নতুন হাউস স্টেবলকয়েন বিল কি FRAX এবং DAI কে মেরে ফেলতে পারে?

আইনটি এলগরিদমিকভাবে-সমর্থিত TerraUSD স্টেবলকয়েনের মে পতনের প্রতিক্রিয়া হিসাবে আসে। 

US Stablecoin রেগুলেশনের প্রস্তাব করেছে 

হাউস আইন প্রণেতারা স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের দিকে একটি পদক্ষেপ নিচ্ছেন।

একটি খসড়া অনুসারে একটি নতুন বিল "অন্তঃসত্ত্বাভাবে সমান্তরাল স্টেবলকয়েন" এর উপর দুই বছরের নিষেধাজ্ঞা জারি করতে চাইছে। দ্বারা প্রাপ্ত ব্লুমবার্গ মঙ্গলবার দেরী. 

হাউস স্টেবলকয়েন বিল নতুন স্টেবলকয়েন ইস্যু করা বা তৈরি করাকে বেআইনি করে দেবে যা TerraUSD-এর কার্যকারিতা এবং বৈশিষ্ট্যগুলিকে অনুকরণ করে—একটি অ্যালগরিদমিকভাবে-সমর্থিত স্টেবলকয়েন যা কুখ্যাতভাবে মে মাসে তার ডলার পেগ হারিয়েছে, বিলিয়ন বিলিয়ন ডলারের মূল্য মুছে ফেলছে কারণ এটি পুনরুদ্ধারযোগ্যভাবে শূন্যে বিধ্বস্ত হয়েছে। আরও সুনির্দিষ্টভাবে, বিলটি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ আর্থিক মূল্যের জন্য রূপান্তর, খালাস বা পুনঃক্রয় করতে সক্ষম হিসাবে বিপণন করা যে কোনও স্ট্যাবলকয়েনকে নিষিদ্ধ করবে, সেইসাথে যে কোনও একটি বজায় রাখার জন্য একই নির্মাতার কাছ থেকে অন্য ডিজিটাল সম্পদের মূল্যের উপর নির্ভর করে। নির্দিষ্ট মূল্য. 

অ্যালগরিদমিকভাবে-সমর্থিত স্টেবলকয়েনগুলির উপর স্থগিতাদেশ ছাড়াও, বিলের খসড়া ফেডারেল রিজার্ভ, মুদ্রা নিয়ন্ত্রণকারীর অফিস (ওসিসি), ফেডারেল ডিপোজিট ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশনের সাথে পরামর্শ করে ট্রেজারি থেকে টেরা-জাতীয় টোকেনগুলির উপর একটি অধ্যয়ন বাধ্যতামূলক করে। ., এবং সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন। 

বিলটি প্রাথমিকভাবে ভোক্তাদের সুরক্ষার জন্য "আনব্যাকড" স্টেবলকয়েনগুলিকে প্রচলন প্রবেশ করা থেকে সীমাবদ্ধ করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, এটিতে আরও সাধারণভাবে ফিয়াট-পেগড সম্পদগুলি কীভাবে নিয়ন্ত্রিত করা উচিত তার নির্দেশিকাও রয়েছে৷ বিলটি ব্যাঙ্ক এবং নন-ব্যাঙ্ক উভয়কেই স্টেবলকয়েন ইস্যু করার অনুমতি দেবে। যাইহোক, ব্যাঙ্ক ইস্যুকারীদের ওসিসির মতো ফেডারেল নিয়ন্ত্রকদের কাছ থেকে অনুমোদনের প্রয়োজন হবে। নন-ব্যাঙ্ক ইস্যুকারীদের জন্য, আইনটি ফেডারেল রিজার্ভকে আবেদনের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য একটি প্রক্রিয়া স্থাপনের নির্দেশ দেয়।

হাউস স্টেবলকয়েন বিল হল আইনের প্রথম অংশ যা ক্রমবর্ধমান স্টেবলকয়েন বাজার নিয়ন্ত্রণের জন্য নির্দেশিত। অনুসারে CoinGecko থেকে ডেটা, মোট স্থিতিশীল কয়েনের বাজার মূলধন $153 বিলিয়নের বেশি। বিগত দুই বছরে বিস্তৃত ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেম বৃদ্ধি পাওয়ায় বাজারের আকার প্রায় 600% বৃদ্ধি পেয়েছে।  

যদিও প্রচলনের বেশিরভাগ স্থিতিশীল কয়েন ডলার বা ডলারের সমতুল্য দ্বারা সমর্থিত, অনেক ডলার-পেগড টোকেন তাদের মূল্য বজায় রাখতে অভিনব পদ্ধতি ব্যবহার করে। যদিও বিলটি এখনও খসড়া তৈরি করা হচ্ছে, অনেক ক্রিপ্টো ব্যবহারকারীরা চিন্তিত যে এর শব্দটি তার দুই বছরের নিষেধাজ্ঞার মধ্যে বেশ কয়েকটি বৈধ স্টেবলকয়েন প্রকল্পকে জড়িত করতে পারে। 

কোন Stablecoins প্রভাবিত হতে পারে? 

