যা একটি নাটকীয় কৌশলগত পরিবর্তনকে চিহ্নিত করবে, Rune Christensen, MakerDAO-এর প্রতিষ্ঠাতা, DeFi স্টলওয়ার্টকে বাস্তব-বিশ্বের সম্পদের সাথে তার এক্সপোজার কমাতে এবং ডলারের বিপরীতে তার স্টেবলকয়েন, DAI-এর মূল্য অবাধে ভাসানোর জন্য আহ্বান জানিয়েছেন।
এই পদক্ষেপটি মার্কিন ডলার থেকে বর্তমানে স্থিতিশীল DAI টোকেনকে কমিয়ে দেবে এবং ধারকদের অন্য স্টেবলকয়েনের জন্য এক-এক ভিত্তিতে এটিকে রিডিম করতে বাধা দেবে। এটি DAI-এর মূল মূল্য প্রস্তাবগুলির একটিকেও সরিয়ে দেবে এবং এর ফলে ডলারের নিচে টোকেন ট্রেডিং হতে পারে।
ক্রিস্টেনসেন যুক্তি দিয়েছিলেন যে MakerDAO-এর বিকল্প নাও থাকতে পারে। মার্কিন সরকারের ক্র্যাকডাউন এবং প্রধান ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মের গলে যাওয়াকে আহ্বান জানিয়ে, ক্রিস্টেনসেন বলেন, মেকারডিএও, বাকি বিকেন্দ্রীকৃত অর্থের সাথে, একটি অস্তিত্ব সংকটের সম্মুখীন হচ্ছে।
'সুযোগের জানালা'
“DeFi এর জন্য সুযোগের উইন্ডোটি প্রমাণ করার জন্য যে এটি একটি পাবলিক, নিরপেক্ষ আর্থিক উপযোগিতা হিসাবে বিবেচিত হওয়ার যোগ্য একটি নতুন মাঝামাঝি স্থলের যোগ্য যেটি ব্যাঙ্কগুলি নিয়ন্ত্রিত হওয়ার পরিবর্তে এখন বন্ধ হয়ে গেছে কারণ DeFi প্রকৃত মূল্যের কিছু সরবরাহ করতে ব্যর্থ হয়েছে এবং এর ব্যাপক ক্র্যাশ টেরা, সেলসিয়াস ইত্যাদি তার মূলধারার ইমেজকে নষ্ট করেছে,” ক্রিস্টেনসেন লিখেছেন একটি পোস্টে 26 আগস্ট প্রকাশিত।
ক্রিস্টেনসেন, যিনি ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের কাছে কঠিন সত্য তুলে ধরতে লজ্জাবোধ করেন না, তিনি স্পষ্টভাবে নিশ্চিত যে ক্রিপ্টোতে একটি সম্ভাব্য "শারীরিক ক্র্যাকডাউন" থেকে বাঁচতে হলে MakerDAO-কে অবশ্যই তার মডেল এবং এর কৌশলগত বৃদ্ধির পরিকল্পনাকে পুনরুদ্ধার করতে হবে।
26 অগাস্ট পোস্টে এবং তার 'এন্ডগেম প্ল্যান v3' রোডম্যাপ যেটি গত সপ্তাহে প্রকাশিতও হয়েছিল, ক্রিস্টেনসেন তার দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরেছেন কিভাবে MakerDAO, একটি DeFi ঋণদাতা যার মোট মূল্য $9.5B এর লক করা, তীব্র নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি মোকাবেলা করা উচিত।
[এম্বেড করা সামগ্রী]
