বিটকয়েন গ্লোবাল মার্কেটের লিকুইডিটি স্টিমরোলারের মুখোমুখি

নীচে বিটকয়েন ম্যাগাজিন প্রো এর সাম্প্রতিক সংস্করণ থেকে একটি উদ্ধৃতি দেওয়া হল, বিটকয়েন ম্যাগাজিনের প্রিমিয়াম মার্কেট নিউজলেটার। সরাসরি আপনার ইনবক্সে এই অন্তর্দৃষ্টি এবং অন্যান্য অন-চেইন বিটকয়েন বাজার বিশ্লেষণ গ্রহণকারী প্রথম ব্যক্তিদের মধ্যে হতে, এখন সাবস্ক্রাইব করুন.

তারল্য চালকের আসনে আছে

এখন পর্যন্ত, যেকোনো বাজারে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কারণগুলির মধ্যে একটি হল তারল্য - যা বিভিন্ন উপায়ে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে। এই অংশে, আমরা বিশ্বব্যাপী তরলতা এবং এটি বিটকয়েনকে কীভাবে প্রভাবিত করে সে সম্পর্কে চিন্তা করার কিছু উপায় কভার করি।

তারল্যের একটি উচ্চ-স্তরের দৃষ্টিভঙ্গি হল কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালেন্স শীট। যেহেতু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি তাদের নিজস্ব সার্বভৌম ঋণ, বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ এবং অন্যান্য আর্থিক উপকরণগুলির প্রান্তিক ক্রেতা হয়ে উঠেছে, এটি ঝুঁকি বক্ররেখাকে আরও উপরে সম্পদ কেনার জন্য বাজারকে আরও তারল্য সরবরাহ করেছে। সরকারী বন্ডের একজন বিক্রেতা একটি ভিন্ন সম্পদের ক্রেতা। যখন সিস্টেমে বেশি রিজার্ভ, অর্থ, মূলধন ইত্যাদি থাকে (তবে কেউ এটি বর্ণনা করতে চায়), তাদের কোথাও যেতে হবে।

বিভিন্ন উপায়ে যা গত 12 বছরে বিশ্বব্যাপী সম্পদের মূল্যায়নের বৃহত্তম উত্থানের দিকে পরিচালিত করেছে, যা পরিমাণগত সহজীকরণ এবং ঋণ নগদীকরণ পরীক্ষার নতুন যুগের সাথে মিলে গেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, চীন, জাপান এবং ইউরোপীয় ইউনিয়ন জুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ব্যালেন্স শীট এই বছরের শুরুতে $31 ট্রিলিয়ন-এর উপরে পৌঁছেছে, যা 10 সালের স্তর থেকে প্রায় 2003X বেশি। এটি ইতিমধ্যে কয়েক দশক ধরে একটি ক্রমবর্ধমান প্রবণতা ছিল, কিন্তু 2020 আর্থিক এবং আর্থিক বৈশ্বিক সংকটের সময়ে নীতিগুলি ব্যালেন্স শীট রেকর্ড মাত্রায় নিয়ে গেছে।

এই বছরের শুরু থেকে, আমরা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সম্পদের শিখর দেখেছি এবং এই ব্যালেন্স শীটগুলি বন্ধ করার একটি বিশ্বব্যাপী প্রচেষ্টা দেখেছি। S&P 500 সূচকের শীর্ষস্থানটি ছিল মাত্র দুই মাস আগে যে সমস্ত পরিমাণগত আঁটসাঁট (QT) প্রচেষ্টা আমরা আজকে দেখতে পাচ্ছি। যদিও বাজারের মূল্য এবং মূল্যায়নকে চালিত করার একমাত্র কারণ নয়, বিটকয়েনের মূল্য এবং চক্র একইভাবে প্রভাবিত হয়েছে। 60,000 সালের মার্চ মাসে বিটকয়েনের সর্বকালের সর্বকালের সর্বোচ্চ $2021-এ প্রথম ধাক্কা দেওয়ার কয়েক সপ্তাহ আগে প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সম্পদে বার্ষিক হার-পরিবর্তনের শিখরটি ঘটেছিল। তা সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের প্রত্যক্ষ প্রভাব এবং প্রভাব হোক বা বাজারের উপলব্ধি। সেই প্রভাবে, এটি গত 18 মাসে সমস্ত বাজারের একটি স্পষ্ট ম্যাক্রো চালিকা শক্তি। 

