ম্যাক্রো কি ক্রিপ্টোকে হত্যা করেছে বা ঝুঁকিপূর্ণ ঋণদাতাদের দায়ী করেছে?

ক্রিপ্টো মার্কেটগুলি টয়লেটে চারপাশে রয়েছে। বিটকয়েন প্রায় $22,000 লেনদেন করছে - প্রায় 70% তার নভেম্বরের সর্বকালের উচ্চতার নিচে। ইথার, একরকম, আরও খারাপ করেছে।

ধসে পড়া ঋণ প্ল্যাটফর্ম সেলসিয়াস ব্যাপক হত্যাকাণ্ডের জন্য একটি সহজ বলির পাঁঠা তৈরি করে। সেলসিয়াসের নেটিভ টোকেন, সিইএল, এই মাসে 50% ডাম্পিং এর আগে এর দেউলিয়া হওয়ার গুজব। প্ল্যাটফর্ম থেকে লক ব্যবহারকারীরা তাদের অ্যাকাউন্ট থেকে বের করে দেয় যখন এটি বিভিন্ন লিভারেজড বিকেন্দ্রীভূত ফিনান্স (DeFi) অবস্থানে ঝগড়া করে।

মাত্র কয়েক সপ্তাহ আগে, বাজারগুলি টেরা ইকোসিস্টেমের থেকে শুরু হয়েছিল প্ররোচনা, যা বাজার মূলধনের দ্বারা নবম এবং 10তম বৃহত্তম টোকেনগুলি এবং এর সাথে প্রতিনিধিত্বমূলক মূল্যে প্রায় $40 বিলিয়ন মুছে ফেলে। 

কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি, হার বৃদ্ধি এবং ইউক্রেনের যুদ্ধের মতো সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলি প্রযুক্তি-ভারী Nasdaq এবং বৃহত্তর S&P 500 কে যথাক্রমে 30% এবং 20% নিচে ঠেলে দিয়েছে, এই বছর মার্কিন মন্দার সাথে ফ্লার্ট করায়। পণ্য, ইতিমধ্যে, বেঞ্চমার্ক সূচক S&P GSCI 40% এরও বেশি বছরের তারিখের সাথে বৃদ্ধি পাচ্ছে। 

এটা স্পষ্ট যে বিনিয়োগকারীরা "ঝুঁকিপূর্ণ" সম্পদ যেমন ক্রিপ্টো এবং টেক স্টক থেকে আরও মন্দা-প্রতিরোধী নাটকে চলে যাচ্ছে। 

এটি সবই একটি ক্লাসিক মুরগি ও ডিমের সমস্যা উপস্থাপন করে: সেলসিয়াস কি গত সপ্তাহে ক্রিপ্টোকারেন্সি তার সমষ্টিগত মূল্য থেকে 25%-এর বেশি কমাতে ট্রিগার করেছে, নাকি বিনিয়োগকারীরা কেবল বোর্ড জুড়ে ঝুঁকিমুক্ত হচ্ছে?

দ্য গ্রেট ডি-রিস্কিং

স্কাইব্রিজ ক্যাপিটালের হেজ ফান্ডের ম্যানেজিং পার্টনার অ্যান্টনি স্কারামুচি, ব্লকওয়ার্কসকে বলেছিলেন যে তিনি ক্রিপ্টো দাম ডুবিয়ে অবাক হননি। স্কাইব্রিজ একটি প্রাতিষ্ঠানিক বিটকয়েন তহবিল অফার করে, সেইসাথে সীমিত অংশীদারদের ক্রিপ্টো এক্সপোজার দেওয়ার জন্য ডিজাইন করা অন্যান্য যানবাহন। 

"আপনার কাছে একটি ঝুঁকিমুক্ত বাজার আছে, বর্তমান যুদ্ধের পরিবেশ থেকে একটি তেলের সঙ্কট তৈরি হয়েছে এবং আপনার কাছে মহামারীটির চিহ্ন রয়েছে," স্কারমুচি বলেছিলেন। "পাশাপাশি, আমরা ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এটি তেমন অনুভব করতে পারি না, তবে তারা চীনে 'শূন্য কোভিড' লকডাউন কৌশলগুলির মধ্য দিয়ে যাচ্ছে এবং এটি সরবরাহ শৃঙ্খলে বিশাল প্রভাব ফেলছে।"