নথিগুলি একটি থেকে কার্যকর এবং পুনরুদ্ধারের প্রক্রিয়ার রূপরেখা দেয় তরিতগতিতে বন্ধ, আয় জেনারেট করার জন্য একটি "প্রটোকল-মালিকানাধীন ভল্ট"-এ প্রচুর পরিমাণে স্টেক করা ETH জমা করার জন্য মেকারকে আহ্বান জানান, এবং DAI হোল্ডারদের জন্য ফলন তৈরি করতে প্রকল্পটিকে 'মেটাডাও'-তে এর মূল ইউনিট পুনর্গঠনের জন্য চাপ দিন।
পোস্টগুলি মার্কিন ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের সরাসরি প্রতিক্রিয়া ইথেরিয়াম ওয়ালেটের অনুমোদন 8 আগস্ট ক্রিপ্টো মিক্সার, টর্নেডো ক্যাশের সাথে যুক্ত। পদক্ষেপটি কেন্দ্রকে উদ্বুদ্ধ করেছিল, কেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েনের পিছনে কনসোর্টিয়াম, USD কয়েন, কালো তালিকাভুক্ত 38 ওয়ালেট নিষেধাজ্ঞা মেনে চলার জন্য 75,000 USDC রয়েছে।
বন্ধুত্বহীন প্রবিধান
সংবাদটি মেকারডিএও ইকোসিস্টেম জুড়ে শকওয়েভ পাঠিয়েছে, সম্প্রদায়ের মধ্যে কেউ কেউ আশঙ্কা করছে যে মূল মেকার চুক্তিগুলি ভবিষ্যতে নিষেধাজ্ঞার লক্ষ্য হতে পারে যদি DAI ব্যবহারকারীদের টর্নেডো ক্যাশকে স্থিতিশীল টোকেন পাঠানো হিসাবে চিহ্নিত করা হয়।
নটসেন্ট্রালাইজড, অস্ট্রেলিয়ান ওয়েব 3 ভেঞ্চার স্টুডিওর বিশ্লেষক ক্যাম ক্রসলে বলেছেন, ক্রিস্টেনসেন উদ্বিগ্ন হওয়া ঠিক ছিলেন। টেরা স্টেবলকয়েনের ব্যর্থতা, এবং পরবর্তীকালে এর সমগ্র বাস্তুতন্ত্র, মে মাসে কর্তৃপক্ষকে ক্রিপ্টোকে আটকাতে বাধ্য করে।
"এটা কল্পনা করা সহজ যে সরকারগুলি টেরা এবং অন্যান্য স্টেবলকয়েন ব্লো-আপগুলিকে বন্ধুত্বহীন স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের ন্যায্যতা হিসাবে নির্দেশ করছে," ক্রসলি দ্য ডিফিয়েন্টকে বলেছেন। "যদি এটি ঘটে থাকে তবে এটি MakerDAO, বিশেষ করে তাদের রিয়েল ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটগুলিকে বাজেয়াপ্ত করার জন্য কম ঝুলন্ত ফল হিসাবে রাখবে - এই সম্পদগুলি ঐতিহ্যগত ব্যবস্থায় নিবন্ধিত সংস্থাগুলির মালিকানাধীন।"
ভবিষ্যতে কোনো সময়ে মেকার বিশ্বব্যাপী কর্তৃপক্ষের দ্বারা একটি গুরুতর আক্রমণে আঘাত হানবে এমন একটি উচ্চ সম্ভাবনা রয়েছে যা তারা খুঁজে পেতে পারে এমন কোনো আক্রমণের পৃষ্ঠকে লক্ষ্য করে।
রুন ক্রিস্টেনসেন
প্রোটোকল দ্বারা পরবর্তী পদক্ষেপ নেওয়ার আগে ক্রিস্টেনসেনের সুপারিশগুলি এখন MakerDAO সম্প্রদায়ের দ্বারা আলোচনা করা হবে। ক্রিস্টেনসেন সিইও পদ থেকে পদত্যাগ করেন এবং 2021 সালের জুলাই মাসে মেকার ফাউন্ডেশন ভেঙে দেন, মেকারডিএওকে পরিণত করেন সম্পূর্ণ বিকেন্দ্রীভূত সংগঠন.
