'ক্রিপ্টো মৌলিক বিষয়গুলোকে পাত্তা দেয় না।' এটা কি টেকসই?

বেশিরভাগ ক্রিপ্টোকারেন্সি মারা যায়। 

যারা একাধিক চক্রের সাক্ষী হয়েছেন তাদের মধ্যে এটি সুপরিচিত। শত শত, হাজার হাজার না হলেও, বিটকয়েন এবং ইথারের পাশাপাশি টোকেন বৃদ্ধি পায়, কিন্তু খুব কমই — বা, প্রায়শই — সর্বকালের উচ্চতা পুনরুদ্ধার করে।

মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের ভিত্তিতে শীর্ষ 26টি ডিজিটাল সম্পদের মধ্যে মাত্র 200টি জানুয়ারি 2018 সালে শেষ বুল মার্কেটের শীর্ষে যাওয়ার পর নতুন উচ্চতা স্থাপন করেছে।

অর্ধেক ছিল লেয়ার-১ টোকেন, যেমন লাইটকয়েন, ইথার এবং কার্ডানো। পাঁচটি ছিল গভর্নেন্স টোকেন যা ভোটের অধিকার প্রদান করে বিকেন্দ্রীভূত ফিনান্স প্রোটোকল, যেমন Gnosis এবং district1x।

এটি একটি গোলাপী ছবি নয়। কিন্তু প্রথাগত ডলারের পরিবর্তে বিটকয়েনের পরিপ্রেক্ষিতে একটি ক্রিপ্টোকারেন্সির মূল্য কত তা বোঝানোর ক্ষেত্রে দৃষ্টিভঙ্গি আরও খারাপ হয়। 

বিটকয়েনের মূল্য নির্ধারণে স্যুইচ করুন, এবং সেই ক্রিপ্টোকারেন্সির মধ্যে মাত্র ছয়টি একই সময়ের মধ্যে তাদের পূর্ববর্তী শীর্ষকে অতিক্রম করেছে: ডোজকয়েন, বিনান্স কয়েন, চেইনলিংক, ডিসেন্ট্রাল্যান্ড, ভেচেইন এবং এনজিন কয়েন।

বিজয়ীদের একটি ছোট নির্বাচন, শীর্ষ 3টি ডিজিটাল সম্পদের মাত্র 200% প্রতিনিধিত্ব করে। তাদের লিঙ্ক করার কোন স্পষ্ট প্রবণতা নেই। 

Dogecoin আক্ষরিক অর্থে একটি "টু-দ্য-মুন" স্ব-প্যারোডি, যখন লেয়ার-1 টোকেন ভেচেন "সাপ্লাই চেইনের জন্য ব্লকচেইন" মেম দ্বারা চালিত। 

Binance কয়েন কিছু স্থায়িত্ব শক্তি প্রলুব্ধ বার্ন প্রক্রিয়া দ্বারা buoyed boasts. চেইনলিংকের, তর্কযোগ্যভাবে, বেশিরভাগের চেয়ে বেশি উপযোগিতা রয়েছে, ডেটা ফিড এবং দামের একটি প্রসারিত ইকোসিস্টেমকে সমর্থন করে ওরাকেল, যা থার্ড-পার্টি ভ্যালিডেটর ছাড়াই লেনদেন চালানোর জন্য বিভিন্ন ব্লকচেইন এবং স্মার্ট চুক্তি সংযুক্ত করে।

ডিসেন্ট্রাল্যান্ড এবং এনজিন কয়েনের সাফল্য, শিল্পের অংশগ্রহণকারীরা বলছেন, মেটাভার্স ব্রুহাহা এবং ব্লকচেইন-চালিত গেমিং ড্যাপস (বিকেন্দ্রীকৃত অ্যাপ্লিকেশন) শীঘ্রই জনপ্রিয়তা বৃদ্ধি পাবে বলে আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। 

এই ধরনের বানোয়াট সংযোগগুলি বেশিরভাগ ডিজিটাল সম্পদগুলিকে ষাঁড়ের বাজারে অনিবার্যভাবে ক্রেসেন্ডো করার পরামর্শ দেয়, কিন্তু হাইপ ফিকে হয়ে গেলে দ্রুত কাপুত হয়ে যায় — শীর্ষ-ক্রয়কারী ব্যাগহোল্ডারদের সম্পূর্ণরূপে রেন্ডার করার জন্য তাদের চকচকে গৌরবকে পুনরায় দেখার জন্য নির্ধারিত হয়।

সুতরাং, কীভাবে একজন ডিজিটাল সম্পদের সমান মূল্য দেয়? ক্রিপ্টো মূল্য কি, সত্যিই? 