অনিশ্চিত ম্যাক্রো ল্যান্ডস্কেপ — মার্কিন উদ্দীপনা ব্যবস্থার ফলে ব্যবসায়ীদের পকেটে অত্যধিক অর্থের সাথে মিলিত হয়েছে — Scaramucci-এর মতে, কারিগরি স্টক এবং বিটকয়েনের মতো একাধিক সম্পদ শ্রেণীতে পারস্পরিক সম্পর্ক সৃষ্টি করেছে। 

"বিটকয়েন, একটি উচ্ছ্বসিত বাজারে, বাজারের চেয়ে বেশি উপরে যায়," তিনি বলেছিলেন। "একটি নিম্নবিত্ত, হতাশাগ্রস্ত বাজারে, এটি আরও নীচে নামতে চলেছে।"

অর্থদাতা ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি সম্ভবত পদ্ধতিগত বা ধর্মনিরপেক্ষ নয়, তবে উল্লিখিত চলমান সংকট থেকে সরাসরি জন্মগ্রহণ করেছেন। 

"এখন থেকে এক বছর, আমরা খুব ভালভাবে মহামারী থেকে বেরিয়ে আসতে পারি, এবং মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যা আসলে নিচের দিকে যেতে পারে," যোগ করেছেন স্কারামুচি, যিনি এই সপ্তাহে বলা সিএনবিসি যে স্কাইব্রিজ কেবল আরও বিটকয়েন এবং ইথার কিনেছিল। “ওয়েবের ভবিষ্যত এই বিকেন্দ্রীভূত প্রযুক্তিগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে চলেছে — আমি অবিশ্বাস্যভাবে দীর্ঘমেয়াদী বুলিশ। এখনই এই মাত্রার অস্থিরতার জন্য আপনার পেট থাকতে হবে।"

ম্যাক্রো ফ্যাক্টরগুলি টেকসই ডিজিটাল সম্পদের বহিঃপ্রকাশ ঘটায়

ক্রিপ্টো ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম আরকার প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা জেফ ডোরম্যান বলেছেন, স্যাঁতসেঁতে ম্যাক্রো পরিবেশ কিছু অংশগ্রহণকারীদের অতিরিক্ত ঝুঁকি নিতে চালিত করেছে। 

"আমি মনে করি বাজারের জন্য সেলসিয়াস ড্রাইভিং সমস্যার পরিবর্তে ম্যাক্রো সেলসিয়াস নিয়ে সমস্যা চালাচ্ছে," ডরম্যান বলেছেন। "যদি বব আমাকে একটি বিটকয়েন দেয়, (BTC) এবং আমি তাকে তার জন্য 2% সুদ প্রদান করি, এবং তারপর আমি এটি অ্যালিসকে ধার দিই, যিনি আমাকে 3% প্রদান করেন - এটি সহজ। আমার কাছে এক-একটি সম্পদের দায়বদ্ধতার মিল আছে। এবং আমি স্প্রেডে 1% নেট সুদের মার্জিন তৈরি করছি,” ডোরম্যান বলেছেন।

কিন্তু সমস্যা দেখা দেয় যখন বব পাঁচটি বিটিসি দেয়, কিন্তু অ্যালিস শুধুমাত্র একটি ধার নিতে চায়। ঋণদাতাকে এখনও তার পাঁচটি বিটিসিতে ববকে 2% দিতে হবে, কিন্তু অ্যালিস ঋণদাতাকে শুধুমাত্র একটিতে 3% প্রদান করছে।

"এখন, আমাকে কীভাবে সেই ফলনটি তৈরি করতে হবে তা খুঁজে বের করতে হবে," ডোরম্যান বলেছিলেন। "তাহলে, আমি কি করতে যাচ্ছি? আমি সেই ফলন তৈরি করতে ঝুঁকিপূর্ণ হেজ ফান্ড শিট করতে যাচ্ছি এবং আশা করি যে কেউ জানে না আমি কী করছি — কারণ কেউ মনোযোগ দিচ্ছে না, কারণ এটি অনিয়ন্ত্রিত। এখানেই এই সংস্থাগুলি সমস্যায় পড়ে: তারা মূলত অনিবন্ধিত হেজ ফান্ডের মতো কাজ করছে।"

কিন্তু ডোরম্যান বর্তমান জিটজিস্টকে প্রত্যাখ্যান করেছেন যা বিনিয়োগকারীদের দাবি করে যে সমস্ত ডিজিটাল সম্পদ একত্রে একত্রিত করে তাদের একটি বিশাল ঝুঁকিপূর্ণ বাণিজ্য বিবেচনা করে, বিটকয়েন সবচেয়ে কম ঝুঁকিপূর্ণ, স্টেবলকয়েনের বাইরে।

বিশ্বাস করা যে বিটকয়েন রাজা এবং অন্য সব কিছু হল একটি অল্টকয়েন হল "এই বাজার সম্পর্কে চিন্তা করার একটি প্রাচীন উপায়," তিনি বলেন, S&P 500 কে একমাত্র ETF লেবেল করার সমতুল্য এবং অন্য সব কিছুকে কম, বিকল্প ETF।

ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীরা আশ্চর্য হতে পারে: ডিজিটাল সম্পদ বাজার থেকে সম্পূর্ণরূপে প্রস্থান অনুপস্থিত, ডি-ঝুঁকি কম দেখায় কেমন?