যদিও বিলের খসড়ার শব্দচয়ন এখনও পরিবর্তন সাপেক্ষে, বর্তমান সংস্করণটি নিয়ন্ত্রকরা কোন দিকনির্দেশনা নিতে চায় তার কিছু সূত্র দেয়। "অন্তঃসত্ত্বাভাবে সমান্তরাল স্টেবলকয়েন" শব্দগুচ্ছটি বিস্তৃত এবং একই ইস্যুকারীর অন্যান্য টোকেন দ্বারা সমর্থিত বা আংশিকভাবে সমর্থিত যেকোনো টোকেনকে উল্লেখ করতে পারে। 

TerraUSD, যা শুধুমাত্র Terra এর নেটিভ টোকেন LUNA দ্বারা সমান্তরাল করা হয়েছিল, যদি এটি এখনও কাজ করে তবে প্রায় অবশ্যই দুই বছরের নিষেধাজ্ঞার মুখোমুখি হবে। যাইহোক, অন্তঃসত্ত্বা (একই ইস্যুকারীর দ্বারা তৈরি) এবং বহিরাগত (অন্যান্য পক্ষের দ্বারা ইস্যু করা) টোকেনের মিশ্রণ ব্যবহার করে ডলার-পেগড সম্পদ তৈরির প্রোটোকলের ক্ষেত্রে বিলটি কম স্পষ্ট। 

একদিকে, আগের ব্যর্থ stablecoin প্রকল্প যেমন আয়রন ফাইন্যান্স অন্তঃসত্ত্বা টোকেন দ্বারা সম্পূর্ণরূপে সমান্তরাল হওয়ার সংজ্ঞাটি অগত্যা মাপসই করে না। প্রোটোকলটি 75% USDC এবং 25% TITAN টোকেন এর IRON stablecoin তৈরি করতে একটি প্রাথমিক অনুপাত ব্যবহার করেছিল। যাইহোক, ইতিহাস প্রমাণ করেছে, যখন 2021 সালের জুনে IRON শূন্যে বিধ্বস্ত হয়, তখনও এই ধরনের সমান্তরালকরণ পদ্ধতি বিনিয়োগকারীদের জন্য যথেষ্ট ঝুঁকি তৈরি করে। 

অন্যান্য প্রোটোকল যেমন ফ্রেক্স ফিনান্স এখন পর্যন্ত সফলভাবে একটি মিশ্র সমান্তরালকরণ পদ্ধতি ব্যবহার করেছে। ফ্র্যাক্স, "ভগ্নাংশ-অ্যালগরিদমিক" এর একটি সংক্ষিপ্ত রূপ ইউএসডিসি এবং এর ফ্রি-ফ্লোটিং ফ্র্যাক্স শেয়ার টোকেনের পরিবর্তনশীল অনুপাত ব্যবহার করে এবং এর ডলার-পেগড ফ্র্যাক্সকে সমান্তরাল করে। টেরা ইউএসডি বা আয়রন ফাইন্যান্সের মতো পূর্ববর্তী প্রকল্পগুলির তুলনায় সমান্তরালকরণের এই পদ্ধতিটি অনেক বেশি স্থিতিস্থাপক বলে মনে হচ্ছে। যাইহোক, নতুন স্টেবলকয়েন বিল এই পার্থক্যকে স্বীকৃতি দেবে কিনা তা দেখার বিষয়। 

নতুন বিল সম্পর্কিত আরেকটি উদ্বেগ হল কিভাবে এটি MakerDAO-এর DAI স্টেবলকয়েনকে প্রভাবিত করতে পারে। IRON এবং FRAX এর বিপরীতে, DAI সম্পূর্ণরূপে বহিরাগত সম্পদ দ্বারা সমান্তরাল করা হয়, প্রাথমিকভাবে USDC এবং ETH. এই কারণে, বিলের নিষেধাজ্ঞা DAI কে জড়িত করা উচিত নয়। যাইহোক, অন্যান্য সমস্ত নন-ব্যাঙ্ক স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের মতো, যদি নতুন বিলটি আইনে পাশ হয়, তবে মেকার প্রোটোকলকে সম্ভবত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যবহারকারীদের পরিষেবা দেওয়া চালিয়ে যেতে মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের সাথে নিবন্ধন করতে হবে। 

স্টেবলকয়েন আইনে মার্কিন সরকারের প্রথম পদক্ষেপ হিসেবে বিলের খসড়াটি মোটামুটি রক্ষণশীল বলে মনে হয়। ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেনের সাথে সামঞ্জস্য রেখে পূর্ববর্তী মন্তব্য, নিয়ন্ত্রকরা ঐতিহ্যগত অর্থের সাথে সামঞ্জস্য রেখে স্থিতিশীল কয়েন ইস্যুকারীদের খুঁজছেন। বেশিরভাগ স্থিতিশীল কয়েন ইস্যুকারীদের জন্য, এটি একটি সমস্যা হওয়া উচিত নয়। যাইহোক, বরাবরের মতো, শয়তানটি বিশদ বিবরণে রয়েছে, তাই এর সম্ভাব্য প্রভাব স্পষ্ট হওয়ার আগে বিলের চূড়ান্ত সংস্করণটি প্রকাশ করতে হবে। 

প্রকাশ: এই অংশটি লেখার সময়, লেখক ETH এবং অন্যান্য বেশ কয়েকটি ক্রিপ্টোকারেন্সির মালিক ছিলেন।