আগের ষাঁড়ের বাজার থেকে শীর্ষ 200টি কয়েন ডলারের দিক থেকে সর্বকালের উচ্চ থেকে 90%-এরও বেশি নিচের দিকে বিবেচনা করে, কীভাবে এবং কেন বাজার নির্ধারণ করে যে তারা কতটা নিচে যাবে?

নগদ প্রবাহ ডিজিটাল সম্পদের জন্য বিয়ারিশ

টোকেন টার্মিনাল হল একটি প্ল্যাটফর্ম পিচিং উপায় যা সব খুঁজে বের করার। এটি মেট্রিক্সের একটি পরিসীমা অফার করে যার লক্ষ্য বিভিন্ন প্রোটোকলের তুলনা করা, মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত এবং মোট রাজস্বের মধ্যে ঐতিহ্যগত কোম্পানির মূল্যায়ন পদ্ধতির প্রতিধ্বনি।

টোকেন টার্মিনালের গ্রোথ লিড ওসকারি টেম্পাক্কা, টোকেন টার্মিনালের গ্রোথ লিড, ওসকারি টেম্পাক্কা, টোকেন টার্মিনালের গ্রোথ লিড, "পেছন দিকে তাকালে, বিশেষ করে 2018 সালে আমরা যা দেখেছি তার সাথে 2021 সালের ষাঁড়ের বাজারের তুলনা করা, সত্যিই কোন ধরণের থিসিস তৈরি করা খুব কঠিন।"

প্ল্যাটফর্মটি প্রোটোকল গেজ করে যা ব্লকচেইন স্টার্টআপগুলির পাশাপাশি নগদ প্রবাহ তৈরি করে যা সম্পূর্ণরূপে অন-চেইন পরিচালনা করে। গত ষাঁড়ের বাজারের সময় এই কারণগুলির উপর ভিত্তি করে প্রোটোকলকে মূল্য দেওয়া সম্ভব ছিল না, টেম্পাক্কা বলেছিলেন, যেহেতু এটি 2020-এর মধ্য দিয়ে মাত্র অর্ধেক ছিল — DeFi গ্রীষ্মের সময় — যখন Ethereum-এ নির্মিত প্রথম অ্যাপ্লিকেশনগুলি আসলে প্রোটোকলে ইতিবাচক নগদ প্রবাহ তৈরি করতে শুরু করেছিল। 

উপসংহার: শেষ ষাঁড় থেকে সর্বোচ্চ-উড়ন্ত ক্রিপ্টোকারেন্সি, ডলারের মূল্যায়ন হোক বা বিটকয়েন, মৌলিক ভিত্তিতে বিশ্লেষণ করা মূলত অসম্ভব।

এখনও, শীর্ষ 200টি ডিজিটাল সম্পদের অর্ধেক যা সাম্প্রতিক চক্র জুড়ে তাজা সর্বকালের উচ্চ রেকর্ড করেছে লেয়ার-1 সম্পদ।

লেয়ার-1s, ডিজিটাল সম্পদের মেরুদণ্ড, সুস্থ নাম স্বীকৃতি এবং ডেভেলপারদের সৈন্যদলের প্রচেষ্টার পাশাপাশি বাজার নির্মাতা এবং গভীর পকেটস্থ ব্যবসায়ীরা আরও তারল্য সহ সম্পদের পক্ষে সমর্থনের জন্য এই সময়ে ভাল পারফর্ম করেছে৷ 

একটি সম্পদের ব্যবসায় বিরক্ত করার জন্য $1 বিলিয়ন-এর বেশি হেজ ফান্ডের জন্য একটি বড় বাজার মূলধন থাকতে হবে — নতুবা একটি দীর্ঘ বা ছোট পা তৈরি করতে দামের সূঁচকে এতটা সরান যে লাভ অপ্রচলিত হয়ে যায়। 