প্রতিরক্ষামূলক ডিজিটাল সম্পদ

অবশ্যই, স্টেবলকয়েন আছে, কিছু অন্যদের তুলনায় ঝুঁকিপূর্ণ। (স্কাইব্রিজের স্ক্যারামুচি বলেছেন যে সার্কেলের ইউএসডি কয়েন এবং টিথার সাম্প্রতিক বিশৃঙ্খলা জুড়ে অসাধারণভাবে ধরে রেখেছে, উভয় সংস্থাই ডাউনটাইম ছাড়াই বিলিয়ন ডলার মূল্যের রিডেম্পশন প্রক্রিয়া করছে।)

Scaramucci বিনিয়োগকারীদের লিভারেজ থেকে দূরে থাকার পরামর্শ দিয়েছিলেন, এই বলে: “আনলিভারেড থাকুন। আপনার অভিযোজন দীর্ঘমেয়াদী হতে. উল্টোদিকের বিস্ময় এবং খারাপ দিকগুলির বিস্ময়ের কারণ হল সিস্টেমের লিভারেজ।"

আরকার ডোরেমনের কাছে, ক্রিপ্টোতে ক্রমাগত মূল্যের সম্পর্ক ডিজিটাল সম্পদের অন্তর্নিহিত কিছুর পরিবর্তে একটি অপরিপক্ক বিনিয়োগকারী শ্রেণীর ফলাফল।

"তত্ত্বগতভাবে, অ্যাক্সি ইনফিনিটির সাথে বিটকয়েনের কোন সম্পর্ক নেই, যার BNB এর সাথে কোন সম্পর্ক নেই," ডরম্যান বলেছেন। "কিন্তু যদি একজন লোক তিনটিরই মালিক হয়, এবং তারা এই তিনটিকে কিছু করার জন্য জামানত হিসাবে ব্যবহার করে, তারা একই সময়ে তিনটিরই জোর করে বিক্রেতা হতে চলেছে।"

ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ টোকেন একটি পরিপক্ক বাজারে বাজারের মন্দা প্রতিরোধী হওয়া উচিত (কিছু আছে ইঙ্গিত ইতিমধ্যে), যদিও ব্লকচেইন-চালিত গেমগুলির জন্য নেটিভ অ্যাসেট হওয়া উচিত স্থিতিস্থাপক প্রমাণ মন্দার সময়, ডোরম্যান বলেছিলেন — যতক্ষণ টোকেনগুলি টেকসইতার কথা মাথায় রেখে গঠন করা হয়।

“ডিজিটাল অ্যাসেট ওয়ার্ল্ডে, এমন কোন ক্ষেত্র যেখানে বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র খারাপ বাজারের কারণে বা মন্দার কারণে তারা যা করছে তা বন্ধ করবে না? গেমাররা মন্দার কারণে গেমিং বন্ধ করে না,” তিনি বলেছিলেন। “যদি কিছু থাকে, তারা আসলে আরও বেশি গেমিং শুরু করে, কারণ তাদের হাতে বেশি সময় থাকে এবং তারা কাজ করে না। গেমিং, তাত্ত্বিকভাবে, একটি প্রতিরক্ষামূলক সেক্টর হওয়া উচিত।"

---

প্রতিদিন সন্ধ্যায় আপনার ইনবক্সে দিনের সেরা ক্রিপ্টো খবর এবং অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করুন। Blockworks' বিনামূল্যে নিউজলেটার সদস্যতা এখন.

---

পোস্টটি ম্যাক্রো কি ক্রিপ্টোকে হত্যা করেছে বা ঝুঁকিপূর্ণ ঋণদাতাদের দায়ী করেছে? প্রথম দেখা ব্লকওয়ার্কস.

• Coinsmart. ইউরোপের সেরা বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. বিনামূল্যে এক্সেস.
• ক্রিপ্টোহক। Altcoin রাডার। বিনামূল্যে ট্রায়াল.
• উত্স: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/