MakerDAO হল একটি সমান্তরাল ঋণ প্রোটোকল, যার অর্থ ব্যবহারকারীরা DAI স্টেবলকয়েনকে তারা মেকারে জমা করা সমান্তরাল সম্পদের বিপরীতে মিন্ট করতে পারে। 2017 সালে চালু হওয়া, প্রকল্পটি DeFi-তে একটি গতিশীল কাজ করেছে এবং TradFi প্লেয়ারদের সাথে সংযোগ স্থাপন এবং একটি সুস্বাদু বৃদ্ধির পরিকল্পনা বাস্তবায়নের প্রচেষ্টা DAO পরিচালনায় একটি উইন্ডো প্রদান করেছে।
সমান্তরাল সম্পদ
যখন MakerDAO চালু হয়েছিল, ব্যবহারকারীরা শুধুমাত্র ওভারকোলেট্রালাইজড ETH ডিপোজিটের বিরুদ্ধে DAI মিন্ট করতে পারে। কিন্তু প্রোটোকল স্থিরভাবে এটি সমর্থন করে জামানত সম্পদের তালিকা প্রসারিত করেছে। বর্তমানে, DAI-এর জন্য সমর্থনের সবচেয়ে বড় উৎস হল USDC, যেখানে প্রোটোকলে জমা করা সেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েনের মূল্য $3.5B-এরও বেশি।
গত বছরের শেষের দিক থেকে, MakerDAO এর বিভিন্ন রূপ গ্রহণ করার একটি কৌশল অনুসরণ করেছে বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWAs) জামানত হিসাবে। এই পদক্ষেপটি মেকারকে ক্রিপ্টো সেক্টরের বাইরে তার এক্সপোজারকে বৈচিত্র্যময় করার অনুমতি দিয়েছে, এবং বৃদ্ধির নতুন উত্স আনলক করেছে। গত মাসে, মেকার একটি তৈরিতে ভোট দিয়েছে $100M DAI ভল্ট পেনসিলভেনিয়ায় 151 বছরের পুরনো ঋণদানকারী প্রতিষ্ঠান হান্টিংডন ভ্যালি ব্যাংকের জন্য।
যথেষ্ট বিপদ
কিন্তু টর্নেডো ক্যাশের উপর মার্কিন ট্রেজারির পদক্ষেপ মেকারের পরিকল্পনাকে যথেষ্ট বিপদে ফেলেছে, ক্রিস্টেনসেন যুক্তি দেন।
যদিও ক্রিস্টেনসেন পূর্বে তার 31 মে'তে RWA-এর এক্সপোজার বাড়ানোর জন্য মেকারের পিভটকে সমর্থন করেছিলেন।যুদ্ধের' থিসিস, তিনি এখন আরডব্লিউএগুলিকে নিয়ন্ত্রক ঝুঁকির উত্স হিসাবে দেখেন। ক্রিস্টেনসেন বলেন, টর্নেডো নগদ নিষেধাজ্ঞা নিয়ন্ত্রকদের জন্য অগ্রিম নোটিশ ছাড়াই এবং নির্দোষ ব্যবহারকারীদের তাদের সম্পদ পুনরুদ্ধার করার উপায় প্রদান না করে MakerDAO কে লক্ষ্য করার নজির স্থাপন করেছে।
ক্রিস্টেনসেন লিখেছেন, "ভবিষ্যতে কোনো এক সময়ে এমন একটি উচ্চ সম্ভাবনা রয়েছে যে মেকার বিশ্বব্যাপী কর্তৃপক্ষের দ্বারা একটি গুরুতর আক্রমণে আঘাত হানবে যা তারা খুঁজে পেতে পারে এমন কোনো আক্রমণের পৃষ্ঠকে লক্ষ্য করে, একটি প্রক্রিয়ার মাধ্যমে যা [টর্নেডো ক্যাশ] নিষেধাজ্ঞার কারণ হয়েছিল" . যাইহোক, তিনি যোগ করেছেন যে এই ধরনের আক্রমণ "এখনও খুব সম্ভবত অনেক বছর বাকি", মেকারকে প্রস্তুতি এবং পুনর্গঠন করার জন্য সময় দেয়।
[এম্বেড করা সামগ্রী]
ক্রিস্টেনসেন অব্যাহত রেখেছিলেন যে DeFi-এর জন্য একটি ঝুঁকিপূর্ণ আর্থিক খাতের পরিবর্তে একটি "পাবলিক, নিরপেক্ষ আর্থিক উপযোগিতা" হিসাবে নিজেকে প্রমাণ করার সুযোগের উইন্ডোটি বন্ধ হয়ে গেছে যা অবশ্যই কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত হতে হবে। তিনি বলেছিলেন যে এটি পূর্ববর্তী ভালুকের প্রবণতা চলাকালীন DeFi “ব্যর্থ হওয়ার[ ব্যর্থতার কারণে হয়েছে”, তিনি যোগ করেছেন যে টেরা এবং সেলসিয়াসের পতনের ফলে ব্যাপক ফলাফল “[DeFi এর] মূলধারার চিত্রকে নষ্ট করে দিয়েছে”।
ক্রসলি বলেছিলেন যে তিনি আরও আশা করেছিলেন যে ক্রিপ্টোকে লক্ষ্য করে নিয়ন্ত্রক আক্রমণগুলি "আরও সতর্কতা নিয়ে আসবে," হয় "জনসাধারণের মন্তব্যের জন্য অনুরোধ সহ খসড়া বিলের আকারে বা একটি নজির স্থাপনের আগে আইনী লড়াইয়ের মাধ্যমে।"
যুদ্ধের
তবুও ক্রসলি উল্লেখ করেছেন যে RWA এক্সপোজার হ্রাস করা MakerDAO-এর বৃদ্ধির কৌশলকে বাধাগ্রস্ত করবে, এবং প্রশ্ন করেছে যে একটি "ফ্রি-ফ্লোটিং স্টেবলকয়েন যা USD-এর তুলনায় মূল্যে পড়ে" এর জন্য কতটা চাহিদা থাকবে।
নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপের অনুভূত হুমকির প্রতিক্রিয়ায়, ক্রিস্টেনসেন তার "এন্ডগেম প্ল্যান v3" প্রকাশ করেছিলেন রোডম্যাপ আগস্ট 25 এ।
মেকারের প্রতিষ্ঠাতা দাবি করেন যে মেকারের জন্য DAI-কে অবশ্যই ডলারের বিপরীতে অবাধে ভাসতে হবে যাতে বাস্তব-বিশ্বের সম্পদে 25% এক্সপোজারের কঠোর সীমা নিশ্চিত করা যায় এবং USDC আকারে এটির সমর্থন কমানো সহ নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপের ঝুঁকি মোকাবেলা করা যায়। USD-এর সাথে DAI-এর সমতা বর্তমানে তার পেগ স্টেবিলিটি মডিউলের মাধ্যমে বজায় রাখা হয়, যা DAI-কে USDC-এর মতো স্টেবলকয়েনের সাথে এক-একটি ভিত্তিতে বিনিময় করতে দেয়।
MetaDAOs
ক্রিস্টেনসেন সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে "ডিএআই-এর অতিরিক্ত চাহিদা সম্পূর্ণরূপে বিকেন্দ্রীকৃত সম্পদ যেমন ETH দ্বারা সমর্থিত অতিরিক্ত সরবরাহের সাথে পূরণ করা সম্ভব হবে না" একবার প্রোটোকল RWAs থেকে তার সমর্থন কমিয়ে দিলে।
তিনি যোগ করেছেন যে "USD-সংযুক্ত RWA সমান্তরাল অ্যাক্সেস না করে 1 USD-এ একটি পেগ গ্যারান্টি দেওয়ার প্রচেষ্টা শুধুমাত্র টেরা পতনের মতো আরও খারাপ দুঃখ এবং বিপর্যয়ের মধ্যে শেষ হয়।"
মেকারের প্রতিষ্ঠাতা আরও প্রস্তাব করেছেন যে MetaDAO টোকেন চাষের মাধ্যমে উৎপন্ন ফলন টোকেনধারীদের জন্য ভবিষ্যতে DAI-এর দাম কমার ঝুঁকি অফসেট করতে ব্যবহার করা হবে।
এটি কল্পনা করা সহজ যে সরকারগুলি টেরা এবং অন্যান্য স্টেবলকয়েন ব্লো-আপগুলিকে বন্ধুত্বহীন স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের ন্যায্যতা হিসাবে নির্দেশ করে৷