"আমি লেয়ার-1 এর পিছনে থিসিস বলতে চাই যে আপনি মূলত উপরে তৈরি করা অন্য যেকোন অ্যাপ্লিকেশনের জন্য একটি অসীম পরিমাণে মাপযোগ্য সেটেলমেন্ট স্তর তৈরি করছেন," টেম্পাক্কা বলেছেন। “একটি খাঁটি অ্যাপ্লিকেশনের চেয়ে মূল্যায়ন ক্যাপ ছাড়াই আরও বেশি বুলিশ থিসিস তৈরি করা সহজ — আমরা এই মুহূর্তে লেয়ার-1গুলিকে এভাবেই দেখছি, অন্তত যেগুলি আসলে নগদ প্রবাহ তৈরি করতে এবং সেই মানটি ক্যাপচার করতে সক্ষম। "

নগদ প্রবাহ আসলে বেয়ারিশ কারণ তারা ক্রিপ্টোঅ্যাসেটে মূল্য ট্যাগ রাখার চেষ্টা করার সাথে সম্পর্কিত। তারা একটি মেট্রিক হিসাবে এবং নিজেদের মধ্যে বিয়ারিশ নয়, কিন্তু শিল্প অংশগ্রহণকারীরা যুক্তি দেয় যে ক্রিপ্টোর দ্রুত বৃদ্ধির গতিপথ একটি ভিন্ন কাঠামোর দাবি করে। 

কনভেনশনের মৌলিক স্টক-পিকিং কৌশলগুলি প্রয়োগ করা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল-ব্যাকড স্টার্টআপগুলির সাথে কখনই কাজ করবে না, তারা বলে — তাহলে ডিজিটাল সম্পদের ক্ষেত্রে এটি কেন কাজ করবে?

যদি প্রচলিত মৌলিক বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে একটি ক্রিপ্টোঅ্যাসেটকে মূল্য দেওয়া সম্ভব হয়, তাহলে একটি বাস্তব-বিশ্ব কোম্পানির সাথে তুলনামূলকভাবে আপেল-টু-আপেল তুলনা করাও সম্ভব। 

ডিজিটাল অ্যাসেট ম্যানেজার আরকার পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্টের ভাইস প্রেসিডেন্ট হাসান বাসিরি, ব্লকওয়ার্কসকে বলেন, “ক্রিপ্টো মৌলিক বিষয়, নগদ প্রবাহের ঐতিহ্যগত ধারনা নিয়ে চিন্তা করে না। "ক্রিপ্টোর প্রকৃতি হল এটি বৃদ্ধির সম্ভাবনার কথা চিন্তা করে।"

Bassiri যোগ করেছেন: "বলুন Aave বা Yearn এর মত কিছু একটা 1,000 মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাতে ট্রেড করছে কিন্তু তার ফিনটেক প্রতিযোগী নিওব্যাঙ্ক 200-এ লেনদেন করছে — ক্রিপ্টোকারেন্সির মূল্য কি 5x মাল্টিপল?”

নগদ প্রবাহকে মূল্যমানের ডিজিটাল সম্পদে ট্যাপ করা — ঠিক যেমন একটি অ্যামাজন বা টেসলা স্টক — বোঝায় যে তারা চিরতরে উপরে উঠতে পারবে না, ক্রিপ্টো ডাই-হার্ডসের জন্য ক্রিপ্টোনাইটের মতো একটি ধারণা৷ 

প্রকৃতপক্ষে, নগদ প্রবাহ ডিজিটাল সম্পদের মূল্যায়ন করার একটি পদ্ধতি প্রদান করে, যার অর্থ স্বয়ংক্রিয়ভাবে তারা চিরতরে উপরে যেতে পারে না, ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রিপ্টোনাইটের মতো একটি ধারণা। 

ফলাফল: একটি অস্থির, টপসি-টার্ভি বাজার যা সামাজিক অনুভূতি এবং গ্ল্যামারকে Econ 101 এর চেয়ে অগ্রাধিকার দেয়।

মৌলিক দ্বারা চালিত বাজার দিগন্তে রয়েছে

যদি অতীতের দিকে তাকানো আলোকিত না হয় কিভাবে ব্যবসায়ীরা ডিজিটাল সম্পদের মূল্যায়ন করে, কে বলবে যে অনেক আশাবাদী সমুদ্রের কোন প্রকল্পগুলি ভালুকের বাজারকে দীর্ঘস্থায়ী করার জন্য বাস্তবসম্মত শট আছে?