বৈশ্বিক সম্পদের মাত্র ভগ্নাংশের একটি মার্কেট ক্যাপে, বিটকয়েন তারলতার স্টিমরোলারের মুখোমুখি হয়েছে যা বিশ্বের অন্যান্য বাজারকে আঘাত করেছে। যদি আমরা ফ্রেমওয়ার্ক ব্যবহার করি যে বিটকয়েন একটি তারল্য স্পঞ্জ (অন্যান্য সম্পদের চেয়ে বেশি) — সংকট সম্প্রসারণের সময়ে সিস্টেমের সমস্ত অতিরিক্ত আর্থিক সরবরাহ এবং তারল্যকে ভিজিয়ে রাখে — তাহলে তারল্যের উল্লেখযোগ্য সংকোচন অন্যভাবে কেটে যাবে। বিটকয়েনের অস্থিতিশীল তরল সরবরাহ প্রোফাইলের সাথে 77.15% এর শেষ অবলম্বনের বিপুল সংখ্যক HODLers সহ, ​​দামের উপর নেতিবাচক প্রভাব অন্যান্য সম্পদের তুলনায় অনেক বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে।

বাজারে তারল্যের সম্ভাব্য চালকগুলির মধ্যে একটি হল সিস্টেমে অর্থের পরিমাণ, যা USD পরিভাষায় গ্লোবাল M2 হিসাবে পরিমাপ করা হয়। M2 অর্থ সরবরাহের মধ্যে রয়েছে নগদ অর্থ, চেকিং ডিপোজিট, সেভিংস ডিপোজিট এবং অন্যান্য তরল মুদ্রা। গ্লোবাল M2 সরবরাহের উভয় চক্রগত বিস্তৃতি বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সম্পদের সম্প্রসারণ এবং বিটকয়েন চক্রের সম্প্রসারণের সময় ঘটেছে।

আমরা বিটকয়েনকে একটি "CPI" (বা মূল্য) মুদ্রাস্ফীতি হেজ এর বিপরীতে একটি মুদ্রাস্ফীতি হেজ (বা তারল্য হেজ) হিসাবে দেখি। আর্থিক অবক্ষয়, সময়ের সাথে সাথে সিস্টেমে আরও ইউনিট, অনেক সম্পদ শ্রেণীকে উচ্চতর করেছে। তবুও, বিটকয়েন আমাদের দৃষ্টিতে সর্বোত্তম-পরিকল্পিত সম্পদ এবং চিরস্থায়ী আর্থিক অবক্ষয়, অর্থ সরবরাহ সম্প্রসারণ এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সম্পদ সম্প্রসারণের ভবিষ্যত প্রবণতাকে প্রতিহত করতে সর্বোত্তম-সম্পাদিত সম্পদগুলির মধ্যে একটি।

ফেডের ব্যালেন্স শীটে একটি উপাদান হ্রাস কতক্ষণ স্থায়ী হতে পারে তা স্পষ্ট নয়। আমরা শুধুমাত্র একটি থেকে আনুমানিক 2% হ্রাস দেখেছি $8.96 ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীট সমস্যা এর শিখর. অবশেষে, আমরা পুরো আর্থিক ব্যবস্থাকে সচল রাখার একমাত্র বিকল্প হিসাবে ব্যালেন্স শীটকে প্রসারিত হতে দেখি, কিন্তু এখন পর্যন্ত, ফেড কতদূর যেতে ইচ্ছুক তা বাজার অবমূল্যায়ন করেছে।

টেকসই আর্থিক নীতির বিকল্পের অভাব এবং এই চিরস্থায়ী ব্যালেন্স শীট সম্প্রসারণের অনিবার্যতা বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী সাফল্যের অন্যতম শক্তিশালী ঘটনা। মন্দা ও সংকটের ভবিষ্যৎ সময়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং আর্থিক নীতি নির্ধারকরা আর কী করতে পারে?

প্রাসঙ্গিক অতীত নিবন্ধ: