ্বাস্যভাবে ক্ষতিগ্রস্থ হবে, যা কিছু খনি শ্রমিকের আত্মসমর্পণ এবং শেষ পর্যন্ত, এক্সচেঞ্জ এবং ওটিসি প্ল্যাটফর্ম উভয়ের মাধ্যমে বিটকয়েনের বিক্রি-অফ হতে পারে।
কেন বিনিয়োগকারীরা আশা করেন যে বিটকয়েনের দাম অর্ধেক হওয়ার পরে বাড়বে?
মে মাসে ব্লক পুরষ্কার অর্ধেক হওয়ার পরে বিটকয়েনের দামে স্বল্পমেয়াদী বৃদ্ধির ব্যাপক প্রত্যাশার মূল কারণ হল ব্রেকইভেন মূল্য ট্রেডব্লকের গবেষণা প্রধান জন টোডারো, বিবৃত 2020 সালের শুরুর দিকে। অনেক বিনিয়োগকারী তত্ত্ব দিয়েছিলেন যে যেহেতু বিটকয়েন খনিতে $12,000 খরচ হয়, তাই অর্ধেক করার পর BTC মূল্য $12,000-এর উপরে থাকা যৌক্তিক হবে।
যদিও বিটিসি শেষ পর্যন্ত ভবিষ্যতে $12,000 থেকে $15,000 রেঞ্জে প্রবেশ করতে পারে, প্রধান খনিরা বিটকয়েনের মূল্য অর্ধেক হওয়ার পর সম্ভাব্য হ্রাসের বিরুদ্ধে একটি পাল্টা ব্যবস্থা হিসাবে সুনির্দিষ্টভাবে বড় নগদ-বাফার প্রস্তুত করে।
টোডারোর গবেষণায় আরও দেখা গেছে যে বিটমেইন এবং কানানের মতো বড় কোম্পানিগুলির দ্বারা ক্রমাগতভাবে নতুন খনির সরঞ্জাম তৈরি করা হচ্ছে, যা এটিকে খনির ব্রেকইভেন মূল্য গণনা করার ক্ষেত্রে একটি পরিবর্তনশীল করে তোলে। সস্তা বিদ্যুত এবং সম্পদ সহ দক্ষ খনির সরঞ্জাম, যথেষ্ট পরিমাণে হতে পারে হ্রাস ট্রেডব্লকের গবেষণা অনুসারে, খনির ব্রেকইভেন মূল্য, অর্ধেক হওয়ার পরেও।
বৃহৎ খনি শ্রমিকদের জন্য যাদের নগদ-বাফার এবং সংস্থান রয়েছে দ্রুত নতুন খনির সরঞ্জাম প্রাপ্ত করার জন্য, স্বয়ংক্রিয় সমন্বয়ের মাধ্যমে খনির অসুবিধায় চূড়ান্ত হ্রাস অর্ধেক হওয়ার পর প্রথম মাসগুলিতে তাদের ব্যবসা টিকিয়ে রাখা সম্ভব করে।
বিটিসির পরবর্তী কী?
যদি বিটকয়েনের দামের প্রবণতা ঐতিহাসিক কার্যকারিতা অনুসরণ করে, যেমনটি 2012 এবং 2016 সালে দেখা গেছে, তাহলে বিটকয়েন 2021 সালের মাঝামাঝি সময়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে, মে মাসে সক্রিয় হওয়ার জন্য নির্ধারিত অর্ধেক থেকে 10 থেকে 11 মাস পরে। সেই হিসেবে, আগামী কয়েক মাসে খনির ব্রেকইভেন প্রাইসের থেকে দাম ভালোই থাকবে এমন একটা জোরালো সম্ভাবনা রয়েছে।
যাইহোক, জনপ্রিয় তত্ত্ব যে বিটকয়েন নেটওয়ার্কের হ্যাশ রেট খনির রাজস্ব হ্রাসকে প্রতিফলিত করতে পারে — এবং এইভাবে বিটকয়েন নেটওয়ার্ক সুরক্ষাকে মারাত্মকভাবে ডাউনগ্রেড করার জন্য একটি "মৃত্যু সর্পিল" হতে পারে — ঐতিহাসিক তথ্যের ভিত্তিতে সঠিক বলে প্রমাণিত হয়নি। এবং অন-চেইন গবেষণা।
এক মাস অর্ধেক হওয়া সত্ত্বেও, বিটকয়েন নেটওয়ার্কের হ্যাশ রেট শুধুমাত্র ডিসেম্বর 2019 স্তরে নেমে এসেছে। কারণ নেটওয়ার্কের হ্যাশ রেট ধারাবাহিকভাবে অর্জন করেছে নতুন রেকর্ড উচ্চ বিগত দুই বছর ধরে, হ্যাশ হারে অর্ধেক করার একটি উল্লেখযোগ্যভাবে বড় নেতিবাচক প্রভাব পড়ার সম্ভাবনা কম।
উত্স: Blockchain.com
BitMEX দ্বারা একটি গবেষণা পাওয়া বিভিন্ন ধরনের পরিস্থিতি দেখা দিতে পারে, যেমন: "অর্ধেক করা নেটওয়ার্ক হ্যাশরেটের উপর অনেক বড় প্রভাব ফেলে, যার ফলে 47% হ্রাস পায়" বা যার মধ্যে "অর্ধেক করার ফলে নেটওয়ার্ক হ্যাশরেটে শুধুমাত্র 12% হ্রাস হয়।"
এর মানে হল যে বিটকয়েনের দাম যদি BTC খনির খরচের চেয়ে কম থাকে এবং পরবর্তী তিন থেকে চার মাস সেভাবেই থাকে, এবং বড় খনি শ্রমিকরা আগে থেকেই প্রস্তুতি নিতে থাকে এবং সেই হ্যাশ রেট খুব কমই বড় ব্যবধানে কমে যায়, হ্যাশ রেট BTC মূল্য খনির খরচ প্রতিফলিত করা শুরু না হওয়া পর্যন্ত বিটকয়েন নেটওয়ার্কের স্থিতিশীল থাকতে পারে।
অর্ধেক করা অদূরবর্তী সময়ে ওভারলেভারেজড এবং ছোট খনি শ্রমিকদেরকে নাড়িয়ে দিতে পারে, একইভাবে বিটকয়েনের দাম কমে যাওয়া ওভারলেভারেজড ব্যবসায়ীদেরকে নাড়িয়ে দিতে পারে, কারণ এটি BTC-এর তাত্ক্ষণিক মূল্য বৃদ্ধিকে ট্রিগার করবে না। কিন্তু মাঝারি থেকে দীর্ঘ মেয়াদে, বিটকয়েন নেটওয়ার্ক এবং মাইনিং ইকোসিস্টেমের মৌলিক বিষয়গুলো শক্তিশালী থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে।
ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেটে বাজারের তলানি এবং স্থবিরতা সত্ত্বেও খনির খাতে ছোট ও বড় উভয় ধরনের অধিগ্রহণ চলছে, যেমনটি দেখা গেছে $ 2.8 মিলিয়ন অধিগ্রহণ 30 মার্চ, 2020-এ কানাডার কুইবেক-এ একটি বিটকয়েন মাইনিং সেন্টার। এটি প্রস্তাব করে যে খনি শ্রমিকরা বৈশ্বিক ক্রিপ্টোকারেন্সি মাইনিং সেক্টরে স্বল্পমেয়াদী ড্রপ-অফ আশা করে, তবে দীর্ঘমেয়াদে পুনরুদ্ধার করতে পারে।