ক্যাম ক্রসলি
ক্রিস্টেনসেন মেকারের মূল ইউনিটগুলিকে মেটাডাও-তে পুনর্গঠন করার পরামর্শ দিয়েছিলেন যাতে এর উপবিভাগগুলিকে আরও বেশি স্বায়ত্তশাসন প্রদান করা যায়। তিনি বলেছিলেন যে এই পদক্ষেপটি সাবডিএওগুলিকে মেকারডিএও গভর্নেন্স প্রক্রিয়াকে বাধাগ্রস্ত না করে স্বাধীন এবং আক্রমণাত্মক বৃদ্ধির কৌশল অনুসরণ করার অনুমতি দেবে।
বর্তমানে DAI-এর মাধ্যমে যে সুদ, মিন্টিং, এবং রিডেমশন ফি-এর বাইরে প্রজেক্টকে রাজস্ব প্রদানের জন্য লিভারেজড স্টেকড ইথারের একটি বৃহৎ স্ট্যাশ জমা করা শুরু করার জন্য তিনি প্রজেক্টের জন্য জোর দেন।
নেতিবাচক হার
তিনি যোগ করেছেন যে একটি প্রোটোকল-মালিকানাধীন ভল্ট গুরুত্বপূর্ণভাবে DAI-এর জন্য নেতিবাচক হার কীভাবে ব্যবহার করা যায় তার উপর আরও সরাসরি নিয়ন্ত্রণ বহন করবে। তিনি বলেছিলেন যে এই পদক্ষেপটি "কিছু চাহিদা বা সরবরাহের শকের কারণে এলোমেলোভাবে অত্যন্ত নেতিবাচক হারে আক্রান্ত হওয়ার অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে ব্যবহারকারীদের রক্ষা করার পাশাপাশি একটি অবাধে ভাসমান DAI স্থিতিশীল করতে সহায়তা করবে।"
মেকারের গভর্নেন্স ফোরামের প্রতিক্রিয়া ক্রিস্টেনসেনের প্রস্তাবগুলির জন্য ব্যাপক সমর্থন দেখায়। যাইহোক, মনিট-সাপ্লাই, একজন MakerDAO প্রতিনিধি, বিশ্বাস করেন না যে প্রোটোকলটি শুধুমাত্র DAI-এর মান ভাসানোর উপর ফোকাস করা উচিত।
"আমি মনে করি কেন্দ্রীভূত সম্পদ থেকে তারল্যের ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য একটি আরও ভারসাম্যপূর্ণ পদ্ধতির… বিকেন্দ্রীভূত অর্থের জন্য শক্তিশালী জনসম্পৃক্ততা এবং সমর্থন, এবং স্বল্পমেয়াদী মুনাফা উৎসর্গ করার ইচ্ছা… বৃহত্তর ETH মার্কেট শেয়ার এবং বিকেন্দ্রীভূত সমান্তরাল সমর্থন জয় করার চেষ্টা করা আরও কার্যকর হবে," তারা বলেছেন. তারা একটি মেটাডাও কাঠামো গ্রহণের কার্যকারিতা সম্পর্কেও সংশয় প্রকাশ করেছে।
কৃষি টোকেন
সহযোগী প্রতিনিধি, লুকা-প্রো, ক্রিস্টেনসেনের পরিকল্পনার অর্থ-সরবরাহের সমালোচনাকে সমর্থন করেছিলেন। তারা বলেছিল যে "খুচরা বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহের জন্য চাষের টোকেনগুলি নিয়ন্ত্রকদের সাথে সম্পর্ক উন্নত করার একটি ভাল উপায় নয়।"
"DAI কালো তালিকাভুক্ত হতে পারে না, তাই মেকারের অনুগত হওয়ার বিকল্প নেই," ক্রিস্টেনসেন তার 26 আগস্ট পোস্টে জোর দিয়েছিলেন৷ "তাহলে একমাত্র পছন্দ হল আক্রমণের পৃষ্ঠকে [বাস্তব-জগতের সম্পদ] এক্সপোজার হ্রাস করে সীমিত করা… এর জন্য USD থেকে দূরে ভাসমান প্রয়োজন।"