আশাবাদের একটি কারণ, বাসিরির মতে: আরও বেশি প্রোটোকল বাস্তব-বিশ্ব ব্যবহারের কেসগুলিকে অন-চেইন ইল্ডের সাথে সংযুক্ত করতে কাজ করছে। মূল ঘটনা: 100 বছরের পুরনো হান্টিংডন ভ্যালি ব্যাঙ্ককে টোকেন DAI-তে $151 মিলিয়ন লোন ভাসানোর জন্য MakerDAO-এর সাম্প্রতিক পদক্ষেপ, 1 মাসে ক্রেডিট রিভলভারকে 12 বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করার সম্ভাবনা সহ। 

টোকেন টার্মিনালের টেম্পাক্কা এমন একটি ভবিষ্যতের সম্ভাবনার জন্য অপেক্ষা করছে যেখানে শীর্ষ টোকেনগুলির বেশিরভাগই পরিমাপযোগ্য মৌলিক বিষয়গুলির দ্বারা চালিত হয় — এবং তাদের অবশ্যই সেই মডেলটিকে শক্তি দেওয়ার জন্য টেকসই নগদ প্রবাহ তৈরি করতে হবে। 

"আপনি যদি একজন ঐতিহ্যবাহী প্রাইভেট ইক্যুইটি বিনিয়োগকারী হন, আপনি এমন একটি পর্যায়ে পৌঁছেছেন যেখানে আপনি ক্রিপ্টো প্রোটোকলের আয়ের ডেটা দেখতে পারেন এবং আসলে এটিকে ঘিরে একটি শক্তিশালী বিনিয়োগ থিসিস তৈরি করতে পারেন," টেম্পাক্কা বলেন। 

অন্য কথায়, এটি ধীরে ধীরে — তারপরে, সম্ভবত, একযোগে — হাইপ বা বিশ্বাসের চেয়ে আরও বাস্তব কিছুতে ক্রিপ্টো নাটককে যুক্তিযুক্ত করা সম্ভব হচ্ছে। 

অনেক প্রাতিষ্ঠানিক ডিজিটাল সম্পদ-কেন্দ্রিক ব্যবসায়ী যুক্তি দেবেন যে বিশ্ব ইতিমধ্যে এখানে। ক্রিপ্টো হেজ ফান্ড ফার্মগুলি সামাজিক অনুভূতি এবং ট্রেডিং ভলিউমের মধ্যে ভাটা এবং প্রবাহকে ঘিরে জটিল কোয়ান্ট মডেল তৈরি করে। 

কিন্তু সেই খেলোয়াড়রা প্রায়শই প্রথম সেই প্রত্যয় স্বীকার করে যে কৌশলগুলি ক্রিপ্টোল্যান্ডে দ্রুত পরিবর্তন করে। মৌলিক মেট্রিকগুলি পরিশেষে, পরিশীলিত বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি শক্তিশালী স্ট্যান্ডবাই হয়ে উঠছে - বিবেচনা করুন ওঠা of বিবেচনামূলক কৌশল - কিন্তু, আপাতত, তারা সামগ্রিক ধাঁধার একটি অংশ মাত্র। 

অবশিষ্টাংশ গভীর গবেষণার মাধ্যমে পূরণ করা হয় যা তাদের সামনে থাকা উঁচু, ঘূর্ণায়মান রাস্তা মেটাতে ডেভেলপার টিমের ইন-এন্ড-আউটস এবং তাদের ক্ষমতা, বা এর অভাব।

DAS, শিল্পের প্রিয় প্রাতিষ্ঠানিক ক্রিপ্টো সম্মেলনে যোগ দিন। $250 ছাড়ের টিকিট পেতে NYC250 কোড ব্যবহার করুন (শুধুমাত্র এই সপ্তাহে উপলব্ধ) .